En el contexto de la globalización económica, ¿cuáles son los pros y los contras de dolarizar a los países y el impacto en su señoreaje?
1 Ventaja 1: Los riesgos cambiarios desaparecerán o se reducirán considerablemente. Los impactos positivos que esto traerá son, en primer lugar, que los costos de transacción se reducirán considerablemente. Los costos de transacción aquí se refieren principalmente a los costos causados por diferentes monedas, incluidas las tarifas de conversión de moneda, los beneficios de las oportunidades comerciales obstaculizadas por la existencia de riesgos de tipo de cambio y los costos causados por las medidas tomadas para evitar riesgos de tipo de cambio.
2. Ventaja 2: La dolarización traerá inevitablemente una disciplina financiera más estricta a las economías dolarizadas, ayudará a despolitizar la economía "politizada" y creará condiciones favorables para el desarrollo estable a largo plazo de la economía. En muchas economías de mercados emergentes, los políticos suelen emitir billetes indiscriminadamente para sus propios intereses políticos de corto plazo, lo que a su vez conduce a la hiperinflación y, en última instancia, daña gravemente el crecimiento económico sostenido. Un importante resultado positivo de la dolarización es obligar a los políticos a aceptar restricciones presupuestarias más “duras” y actuar de acuerdo con las leyes económicas.
3. Desventaja 1: Las economías dolarizadas perderán su política monetaria independiente. Aquí, la política monetaria independiente tiene dos significados relacionados pero distintos. Una es la independencia de políticas en un sentido amplio, es decir, la capacidad de una economía para implementar una política monetaria basada en operaciones económicas reales, incluidas las fluctuaciones de las tasas de interés, los ajustes de la oferta monetaria y los cambios en los tipos de cambio; la segunda es la independencia de políticas en un sentido estricto; Es decir, a la hora de implementar la política monetaria no se verá perturbado por otros factores, como no aumentar las tasas de interés para defender el tipo de cambio fijo.
4. Desventaja 2: Perderán un impuesto de señoreaje que a menudo va a parar a las finanzas centrales. El llamado señoreaje originalmente se refería a la diferencia entre el costo del señoreaje y el valor de la moneda en circulación. Ahora generalmente se refiere a los ingresos obtenidos por el banco central mediante la emisión de moneda. En un sistema de papel moneda, cuando no hay inflación, el señoreaje proviene del aumento de la demanda de dinero a medida que crece la economía. Cuando se produce inflación, el señoreaje también se denomina impuesto inflacionario (por cierto, la práctica de obtener señoreaje imprimiendo dinero sólo es eficaz a corto plazo, y a largo plazo su efecto se verá compensado por las expectativas de inflación de la gente). En un sistema de caja de conversión, el señoreaje se deriva de la diferencia entre los ingresos de la caja de conversión por la compra de valores con moneda de reserva (generalmente intereses sobre valores del Tesoro de los Estados Unidos) y el costo de mantener la circulación normal de la moneda. Según estimaciones generales, este limitado impuesto de señoreaje normalmente sólo representa el 0,2 del PIB de un país (Krugman 1998). En términos generales, el señoreaje perdido por las economías dolarizadas también debería incluir las reservas de divisas que mantienen para la dolarización. Este activo de reserva proviene de un superávit en cuenta corriente o de un superávit en cuenta de capital y constituye un reclamo de una economía no dolarizada sobre Estados Unidos u otras economías que aceptan dólares.
Recordatorio: la explicación anterior es solo como referencia.
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