Propiedades básicas del modelo de minería

El tamaño del depósito de mineral, la capacidad de producción y la vida útil de la mina se pueden utilizar para juzgar el tamaño (capacidad de producción anual) y la vida útil de un proyecto minero. Sin embargo, diferentes empresas emitirán juicios diferentes sobre la tasa de recuperación óptima y la vida útil de la mina para el mismo depósito. ¿Debería la empresa construir una mina grande para explotar el depósito rápidamente, o una mina pequeña para explotar el depósito durante muchos años? La política fiscal puede influir en tales decisiones. En este estudio, elegimos modelar una mina de cobre y oro a gran escala con productividad y vida útil razonables.

Tabla 26 Supuestos del modelo minero

La medida en que los proyectos mineros de procesamiento se extiendan a las industrias de procesamiento posteriores afectará los resultados integrales del cálculo de impuestos. Por ejemplo, un proyecto minero con una fundición puede tener derecho a incentivos fiscales que no están disponibles para los proyectos mineros ordinarios. En este estudio, asumimos que la producción en los modelos de minas de cobre y oro se limita a la minería, el procesamiento y beneficio de minerales, y que las minas no tienen sus propias fundiciones/refinerías. El concentrado de cobre y las pepitas de oro producidas deberían ser fundidos/refinados por otras empresas para producir metal comercializable. Las minas tienen que pagar a las empresas para que les ayuden con la fundición/refinación. Los honorarios de fundición/refinación pagados por la mina están incluidos en los costos de producción y operación. También suponemos que la mina produce sólo su producto primario y ningún subproducto.

La cantidad de capital de préstamo recaudado para la financiación minera puede tener un impacto significativo en los pagos de impuestos. Esto se debe principalmente a que en muchas jurisdicciones fiscales algunos o todos los intereses de los préstamos pagados por la empresa pueden deducirse de la renta imponible al calcular las ganancias o la renta imponible. El capital recaudado por la mayoría de las grandes minas consiste en capital de préstamo y capital social. Suponemos que los modelos de mina de cobre y de mina de oro establecidos en este estudio representan el 60% del capital crediticio y el 40% del capital social. El monto del préstamo es el 60% de los costos de capital incurridos durante el período de desarrollo de dos años de la mina y el primer año de producción. Supongamos que los préstamos se obtienen en tres préstamos separados durante dos años de desarrollo y el primer año de producción. Suponga que en los años siguientes, la mina paga todos los gastos con los ingresos por ventas. Suponiendo un interés compuesto anual de 8, el período de pago de los tres préstamos es de 5 años. En el cálculo del reembolso del préstamo, se supone que el interés es un interés compuesto simple y que el monto del reembolso es el mismo al final de cada año.

La participación accionaria supone que la mina es propiedad de una entidad separada. Pero en los países donde se exige que el gobierno posea algún tipo de capital, asumimos una participación gubernamental “típica” en el modelo. En los países que permiten la participación del gobierno en acciones pero no exigen que el gobierno sea propietario de acciones, hacemos suposiciones sobre la participación del gobierno en acciones en función de si son comunes en un país.

El costo de una mina tendrá un impacto en la obligación tributaria de la mina. En la mayoría de las jurisdicciones fiscales, ciertos impuestos, como los basados ​​en las ganancias o los ingresos, se ven directamente afectados por ciertos costos. Es decir, al calcular la renta imponible, se puede permitir que los costos se contabilicen como gastos en el período actual o se deduzcan después de que se incurran. Cualquier costo similar variará significativamente de un país a otro. Por ejemplo, los costos de los bienes de capital para las minas de cobre en los Estados Unidos son más bajos que en Zimbabwe y los costos laborales en Zimbabwe son más bajos que en los Estados Unidos; Debido al alcance limitado de este estudio, no fue posible realizar un estudio de viabilidad técnica detallado para cada país del estudio para obtener una estimación de los costos (la realización de un estudio de este tipo normalmente requiere entre 2 y 20 millones de dólares o más). Por lo tanto, sólo establecimos costos de capital base y costos operativos. Le pedimos a varias compañías mineras multinacionales que proporcionaran sus estimaciones más precisas de los costos de construcción y operación de una mina grande típica y utilizamos sus datos estimados y cifras de costo promedio reportadas en revistas profesionales para construir los costos base del modelo. Hemos intentado utilizar varios índices publicados para ajustar los costos de capital, los costos operativos y los costos de capital de trabajo en todos los países, pero esto ha resultado inviable.

Por lo tanto, suponemos que la estructura de costos en el modelo analítico es la misma para cada país.

Costos operativos Los costos operativos son una estimación de los gastos necesarios para todos los aspectos de la producción minera, incluido el desmonte de la capa superior del suelo, la extracción, el procesamiento de minerales y el transporte después de la fase de desarrollo de la mina.

Para facilitar la aplicación de las leyes fiscales, dividimos claramente los costos de capital del modelo de mina en cuatro categorías: costos del estudio de factibilidad, costos de exploración previa a la producción, costos de desarrollo previo a la producción y equipos/planta. costos.

(1) Costos de exploración previa a la producción En el análisis a nivel del estudio de prefactibilidad, nos enfrentamos al problema de que diferentes empresas manejan los costos de exploración previa a la producción de manera diferente. Es una práctica común ignorar los costos de exploración antes de la fase de construcción de la mina, es decir, tratar estos costos como costos irrecuperables. Sin embargo, el coste de delimitar un depósito suele estar incluido en los costes de preproducción. El análisis en este estudio incluye los costos de exploración previos a la producción durante la fase de construcción de la mina.

(2) Costos del estudio de viabilidad Este análisis de investigación incluye los costos del estudio de viabilidad. Bajo un sistema tributario que trata los gastos de estudios de factibilidad y los gastos de desarrollo de manera diferente, también separamos estos dos gastos en nuestro análisis.

(3) Costos de desarrollo previo a la producción Los costos de desarrollo incluyen los costos incurridos durante la construcción de la mina, como la extracción de la capa superior del suelo antes de la producción, la construcción de túneles mineros y carriles de transporte, la preparación de los sitios de procesamiento de minerales, etc.

(4) Costos de equipos/plantas Los costos de equipos y plantas incluyen el costo de todos los equipos de minería y procesamiento de minerales. Estos dispositivos son elegibles para depreciación en la mayoría de los países (regiones). El modelo para este estudio no asume el valor residual de estos equipos una vez finalizado el proyecto.

Capital de trabajo El capital de trabajo incluye el costo de repuestos, productos y trabajos en curso, cuentas por cobrar y cuentas por pagar, etc. Existen muchos métodos comunes para estimar aproximadamente el capital de trabajo. Nuestro enfoque del modelo oro-cobre esta vez se basa en un múltiplo de los costos de producción mensuales promedio por año. Suponemos que el capital de trabajo se recuperará por completo al final del proyecto.

Precio El precio de venta de los productos minerales es otro dato clave. Los precios de la mayoría de los productos minerales fluctúan mucho, incluso durante períodos cortos de tiempo. El autor de este informe seleccionó arbitrariamente el precio del cobre ($1,10/lb - el precio promedio de 10 años de los productores estadounidenses) y el precio del oro ($361/oz - 1989 ~ 1998) para este estudio. Los precios promedio se basan en London Metal según lo informado por Goldfields Mineral Services.

El ajuste de costos y precios en cada país (región) se ve fácilmente afectado por factores que aumentan/disminuyen gradualmente, como factores de inflación/contracción y factores de progreso tecnológico, y los costos y precios relacionados con el sector minero son Tampoco es una excepción estable. En el modelo minero establecido en este estudio, los costos de capital, los costos operativos (costos recurrentes) y el capital de trabajo aumentan año a año en 3, y los precios aumentan gradualmente en 2,5 cada año. Los autores del estudio reconocen que la tasa de gradiente asumida en el modelo podría ser alta o baja.