¡Raro! ¿Reaparece un fenómeno "extraño" en el mercado interbancario y no se puede prestar mucho dinero?
El 4 de enero, el banco central anunció una reducción en el coeficiente de reserva requerida. La cantidad acumulada de fondos invertidos alcanzó los 1,5 billones y la liberación neta de fondos a largo plazo fue de aproximadamente 800 mil millones de fondos. Los bancos se han vuelto bastante abundantes.
Los siguientes tres son el gráfico de tendencias históricas de las transacciones de recompra de compra, el gráfico de tendencias históricas de las transacciones de recompra comprometidas y el gráfico de tendencias históricas de las transacciones de préstamos interbancarios. Pueden entenderse como préstamos de bancos y otras instituciones financieras. dinero entre sí.
Observando el gráfico, podemos encontrar:
1. A partir de finales de diciembre, las tasas de interés comenzaron a caer continuamente el 7 de enero, que fue el cuarto día después de la caída. el banco central anunció el recorte del RRR, 1 día La tasa de interés de recompra prometida a un plazo es 1,4337, una disminución de 20,99 puntos básicos con respecto al día de negociación anterior; la tasa de interés de recompra prometida a siete días es 2,3409, una disminución de 7,3 puntos con respecto al día anterior; día de negociación anterior. Esto demuestra que los fondos entre los bancos son muy suficientes y que no hay escasez de fondos.
2. Podemos llamar a las tasas de interés de las tres tablas anteriores tasas de interés de mercado. A medida que las tasas de interés del mercado continúan cayendo, la tasa de interés de política no ha cambiado. Podemos usar la tasa de interés de 7 días. Tasa de recompra como tasa de interés de política Representativa, es la tasa de interés de endeudamiento entre el banco central y los bancos comerciales. Para decirlo sin rodeos, la tasa de interés representa el costo de los bancos comerciales que toman dinero del banco central.
Podemos entender la tasa de recompra inversa del banco central como el precio ex fábrica, la tasa de recompra prometida entre instituciones financieras como el precio mayorista y la tasa de interés de los depósitos bancarios (bancos comerciales-residentes, empresas) como el precio de venta al por menor. En la actualidad, el tipo de recompra inversa a siete días del banco central es de 2,55 y el tipo de recompra interbancaria prometido es de 2,3866. Esto significa que el precio en fábrica es más alto que el precio mayorista, lo que forma una inversión del tipo de interés del mercado. Si los tipos siguen bajando, la inversión será más grave. Esto muestra que en esta etapa, a los bancos comerciales les resulta más barato pedir dinero prestado a sus pares que al banco central.
¿Qué pasó?
En primer lugar, el coeficiente de reservas obligatorias recortado por el banco central a principios de este mes sólo se implementará el 15 y 25 de enero. Es decir, el dinero real aún no ha llegado, pero el dinero real. El mercado está extremadamente entusiasmado. Originalmente era el final del año y el final del trimestre. O las evaluaciones de fin de año y los retiros concentrados de efectivo por parte de los clientes del banco durante el Festival de Primavera son períodos en los que los fondos son relativamente escasos, pero este año es diferente. años anteriores, lo que demuestra que el mercado tiene fuertes expectativas de dinero suelto en el futuro.
En segundo lugar, las tasas de interés del mercado han caído, pero las tasas de interés entre los bancos comerciales, las empresas y los residentes no han disminuido significativamente. Esto demuestra que una gran cantidad de fondos se depositan dentro del sistema financiero. mayoristas que compran productos de los fabricantes, pero los reciben. Los productos llegaron pero no se vendieron a tiempo.
La acumulación de fondos en el sistema financiero muestra que los bancos también se enfrentan a una escasez de asignación de activos. Tienen fondos de reserva pero no saben dónde invertirlos. Son reacios a prestar y tienen miedo de hacerlo. Creo que hay varias razones para esto:
1. La actual presión a la baja sobre la economía es relativamente alta, las operaciones comerciales están bajo gran presión y la tasa de rendimiento de los fondos de los bancos también es muy baja. preocupados por no poder recuperar el dinero que prestan precipitadamente. Podemos considerar esto en dos situaciones, por un lado, para la industria manufacturera, debido al bajo retorno de la inversión, es de poca utilidad si piden demasiado dinero prestado y, naturalmente, no están dispuestos a prestar. Por otro lado, algunas instituciones financieras no bancarias tienen relativamente escasez de fondos, como P2P, fideicomisos, compañías de valores, seguros, etc. Debido a una gran cantidad de deudas incobrables previamente formadas, algunas instituciones no pueden recuperar fondos y solo pueden confiar en Sin embargo, en 2018, después de la publicación de nuevas regulaciones de gestión de activos en 2016, las instituciones financieras no bancarias ya no pueden contar con la inundación de agua que solían recibir.
2. La reticencia de los bancos a prestar también está relacionada con el capital. El 8 de enero, el gobernador del Banco Central, Yi Gang, también reconoció francamente este punto en su discurso:
Desde el. Perspectiva de la economía real Por el lado de la demanda, la demanda de financiación efectiva ha disminuido debido a factores como el aumento de la presión económica a la baja. Desde la perspectiva del lado de la oferta de capital de las instituciones financieras, el apetito por el riesgo de los bancos ha disminuido y también están sujetos a múltiples restricciones, como el capital, la liquidez y las tasas de interés. Hemos tomado medidas para aliviar las restricciones en el lado de la oferta de crédito bancario.
Es decir, cree que la actual demanda de financiación de la economía real ha disminuido. Por un lado, también está relacionada con el capital, la liquidez y los tipos de interés. Cuando un banco presta un préstamo, debe tener una cierta cantidad de capital como garantía, el problema actual al que se enfrentan los bancos es cómo aumentar el capital, aflojando así las restricciones a los préstamos bancarios y, hasta cierto punto, permitiendo a los bancos atreverse y ser capaz de prestar.
3. El sistema bancario actual necesita urgentemente desbloquear el mecanismo de transmisión de la política monetaria. Los fondos se depositan en los bancos, pero su flujo hacia la economía real es limitado. Esto demuestra que el mecanismo de transmisión de la política monetaria no lo es. desbloqueado y hay algún problema con el tubo de ventilación. ¿Cómo solucionarlo?
Las medidas que se están implementando actualmente o que se lanzarán son la expansión de la garantía del FML (incluidos AA, bonos de crédito corporativo AA, etc.), el lanzamiento de herramientas de financiación de bonos de empresas privadas y líneas de crédito específicas a mediano plazo. Podemos entenderlo como impresión direccional de dinero o recortes direccionales de tipos de interés.
No buscamos la altivez, solo utilizamos un lenguaje vernáculo que la gente común puede entender, para que usted pueda aprender finanzas y comprender la gestión financiera. Siga a los principiantes para leer finanzas, y las finanzas serán muy fáciles. ¡ahora adelante!