La situación actual de financiarización de la economía estadounidense
La financiarización de la economía estadounidense se manifiesta en muchos aspectos.
Con la integración cada vez más estrecha de las finanzas y la política, la financiarización económica se ha convertido en una característica importante de la economía estadounidense. En 1999, Estados Unidos aprobó la Ley de Modernización Financiera, abriendo la puerta al funcionamiento mixto de las instituciones financieras. La Ley de Quiebras fue revisada en 2006, endureciendo significativamente las normas para la quiebra personal. Estos reflejan los intereses de la industria financiera estadounidense y son el resultado de la creciente fortaleza de la industria financiera. Al mismo tiempo, el gobierno estadounidense también depende más del poder de la industria financiera. El exsecretario del Tesoro de Estados Unidos, Rubin, y el actual secretario del Tesoro, Paulson, son ambos de Wall Street. Después del incidente del 11 de septiembre, el gobierno de Estados Unidos alentó a la gente a expandir el consumo. Comportamientos de consumo como pedir préstamos para comprar automóviles y reprogramar hipotecas de viviendas alguna vez se consideraron comportamientos patrióticos.
La financiarización de la economía estadounidense tiene muchas manifestaciones. En 1990, el valor de la producción de la industria financiera en general en Estados Unidos representó el 18% del PIB, superando por primera vez a la industria manufacturera. En 2003, esta proporción aumentó al 20,4%. En 2002, los activos de la industria financiera estadounidense ascendieron a 37,9 billones de dólares, en 2003 a 42 billones de dólares y en 2004 a 45,3 billones de dólares. La capitalización de mercado actual de las empresas financieras estadounidenses representa aproximadamente 1/4 de la capitalización de mercado total del mercado de valores de EE. UU., y sus ganancias representan el 40% de las ganancias totales de las empresas estadounidenses. La escala de la deuda en los Estados Unidos se ha disparado. Muchas deudas se han convertido en diversos valores mediante titulización y han ingresado continuamente al mercado financiero, estimulando la prosperidad del mercado financiero. La deuda nacional actual de Estados Unidos alcanza los 8,3 billones de dólares, la deuda de los gobiernos locales es de 1,73 billones de dólares, la deuda corporativa es de 8,5 billones de dólares y la deuda de los hogares, como préstamos al consumo y préstamos hipotecarios para vivienda, es de aproximadamente 13,2 billones de dólares. A finales de 2005, el tamaño del mercado de bonos estadounidense alcanzó los 25 billones de dólares, superando al mercado de valores. El capital extranjero es una fuerza importante en el mercado financiero estadounidense. Actualmente, la inversión extranjera en Estados Unidos supera la inversión extranjera en Estados Unidos en 3,3 billones de dólares, y más de la mitad de los bonos del Tesoro estadounidense están en manos de inversores extranjeros. Las compras extranjeras de activos en los Estados Unidos, especialmente activos financieros, aumentaron año tras año, alcanzando 11.300 millones de dólares en 2002, 280.000 millones de dólares en 2003 y 399.000 millones de dólares en 2004.
En la economía moderna, el crecimiento y desarrollo de cualquier industria depende del apoyo de la industria financiera. El núcleo de las actividades económicas estadounidenses ahora no es principalmente la producción de productos materiales, sino más bien la gestión, el flujo y la apreciación de la riqueza, como los activos financieros. Esta tendencia a la virtualización significa que el desarrollo del sector financiero supera con creces el desarrollo del sector económico real, y la industria financiera maximiza el valor a través de la autocreación y la circulación.
La ola de liberalización financiera en Estados Unidos continúa avanzando, la integración de la tecnología de la información y la industria financiera es cada vez más estrecha y están surgiendo, uno tras otro, productos financieros innovadores. Especialmente en la década de 1990, cuando el mercado de valores se disparó, los derivados financieros como futuros, opciones y swaps se expandieron rápidamente. Desde 2000, el mercado inmobiliario estadounidense ha seguido calentándose y la titulización de préstamos hipotecarios para viviendas y otros activos relacionados se ha convertido en un nuevo punto caliente en el mercado financiero. La creciente innovación financiera proporciona un conjunto cada vez más rico de productos financieros, satisface las diversas necesidades de los inversores y mejora el atractivo y la vitalidad del mercado financiero.
Después del incidente del "11 de septiembre", Estados Unidos adoptó en general políticas macroeconómicas laxas, que estimularon la recuperación y el crecimiento de la economía estadounidense manteniendo bajas tasas de interés y recortando impuestos, lo que objetivamente contribuyó a la expansión de el mercado financiero. En particular, las bajas tasas de interés han promovido el continuo calentamiento del mercado inmobiliario estadounidense y promovido el rápido desarrollo de los préstamos hipotecarios para vivienda y su titulización. Además, en los últimos años, el ritmo de emisión de moneda en Estados Unidos se ha acelerado significativamente. Desde 1998, la tasa de crecimiento de M2 en Estados Unidos ha seguido siendo superior a la tasa de crecimiento del PIB y ha habido un exceso de oferta de dinero. Una gran cantidad de fondos excedentes se vertieron en el mercado financiero en busca de ganancias, expandiendo directamente la escala del mercado financiero. Al mismo tiempo, varios tipos de crédito al consumo continúan expandiéndose, profundizando la dependencia de los consumidores de la industria financiera. En una "sociedad de la deuda" como Estados Unidos, las instituciones financieras como acreedores inevitablemente serán cada vez más importantes e influyentes. Esta visión se ha convertido gradualmente en sentido común y sentido común entre los economistas estadounidenses.
La financiarización económica ha mejorado la fortaleza general de la economía estadounidense.
La financiarización económica ha mejorado enormemente la fortaleza general de la economía estadounidense y se ha convertido en una de las bases importantes para mantener y consolidar el estatus de “superpotencia” de Estados Unidos. En general, la profundidad, amplitud y liquidez del mercado financiero estadounidense son mejores que las de Europa y Japón, lo que permite a Estados Unidos absorber fondos continuamente, compensar la brecha causada por los "déficits gemelos" y apoyar la continuidad de la economía. crecimiento. Los departamentos macroeconómicos como la Reserva Federal se han vuelto más maduros en el uso de los mercados financieros para regular las operaciones económicas, y las empresas estadounidenses han mejorado enormemente su capacidad para utilizar los mercados financieros para gestionar y dispersar diversos riesgos operativos. La vigorosa innovación financiera ha solidificado la posición de Estados Unidos como centro de innovación global. El aumento del capital de riesgo ha brindado un fuerte apoyo al desarrollo de la industria de la información.
La financiarización económica también ha permitido a Estados Unidos obtener enormes beneficios económicos en el proceso de liderar la globalización económica. Durante años, Estados Unidos ha soportado un déficit comercial elevado y creciente, ha estado vendiendo sus propios activos y ha estado pidiendo préstamos a países de todo el mundo. De 1986 a 1988, Estados Unidos pasó de ser un país acreedor a ser un país deudor especial. Debido a su posición única como garante de liquidez e impresor de la moneda de reserva global, Estados Unidos obtiene una ganancia neta de sus activos externos negativos totales cada vez mayores. Un dólar más débil beneficia a Estados Unidos a expensas del mayor perdedor: los tenedores extranjeros de activos estadounidenses. Las importaciones estadounidenses están estrechamente correlacionadas con el dólar estadounidense, mientras que las exportaciones estadounidenses están menos correlacionadas con el dólar estadounidense. La depreciación del dólar ha causado enormes pérdidas a los tenedores de activos y socios comerciales de Estados Unidos. Las compras extranjeras de activos estadounidenses y los préstamos a prestatarios estadounidenses compensaron las salidas netas de dólares del déficit comercial estadounidense. El mundo está comprando bonos estadounidenses con bajos rendimientos y distintos vencimientos. Los expertos estadounidenses estiman que en las últimas décadas, los retornos de la inversión extranjera directa de Estados Unidos han sido más de 400 puntos básicos más altos que los retornos de la inversión extranjera directa de Estados Unidos. Más del 75% de los activos extranjeros en poder de Estados Unidos no están denominados en dólares, lo que significa que si el dólar se deprecia, los activos en poder de Estados Unidos se aprecian y sus pasivos se deprecian. No es de extrañar que Wolf, doctor en economía de la Universidad de Massachusetts, dijera que Estados Unidos es como un fondo de cobertura al que le gusta operar con deuda, y sus ganancias son mucho mayores que los intereses pagados.
A largo plazo, la financiarización económica también ha aumentado la inestabilidad, la especulación y el riesgo de la economía estadounidense. Incluso existe la opinión de que Estados Unidos puede estar siguiendo los pasos de imperios como Roma, España, Portugal y Gran Bretaña, todos los cuales se encaminan hacia una crisis y un declive en medio de una elevada deuda. En particular, la economía estadounidense tiene una burbuja bursátil. En 2001, la burbuja del mercado de valores estadounidense estalló, lo que provocó una pérdida de aproximadamente 4 billones de dólares en valor de mercado. Hay una burbuja crediticia en la economía estadounidense. Actualmente, la deuda total del gobierno, las empresas y los hogares de Estados Unidos ha alcanzado más del 300% de su PIB. Hay una burbuja inmobiliaria en la economía estadounidense. En los últimos seis años, la tasa de crecimiento del sector inmobiliario en Estados Unidos ha sido 5 puntos porcentuales superior a la tasa de crecimiento del PIB en el mismo período, y el aumento acumulado de los precios de la vivienda ha superado el 35%. Todavía hay una burbuja del dólar en la economía estadounidense, y los enormes "déficits gemelos" en Estados Unidos indican que se están acumulando riesgos a la baja para el dólar estadounidense. Según el Fondo Monetario Internacional, el dólar sigue sobrevaluado en más del 15%. Cómo resolver eficazmente estos riesgos es un problema a largo plazo que Estados Unidos debe afrontar.
Al observar varias economías alrededor del mundo, la financiarización económica no es un fenómeno exclusivo de los países desarrollados. Algunos países en desarrollo también han mostrado signos de financiarización económica. De hecho, la crisis financiera en Asia Oriental y la agitación financiera en algunos países latinoamericanos se debieron en gran medida al hecho de que el ritmo de la liberalización financiera en esos países no estaba en sintonía con el desarrollo económico real de sus países y era demasiado avanzado. especialmente la falta de una supervisión financiera eficaz. En comparación con países desarrollados como Estados Unidos, el desarrollo de la industria financiera de China aún se encuentra en su etapa inicial de crecimiento. El 27 de febrero, el "Martes Negro" fue la primera vez desde el establecimiento del mercado de valores chino que se vinculó con el mercado global. En cierto sentido, la influencia del mercado de capitales de China en el mundo está aumentando gradualmente, pero objetivamente hablando, el papel del mercado de valores de China es muy limitado. Como dijo Paulson en una entrevista con medios japoneses como el Sankei Shimbun el 6 de marzo, "la mayoría de los mercados de capitales de China aún no han tenido una relación directa con otros mercados del mundo". En la actualidad, nuestra principal contradicción es la falta de financiación. Es necesario acelerar la reforma del sistema financiero, promover vigorosamente la construcción de un sistema e instituciones financieros modernos, expandir vigorosamente la innovación financiera, mejorar el sistema bancario multinivel y diversificado, desarrollar aún más el mercado de capitales, ampliar la escala y la proporción. de financiamiento directo, profundizar la reforma de la industria de seguros y mejorar la eficiencia y eficiencia de las operaciones financieras. Mejorar la eficiencia operativa de las empresas financieras y mejorar integralmente la competitividad y el nivel de servicio de la industria financiera.
Debemos aprender de las experiencias y lecciones positivas y negativas de la financiarización de la economía internacional, otorgar gran importancia a prevenir los problemas de financiarización excesiva que puedan surgir durante el crecimiento, promover la construcción de capacidades de supervisión financiera, fortalecer la construcción del Estado de derecho financiero, resolver posibles riesgos financieros sistémicos y promover la La economía se está desarrollando bien y rápidamente.