¿Por qué Moody's rebajó la calificación crediticia de China?

La mayor diferencia entre Aa3 y A1 es el riesgo. Aa3 significa crédito elevado, solidez financiera sólida, buena calidad de activos, indicadores avanzados, buena operación y gestión, beneficios económicos estables y sólida solvencia. A1 indica que la solidez financiera y la calidad de los activos son promedio, todos los indicadores económicos están en un nivel superior al promedio, los beneficios económicos no son lo suficientemente estables y la solvencia es aceptable. La solvencia fluctúa debido a las condiciones económicas externas, pero no hay ninguna. riesgo importante.

La razón oficial dada por Moody's fue que la economía en la capital de China, Beijing, estaba débil, la deuda estaba aumentando y el sistema financiero estaba sumido en el caos. Las consecuencias de una rebaja de la calificación crediticia podrían aumentar los costos de endeudamiento para las empresas estatales, los bancos estatales y otras instituciones estatales. Antes del ajuste, el rendimiento de los bonos en dólares estadounidenses a cinco años emitidos por el Banco Industrial y Comercial de China era del 3,2%, mientras que el rendimiento de los bonos con la misma calificación emitidos por Goldman Sachs era del 2,8%.

El crecimiento económico de China fue del 6,7% en 2015 y del 6,9% en 2016. Moody's considera que estas dos tasas de crecimiento son las más bajas desde 1990, lo que también se ha convertido en una de las razones importantes de este ajuste. ¿Pero no es la desaceleración del crecimiento económico un símbolo de desarrollo y estabilidad? Además, el crecimiento económico se desaceleró y los niveles de deuda aumentaron en un esfuerzo por mantener la economía creciendo. Entonces el significado detrás de la rebaja de Moody's se vuelve muy obvio.

En segundo lugar, por algunas razones que todos ustedes conocen pero que no voy a decir, es absolutamente imposible que la economía de Beijing caiga a finales de 2017. Creo que Moody debería saber esto. Si no hay ninguna razón detrás de esto, entonces la visión de Moody's sobre Beijing puede provenir de que China equilibra la economía de Beijing con las numerosas crisis manufactureras que ha causado a nivel nacional, como despidos y cierres de empresas. La importación y exportación de bienes de China también está a la vanguardia del mundo. La mayoría de estas industrias manufactureras son instituciones de propiedad estatal o cuasi estatal (como X Steel). Por tanto, tendríamos una actitud negativa hacia Beijing.

Dicho todo esto, la contradicción es realmente obvia. Desde la reforma de la industria de la información de China, han nacido un gran número de economías digitales basadas en negocios tradicionales. Entre ellos también hay un gran número de proyectos en los que participan empresas estatales. Se puede decir que la economía de China se está transformando desde la manufactura, la agricultura y las materias primas hasta la industria de la información. Moody no pareció verlo, o no lo vio a propósito.

En tercer lugar, esta rebaja claramente exagera las actuales dificultades económicas de China. Moody's no mencionó en su carta abierta la profundización de las reformas del lado de la oferta en China en 2017 ni la capacidad de China para expandir la demanda agregada. El Ministerio de Finanzas de China dijo que la rebaja era "inapropiada".

No tengo ninguna evidencia, pero considerando la situación económica de China y otras grandes economías del mundo en 2017, creo que la razón de esta rebaja no será tan simple. Algunos expertos creen que una rebaja tan repentina para China, una de las economías más grandes del mundo, no es razonable.

El pronóstico de Moody's sobre las perspectivas de desarrollo de China en 2016 era optimista, pero cambió de tono hace medio año. Inevitablemente, hará que la gente piense que alguien está causando problemas en secreto o obstaculizando el desarrollo económico de China (una suposición, no necesariamente correcta).

El contenido anterior está citado de Huxiu.com.