El sistema de creación de mercado de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica ha marcado el comienzo de nuevos avances y tiene ventajas obvias.
La Bolsa de Valores de Shanghai anunció el 5438 00 de junio que la Bolsa de Valores de Shanghai ha completado todo el trabajo preparatorio y está lista para lanzar el negocio de negociación en el mercado de valores de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. A finales de junio 65438 octubre 65438 abril de 2022, con la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China, 14 compañías de valores han obtenido las calificaciones para transacciones de creación de mercado en valores cotizados, lo que indica que algunas compañías de valores tienen las condiciones para llevar a cabo la creación de mercado. transacciones de acciones en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica.
La introducción del mecanismo de creación de mercado es una medida importante para mejorar continuamente el sistema básico del mercado de capitales y desempeñar aún más el papel de "campo de prueba" para la reforma de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. Ayudará a mejorar la liquidez de las acciones de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica y liberará la vitalidad del mercado. Mejorar la resiliencia del mercado es de gran importancia para promover integralmente el desarrollo de alta calidad de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. Los participantes del mercado dijeron que se espera que los tipos de creación de mercados de valores en China aumenten gradualmente en el futuro. Para aprovechar nuevas oportunidades en los negocios de creación de mercado, las empresas de valores nacionales pueden aprender de la experiencia extranjera y generar ventajas integrales, como niveles de capital, recursos de clientes, control de riesgos y tecnología financiera.
El mercado de valores de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica está listo.
La Bolsa de Valores de Shanghai declaró que desde el lanzamiento de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, el sistema de registro se ha puesto a prueba de manera constante y se han realizado reformas básicas del sistema, como la emisión, la cotización, la divulgación de información, la negociación y la exclusión de la lista. sido promovido en su conjunto. Todos los acuerdos institucionales han resistido la prueba del mercado y han creado condiciones favorables para la introducción del mecanismo de creación de mercado. En la etapa inicial, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió el "Reglamento piloto sobre el negocio de negociación en el mercado de valores de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica de las Compañías de Valores" el 13 de mayo de 2022, y la Bolsa de Valores de Shanghai emitió el "Reglamento Científico de la Bolsa de Valores de Shanghai". y Junta de Innovación Tecnológica del Mercado de Valores" el 15 de julio de 2022. "Reglas de Implementación Comercial de Transacciones de Mercado" y su guía de negocios.
Después de la promulgación de las reglas, la Bolsa de Valores de Shanghai llevó a cabo activamente los preparativos para el mercado de valores de la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología, desarrolló y construyó un sistema de gestión de negocios de creación de mercado para la Ciencia y la Tecnología. Junta de Innovación, formuló planes de gestión de seguimiento y supervisión de riesgos específicos y completó La compañía de valores llevó a cabo pruebas técnicas especiales para el negocio de creación de mercado de la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología y organizó 4 pruebas en toda la red.
A continuación, la Bolsa de Valores de Shanghai completará el registro de las transacciones de creación de mercado para acciones específicas de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica basándose en la solicitud de compañías de valores calificadas, y lo anunciará al mercado a través de las columnas correspondientes del sitio web oficial. Los creadores de mercado llevarán a cabo transacciones bursátiles en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica después de la presentación.
La Bolsa de Valores de Shanghai declaró que la introducción del mecanismo de creación de mercado es una medida importante para mejorar continuamente el sistema básico del mercado de capitales y desempeñar aún más el papel de "campo de prueba" para la reforma del mercado de valores. Junta de Innovación Científica y Tecnológica ayudará a mejorar la liquidez de las acciones de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica y liberará el mercado. La vitalidad y la mayor resiliencia del mercado son de gran importancia para promover integralmente el desarrollo de alta calidad de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. A continuación, bajo el liderazgo de la Comisión Reguladora de Valores de China, la Bolsa de Valores de Shanghai continuará profundizando la reforma y la innovación de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, promoverá integralmente el desarrollo de alta calidad de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica y brindará servicios sólidos. apoyo para la construcción de un nuevo patrón de desarrollo.
El sistema de creación de mercado tiene ventajas obvias.
Los participantes del mercado generalmente creen que la introducción de un sistema de creación de mercado favorece el desarrollo saludable de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. Zhang Xia, estratega jefe de China Merchants Securities, dijo que el sistema de creación de mercado tiene una alta eficiencia de transacción y precios más transparentes; el sistema de creación de mercado y el sistema de licitación son dos modelos comerciales básicos en el mercado financiero. Mecanismo de formación de precios y costos de transacción. Tres aspectos.
El sistema de creación de mercado es un mecanismo de negociación impulsado por cotizaciones. Según este sistema, el creador de mercado realiza continuamente cotizaciones bidireccionales para comprar y vender en el mercado, y luego los compradores y vendedores llegan a una transacción con el creador de mercado al precio cotizado voluntariamente. El sistema de ofertas es un mecanismo de negociación basado en órdenes. Según este sistema, los compradores y vendedores envían sus órdenes (incluidas la cantidad y el precio de la transacción) a un corredor, quien comunica la orden a la bolsa. El sistema de la bolsa relaciona a compradores y vendedores basándose en la agregación de todas las órdenes comerciales según los principios de "prioridad de precio" y "prioridad de tiempo".
“La introducción del sistema de creación de mercado marca una mejora adicional del sistema de comercio del mercado de capitales de mi país y promueve que el sistema de mercado de capitales de mi país se acerque a los mercados maduros del extranjero. Tiene una gran importancia histórica para el país. madurez del mercado de capitales de mi país ", dijo Zhang Xia.
Qin Peijing, estratega jefe de CITIC Securities, dijo que la introducción del sistema de creación de mercado ayudará a mejorar la liquidez de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica.
Según Qin Peijing, bajo el sistema de creación de mercado, las compañías de valores con calificaciones para crear mercado informan el precio de compra y venta de un determinado valor a los inversores (es decir, cotización bidireccional) y aceptan los requisitos de compra y venta de los inversores en este precio, utilizando sus propios fondos y valores negociando valores con inversores para mantener la liquidez del mercado.
A juzgar por la experiencia de la Nueva Tercera Junta, la introducción del sistema de creación de mercado puede impulsar la actividad comercial. El volumen de transacciones de transferencia de acciones del Nuevo Mercado OTC en 2012 y 2013 fue inferior a mil millones de yuanes. Después de que se introdujo el sistema de creación de mercado en agosto de 2014, el volumen de operaciones aumentó significativamente, superando los 1.300 millones de yuanes en 2014 y llegando a 15.
Qin Peijing también señaló que el sistema de creación de mercado tiene la función de descubrir precios y calmar las fluctuaciones de precios, y se utiliza ampliamente en los mercados de capital extranjeros maduros.
Específicamente, en primer lugar, la plena comprensión de la información de los participantes del mercado por parte de los creadores de mercado y la competencia sana entre los creadores de mercado pueden promover el retorno de los precios de los valores a sus valores reales.
En segundo lugar, la Bolsa de Valores de Shanghai alienta a las compañías de valores que participan en negocios de creación de mercado en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica a realizar investigaciones continuas sobre las acciones de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica en las que participan y a publicar informes de investigación de valores. Las compañías de valores hacen cotizaciones basadas en modelos de precios profesionales y capacidades de investigación, que pueden guiar los precios del mercado más cerca de sus valores intrínsecos.
En tercer lugar, las fluctuaciones de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica son relativamente violentas, y las acciones con liquidez relativamente insuficiente a menudo experimentan subidas y bajadas irracionales. Como inversores de valor profesionales, los creadores de mercado pueden aprovechar la abundancia de fondos y acciones para ajustar eficazmente la relación de oferta y demanda en el mercado y estabilizar las fluctuaciones de precios.
Por último, los mercados extranjeros maduros, como la Bolsa de Nueva York, el Nasdaq y la Bolsa de Londres, adoptan en su mayoría un sistema de negociación híbrido que combina el sistema de creación de mercado y el sistema de negociación de ofertas. Nasdaq también exige que las empresas recién cotizadas tengan al menos tres creadores de mercado participando en las transacciones. El sistema piloto de creación de mercado es un intento importante de reformar el sistema de mercado de capitales de China.
Las casas de bolsa se están preparando activamente para la guerra.
La introducción del sistema de creación de mercado de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica ha brindado mayores oportunidades de desarrollo para varias firmas de valores. Todas las empresas de valores se están preparando activamente para la guerra. Wu Chenggen, presidente de Zheshang Securities, presentó que Zheshang Securities ha llevado a cabo anteriormente negocios de creación de nuevos mercados OTC y negocios de creación de mercados de bonos interbancarios, y ha logrado buenos resultados, ha formado un equipo profesional y ha realizado suficientes preparativos preliminares. negocio de creación de mercado de valores cotizados.
Se entiende que las empresas de valores calificadas deben modificar sus estatutos según sea necesario, gestionar las presentaciones reglamentarias, el registro de cambios industriales y comerciales y solicitar el reemplazo de licencias comerciales de valores y futuros y otros asuntos relacionados. Al mismo tiempo, para evitar posibles conflictos de intereses entre las empresas comerciales creadoras de mercado y las empresas de valores, las operaciones por cuenta propia y la gestión de activos, las empresas de valores piloto deben cumplir requisitos antes de poder iniciar negocios.
El primero es mejorar el sistema de aislamiento empresarial para evitar el flujo inadecuado de información sensible y prevenir conflictos de intereses; el segundo es establecer y mejorar el control interno, el proceso de toma de decisiones y el mecanismo de controles y contrapesos; de las empresas comerciales de creación de mercado para garantizar el desarrollo ordenado de estándares comerciales. Es fortalecer la gestión de las transacciones de creación de mercado, mejorar los requisitos de prevención y control de riesgos y contra el lavado de dinero para los profesionales honestos, y prevenir actividades ilegales como la transferencia de ganancias; , uso de información privilegiada y manipulación del mercado.
Además de algunos preparativos en los procesos comerciales, el sistema de creación de mercado también impone mayores requisitos a las sociedades de valores. Wang, analista de Ping An Securities, señaló: "En el futuro, se espera que las categorías de creación de mercado de las empresas de valores chinas aumenten gradualmente. Para aprovechar nuevas oportunidades en los negocios de creación de mercado, las empresas de valores nacionales pueden aprender de la experiencia extranjera. para construir niveles de capital, recursos de clientes, control de riesgos, tecnología financiera y otras ventajas integrales”.
Por ejemplo, las compañías de valores nacionales aún necesitan expandir aún más su escala de capital. La industria de valores es una industria típica con uso intensivo de capital, especialmente el negocio de activos pesados representado por los negocios de creación de mercado, que requieren que las empresas de valores utilicen sus propios fondos para realizar transacciones con los clientes. Los niveles de financiación se han convertido en una fuerza impulsora importante para el desempeño. crecimiento de las empresas de valores. En la actualidad, el nivel de capital de las empresas de valores de mi país todavía está muy por detrás del de los grandes bancos de inversión estadounidenses, y la escala de capital aún necesita ampliarse aún más en el futuro.
Además, las empresas de valores también necesitan aprovechar los recursos de los clientes institucionales y proporcionar servicios integrales.
Dado que las acciones nacionales cotizadas, los ETF y otros activos solo pueden negociarse en la bolsa, y los derivados OTC personalizados solo pueden negociarse con inversores institucionales, es difícil para las empresas de valores nacionales utilizar el pago del flujo de órdenes y las plataformas de casación interna para Para obtener diferenciales de pedidos minoristas como Fertile Land Financial, los clientes institucionales serán un importante objetivo de servicio para el negocio de creación de mercado de las empresas de valores nacionales en el futuro.
Por un lado, las empresas de valores nacionales deberían acelerar el diseño de los negocios institucionales, ampliar los recursos de los clientes institucionales y mejorar la capacidad de llegar y explorar inversores institucionales; por otro lado, aprovechar la experiencia de; Goldman Sachs creará una solución integral y de proceso completo para clientes institucionales. El servicio integral es clave. En el futuro, las empresas de valores podrán cooperar con corredores institucionales, préstamos de valores, servicios de investigación de inversiones, custodia de activos y otros negocios para satisfacer las necesidades integrales de inversión y comercio de los inversores institucionales.
Wang también señaló que las empresas de valores nacionales necesitan aumentar la inversión en tecnología financiera y mejorar la construcción de plataformas básicas, al mismo tiempo, deben centrarse en la construcción de sistemas de control de riesgos y mejorar las capacidades de gestión de riesgos; .
“La gestión de riesgos de las empresas de valores nacionales comenzó tarde y todavía existe una brecha entre las capacidades de control de riesgos de los bancos de inversión internacionales como Goldman Sachs. Los creadores de mercado necesitan mantener posiciones con sus propios fondos. mayores requisitos para la identificación y control de los riesgos de mercado. Las empresas de valores nacionales deberían acelerar la formación de talentos de control de riesgos y mejorar las capacidades de control de riesgos cuantitativos. Las empresas de valores nacionales deberían aumentar el uso de estrategias de cobertura como derivados dentro y fuera del mercado. crear carteras de inversión y diversificar los activos financieros para controlar la exposición al riesgo en las empresas creadoras de mercado", dijo Wang Dui
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