Este artículo describe brevemente las herramientas y características de las autoridades monetarias para esterilizar la oferta monetaria en el mercado monetario interno.

Los bonos del Tesoro son bonos emitidos por el Ministerio de Finanzas y se convierten en activos del banco central después de ser comprados por el banco central. Al esterilizar la oferta monetaria, el banco central vende los bonos del tesoro que posee en el mercado de bonos interno (las operaciones formales a menudo toman la forma de un acuerdo de recompra, que acuerda recomprar bonos del tesoro a un precio determinado después de un período determinado) y recicla moneda. . El uso de bonos del tesoro para compensar la intervención en el mercado de divisas requiere un mercado de bonos del tesoro relativamente desarrollado y una gran cantidad de bonos del tesoro en poder del banco central. Si el número de bonos gubernamentales emitidos es bajo en relación con la escala de circulación monetaria y el número de bonos gubernamentales en poder del banco central es pequeño, entonces habrá ciertas limitaciones en el uso de bonos gubernamentales para esterilizar la intervención.

Otra herramienta para la esterilización del banco central en el mercado monetario son los billetes del banco central, que son certificados de deuda a corto plazo emitidos por el banco central a los bancos comerciales. Básicamente, las letras del banco central son pasivos a corto plazo creados por el propio banco central. Su propósito no es recaudar fondos, sino reducir los fondos prestables de los bancos comerciales y controlar la expansión del crédito. Por lo tanto, las letras del banco central suelen emitirse de manera selectiva, absorbiendo directamente el exceso de reservas del sistema bancario comercial y reduciendo la oferta monetaria. Las letras del banco central son más flexibles que los bonos del Tesoro. Sin embargo, dado que los billetes del banco central devengan intereses, una gran cantidad de billetes del banco central se utilizan para compensar la intervención cambiaria, lo que aumentará los costos financieros del banco central. Los intereses de los billetes eventualmente aumentarán la oferta monetaria.