Cómo Soros acortó el baht tailandés en primer lugar
Paul Krugman es el premio Nobel de Economía en 1994 por declarar que existen serios peligros ocultos en la prosperidad económica de Asia. Su teoría del triángulo de Krugman cree que la independencia de la política monetaria, la estabilidad de los tipos de cambio y el libre flujo de capitales no pueden lograrse al mismo tiempo, y sólo se puede elegir una.
Sin embargo, influenciados por la teoría económica clásica, los países del sudeste asiático como Tailandia persiguen una economía libre de manera unilateral, tratando de tener ambas. Por lo tanto, cuando la economía es alcista, la integración desordenada y a gran escala del dinero caliente internacional conduce a un aumento irracional de los precios de los activos internos, lo que a su vez conduce a una competencia feroz en el mercado de producción y, como resultado, a una disminución de los niveles de ganancias. El dinero caliente no tiene dinero que ganar y las salidas de capital comienzan a retirarse. Al mismo tiempo, las subidas de los tipos de interés del dólar estadounidense alimentaron aún más el deseo de que saliera dinero caliente. Todo esto hace que el propio baht tailandés sea bajista en el mercado.
Entonces, si Soros quiere vender en corto el baht tailandés, solo necesita pasos muy simples:
El primer paso es utilizar activos en dólares estadounidenses como garantía para préstamos a cambio de efectivo en baht tailandés. o emitir bonos en baht tailandeses.
El segundo paso es establecer una posición corta en futuros sobre índices bursátiles SET, o tomar prestadas acciones en baht tailandeses de corredores tailandeses y venderlas en el mercado de bonos tailandeses; mercado de divisas a plazo para guiar las expectativas de depreciación del mercado. Cuando se formen expectativas de depreciación, habrá una afluencia de dinero caliente internacional en una escala terrible y ventas en corto locas, creando un efecto de escala terrible. Por no hablar de los países del sudeste asiático, ni siquiera la Unión Europea puede soportar este tipo de efecto de escala, e incluso países del mismo tamaño que China y Estados Unidos se verán perjudicados.
Una vez más, las ventas en corto a gran escala por parte del dinero caliente internacional causaron grandes pérdidas en las divisas oficiales de Tailandia. Para impedir que el capital especulativo internacional siguiera obteniendo el baht tailandés y se ocupara de las corridas privadas, el gobierno tailandés ordenó a las instituciones financieras que suspendieran sus operaciones. Esta orden provocó que el pánico se extendiera rápida y ampliamente. El dinero caliente internacional aumentó las ventas en corto en los mercados de acciones y bonos y, finalmente, Tailandia agotó sus reservas de divisas, anunció una devaluación del baht y ambos mercados colapsaron.
El cuarto paso es cosechar activos tailandeses de alta calidad a precios bajos y ganar mucho dinero.
En otras palabras, mientras Soros pueda crear suficientes expectativas para la depreciación del baht tailandés, puede atraer enormes cantidades de dinero caliente internacional para unirse de forma independiente al campo de las ventas en corto. Sólo queda ver quién puede aguantar más, más corto o más. El que se rinde primero está condenado al fracaso.