Inventario:Arte del oso
La venta en corto, también conocida como venta en corto y venta en corto, es un método de operación en los mercados de acciones y futuros. Cuando los comerciantes esperan que el mercado caiga en el futuro, venderán los activos prestados al precio actual, luego los comprarán y los devolverán después de que el mercado caiga para obtener una ganancia con la diferencia. La mayoría de los activos prestados son futuros sobre índices bursátiles y contratos de futuros. La característica de las ventas en corto es vender primero y luego comprar, lo que en realidad se parece un poco al modelo de negociación de créditos en los negocios.
Debido a que los contratos de futuros se pueden transferir directamente a otros sin esperar la entrega, y al vendedor del contrato no le importa quién entrega el contrato final, siempre que pueda recibir dinero, los comerciantes con necesidades especulativas naturalmente perciben posibilidades ilimitadas. Tomemos como ejemplo los futuros del trigo. Cuando nos faltan futuros de trigo, sólo necesitamos pagar una décima parte del capital para adivinar el precio del trigo. Y no sólo podemos ser compradores, sino que también podemos vender directamente contratos de futuros de trigo sin cultivar trigo. Si los precios del trigo caen como se espera, compraremos el mismo contrato de futuros para cerrar nuestra posición, de modo que solo podamos beneficiarnos de la caída de los precios del trigo sin sembrar trigo. Si el precio del trigo no aumenta como se esperaba, sino que aumenta, no tenemos que preocuparnos por la entrega física del trigo. Asimismo, si se liquida un contrato, se pierde efectivo.
La venta en corto a menudo se considera dominio exclusivo de los especuladores, y especulación siempre ha sido un término controvertido. A menudo se considera que los especuladores son parásitos del desarrollo de los mercados de capital. No crean riqueza, pero pueden beneficiarse de ella. De hecho, el comercio especulativo ha aumentado considerablemente la liquidez del mercado, el volumen de operaciones y los participantes en el mercado, todo lo cual ayuda a garantizar que el mercado genere los precios más justos. Los corredores también están felices de ver que las personas interesadas en la especulación aumentan con frecuencia. comisión.
Caso.1
En las operaciones de mercado reales, el objeto de venta en corto favorito de los traders son los futuros sobre índices bursátiles. La razón para vender futuros sobre índices bursátiles es la misma que la del trigo, excepto que el activo subyacente cambia de trigo a acciones. El mercado de valores de China continental es un mercado relativamente cerrado y controlado administrativamente. Si desea vender en corto el índice bursátil en el mercado continental, los canales son relativamente estrechos. Además del préstamo de valores, sólo existe una forma de negociar futuros sobre el índice bursátil CSI 300 durante mucho tiempo y el costo de los intereses es muy alto. Pero Hong Kong, al otro lado del mar desde Shenzhen, es completamente diferente. El mercado de valores de Hong Kong es un mercado internacional muy abierto y libre. La mayor diferencia entre los dos mercados de valores es la estructura de los inversores. Según las últimas estadísticas, sólo el 27% del volumen de operaciones en el mercado de valores de Hong Kong lo realizan inversores individuales, mientras que los inversores institucionales representan el 73% del volumen de operaciones. Al mismo tiempo, los inversores extranjeros representaron el 39% del volumen total de transacciones, lo que significa que el 40% de las transacciones en el mercado de valores de Hong Kong fueron realizadas por inversores extranjeros. Por lo tanto, los clásicos casos de ventas en corto de capital nacional y extranjero en acciones de Hong Kong no son infrecuentes.
El material didáctico negativo más famoso en la historia de las acciones de Hong Kong es Soros. Desde mayo de 1997, los especuladores liderados por Soros han diseñado un plan en cadena para utilizar contratos de futuros para atacar Hong Kong mediante la interacción del mercado de divisas, el mercado de valores y el mercado de futuros. Técnicamente hablando, Soros es "simple y tosco": busca fondos suficientes, compra acciones constantemente y hace subir el índice bursátil. Cuando el índice bursátil alcanza un nivel alto, se abre un gran número de posiciones cortas en futuros sobre índices bursátiles y luego se venden todas las acciones, suprimiendo el índice bursátil y beneficiándose de las órdenes cortas en futuros sobre índices bursátiles. Lo más importante de esta operación es que aprovecha la ceguera de los participantes del mercado: sigue la tendencia y compra cuando sube y "derriba el muro" cuando baja. Por supuesto, cada movimiento de Soros ha sido notado desde hace mucho tiempo por el gobierno de Hong Kong, que unió fuerzas en secreto con el gobierno central para frustrar la conspiración de Soros. La posición corta especulativa de Soros finalmente le perjudicó a él mismo y al mercado. Después de que Soros se quedara corto, el índice Hang Seng cayó un 60% y la riqueza del pueblo de Hong Kong se evaporó en aproximadamente 2,2 billones de yuanes. No volvió a los niveles de 1994 hasta 2009.
(En la foto de arriba: Soros)
Caso 2
Durante la mundialmente famosa crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, algunas personas poco conocidas pidieron préstamos para comprar casas. En los Estados Unidos, vendió al descubierto el mercado inmobiliario durante el auge y, finalmente, protagonizó un "mal tiro". Steve Eisman es uno de ellos. A diferencia de "BadBeat" en el juego Texas Hold'em, que dependía exclusivamente de la suerte y el coraje, la mente clara de Eisman y su concienzuda investigación jugaron un papel importante en esta "inversión de posición corta". Eisman fue abogado, pero fue inhabilitado por su mal carácter y su excitabilidad. Después de eso, Eisman fue a "Oppenheimer" como analista. Debido a su excelente habilidad, rápidamente formó su propio equipo de oro arena.
Algunos dicen que Eisman fue uno de los pocos inversores que vio venir la burbuja hipotecaria. De hecho, no es difícil descubrir la burbuja hipotecaria, pero aún lo es más admitirla.
El equipo de Eisman tropezó con algo sospechoso en el mercado hipotecario. Analizaron sólo una pequeña parte de los datos hipotecarios y descubrieron el problema. Eisman inmediatamente llevó a la gente a visitar a un gran número de compradores de viviendas y se sorprendió al descubrir que muchos compradores de viviendas no tenían ingresos estables y sus fondos para la compra de viviendas estaban "respaldados por préstamos". Incluso los desempleados pueden obtener varios préstamos de los bancos a través de intermediarios. Resulta que los principales bancos de inversión de Wall Street descubrieron a través de una investigación de datos que los precios de la vivienda en Estados Unidos han aumentado constantemente desde 2001. Decidieron que incluso si concedieran préstamos a algunas personas con condiciones crediticias preocupantes, podrían recuperar las casas incluso si incumplían, y el riesgo no era alto. Entonces comenzaron a cooperar con bancos e instituciones de crédito para emitir una gran cantidad de préstamos basura, empaquetarlos en valores respaldados por hipotecas (MBS) y colocarlos en el mercado financiero. Para hacerse con el "gran pastel" del negocio de calificación de MBS, las empresas de calificación calificaron ilegalmente los productos de MBS con altas tasas de incumplimiento como nivel A. Cuando casi todos los participantes del mercado estaban inmersos en la burbuja de la falsa prosperidad inmobiliaria, Eisman dejó su copa y se enfrentó a la realidad. Inmediatamente utilizó todos sus fondos para establecer un contrato corto de MBS y el beneficio final superó los 654.380 millones de dólares.
Final
El caso de Eisman atrajo la atención del periodista financiero estadounidense Michael Lewis, autor del famoso semidocumental "The Big Short". En la portada del libro hay una frase escrita por León Tolstoi: "Si una persona no se forma ideas preconcebidas, por estúpida que sea, puede comprender los problemas más difíciles. Pero si una persona cree firmemente en sí misma Si ya conoce el problema que tiene ante sí y no tiene dudas, incluso si es inteligente, no podrá comprender las cosas más simples. "Sí, para los inversores, las ventas en corto no sólo requieren sólidas habilidades técnicas, sino también. una mente clara. Sólo mirando el mercado de manera objetiva, justa y sin sesgos podemos completar una maravillosa posición corta.