El impacto de las subidas de tipos de interés del dólar estadounidense en las acciones A
El ritmo de subida de los tipos de interés del dólar estadounidense es como "la llegada de la muerte", acercándose paso a paso al ya frágil mercado de valores.
El 19 de septiembre, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió a 3,5, un nuevo máximo en los últimos 11 años. Lo que es aún más aterrador es que en la reunión sobre subidas de tipos de interés de esta semana, la Reserva Federal tiene una alta probabilidad de subir los tipos de interés en 75 puntos básicos, y una pequeña probabilidad de aumentar los tipos de interés en 100 puntos básicos.
Para entonces, el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años puede aumentar aún más, y alcanzar nuevos máximos ya no es un sueño.
Como todos sabemos, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años siempre se ha considerado como el ancla del precio de los activos y de la gravedad del mercado de valores.
A medida que aumenten los rendimientos de los bonos, la gravedad aumentará y el mercado de valores se verá obligado a exprimir la burbuja. Por lo tanto, desde este año, las acciones A y las acciones estadounidenses han "salido a la calle". La sombra de los aumentos de las tasas de interés del dólar estadounidense siempre ha envuelto a las acciones A, convirtiéndose en cómplice de su continuo tocar fondo.
Por lo tanto, algunos observadores han señalado claramente que mientras las tasas de interés no aumenten 100 puntos básicos, será bueno para el mercado de valores.
¿Cómo es que en el mercado de valores la muerte es algo malo pero la muerte es algo bueno?
Para resolver este problema, hagamos un balance de la historia de los últimos 20 años y veamos si el aumento de las tasas de interés del dólar estadounidense es un "flagelo".
Cuando el rendimiento es superior a 3,5, ¿cuál es la tendencia de las acciones A?
Lo que más preocupa a todo el mundo ahora es que las posteriores subidas de tipos de interés del dólar estadounidense y el aumento de los rendimientos de los bonos gubernamentales afecten una vez más al mercado de valores.
Echemos un vistazo al rendimiento de las acciones A desde 2001, cuando el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años estaba por encima de 3,5.
Las estadísticas muestran que dentro de este rango, el rendimiento de los bonos estadounidenses sólo ha sido superior a 3,5 durante mucho tiempo dos veces.
La primera vez fue desde principios de 2001 hasta el 21 de agosto de 2009. Durante ese tiempo, el índice compuesto de Shanghai ganó 42,79, mientras que el S&P 500 ganó 10. El S&P 500 subió -22,28.
La segunda vez fue del 11 de diciembre de 2009 al 13 de mayo de 2010. Este intervalo es inferior a medio año. El índice compuesto de Shanghai cayó 16,71 y el S&P 500 cayó 10. P500 aumentó en 5.
A juzgar por los dos datos, el mercado de valores no cae cada vez que el rendimiento es alto. Antes de 2009, cuando los rendimientos de los activos en RMB eran altos, el exceso de rendimientos del Índice Compuesto de Shanghai había superado el del Índice S&P 500. P500.
Se trata del segundo descenso similar al actual. En ese momento, el Índice Compuesto de Shanghai cayó más de 16 en medio año, lo que fue similar a la caída desde principios de abril de este año. Considerando que el mantenimiento del alto rendimiento de la deuda estadounidense tendrá un fuerte efecto inhibidor sobre la industria manufacturera nacional en Estados Unidos, creemos que esta situación es difícil de durar. Combinado con la valoración actual de las acciones A, la valoración actual de muchos índices de base amplia es inferior al nivel histórico de 70, y la valoración en sí no es alta.
Así que nuestra conclusión es que incluso si los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos siguen aumentando, es poco probable que las acciones A sigan cayendo bruscamente.
¿Qué impacto tendrá el aumento de las tasas de interés del dólar estadounidense en las acciones A?
Analizando la situación a largo plazo de los bonos perfectos por encima de 3,5, revisemos el impacto de anteriores subidas de tipos de interés en dólares estadounidenses sobre las acciones A.
Debido a investigaciones anteriores, aquí hay una conclusión directa:
1 Desde la apertura del mercado de acciones A, el dólar estadounidense ha experimentado cuatro aumentos de tasas de interés, que van desde tres. a tres años. Varía de un mes a otro.
2. Las tres subidas de tipos de interés en 2015 tuvieron poco impacto en las acciones A. Sin embargo, después de 2015, aunque las subidas de tipos de interés en dólares estadounidenses tuvieron un cierto impacto en las acciones A, se superpusieron a otras. acontecimientos como el estallido de la burbuja tras la "vaca loca", el conflicto chino-estadounidense, la desaceleración económica, etc.
3. Análisis único del ciclo de subida de tipos de interés después de 2015. Si se excluyen los dos mercados bajistas de 2015/2018, la probabilidad de rentabilidades positivas de los fondos activos después de subidas de tipos de interés anteriores son todas positivas, llegando a más de 80 tres meses después.
¿Qué debemos hacer ante las subidas de tipos de interés del dólar estadounidense?
Dado que la caída del mercado causada por las subidas de tipos de interés en 2015/2018 es una excepción en un momento especial, nosotros, como ciudadanos, deberíamos considerar el peor de los casos: si el mercado repite la situación en ese momento. tiempo, la caída durará medio año o incluso más Tiempo, ¿qué hacer?
A través del análisis de escenarios hipotéticos, enumeramos tres situaciones posibles para ayudarle a encontrar el mejor método de respuesta para usted.
Decadencia continua: liquidar posiciones directamente y sobrevivir de forma segura con efectivo en mano.
El llamado mercado bajista no significa nada. En caso de caída continua, liquidar posiciones y proteger C es definitivamente la mejor opción.
Si el mercado fluctúa repetidamente, puede elegir un fondo que continúe obteniendo ganancias en un mercado bajista. Las estadísticas sobre las clasificaciones de desempeño de varios fondos en 2018 muestran que los fondos con mejor desempeño son:
Shixinrui A. Este fondo es un fondo de asignación flexible, con un aumento de 9,87 en 2018. La estrategia de equilibrio de acciones consiste en elegir industrias de baja valoración, como bancos y servicios públicos, y acciones con rendimientos excesivos. Esta es la estrategia utilizada por Boshi Xinrui A para ganar en el mercado bajista.
Pengrongfeng, este fondo es un fondo de deuda primaria, con un aumento de 16,79 en 2018. Como fondo de bonos, lleva más de 8 años operando, con una rentabilidad anualizada cercana a 8 y una curva excelente.
Aumento significativo tras la subida de tipos de interés: añadir posiciones en las caídas, con posiciones principalmente en acciones o fondos híbridos sesgados en acciones.
Si el mercado se dispara poco después de que se suban los tipos de interés, entonces nuestra operación será sencilla. Mantener posiciones altas en fondos de acciones y fondos híbridos de acciones parciales. Las posiciones se encuentran principalmente en el "nuevo medio ejército" o gestores de fondos de crecimiento en el sector de crecimiento, complementados con "vino medicinal" o gestores de fondos de valor en el segmento de valor. Incluso podemos implementar directamente índices de base amplia como CSI 300 y CSI 500, y luego esperar a que el mercado se recupere. Además, en la etapa actual, salvo unos pocos fondos con rendimientos positivos, la mayoría de los fondos han sufrido el mayor retroceso desde 2018. Después del repunte, la tasa de ganancias es alta y el margen de caída es limitado.
Solo tenga cuidado de no apostar en una sola pista aquí, o es fácil perderse las ganancias de arranque una vez que aterrice.
A través del análisis de los tres escenarios, se puede encontrar que la probabilidad de una gran caída no solo es pequeña, sino también difícil de cronometrar. Cuanto más larga es la posición corta, más desventajosa es. Por lo tanto, para nosotros, los inversores comunes, cuando el mercado está en recesión, un método de inversión más apropiado es permanecer en el lado de la alta probabilidad.
Riesgo: La inversión de fondos es arriesgada, por lo que la inversión debe ser cautelosa. Las opiniones, análisis y predicciones de este artículo son solo de referencia y no constituyen ningún consejo de inversión para los lectores. Preguntas y respuestas relacionadas: ¿Qué impacto tendrá el aumento de las tasas de interés en el mercado de valores? El aumento de las tasas de interés conducirá a un aumento de los costos reales y de los costos de oportunidad. Hay dos puntos importantes: 1. Si los fondos se toman prestados de un banco, el interés pagado obviamente aumentará debido a los aumentos de las tasas de interés. Este es el aumento de costo real. Esto puede dar lugar a que algunos fondos se retiren del mercado de valores y se devuelvan a los bancos. En el mercado de valores, esto provocará un aumento de vendedores, lo que reducirá el precio del mercado de valores. 2. Si los fondos son propios, debido a que la tasa de interés ha aumentado, obviamente los ingresos por depósitos en el banco también han aumentado. Esto es un aumento en el costo de oportunidad, lo que obviamente también condujo al retiro de algunos fondos de las acciones. mercado. Hay otros factores, pero todos ellos son relativamente complejos. Por ejemplo, aumentar las tasas de interés conducirá a una disminución del crecimiento económico, lo que conducirá a una disminución de las ganancias corporativas, etc. Cuando el banco central sube los tipos de interés, tiene un impacto negativo en el mercado de valores, mientras que cuando los reduce, tiene un impacto positivo. : En términos generales, el impacto del aumento de las tasas de interés incluye: Un mercado de valores lento (el mercado de valores está a la baja, pero también hay una ligera tendencia alcista). La inflación puede aliviarse reduciendo la velocidad de circulación del dinero. La gente reduce el consumo y aumenta. El ahorro de las empresas industriales y comerciales reduce el estímulo a la inversión. La apreciación de la moneda nacional o local frena el crecimiento económico nacional o local. Circunstancias especiales: debido a la aparición de trampas de liquidez, intensifica la inflación. economía, entonces se producirá una inflación más grave, que se manifiesta principalmente en los precios de los bienes de consumo, pero los precios de los activos se disparan. La existencia de un sistema obligatorio de liquidación y venta de divisas puede intensificar la entrada de capital especulativo a corto plazo y aumentar la oferta monetaria. Sin embargo, el efecto general del aumento de las tasas de interés generalmente no puede reflejarse rápidamente porque involucra a todo el sistema económico, o al mecanismo de vinculación del sistema financiero, que tarda mucho tiempo en reflejar los resultados.
El mercado de valores es un lugar para la transferencia, venta y circulación de acciones emitidas, incluido el mercado cambiario y el mercado extrabursátil. Debido a que se basa en el mercado de emisión, también se le llama mercado secundario. La estructura y las actividades comerciales del mercado de valores son más complejas que las del mercado de emisión (mercado primario), y su papel e influencia también son mayores. El predecesor del mercado de valores se originó a partir de la negociación holandesa de acciones de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales en el puente del río Amstel en 1602, y el mercado de valores formal apareció por primera vez en los Estados Unidos. El mercado de valores es un lugar donde operan tanto especuladores como inversores. Es un escenario de clima cálido y frío para las actividades económicas y financieras de un país o región. Fenómenos indeseables en el mercado de valores, como las ventas en corto sin bienes. a diversos peligros, como las caídas del mercado de valores. Lo único constante del mercado de valores es que cambia todo el tiempo. China continental tiene tres mercados comerciales: la Bolsa de Valores de Shanghai, la Bolsa de Valores de Shenzhen y la Bolsa de Valores de Beijing. El método y la forma de transferir acciones para la compra y venta se denomina método de negociación y es el vínculo básico de las transacciones de circulación de acciones. Existen muchos tipos de métodos de compra y venta en el mercado de circulación de acciones moderno, que se pueden dividir en las siguientes tres categorías desde diferentes perspectivas: (1) Negociación, compra y venta y oferta de compra y venta basada en la diferencia de precios determinada por. compradores y vendedores, se dividen en negociación, compra y venta y licitación, compra y venta. La negociación es una negociación uno a uno entre el comprador y el vendedor, y concluyen una venta mediante la negociación. Es un método comúnmente utilizado en el comercio OTC. Generalmente se utiliza cuando la acción no puede cotizar en el mercado, el volumen de negociación es pequeño, se requiere confidencialidad o para ahorrar comisiones. La oferta de compra y venta se refiere a una transacción en la que tanto el comprador como el vendedor son un grupo de varias personas, y las dos partes compiten abiertamente en ambos sentidos, es decir, la transacción no solo tiene competencia de precios de oferta y demanda entre el comprador. y el vendedor, pero también existe dentro del grupo de compradores y del grupo de vendedores. Hay una competencia feroz y el trato finalmente se cierra entre el comprador con la oferta más alta y el vendedor con el precio más bajo. En este tipo de competencia bipartita, el comprador puede elegir libremente al vendedor, y el vendedor también puede elegir libremente al comprador, lo que hace que la transacción sea justa y el precio generado más razonable. La licitación es la principal forma de comprar y vender acciones en la bolsa de valores. (2) Las transacciones directas y las transacciones indirectas se dividen en transacciones directas y transacciones indirectas según los diferentes métodos para realizar la transacción. El comercio directo es un método de comercio en el que los compradores y vendedores negocian directamente, y los propios compradores y vendedores compensan y entregan las acciones. No hay intermediarios involucrados en todo el proceso de transacción. La mayoría de las transacciones OTC son transacciones directas. El comercio indirecto es un método de comercio en el que el comprador y el vendedor no se reúnen ni contactan directamente, sino que confían a un intermediario la compra y venta de acciones. El sistema de intermediación en la bolsa de valores es una transacción indirecta típica. (3) El comercio al contado y el comercio de futuros se dividen en comercio al contado y comercio de futuros según los diferentes períodos de entrega. El comercio al contado significa que una vez completada una transacción de acciones, los procedimientos de entrega y compensación se llevan a cabo inmediatamente, y el dinero y los bienes se liquidan en el acto. El comercio de futuros es un método de negociación en el que las acciones se negocian de acuerdo con el precio y la cantidad. especificado en el contrato, y luego la entrega y el despacho se llevan a cabo después de un cierto período de tiempo.