Respuestas a preguntas sobre opciones de compra
La pregunta es correcta. Debes prestar atención a la última frase de la pregunta. Después de septiembre, cubre las opciones y luego analiza como se muestra en la tabla. (Tenga en cuenta que la cobertura y el ejercicio son diferentes)
El efecto de las opciones de cobertura es el mismo que cerrar una posición, lo que equivale a vender la opción de compra en mano. Lo compré inicialmente por 3 yuanes y lo vendí en septiembre a un valor de mercado de 7 yuanes, ganando 7-3=4 yuanes por acción. Luego vaya al mercado y compre acciones al contado. Las acciones al contado cuestan 35 yuanes. No las confunda con 30 yuanes. 30 es el precio de ejercicio. liquidó y obtuvo una ganancia de 4 yuanes. Con las opciones, solo puede usar dinero para comprar acciones al contado. El costo de la acción es equivalente a 35-4 = 31 yuanes.
¿Por qué no esperar hasta que se ejerza la opción? En primer lugar, el contrato de cobertura más adecuado en julio no es necesariamente el contrato que vence en septiembre. Incluso si vence en septiembre, es más rentable cubrir y vender por adelantado que ejercer la opción en la fecha de vencimiento. Se puede calcular de la siguiente manera: si ejerce la opción en el futuro, puede comprar la acción con 30 yuanes, pero aún tendrá que pagar 3 yuanes para comprar la opción, lo que equivale al costo de 30 3 = 33 yuanes. Evidentemente, el coste del plan de cobertura de 31 yuanes es mejor.
Finalmente, para ampliar este tema, ¿por qué es más rentable cubrir y cerrar opciones por adelantado que ejercerlas al vencimiento? Es el factor del valor temporal de la opción. En este ejemplo, en septiembre, cuando el precio al contado era de 35 yuanes, la opción era de 7 yuanes, el valor intrínseco de la opción era de 5 yuanes y el valor temporal era de 7 yuanes. 5 = 2 yuanes. Después de la venta, se obtuvo el valor temporal equivalente a 2 yuanes, que es más. Si ejerce la opción al vencimiento, el valor temporal será 0 y ganará 2 yuanes menos. Ésta es la razón de la diferencia de 2 yuanes entre 31 yuanes y 33 yuanes calculada en la pregunta anterior. En el comercio real, la mayoría de las opciones se liquidarán anticipadamente y solo unas pocas se ejercerán al vencimiento.