¿Por qué a las acciones estadounidenses les gusta recomprar acciones y rara vez refinanciarlas mediante emisiones adicionales?
Nos gusta mucho este tipo de recompra de acciones porque creemos que en la mayoría de los casos, las acciones que la empresa recompra están infravaloradas en el mercado. Después de todo, la razón por la que mantenemos estas acciones es porque creemos que están infravaloradas. Cuando la escala comercial de una empresa continúa expandiéndose, pero el número de acciones en circulación continúa disminuyendo, los accionistas se beneficiarán enormemente. ?
Las recompras de acciones de empresas estadounidenses que cotizan en bolsa comenzaron en la década de 1980. Después de décadas de desarrollo, se ha formado un sistema muy maduro. Desde que la crisis financiera tocó fondo a principios de 2009, el entusiasmo de las empresas que cotizan en el mercado de valores estadounidense por recomprar acciones ha seguido aumentando. En 2013, el promedio mensual de recompra de acciones en el mercado de valores estadounidense alcanzó los 56 mil millones de dólares, el nivel más alto desde la crisis financiera. Sólo en 2013, las empresas del S&P 500 utilizaron casi el 70% de su flujo de caja libre para recomprar sus propias acciones, con gigantes de la industria como Apple, ExxonMobil, Pfizer, General Electric y Walmart a la cabeza.
Por lo tanto, la importancia positiva de las recompras de acciones estadounidenses radica principalmente en: En primer lugar, en cuanto al precio de las acciones, ¿se puede decir que es "sí"? ¿Estabilizador del precio de las acciones? En segundo lugar, es una mejor manera de recompensar a los accionistas que los dividendos. ¿Mejora de bonificación? En tercer lugar, desde la perspectiva de una empresa que cotiza en bolsa, ¿qué es una recompra de acciones? ¿Arma de gestión de efectivo? .
Pero al mismo tiempo, las recompras de acciones han creado dos campos minados. En primer lugar, aumenta la probabilidad de que los ejecutivos abusen de la recompra de acciones en detrimento de los accionistas. El Financial Times señaló que los verdaderos beneficiarios de la recompra de acciones no son necesariamente los accionistas de la empresa, sino los insiders, porque su remuneración a menudo depende del rendimiento de las acciones de la empresa. En segundo lugar, dado que las recompras de acciones pueden aumentar el apalancamiento, la existencia de endeudamiento y apalancamiento conducirá a un aumento en el riesgo de incumplimiento de la deuda de la empresa.
La Reserva Federal continúa manteniendo bajas las tasas de interés, reduciendo los costos de endeudamiento y provocando un aumento vertiginoso de la deuda corporativa. La mayor parte de esta deuda no se ha utilizado para adquisiciones o gastos de capital, sino para recompra de acciones y dividendos. Cada vez más, las recompras de acciones se realizan mediante el uso de apalancamiento.