¿Qué significa asignar fondos activamente?

Aquí hay un informe de análisis y un análisis del valor de la inversión de AIA Huatai Active Growth Hybrid Fund para su referencia. Aunque no le gusta leer cosas plagiadas, los informes de investigación de las casas de bolsa son muy valiosos y definitivamente vale la pena consultarlos.

Informe de análisis del Fondo híbrido de crecimiento activo AIA Huatai

Primera introducción del producto

Nombre del fondo: Fondo híbrido de crecimiento activo AIA Huatai

Puntos de venta: China Galaxy Securities, etc.

Banco depositario: Banco de China.

Fecha de emisión: 22 de mayo al 21 de junio de 2007.

Código del fondo: 460002

Límite superior de aumento: este fondo adopta el mecanismo de oferta de "pago anticipado completo, asignación proporcional y devolución del saldo", y el límite superior de la escala de aumento ( es decir, el monto final confirmado durante el período de recaudación. El monto de suscripción efectiva [(excluidos los intereses)]) es de 100 mil millones de yuanes. Las ventas de este fondo no se suspenderán en los días normales de suscripción. Sin embargo, si se descubre que las solicitudes de suscripción acumuladas exceden el límite superior de la escala de recaudación de fondos después de la suscripción el mismo día, el administrador del fondo anunciará en los medios designados al día siguiente que cancelará la aceptación de suscripciones por adelantado y Ya no aceptará suscripciones a partir de la fecha del anuncio.

Tasa de suscripción:

Importe de la suscripción (RMB) Tasa de suscripción

Importe de la suscripción

500.000 ≤ importe de la suscripción

10,000 ≤ monto de suscripción

2 millones ≤ monto de suscripción

Monto de suscripción ≥5 millones 1,000 yuanes/transacción.

Tasa de reembolso:

Tasa de reembolso del período de tenencia

Tiempo de tenencia

Un año ≤ período de tenencia

Tenencia período ≥ dos años 0

Objetivos de inversión: Este fondo tiene como principio básico la inversión a largo plazo. A través de una estricta disciplina de inversión y gestión de riesgos, invertimos en empresas destacadas con capacidades excepcionales de crecimiento sostenido, complementadas con ajustes en la asignación de grandes categorías de activos en condiciones de mercado específicas, para lograr una apreciación estable a largo plazo de los activos del fondo.

Filosofía de inversión: la economía de China se encuentra en una etapa de rápido desarrollo, y el desarrollo desequilibrado hace que algunas industrias y empresas tengan un potencial de crecimiento extremadamente alto. Este crecimiento proviene de cambios tecnológicos, cambios en los patrones de consumo, cambios en la gestión empresarial y los modelos de negocio, o cambios en las políticas gubernamentales. El fondo se comprometerá a descubrir e invertir en empresas ventajosas en industrias de alto crecimiento para generar retornos excedentes para los inversores.

Relación de asignación de activos: los activos en acciones representan entre el 30 % y el 95 % de los activos del fondo; el efectivo, los activos de bonos, los warrants y otros valores permitidos por la Comisión Reguladora de Valores de China para la inversión del fondo representan entre el 5 % y el 70 %. de los activos del fondo. Entre ellos, el valor de mercado de todos los warrants de reforma de acciones en poder del fondo no excederá el 3% del valor liquidativo del fondo, y la proporción total de efectivo en poder del fondo y bonos gubernamentales invertidos dentro de un año no será inferior al 5 % del valor liquidativo del fondo.

Estrategia de inversión: este fondo utiliza activos bursátiles como su principal herramienta de inversión y obtiene una apreciación a largo plazo de los activos a través de acciones seleccionadas mediante la asignación adecuada de grandes categorías de activos, lo que reduce el riesgo sistémico de la cartera; . El fondo combina la inversión de tendencia "de arriba hacia abajo" con la selección de acciones "de abajo hacia arriba". El objetivo de las decisiones de inversión es buscar tendencias con un enorme potencial de desarrollo y encontrar e invertir en empresas que tengan la capacidad de captar las tendencias y tener ventajas sobre la competencia.

Estrategia de inversión en acciones: este fondo se basa en los estándares globales de clasificación de acciones de AIG Global Investment Corp (en adelante, "AIGGIC") derivados de la teoría del ciclo de vida corporativo, clasifica las acciones según las características de la etapa de crecimiento corporativo e invierte principalmente en empresas de rendimiento con crecimiento sobresaliente (Categoría A), crecimiento estable y de alta velocidad (Categoría B) y crecimiento cíclico de alta velocidad (Categoría C).

Este fondo se centrará en nuevos factores cambiantes en las condiciones operativas de las empresas de Categoría A, B y C, y determinará si estos factores impulsarán cambios positivos en las tendencias de desarrollo industrial o empresarial en función de los cambios recientes en los ingresos por ventas, las ganancias y el flujo de caja; y la situación de los márgenes de beneficio operativo e identificar empresas que están acelerando el crecimiento al mismo tiempo, realizar comparaciones horizontales basadas en las características operativas y los indicadores específicos de cada industria para confirmar aún más las tendencias cambiantes de los fundamentos de la industria o de la empresa;

Plazo de apertura de posición: dentro de los seis meses siguientes a la fecha de efectividad del contrato del fondo.

Características de riesgo y rentabilidad: Este fondo es un fondo de inversión en valores híbridos gestionado activamente, que es un tipo de fondo de inversión en valores con mayores riesgos y mayores rendimientos. Su nivel esperado de riesgo-rendimiento es menor que el de los fondos de acciones, pero mayor que el de los fondos de bonos y los fondos del mercado monetario. El Fondo busca lograr mayores rendimientos con un nivel moderado de riesgo a través de la inversión activa.

Parámetro comparativo de rentabilidad: Índice CSI 300 × 60 % + Índice CITIC S&P Treasury Bond × 40 %.

Administrador del fondo: Sr. Qin: Analista financiero certificado, Maestría en Contabilidad de la Universidad del Sur de California, MBA de la Universidad Hofstadter y Licenciatura en Economía Internacional de la Universidad de Finanzas y Economía del Southwestern. Tiene muchos años de experiencia en la industria financiera nacional y extranjera y ha trabajado en Merrill Lynch y Bank of Communications. Desde septiembre de 2002 hasta junio de 2005, trabajó como comerciante y desarrollador de productos en Haitong Securities Company. Desde junio de 2005 hasta octubre de 2005, se incorporó a la empresa y se desempeñó como investigador senior y administrador asistente de fondos del Departamento de Investigación del Fondo de Inversión en Valores de Equidad de China AIA Huatai Shisheng.

Política de distribución de ingresos: Siempre que se cumplan las condiciones de dividendo pertinentes del fondo, los ingresos del fondo se distribuirán hasta 6 veces al año. El índice de distribución de ingresos del fondo anual no será inferior al 25% de los ingresos netos del fondo anual.

La segunda parte es un análisis exhaustivo

1. Análisis de los antecedentes de la empresa

AIA Huatai Fund Management Co., Ltd. es una empresa conjunta de gestión de fondos chino-extranjera. Empresa fundada en 2004, 165.438 de junio + 18 de octubre, capital registrado 200 millones de yuanes, ubicación de la oficina en Shanghai. Los accionistas de la empresa y sus ratios de participación son: AIGGIC) 49%, Huatai Securities Co., Ltd. 49% y Suzhou New District High-tech Industry Co., Ltd. 2%. El accionista extranjero American International Group (AIG) es líder en la industria financiera internacional y tiene una rica experiencia en la gestión de activos. AIA Huatai Fund Management Co., Ltd. ha recibido un fuerte apoyo de accionistas extranjeros. AIG ha brindado a AIA Huatai su pleno apoyo en términos de filosofía de inversión, filosofía de inversión y herramientas de investigación de inversiones.

Según las estadísticas del Centro de Investigación de Fondos de China Galaxy Securities Co., Ltd., en 2006, las capacidades de gestión de inversiones en acciones de AIA Huatai Fund Management Company ocuparon el puesto 31 entre 45 compañías de fondos. (Ver China Securities Journal, 18 de abril de 2007) Realmente no es fácil para una nueva empresa alcanzar tal clasificación en el mercado.

Como se muestra en la siguiente tabla, las capacidades de gestión de inversiones en acciones de AIA Huatai Fund Management Company mejoraron en todos los ámbitos en 2007, y las clasificaciones de rendimiento de cada fondo aumentaron significativamente tanto para los productos activos como para los pasivos. La clasificación de ingresos del Fondo AIA Huatai Shisheng este año ha subido al puesto 17 entre fondos similares, y la calificación Galaxy Star a un año es un fondo de cuatro estrellas el rendimiento del ETF AIA Huatai SSE Dividend es aún mejor; Su tasa de crecimiento del patrimonio neto este año ha alcanzado el 88,02%. Aunque temporalmente no puede participar en la clasificación debido a las reglas de clasificación, su tasa de crecimiento de valor neto este año es en realidad la primera entre los fondos indexados. Estos dos fondos, que invierten principalmente en el mercado de valores, demuestran plenamente que las capacidades de gestión de inversiones en acciones de la compañía han logrado avances significativos con su buen desempeño. La tasa de crecimiento del valor neto se ha duplicado en medio año, generando enormes retornos para los inversores alcistas. mercado.

Tabla 1: Descripción general del rendimiento del fondo de AIA Huatai Fund Management Company

(Para ver el gráfico, consulte /DocView.aspx?ID=59206)

Fuente : (1) Centro de Investigación del Fondo Chino de Galaxy Securities Co., Ltd.; (2) Fecha límite de estadísticas: 11 de mayo de 2007; (3) Fecha de publicación: China Securities Journal, 14 de mayo de 2007.

2. Análisis de nuevos productos

De acuerdo con las reglas del sistema de clasificación de fondos del Centro de Investigación de Fondos de China Galaxy Securities Co., Ltd., clasificamos la primera categoría de AIA. Huatai Active Growth Hybrid Fund como fondos híbridos, la segunda categoría se designa como fondos sesgados en acciones y la tercera categoría se designa como fondos sesgados en acciones.

Los activos en acciones diseñados por este fondo representan entre el 30% y el 95% de los activos del fondo; el efectivo, los activos de bonos, los warrants y otros valores permitidos por la Comisión Reguladora de Valores de China para la inversión del fondo representan entre el 5% y el 70% de los activos del fondo. Entre ellos, el valor de mercado de todos los warrants de reforma de acciones en poder del fondo no excederá el 3% del valor liquidativo del fondo, y la proporción total de efectivo en poder del fondo y bonos gubernamentales invertidos dentro de un año no será inferior al 5 % del valor liquidativo del fondo.

Puedes prestar atención a este nuevo fondo desde los siguientes cinco aspectos. En primer lugar, los fondos de acciones parciales se están convirtiendo en la corriente principal de la emisión de nuevos productos en el actual mercado de fondos abiertos. El mercado de valores estuvo alcista en 2006 y las compañías de fondos emitieron una gran cantidad de fondos de acciones. Ese año, *** creó 90 fondos en 9 categorías (incluidos 5 fondos emitidos en 2005), incluidos 39 fondos de acciones, que representan el 43% del mercado total. Sin embargo, desde 2007, entre los nuevos fondos recién emitidos cuyo principal objetivo de inversión es el mercado de valores, los fondos de acciones y los fondos sesgados por acciones se han dividido por igual. El aumento relativo en la proporción de nuevos fondos sesgados por acciones tiene un profundo trasfondo de mercado. . Debido a que tantas compañías de fondos optan por emitir fondos orientados a acciones, están estrechamente relacionados con las tendencias del mercado de valores. Este mercado alcista comenzó a finales de 2005. Después del Primero de Mayo de este año, el Índice Compuesto de Shanghai ha subido 4.000 puntos, casi el doble del máximo histórico anterior. Dado que el mercado de valores ha acumulado grandes ganancias durante el año pasado, el impulso alcista del mercado se ha debilitado relativamente y se espera que el mercado se ajuste gradualmente. Aunque los diversos factores positivos que sustentan el auge del mercado de valores no han cambiado, hay una gran cantidad de factores irracionales, especulación excesiva y descuido de los riesgos de inversión en el mercado. En estas condiciones básicas del mercado, los riesgos generales en las perspectivas del mercado aumentan día a día. Por lo tanto, para participar activamente en la inversión en el mercado de valores y obtener rendimientos excepcionales en el mercado alcista, por un lado, para controlar completamente los riesgos y evitar ajustes del mercado, los fondos de acciones parciales son más adecuados para las características actuales del mercado; , es decir, una alta proporción de posición de inversión en acciones del "95%" puede hacer que este fondo sea tan rentable como un fondo de acciones cuando sea necesario, y la baja proporción del "30%" de posición de inversión en acciones puede hacer que este fondo enfrente menos riesgos que las acciones fondos durante el proceso de ajuste del mercado.

En segundo lugar, en términos de distribución de los fondos existentes bajo AIA Huatai Fund Management Co., Ltd., los fondos bajo AIA Huatai Fund Management Co., Ltd. se concentran principalmente en los extremos alto y bajo del riesgo/retorno de la línea de productos, dejando la parte media en blanco. La aparición de este fondo simplemente llena el vacío en la línea de productos de AIA Huatai Fund Management Company. Esto es algo que cualquier empresa de gestión de fondos ambiciosa y bien desarrollada debe hacer. Como fondo híbrido de acciones parciales, este fondo es una variedad de alto riesgo y alto rendimiento. Su nivel de riesgo-rendimiento esperado es menor que el de los fondos de acciones y mayor que el de los fondos de bonos y los fondos del mercado monetario. mercados alcistas con grandes ganancias acumuladas y expectativas de los inversores para el mercado de valores cuyas características básicas del mercado son más preocupantes. El lanzamiento de este fondo brindará a los inversores más opciones de productos de bajo riesgo, y los inversores podrán utilizar estos productos de fondos con diferentes características de riesgo/rendimiento para crear sus propias carteras de fondos estables.

En tercer lugar, el concepto de diseño de este fondo está en línea con las condiciones básicas actuales del mercado. A medida que el mercado de valores alcanzó niveles récord durante el año pasado, nuevos fondos llegaron al mercado y varios conceptos y temas continuaron floreciendo. En medio del optimismo, muchos inversores están generalmente confundidos: en el actual entorno de mercado turbulento, ¿por dónde deberíamos empezar a buscar objetivos de inversión verdaderamente ideales? A través de un análisis e investigación en profundidad del mercado, la empresa cree que sólo prestando atención al crecimiento de la empresa podemos obtener rendimientos sostenidos y estables. Bajo la guía de esta filosofía de inversión, la empresa desarrolló y diseñó este fondo. La compañía cree que la economía y el mercado de valores de China se encuentran en una etapa de rápido desarrollo y el desequilibrio de su desarrollo hace que algunas industrias y empresas tengan un potencial de crecimiento extremadamente alto. Este crecimiento proviene de cambios en la tecnología, los patrones de consumo, la gestión empresarial y los modelos de negocio, así como de cambios en las políticas gubernamentales. El descubrimiento oportuno de estas nuevas tendencias y la inversión en empresas con ventajas competitivas y potencial de crecimiento sostenible en la evolución de estas tendencias pueden brindar a los inversores retornos generosos que superan con creces el promedio del mercado en el largo plazo. En el futuro, este fondo tomará la inversión a largo plazo como principio básico, seleccionará empresas en crecimiento con capacidades de crecimiento obvias y sostenibles a través de una estricta disciplina de inversión y métodos de gestión de riesgos, y adoptará una estrategia de inversión proactiva, complementada con ajustes apropiados en la asignación de activos. Buscar la apreciación del capital a largo plazo de los activos bajo gestión.

En cuarto lugar, dado que el Fondo invierte principalmente en el mercado de valores, en términos de selección de acciones específicas, el Fondo se basará plenamente en los estándares maduros de clasificación de acciones globales de sus accionistas extranjeros. Estos estándares se derivan de las empresas. Según la teoría del ciclo de vida, las acciones se clasifican según las características de la etapa de crecimiento empresarial y se invierten principalmente en empresas con un crecimiento de rendimiento sobresaliente (categoría A), un crecimiento estable y de alta velocidad (categoría B) y un ciclo de alta velocidad. crecimiento (categoría C). Este fondo se centrará en nuevos factores cambiantes en las condiciones operativas de las empresas de Clase A, B y C, y determinará si estos factores impulsarán cambios positivos en las tendencias de desarrollo industrial o corporativo en función de los cambios recientes en los ingresos por ventas, las ganancias y el flujo de caja; y márgenes de beneficio operativo, identifican empresas que están acelerando el crecimiento al mismo tiempo, realizan comparaciones horizontales basadas en las características operativas e indicadores específicos de cada industria para confirmar aún más las tendencias cambiantes en los fundamentos de la industria o de la empresa; Para industrias o empresas que están acelerando el crecimiento, basándose en el análisis de las fuerzas impulsoras detrás del crecimiento (estas fuerzas impulsoras incluyen cambios tecnológicos, cambios en los patrones de consumo de los consumidores, cambios en la gestión corporativa y los modelos de negocios, o cambios en las políticas gubernamentales), el Fondo Realizará un análisis en profundidad de la competencia de la industria, el estado de la industria de la empresa, las características del producto, los cambios en la demanda del mercado y otros factores para determinar si el crecimiento provocado por estas fuerzas impulsoras es sostenible. Se realiza una calificación integral cuantitativa de las empresas candidatas desde tres aspectos: tendencias fundamentales corporativas, valoración y reconocimiento de las tendencias fundamentales corporativas, y se agrega un cierto peso para obtener una calificación bursátil integral.

En quinto lugar, el administrador del fondo, el Sr. Qin, tiene buenas cualidades básicas y una rica experiencia laboral. Desde que se unió a AIA Huatai Fund Management Company en junio 5438+065438+octubre de 2005, se ha desempeñado como investigador principal en el Departamento de Investigación y administrador asistente de fondos de AIA Huatai Shisheng China Equity Fund, y ha acumulado cierta experiencia práctica. Además, actualmente forma parte de un equipo directivo cuyo desempeño ha aumentado significativamente, lo que brinda una sólida garantía para sus operaciones efectivas en el futuro. El equipo de investigación de inversiones de la compañía tiene conceptos avanzados de investigación de inversiones internacionales y una rica experiencia en investigación de inversiones locales en China. El 50% de ellos tiene experiencia laboral y de estudios en el extranjero, y el 50% ha obtenido calificaciones CFA. Todo el equipo siempre se adhiere a los tres principios de "investigación enfocada, inversión diversificada y estricto control de riesgos" en el proceso de toma de decisiones de inversión. En términos de operaciones de inversión, el equipo se centra en la inversión de valor y el análisis fundamental. A través de una investigación industrial en profundidad y la comunicación con las empresas que cotizan en bolsa, descubre oportunamente oportunidades potenciales en el mercado y logra una inversión racional a través de acciones seleccionadas.

En tercer lugar, advertencia de riesgo

1. El rendimiento pasado de un fondo no puede predecir su rendimiento futuro. El rendimiento de otros fondos gestionados por la Gestora del Fondo no constituye una garantía del rendimiento del nuevo fondo.

2. Cuando se emite este fondo, adopta el mecanismo de emisión de "pago anticipado completo, asignación proporcional y devolución del saldo" y el límite superior de la escala de recaudación de fondos (es decir, el monto de suscripción efectiva final confirmada). durante el período de recaudación de fondos [(excluidos intereses)]) es de 654,38+00 mil millones de yuanes. El fondo no dejará de vender durante el período de suscripción normal, pero si se descubre que las solicitudes de suscripción acumuladas exceden el límite superior de la escala de recaudación de fondos después de que se complete la suscripción ese día, el administrador del fondo lo anunciará en los medios designados el siguiente día. día en que la aceptación de la suscripción se cancelará por adelantado y ya no se aceptarán suscripciones a partir de la fecha del anuncio. “Por lo tanto, los inversores que deseen suscribirse a este fondo deben hacerlo a tiempo.

3. Los inversores deben leer atentamente el folleto y el contrato del fondo antes de tomar una decisión de inversión.

La tercera parte es la calificación integral de estrellas

Según las estadísticas del nuevo sistema de evaluación integral de productos de fondos del Centro de Investigación de Fondos de China Galaxy Securities Co., Ltd., los resultados de la evaluación integral de AIA Huatai Active Fondo de crecimiento son los siguientes:

Tabla 2: Tabla de calificación de estrellas de nuevos productos

(Para ver el gráfico, consulte /DocView.aspx? ID=59206)

Nota: (1) Los datos estadísticos provienen del Centro de Investigación de Fondos de China Galaxy Securities Co., Ltd.; (2) Fecha límite de las estadísticas: 11 de mayo de 2007. (3) Fecha de publicación: China Securities Journal, 14 de mayo de 2007.