¿Cuál es el principio detrás del aumento y la caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses?

1. Desde una perspectiva macro, los mayores rendimientos de los bonos estadounidenses significan que la situación económica está mejorando. Todo el mundo tiene dinero y los rendimientos de la inversión en otros activos son buenos. Por lo tanto, vender deuda estadounidense reduce los precios, lo que cataliza el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses. La caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses significa que la situación económica es grave y no hay buenos activos para asignar. Todo el mundo está comprando bonos gubernamentales libres de riesgo. Por lo general, 1,5 se considera un umbral importante.

2. Desde la perspectiva de la política monetaria, los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal afectarán los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, y los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal harán que los rendimientos de los bonos estadounidenses caigan. El rendimiento de los bonos estadounidenses se refiere a la tasa de interés obtenida al mantener un bono durante un período acordado, incluida la tasa de cupón y la apreciación del bono en sí, que equivale al costo de los fondos en dólares estadounidenses.

1. Bonos del Tesoro de Estados Unidos: Los bonos del Tesoro de Estados Unidos se refieren a bonos nacionales emitidos por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos en nombre del gobierno federal.

2. Clasificación de la deuda estadounidense: Según los diferentes métodos de emisión, la deuda estadounidense se puede dividir en tres tipos: bonos certificados, bonos físicos (también conocidos como bonos al portador o bonos del tesoro) y bonos anotados en cuenta; según los bonos Según el vencimiento, los bonos del Tesoro de EE. UU. se pueden dividir aproximadamente en tres categorías: bonos del Tesoro a corto plazo (T-Bills), bonos del Tesoro a medio plazo (T-Notes) y bonos del Tesoro a largo plazo (T-bonds). ). Además de los inversores locales, países de todo el mundo también pueden comprar bonos del Tesoro de Estados Unidos. En años anteriores, la emisión promedio de bonos del Tesoro estadounidense fue de 500 mil millones a 600 mil millones de dólares por año.

3. ¿Qué impacto tendrán los cambios en los rendimientos de los bonos estadounidenses?

El rendimiento de los bonos estadounidenses es la base para la fijación de precios de los activos globales y tiene una amplia gama de influencias.

(1) Mercado de divisas: si el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro indica un aumento de la inflación, y si la inflación aumenta demasiado rápido, el banco central endurecerá su política monetaria, promoviendo así la tendencia del tipo de cambio. Los rendimientos de los bonos de un país pueden tener un impacto en la moneda de otro país. Los países con tasas de interés más altas atraerán más dinero para comprar sus bonos y sus monedas se fortalecerán.

(2) Mercado de valores: el aumento de los rendimientos, la inflación y el endurecimiento de la política monetaria conducirán a un aumento de los precios de diversas materias primas, un aumento de los costos, una caída de las ganancias, un aumento de las valoraciones de las empresas y una caída de los precios de las acciones.

(3) Valoración de los activos: a medida que aumentan los rendimientos de los bonos gubernamentales, las tasas de interés hipotecarias también aumentarán. Los préstamos para estudiantes o para automóviles serán más altos. Aunque el precio del oro, los bonos gubernamentales y el oro son activos de refugio, son opuestos a la tendencia del mercado de valores y no están correlacionados positivamente. El aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses pesará sobre los precios del oro.

4. Rendimientos de los bonos estadounidenses: será un desafío importante en el futuro.

(1) De cara al futuro, la verdadera amenaza para los rendimientos de los bonos estadounidenses puede estar a mediados de año. El Departamento de Investigación de Asignación de Activos de Harvest Fund, Han, dijo: "El mecanismo de transmisión de los rendimientos de los bonos estadounidenses puede ser un fuerte aumento en las tasas de interés de los bonos estadounidenses - un aumento en el costo de los fondos/dólares - se pincha una burbuja representativa en una determinada región/activo - Los retornos de capital transfronterizos al dólar estadounidense, la liquidez sistémica se reduce, los activos globales se impulsan”.

(2) El mecanismo de transmisión de las tasas de interés de los bonos estadounidenses a las acciones A es a través de acciones con mecanismos de fijación de precios similares y sistemas de valoración: acciones de Hong Kong, empresas líderes de Internet e inversores extranjeros con grandes participaciones a largo plazo. Puede que no haya necesariamente una alta correlación positiva entre los bonos del gobierno chino y la deuda estadounidense, pero considerando factores como las burbujas de activos, la estabilidad del tipo de cambio y el espacio de políticas futuras, la política monetaria del banco central intentará mantener un cierto grado de sinergia con la de Estados Unidos. tipos de interés de los bonos.