Acerca de la hermosa burbuja bursátil

¿El precio de las acciones se ha disparado y las nuevas fuerzas están marcando el comienzo de la mejor era?

El 27 de agosto, Xinpeng Automobile cotizó en Nasdaq.

Cuando salió al mercado antes de cotizar en bolsa, Xpeng Motors mostraba una capitalización de mercado de 654.38008 millones de dólares y un precio de apertura de 654,3805 dólares. Después del primer día de negociación, el precio de las acciones de Xpeng Motors cerró en 265.438 0,22 dólares estadounidenses (65.438.045 RMB), con un valor de mercado total de 65.438053 millones de dólares estadounidenses (aproximadamente 65.4380043 millones de RMB).

Como fundador de Xpeng Motors, el propio He Xiaopeng posee el 31,6% de las acciones y su patrimonio neto se disparó en más de 30 mil millones de la noche a la mañana. Los inversores y las instituciones de inversión como Lei Jun y Alibaba detrás de Xpeng también ganaron mucho dinero.

En respuesta, He Xiaopeng respondió con alegría incontrolable: "Estoy muy feliz de estar con un grupo de hermanos que son afectuosos y justos. Me he esforzado mucho para perseguir mis sueños. También espero que podamos Estaremos juntos cuando seamos viejos. Hablemos del derecho a fanfarronear mientras bebemos té”.

Después de que Xpeng salió a bolsa, el valor de mercado de los tres principales actores nacionales se acercó al de Geely y Great Wall. Al 2 de septiembre, el valor de mercado total de NIO era de 23,77 mil millones de dólares y el valor de mercado total de Ideal era de 65,438-05,46 mil millones de dólares. Los tres hermanos que alguna vez se reían de sí mismos por su "duro trabajo" ahora están firmemente en el primer campo de las nuevas fuerzas automovilísticas nacionales.

▲En junio de este año, publicó una foto en Weibo con Li Xiang, fundador de Weilai Automobile y fundador de Li, con el texto: "Tres dificultades, pensando mucho".

El favor y el entusiasmo del mercado de capitales parecen haber marcado el comienzo de la "mejor era" para las empresas automovilísticas emergentes como Xpeng. Esto también se puede ver en el aumento de los precios de las acciones individuales de Forces Nouvelles.

En 2018, el precio de oferta pública inicial de NIO fue de 6,26 dólares estadounidenses, emitiendo 654.386 millones de ADS y recaudando aproximadamente mil millones de dólares. De hecho, el precio de emisión de 6,26 dólares es casi el precio más bajo de una oferta pública inicial anterior.

Li, que aterrizó en julio de este año, emitió 95 millones de acciones a un precio de 11,5 dólares por acción, recaudando casi 1.100 millones de dólares. El tamaño de la emisión de Xpeng Motors aumentó a 99,73 millones de acciones y el precio de emisión final fue superior a los 11-13 dólares por acción originales del documento de oferta pública inicial, recaudando aproximadamente 65.438,05 mil millones de dólares.

Lo ideal es tener un valor de mercado de un billón de dólares estadounidenses.

De 6-8 dólares americanos, a 8-10 dólares americanos, y luego a 11-13 dólares americanos. De esta manera, los ideales trascienden el futuro y Xiaopeng también trasciende los ideales. Esto también significa que las nuevas fuerzas fabricantes de automóviles son en general optimistas sobre el mercado de capitales.

Sin embargo, "un valor de mercado de 100 mil millones" se puede alcanzar fácilmente en sólo cuatro o cinco años, dejando atrás a un grupo de empresas automotrices tradicionales que han acumulado experiencia durante muchos años. ¿Cuál es la nueva fuerza en la fabricación de automóviles? ¿Existe riesgo de burbuja en esta capitalización de mercado?

El mercado de capitales se ha vuelto irracional.

En la situación actual, muchas personas en la industria han comentado que el desarrollo de capital de nuevas fuerzas de fabricación de automóviles está mostrando un fenómeno "pan-Tesla".

Desde 2019, Tesla ha mantenido una tendencia de aumento vertiginoso del valor de mercado, superando paulatinamente a compañías automovilísticas como General Motors y Mercedes-Benz, convirtiéndose en la compañía automovilística con mayor valor de mercado del mundo. El 27 de agosto, el precio de las acciones de Tesla alcanzó un récord de 2.238,75 dólares, con un valor de mercado total de aproximadamente 41.724.380,7 mil millones de dólares.

¿Cuál es el concepto de un valor de mercado total de casi 420 mil millones de dólares estadounidenses? Esto equivale a motores 2.2 Toyota, 8.6 Ferrari, 9.8 GM, 65, 438 05 Ford, 65, 438 07 Weilai, 25 Ideal, 27 Xpeng. Incluso el CEO Elon Musk no pudo evitar suspirar: "¡Qué época tan loca (¿Tiempos salvajes)!"

¿Qué tamaño tiene la burbuja de Tesla con un valor de mercado de 420 mil millones de dólares? Algunos analistas financieros creen que Tesla está sobrevaluada en más del 84% con el precio actual de sus acciones. A juzgar por el volumen de entregas actual y los informes financieros, el precio de las acciones de Tesla se ha desvinculado del aumento fundamental.

Además de Tesla, el capital no ha soltado a las nuevas empresas de automóviles de China. En los últimos años, el valor de mercado de las nuevas empresas fabricantes de automóviles, como NIO e Ideal, ha superado el de las empresas automotrices nacionales tradicionales. Aunque su desempeño superó las expectativas de la gente, es difícil ocultar la operación de capital detrás de su desempeño inesperado y el valor de mercado actual está mucho más allá del rango racional.

Específicamente, Xpeng e Ideal, que cotizaron en bolsa este año, representan menos de una décima parte del capital social total, lo que es muy bajo. La razón por la que es tan pequeño es principalmente porque cuanto más pequeña es la placa de circulación, más fácil es que los precios se disparen. La cantidad de chips y fondos necesarios es pequeña y es fácil que el capital la impulse.

▲ Con 100 millones de fondos, es fácil controlar una acción de pequeña capitalización, pero las acciones de gran capitalización están bajo la lluvia y no hay reacción si se destruyen. Si fueras banquero, ¿a quién elegirías?

Las "acciones demoníacas" en el mercado son básicamente acciones con pocas acciones en circulación, pero muchos fenómenos del mercado, como caídas repentinas, avances falsos, aumentos y caídas a corto plazo, etc., son básicamente acciones con pocas acciones en circulación. acciones.

Por lo tanto, utilizar una pequeña cantidad de acciones en circulación para fijar el precio del valor total del mercado no solo conducirá a una enorme burbuja en el precio de las acciones, sino que también demostrará que el mercado de capitales se está volviendo cada vez más irracional. Naturalmente, los números irracionales no tienen ningún significado práctico. ¿Cómo se puede utilizar para medir el valor de una empresa?

El mercado de capitales es irracional y el valor de mercado no puede explicar nada.

Los "demonios" de la burbuja

De hecho, el mercado de capitales ya no es irracional durante uno o dos días. Recientemente, los inversores consideran a Evergrande Automobile, que acaba de completar su cambio de nombre, como "el enemigo más fuerte de Tesla".

En términos de línea de productos, Tesla tiene cuatro modelos hasta el momento, mientras que la marca “Hengchi” de Evergrande solo lleva un año lanzada y tiene 0 productos, lo que aún no afecta la popularidad del capital.

Al 2 de septiembre, el valor de mercado de Evergrande alcanzó los 240.200 millones de dólares de Hong Kong (aproximadamente 211.600 millones de RMB), ocupando el primer lugar entre las empresas automotrices nacionales, solo superado por BYD y SAIC, que producen vehículos de combustible tradicionales y vehículos eléctricos. .

Las olas detrás del río Yangtze empujan a las olas hacia adelante y las olas del frente mueren en la playa. "Recién llegados" como Evergrande y Xiaopeng aparecieron en escena, mientras que "viejos jugadores" como LeTV fueron eliminados.

El 21 de julio, LeTV, que ha estado en el mercado de acciones A durante 10 años, salió oficialmente de la lista. El precio de cierre del último día de negociación fue de 0,18 yuanes, con un valor de mercado de sólo 7,18 millones.

LeTV alguna vez fue muy buscado por el mercado. En 2005, su valor de mercado alcanzó un récord de 654.387 millones de yuanes. Muchas personas, ya sean ricas o famosas, han caído en la trampa de LeTV.

De salir a bolsa a tener un valor de mercado de más de 100 mil millones, convertirse en el "hermano mayor en términos de capitalización de mercado" en el GEM y luego acudir a Sun Hongbin en busca de ayuda "con lágrimas en los ojos". , Jia Yueting fue a Estados Unidos a fabricar automóviles. LeTV sufre grandes pérdidas y está entrando en el canal excluido de la lista... Los diez años de LeTV son como un sueño extraño.

Los 280.000 accionistas “se asfixiaron con sus sueños”.

La burbuja en el mercado de capitales estadounidense es aún más grave. Si echamos la vista atrás, hace dos años, el término más popular en el mercado de capitales era "economía colaborativa".

Como resultado, Airbnb está valorada en 3.100 millones de dólares, superando con creces el valor de mercado del Grupo Hilton, lo que la convierte en uno de los unicornios más valorados de Estados Unidos. La valoración de la empresa de bicicletas compartidas Ofo también ha alcanzado los 4.000 millones de dólares, entrando en el club de los unicornios.

Hoy en día, su valor de mercado se ha reducido un 42% y una de ellas se ha derrumbado. La trayectoria del desarrollo desde el punto de ebullición hasta el punto de congelación es lamentable.

El mercado de valores estadounidense y el mercado inmobiliario chino son dos burbujas famosas.

Hablando de unicornios, Theranos, un unicornio biotecnológico con un valor de mercado de 9 mil millones de dólares, afirma ser capaz de detectar cientos de enfermedades con solo una gota de sangre. Pero fue sólo un engaño que conmocionó al país. Desde los 6 millones de dólares iniciales hasta hoy, se ha defraudado un total de 60 mil millones de yuanes.

Innumerables celebridades fueron asesinadas a tiros, el magnate de los medios Murdoch invirtió dinero, los Clinton hicieron publicidad para ella, el ex Secretario de Estado de EE.UU. Kissinger la respaldó y sus nietos vinieron a trabajar para la estafa... del mercado de capitales de EE.UU. La ceguera y la locura son evidentes.

Ranking de valoración de empresas unicornio globales en 2020.

¿Por qué se está inflando la burbuja bursátil estadounidense? No olvidemos el objetivo de la administración Trump este año: ganar las elecciones en 2020 y lograr estabilidad a largo plazo para las familias.

¡Todo se puede hacer por las elecciones!

Pero Trump tiene demasiadas malas noticias, la epidemia no se puede controlar, 100.000 son inevitables y la economía no va bien:

El número de casos confirmados aumentó de 6.543.808 a 2,7 millones en el segundo trimestre la disminución anualizada fue del 32,9.

Se espera que el número de casos confirmados en el tercer trimestre sea de 27.000 a 100.000. ¿Cuánto caerá la economía sobre una base anualizada?

¿Qué pasa con el cuarto trimestre? De todos modos, no lo sé. ¿Qué opinas?

Así que la única dirección es expandir el mercado de valores. Sólo así podremos aumentar nuestras posibilidades de ganar las elecciones. Facebook es el que más se beneficia de TikTok; Facebook es el mayor beneficiario de la represión de WeChat. Algo bueno de Facebook puede hacer que el índice Nasdaq suba durante una semana y rompa el récord histórico; un golpe a Tencent hará que el índice Hang Seng baje y los fondos fluyan.

▲¿Fénix? Graham, estratega jefe de mercado de Capital? Summers dijo que la Reserva Federal y otros bancos centrales estaban atrapados en un círculo vicioso, creando burbujas deliberadamente en respuesta a cada estallido sucesivo de burbujas.

Trump siempre ha considerado la subida de las acciones estadounidenses como su propia contribución. Si quiere que las acciones estadounidenses suban, encontrará razones para que las acciones de los pesos pesados ​​suban. El aumento de los precios de las acciones y las capitalizaciones de mercado de Tesla, NIO, Ideal y XPeng es prueba de este movimiento.

Este tipo de "truco solapado" también es muy efectivo. Que se use. Cuando el índice epidémico alcance los 654,38 millones, veamos hasta dónde puede llegar. El mercado de valores más grande del mundo, el mercado de valores de Estados Unidos; la burbuja más grande de la historia, cuanto más grande, mejor. Simplemente nos sentamos y miramos caer las burbujas y bailar los copos de nieve.

El producto es el rey.

¿Estallará la burbuja del mercado de capitales estadounidense? Quizás sólo el tiempo diga cuándo dejaremos de lado todos los factores externos y volveremos a los productos más fundamentales.

De hecho, el verdadero oponente de las nuevas fuerzas de fabricación de automóviles no es Tesla, sino los vehículos de nueva energía de las empresas automotrices tradicionales. En el ranking de ventas de vehículos de nuevas energías, las ventas de vehículos de nuevas energías de las empresas automotrices tradicionales son mucho mejores que las de las nuevas fuerzas.

¿Cuál es el mayor volumen de ventas de vehículos nacionales de nuevas energías en julio de este año? 10. Las empresas de automóviles tradicionales representan la mitad del país. Sólo NIO 6 y Li ONE son fuerzas nuevas, y ambas están al final.

En términos de productos, Xpeng Motors tiene dos modelos a la venta, el G3 y el G7, y planea lanzar un tercer vehículo puramente eléctrico el próximo año; Weilai tiene tres productos, e idealmente solo se lanzará uno dentro; tres años. No se lanzarán nuevos modelos.

Desde una perspectiva técnica, Xiaopeng y Weilai están tomando una ruta de tecnología puramente eléctrica, idealmente una ruta híbrida relativamente pequeña con autonomía extendida. Ninguno de los miembros de la “Troika” ha logrado una revolución tecnológica disruptiva.

Cuando las empresas automotrices tradicionales ajusten su forma de pensar y comiencen a desarrollar sus esfuerzos en el mercado eléctrico, tendrán mayores ventajas en términos de productos, tecnología, calidad y servicios. Si las cosas siguen así, si las nuevas fuerzas no pueden encontrar una verdadera "carta de triunfo asesina", sus oportunidades de desarrollo futuro serán aún más escasas. En esta guerra sin pólvora, no queda mucho tiempo para que las nuevas fuerzas construyan automóviles.

Además, desde la perspectiva del desarrollo empresarial, el modelo de negocio de las nuevas fuerzas de fabricación de automóviles aún no se ha estudiado. En la misma etapa que Luckin Coffee y Mobike en 2017 y 2018. El círculo del capital se está calentando y los mercados de consumo reales están en todas partes.

Al igual que Wei Lai e Ideal, Xiaopeng no ha escapado a la "maldición de la pérdida". En 2018, Xpeng Motors tuvo unos ingresos de 9,7 millones de yuanes y una pérdida neta de 13,99 millones de yuanes. En 2019, los ingresos fueron de 232,1 mil millones de yuanes, con una pérdida neta de 3,692 millones de yuanes; en el primer semestre de este año, los ingresos fueron de 654,3803 millones de yuanes, con una pérdida neta de 796 millones de yuanes.

La mayoría de las nuevas fuerzas de fabricación de automóviles aún no han formado una gran escala en el mercado del automóvil, no tienen una producción sana y estable y no pueden compararse con las empresas de automóviles tradicionales del mismo nivel.

De junio a julio de 2018, Xpeng Motors solo entregó 7.950 coches nuevos. ¿No es tan bueno como los modelos Tesla? La diferencia en las ventas mensuales es tan alta como en el cielo y en la tierra. Con tal desempeño de ventas, Xpeng enfrentará una mayor presión de ventas después de salir a bolsa.

Refiriéndose a la línea de equilibrio de Tesla, Tesla vendió 367.000 vehículos en 2019, lo que está cerca de la línea de equilibrio.

En otras palabras, la línea de pérdidas y ganancias anuales de Tesla es de alrededor de 400.000 vehículos. Entonces, ¿cuándo alcanzarán Weilai, Ideal y Xpeng unas ventas anuales de 400.000 vehículos? Me temo que tu corazón es demasiado grande para eso.

Las nuevas empresas de automóviles de motor todavía se encuentran en un estado de pérdidas continuas y no han logrado un desarrollo rentable normal de las empresas de automóviles.

Para las nuevas fuerzas fabricantes de automóviles, el capital siempre ha sido un arma de doble filo. Por un lado, puede utilizarse como arma para aprovechar el capital, aumentar la atención de la opinión pública y demostrar confianza en la marca.

Por otro lado, las armas también pueden hacerte daño. Después de todo, la construcción de automóviles es siempre un proceso de inversión a largo plazo con muchos activos, y es difícil lograr rentabilidad en el corto plazo. Esto es completamente diferente del juego de operaciones de capital de entrada y salida rápidas. ¿Puede el capital acostumbrarse a gastar grandes sumas de dinero para invertir en el sector automotriz de ciclo largo? Ésta es una cuestión en la que vale la pena pensar.

Conclusión: Por supuesto, Xpeng e Ideal tienen un valor de mercado de 100 mil millones tan pronto como salen a bolsa, y han cortado sólidamente los "puerros" de Laos y Estados Unidos. Me gusta ver. Pero sería demasiado unilateral pensar realmente que las nuevas fuerzas fabricantes de automóviles simplemente están engañando a los inversores estadounidenses y no están causando ningún daño a China. Ningún chino pagará por ello.

Deberíamos estar más atentos al daño causado por las burbujas de capital al desarrollo de la nueva industria energética de China. Si una gran cantidad de capital fluye hacia un determinado campo, dará lugar a una gran cantidad de proyectos empresariales y una gran cantidad de conceptos, lo que dará como resultado una situación de "más dinero, más proyectos" y una grave sobrecarga de la capacidad de producción de la industria.

Una vez que la "burbuja" se forme y continúe expandiéndose, un día estallará, y luego una gran cantidad de proyectos fracasarán y quebrarán, y la actitud del capital hacia esta industria de repente se enfriará. .

La homogeneidad de las nuevas empresas de automóviles eléctricos es grave y la mayoría de las empresas no tienen ninguna innovación real sino que siguen ciegamente la tendencia.

No es difícil descubrir que las nuevas fuerzas fabricantes de automóviles bajo la burbuja del capital están avanzando con una pesada carga. Para las nuevas empresas automotrices, "apretar la burbuja y captar los puntos débiles" es la única salida. Si desea sobrevivir en el entorno de mercado de supervivencia del más fuerte, el único "atajo" real es mantener los pies en la tierra, cultivar sus habilidades internas, progresar manteniendo la estabilidad, encontrar mejores métodos de comercialización y servir mejor a los usuarios.

¿Texto? |?Calabash Baby

Este artículo es del autor de Autohome y no representa la posición de Autohome.