¿Cómo respondió Estados Unidos a la crisis de las hipotecas de alto riesgo?
Política monetaria
1. Reducir los tipos de interés
Para abordar el riesgo de recesión económica provocado por la crisis de las hipotecas de alto riesgo, la Reserva Federal decidió en septiembre El 8 de enero de 2007 para mantener la tasa objetivo de los fondos federales a 14 meses se redujo del 5,25% al 4,75%, la primera vez que la Reserva Federal redujo las tasas de interés desde 2003. A medida que se extendía la crisis de las hipotecas de alto riesgo, la Reserva Federal recortó las tasas de interés continuamente. El 30 de abril de 2008, la Reserva Federal había reducido la tasa de los fondos federales al 2% siete veces seguidas. Sin embargo, la reducción de las tasas de interés restablece la liquidez en los mercados financieros, es decir, el valor de los activos financieros, mientras que las salidas de capital aumentan, el dólar se deprecia frente a las monedas extranjeras y los precios en la economía real se inflan. En el mercado, con la voz de "recortar los tipos de interés hasta el final", la Reserva Federal inició silenciosamente la transformación de los instrumentos de política monetaria.
2. Reiniciar la ventana de descuento
La ventana de descuento es una herramienta utilizada por la Reserva Federal de EE. UU. para emitir préstamos con descuento a bancos comerciales. La Reserva Federal puede ajustar los costos de los préstamos de los bancos comerciales cambiando la tasa de descuento, pero la obtención de préstamos a través de la ventanilla de descuento y el monto del préstamo dependen de los bancos comerciales, y la Reserva Federal se encuentra en una posición relativamente pasiva. Para evitar que la crisis del mercado crediticio empeorara, la Reserva Federal anunció el 17 de agosto de 2007 que reduciría la tasa de descuento en 50 puntos básicos, del 6,25% al 5,75%. Anteriormente, la Reserva Federal básicamente había seguido el ritmo de los ajustes de la tasa de descuento y la tasa de los fondos federales, manteniendo en general un diferencial de 65.438+000 puntos básicos entre ambas. Después de esta reducción unilateral de la tasa de descuento, el diferencial entre ellos se redujo a 50 puntos básicos. Aunque la Reserva Federal ha reducido repetidamente la tasa de descuento al 2,25% después de la crisis crediticia, debido al "efecto de notificación" del redescuento en el mercado, a muchos bancos comerciales les preocupa que esto haga que los inversores se preocupen por su propia salud, por lo que la mayoría no están dispuestos a ofrecer descuentos directamente a los inversores. La Reserva Federal pide dinero prestado.
3. Nacieron las herramientas de subasta de préstamos a corto plazo.
En junio de 5438 + febrero de 2007, la Reserva Federal comenzó a utilizar herramientas de subasta de préstamos a corto plazo como una nueva herramienta operativa para proporcionar fondos a los bancos comerciales que enfrentaban liquidez insuficiente. En comparación con las operaciones de mercado abierto, hay más instituciones financieras que pueden participar en herramientas de subasta de préstamos a corto plazo y hay relativamente más tipos de bonos como garantía de préstamos, lo que favorece que las instituciones proporcionen liquidez de manera más eficiente en comparación con la ventanilla de descuento; , porque la Reserva Federal no revela Los nombres institucionales que utilizan herramientas de subasta de préstamos a corto plazo protegen mejor los secretos comerciales de las instituciones participantes. La tasa de interés de la subasta para préstamos a corto plazo es ligeramente más baja que la tasa de descuento, por lo que es popular entre los depositarios. instituciones que necesitan urgentemente fondos a corto plazo.
(2) Política fiscal
El 24 de octubre de 2008, la Cámara de Representantes de Estados Unidos anunció el plan de estímulo económico propuesto por el gobierno de Estados Unidos con un costo total de 654,38+050 mil millones de dólares. . Según la política de estímulo fiscal estadounidense anunciada por el Congreso de los Estados Unidos, cada trabajador estadounidense puede disfrutar de un recorte de impuestos de 300 dólares por persona, y las familias con varios hijos pueden disfrutar de un recorte de impuestos de hasta 65.438 dólares + 0,200 dólares. El plan también incluye un plan de desgravación fiscal empresarial que permite a las empresas pagar por adelantado el 50% de los gastos de capital y tener un período más largo para recuperar pérdidas anteriores, aumentando el período de dos a cinco años. Actualmente, las tasas de interés estadounidenses se encuentran en un nivel bajo y la demanda de dinero es muy elástica a las tasas de interés, lo que facilita la aparición de trampas de liquidez. En este momento, el efecto de adoptar una política fiscal expansiva para estimular la economía es más obvio que el de una política monetaria laxa. Los recortes de impuestos pueden ser un medio importante para estimular la demanda social efectiva y aumentar el ingreso disponible de la gente. Además, los recortes de impuestos pueden aliviar las presiones inflacionarias. Por lo tanto, dada la actual situación económica de Estados Unidos, ampliar la política fiscal para estimular el desarrollo económico puede ser una buena manera de afrontar la crisis. El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, también dijo que la actual política fiscal deficitaria es más eficaz para la economía estadounidense.
Con la continua innovación de los derivados financieros y la diversificación de las herramientas de inversión, los riesgos son cada vez mayores y cada vez más difíciles de controlar. Incluso Estados Unidos, la potencia económica mundial, es incapaz de resistir la crisis. El retraso en la regulación financiera ha hecho que la crisis se convierta en una bola de nieve. Sin duda, este es un enorme desafío para China, que se está preparando para el desarrollo profundo de su mercado de capitales. Por lo tanto, nuestro país debe aprender de la experiencia extranjera en el manejo de crisis, fortalecer la supervisión de los mercados financieros, cortar los problemas de raíz y permitir que el mercado de capitales de mi país se desarrolle de manera más saludable y estable.