Diario Económico: ¿Qué impide la entrada de fondos de mediano y largo plazo al mercado?
El mercado de acciones A ha estado escaso durante mucho tiempo, y durante muchos años se ha pedido "guiar fondos a medio y largo plazo hacia el mercado". Pero excepto por la necesidad de rescatar el mercado en julio de 2005, la Corporación Financiera de Valores de China gastó 1 billón para comprar acciones A en su totalidad. En los últimos años, han ingresado al mercado pocos fondos institucionales de gran escala a mediano y largo plazo. ¿Qué impide que entren al mercado fondos de mediano y largo plazo?
La primera es que no se puede obtener una rentabilidad razonable. Durante mucho tiempo, la situación de "énfasis en la financiación pero poca rentabilidad" en el mercado de acciones A no ha cambiado. En general, la capacidad del mercado está en constante expansión a pesar de los limitados fondos existentes. A finales de 2008, el número total de empresas que cotizaban en bolsa era de sólo 1.602. Hoy, 10 años después, hay casi 3.600 empresas, más del doble. Un gran número de empresas han emitido financiación inicial en acciones, y la refinanciación posterior y las importantes reducciones de accionistas han provocado un enorme efecto de succión de sangre en el mercado de valores. En este caso, ya sean fondos a corto o largo plazo, es difícil producir efectos riqueza a largo plazo. A juzgar por los dividendos de las acciones individuales, también existe el persistente problema de "hacer hincapié en la financiación y descuidar los dividendos". Hay muchos "gallos de hierro" que no han pagado dividendos durante muchos años después de cotizar en bolsa, pero la tasa de dividendos supera la tasa de interés de los bonos gubernamentales en el mismo período. Si a los fondos a mediano y largo plazo no se les puede dar una expectativa estable de retorno de dividendos, sin importar qué tipo de fondos, abandonarán su filosofía de inversión a largo plazo y, en cambio, buscarán ganancias en los juegos de mercado. Es inevitable que el mercado de valores los persiga. el ascenso y la caída.
En segundo lugar, es difícil involucrarse en las operaciones de las empresas que cotizan en bolsa. Un gran malentendido en la actualidad es que los inversores institucionales y los fondos a medio y largo plazo deben posicionarse como inversores financieros y no necesitan participar en la operación y gestión de las empresas que cotizan en bolsa. Esta es en realidad una actitud que ignora los derechos e intereses de las empresas. inversores. En lo que respecta a la gestión responsable y respetuosa de la ley de la empresa, los inversores institucionales aún pueden ser propietarios de tiendas, pero si se encuentran con "personas mayores" como Jia Yueting y "personas mayores" como "Gao, el ex presidente de Changsheng Biotechnology", I; Me temo que la inversión sólo se limitará a En el cuerpo. Los inversores minoristas no quieren involucrarse en la gestión, por lo que en el peor de los casos votarán con los pies, pero también es difícil para los inversores institucionales interferir o ignorar el comportamiento ilegal de las empresas que cotizan en bolsa. ¿Quién más puede prevenir los principales riesgos operativos de las empresas que cotizan en bolsa?
Además de los obstáculos anteriores, también existen muchas regulaciones, como el índice de inversión, el alcance y la duración, que restringen el papel de los fondos a mediano y largo plazo. Si bien estas regulaciones son razonables desde la perspectiva de la prevención de riesgos, también limitan a los inversores institucionales. Si insistimos en las medidas rígidas y únicas de control de riesgos que se han adoptado durante mucho tiempo, puede resultar difícil atraer el interés de los fondos a medio y largo plazo.
El desarrollo saludable del mercado de capitales necesita atraer fondos a mediano y largo plazo, y los fondos a largo plazo, como anualidades y pensiones ocupacionales, también necesitan mantener y aumentar el valor del mercado de capitales. Para atraer estos fondos a mediano y largo plazo para ingresar al mercado, necesitamos que el mercado de capitales se mantenga verdaderamente fiel a sus aspiraciones originales, aprenda cuidadosamente de las prácticas internacionales, considere la protección de los derechos de los inversores como una piedra angular inquebrantable y proteja Los derechos de los accionistas a conocer, supervisar, participar en la toma de decisiones y participar en la toma de decisiones de conformidad con la ley eligen diversos derechos, como los derechos de administrador y los derechos de ingresos de activos. Sólo así se podrá crear un escenario justo para todo tipo de fondos, y los fondos a medio y largo plazo seguirán entrando en el mercado.
Este artículo procede del Economic Daily.
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