El valor de mercado de Meilishuo se ha reducido en 200 mil millones. ¿Está muriendo la belleza o están muriendo los electrodomésticos?

Por supuesto, cuando baja la marea, sabemos quién está nadando desnudo. Sólo las empresas con resultados verdaderamente sobresalientes pueden afianzarse en la fuga de capitales. En ese momento, el mercado consideraba a Meilishuo como una empresa de ropa interior "segura".

En general, se cree que hay tres gigantes en electrodomésticos blancos: Midea, Gree y Haier. Pero después de años de competencia, estas tres empresas han logrado distintos grados de núcleos "diferenciados".

En cuanto a Midea, su estructura de ingresos es muy singular. En primer lugar, los pequeños electrodomésticos representan una parte importante, y la contribución a los ingresos y el negocio del aire acondicionado aumentan uno tras otro. En segundo lugar, los mercados extranjeros están en auge y los ingresos de Midea en el extranjero superan el 40%. En tercer lugar, el negocio del comercio electrónico está en auge y los ingresos del comercio electrónico en Estados Unidos se acercan a 1/3.

Debido a su distribución comercial razonablemente amplia, baja concentración de riesgo y canales de ventas diversificados, Midea avanzará con seguridad en 2020. Especialmente en la primera mitad de 2020, los ingresos del negocio de aire acondicionado de Midea superaron los ingresos de Gree de 41.300 millones con 64.000 millones de yuanes, lo que provocó que innumerables administradores de fondos "cambiaran de opinión".

Los datos de Essence Securities muestran que en el primer trimestre de 2020, 332 fondos tenían Midea, con un valor de mercado de 654,38 mil millones + 0,24 mil millones. Sin embargo, a finales de 2020, 677 fondos tenían Midea, con un valor de mercado de 654,38 mil millones + 0,24 mil millones. parte de 54,8 mil millones. 4,4 veces el estatus. Una vez se convirtió en uno de los tres gigantes de los electrodomésticos y tenía la sonrisa más brillante.

Sin embargo, los fondos limitados del mercado no pueden aportar suficiente "incienso" a todos los dioses y, naturalmente, habrá altibajos. La belleza supera al "Dios viejo" 2021. Por supuesto, el beneficio neto de Midea en el primer trimestre de 2021 fue de 6.500 millones, un aumento de sólo el 5% con respecto al primer trimestre de 2019. Este crecimiento de ganancias es mucho menor que el crecimiento del precio de sus acciones y es razonable exprimir el agua.

El desempeño no es inesperado, el mercado no está entusiasmado y el precio de las acciones de Midea ha comenzado un viaje de altibajos. Pero la ruta de Midea sigue siendo muy estable.

Producción flexible T+3

En 2015, Midea experimentó con el modelo de producción T+3 en su negocio de lavadoras. En el pasado, el modelo de producción tradicional consistía en que los agentes de todos los niveles informaban los requisitos de los pedidos paso a paso, organizaban la producción y distribuían los productos desde el nivel provincial hasta el minorista final. En el modelo T+3, el ciclo de producción y ventas se comprime en cuatro pasos: 1. La fábrica recopila los requisitos del pedido directamente de los minoristas (T), la fábrica compra materias primas de acuerdo con los requisitos del pedido (T+1) y comienza. producción (T+2). Entrega de mercancías puerta a puerta (T+3).

Esto significa que el proceso de producción rápido y eficiente mejora en gran medida la tasa de utilización de los fondos y la tasa de rotación del inventario. Este modelo de producción ayudó a Midea a derrotar a Haier en el negocio de las lavadoras en su primer año de uso.

Tipos de productos más completos

A diferencia de los pequeños electrodomésticos comunes, los electrodomésticos como los aires acondicionados tienen una base de ventas cíclica y también se ven afectados por factores externos, como el ciclo inmobiliario. . Aunque su precio unitario por cliente es más elevado y puede generar mayores beneficios, también concentra riesgos.

Bajo el modelo de producción rápido y flexible, más cercano a los consumidores, Midea ha ampliado enormemente su tipo de productos y se ha concentrado en pequeños electrodomésticos, comenzando con pequeños electrodomésticos como lavavajillas, dispensadores de agua, hornos microondas y Rompemuros. Las ventajas de las grandes marcas son producir productos en serie. Para expandirse rápidamente, algunos de sus productos se han embarcado en el camino del OEM. Esto juega un papel importante en su expansión de bajo costo. Aunque la producción OEM puede afectar la calidad del producto, los esfuerzos de Midea por recuperarse mediante inspecciones de calidad del producto aún tienen buenos resultados. Estos "pequeños electrodomésticos" aportaron 113.900 millones a Midea, aproximadamente lo mismo que los aires acondicionados.

La exportación es un gran transporte

La exportación siempre ha sido una vía dorada para la industria manufacturera de China. El principal problema que enfrenta es el proteccionismo en los países exportadores. Para evitar estos riesgos de protección comercial, Midea ha lanzado fusiones y adquisiciones en el extranjero. En 2011 adquirió el negocio de aire acondicionado de Carrier Mera y entró en el mercado sudamericano. En 2016, adquirió el negocio de electrodomésticos de Toshiba y el capital de la empresa de aire acondicionado central Clivet para ingresar a los mercados japonés e italiano. Midea ha logrado buenos resultados en fusiones y adquisiciones y fábricas en el extranjero. Los ingresos de Midea en el extranjero representan actualmente el 40% de sus ingresos totales.

El mercado de electrodomésticos de China alcanzó su punto máximo en 2018 con 810.400 millones y volvió a caer a 803.200 millones en 2019. El bajo consumo en 2020 es aún más sombrío.

Con la transformación del modelo de crecimiento económico, el mercado de electrodomésticos ha entrado en la era de las acciones y la competencia se ha convertido en una era de vida o muerte. Por otro lado, desde principios de este año, los precios de las materias primas a granel han aumentado y los precios del cobre y el aluminio han aumentado, ejerciendo una mayor presión sobre las empresas.

La más evidente es la retirada colectiva de fondos del mercado de electrodomésticos. En junio de este año, sólo había 268 inversores del fondo Midea, con un valor de mercado de 654,38 mil millones + 0,77 mil millones. Se trata de una disminución significativa en comparación con finales de 2020.