¿Cómo opera Cayman Holdings de Baidu en China?

Según la presentación F-1 de Baidu ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., Baidu se divide en partes extranjeras y partes chinas. Una de las empresas extranjeras está registrada en las Islas Caimán Británicas y la otra en las Islas Vírgenes Británicas. Son de propiedad estadounidense y Baidu es una filial registrada en China. Es probable que el registro de dichas filiales eluda las regulaciones gubernamentales que prohíben la inversión extranjera en campos como las noticias y la publicidad.

Baidu se hace público en los Estados Unidos

Juegos previos: el desarrollo de Baidu

El nombre Baidu proviene de un poema muy famoso del poeta de la dinastía Song del Sur, Xin Qiji ( 1140-1207) Frase de la novela: La gente lo buscó miles de veces, pero de repente, al mirar atrás, estaba allí bajo la tenue luz. La empresa (Baidu.com, Inc) estuvo registrada en las Islas Caimán del 65438 de junio al 65438 de octubre de 2000. El archipiélago es una colonia británica de tres islas ubicadas en el Mar Caribe, no lejos de Florida, en el sureste de Estados Unidos. En 1978, las Islas Caimán recibieron un decreto real que las eximía permanentemente de impuestos. Por lo tanto, no hay ningún impuesto en las Islas Caimán, y no hay impuestos sobre individuos, empresas o industrias fiduciarias. Por ello, también se ha ganado la reputación de "paraíso fiscal". Para controlar mejor las subsidiarias y satisfacer otras necesidades, también registraron una empresa fantasma llamada Baidu Holdings Co., Ltd. en otra empresa registrada, "Paradise" en las Islas Vírgenes Británicas (BVI).

Los fundadores de la empresa son Robin Li y Eric Xuyong. El primero se graduó en la Universidad de Pekín en 1991 con especialización en gestión de la información y luego fue a la Universidad Estatal de Nueva York en Buffalo para completar una maestría en informática. Permanecí en los Estados Unidos durante 8 años, tiempo durante el cual trabajé para Dow Jones Company, Infoseek y otras empresas. Soy un experto autorizado en el campo de la tecnología de Internet de nueva generación. Este último estudió biología en la Universidad de Pekín en 1982. Después de completar una maestría en biología en 1989, recibió una beca de doctorado de la Fundación Rockefeller para estudiar en los Estados Unidos. Estudió en la Universidad A&M para completar su doctorado, y luego se convirtió en. becario postdoctoral en la Universidad de California, Berkeley. Es un experto senior en el campo de la biología. Durante sus 10 años en Estados Unidos, trabajó para dos reconocidas empresas de biotecnología (QIAGEN y Stratagene) a cargo del marketing, y ganó el Premio a las Ventas Sobresalientes.

Al registrar el holding general Baidu.com, establecieron una subsidiaria de propiedad absoluta Baidu Online Network Technology (Beijing) Co., Ltd. (Baidu Online Network Technology Company, denominada "Baidu Online" ) en Pekín, China ). Se trata de una empresa con financiación extranjera y la primera entidad operativa de Baidu en China. Es principalmente responsable de proporcionar servicios P4P (pago por rendimiento) y soluciones de búsqueda a empresas chinas, y de proporcionar soporte técnico a Baidu Netcom. Debido a diversas restricciones impuestas por la legislación china a las empresas extranjeras que prestan servicios de Internet en China, ambos establecieron posteriormente una segunda entidad operativa en Beijing, China, el 5 de junio de 2001: Baidu Network Technology Co., Ltd. (Baidu Network Technology Company, en referencia "Red Baidu"). Se trata de una sociedad de responsabilidad limitada con financiación china, en la que Robin Li y Xu Yong poseen 75 y 25 acciones respectivamente. Obtuve una licencia comercial de publicidad en línea y sitio web del gobierno chino, especializándome en administración de sitios web y negocios de publicidad en línea. Los que conocemos y Hao123.com entran en esta categoría.

Para consolidar aún más su posición en China, en junio de 2005, Baidu estableció su segunda filial de propiedad absoluta: Baidu China Co., Ltd. (Baidu China Co., Ltd., comúnmente conocida como " Baidu China") en Shanghai, China. ”), y planea ser responsable de sus negocios en el sur de China en el futuro.

Baidu lanzó oficialmente su motor de búsqueda chino en junio de 2000.

Posteriormente, proporcionaron servicios integrales de búsqueda a sitios web chinos conocidos como Sohu, Sina, 263 y tom.com, y crecieron rápidamente. En octubre de 2001, Baidu lanzó su propio servicio de clasificación de ofertas en motores de búsqueda. En julio del año siguiente, se lanzó el primer software de "sistema de inteligencia competitiva" de la industria y comenzó a brindar servicios a NetEase. Hasta ahora, los tres portales principales han utilizado los servicios de búsqueda de Baidu y su posición en el mercado chino se ha vuelto prominente. A continuación, la empresa lanzó servicios de búsqueda profesionales, como búsqueda de mp3, búsqueda de fotografías y búsqueda de noticias, y gradualmente se convirtió en el actor dominante en el mercado de búsqueda de China.

Antes de esta cotización, Baidu había recaudado fondos tres veces. Las dos primeras veces fueron en 1999 y 2000 cuando se fundó, con montos de financiamiento de 120.000 y 100.000 dólares respectivamente (Drey Fisher Jurvetson e-planet Ventures e IDG Technology Venture Capital). La tercera financiación fue en junio de 2004. * * * En este financiamiento participaron ocho empresas, incluida una inversión estratégica de 100.000 dólares del famoso motor de búsqueda Google.

A finales de 2004, los activos totales de Baidu eran de 365.438.06.800 dólares estadounidenses, las ventas alcanzaron 65.438.03.400 dólares estadounidenses y los ingresos netos fueron de 65.438.04.500 dólares estadounidenses. Desde 2002, su tasa de crecimiento anual ha llegado a 224. En los primeros tres meses de este año, los ingresos de Baidu alcanzaron los 5,2 millones de dólares y se espera que superen los 30 millones de dólares para todo el año.

Clímax: Baidu cotiza en Nasdaq.

A las 0:40 del 5 de agosto de 2005, hora de Beijing, Baidu cotizaba oficialmente en el NASDAQ de Estados Unidos. Sus principales suscriptores son Credit Suisse First Boston (CSFB) y Goldman Sachs, ambos importantes bancos de inversión de Wall Street. También participa la conocida consultora de inversiones Piper Jaffray.

Baidu * * * que cotiza en bolsa vendió 4,04 millones de American Depositary Receipts (ADR), cada uno equivalente a una acción ordinaria Clase A, lo que representa aproximadamente 65.438 02,5 de su capital social total, y el monto de financiación previsto fue de 65.438 dólares estadounidenses. o 09,1 millones de dólares EE.UU.

Según el prospecto presentado por Baidu, la compañía emitió 32,3 millones de acciones, divididas en tres categorías: certificados fiduciarios estadounidenses (ADR), acciones ordinarias (acciones A) y acciones preferentes (acciones B). Los derechos son mayores, 10 veces los de las acciones ordinarias. y pueden convertirse en acciones ordinarias en cualquier momento. Si los accionistas las venden, naturalmente se convertirán en acciones ordinarias). El precio de oferta de las acciones se fijó en 27 dólares.

Vaya, vaya: ganador.

En la sociedad capitalista, la tecnología, como el trabajo, también sirve a la proliferación del capital. Debido a que la aplicación de tecnología puede aumentar en gran medida la productividad laboral y, por lo tanto, aumentar en gran medida la plusvalía relativa disponible para el capital, la tecnología es una poderosa herramienta para la proliferación del capital. Aunque los fundadores de la tecnología desempeñan un papel importante e imborrable en la invención de nuevas tecnologías y el nacimiento de empresas tecnológicas, sin la inyección de capital monetario es casi imposible llevar tecnología al mercado y obtener ganancias. Porque en una sociedad capitalista, todos los factores de producción requieren dinero para comprarse. Naturalmente, los inversores en capital monetario necesitarán la propiedad parcial de logros tecnológicos o de nuevas empresas tecnológicas. Cuando existe una enorme disparidad de poder entre los fundadores y los inversores monetarios, estos últimos pueden incluso exigir un control absoluto.

Las empresas de tecnología profesional pueden desarrollarse a un ritmo aún más sorprendente que las empresas tradicionales una vez que tienen éxito porque sus logros tecnológicos pueden aplicarse ampliamente. Esto permite lograr rendimientos extraordinarios de las inversiones en empresas tecnológicas emergentes. Aunque la inversión inicial en pequeñas y medianas empresas tecnológicas es muy arriesgada, varias instituciones de inversión todavía mantienen un gran entusiasmo por ellas debido a la tentación de contar con mecanismos de inversión y sistemas de derechos de propiedad sólidos, así como con altos rendimientos.

Cuando una empresa de tecnología de éxito sale a bolsa, los mayores ganadores son, sin duda, los primeros inversores, las empresas emergentes y los proveedores de servicios de cotización. Baidu (Nasdaq: BIDU), que cotiza en el Nasdaq de Estados Unidos, no es una excepción.

1.

Draper Fisher Jewishon Appleland Venture Capital Company (DFJ Appleland)

Como mayor accionista de Baidu, el capitalista de riesgo estadounidense - DFJ "E Star" Investment Company - posee el 25,8% de las acciones de la empresa que cotiza en bolsa. Sin duda, es el mayor ganador de la cotización de Baidu en los Estados Unidos. Como mayor inversor en Baidu, la empresa invirtió mucho dinero en la etapa inicial de Baidu (septiembre de 2000), pero en comparación con el valor de mercado actual, no vale la pena mencionarlo. Tomemos como ejemplo el informe financiero consolidado de 2004 proporcionado por Baidu. A finales de 2004, los activos totales de la empresa ascendían sólo a unos 3.654,38 millones de dólares y el capital contable sólo podía ser incluso menor. A juzgar por el valor de mercado el día de la cotización, la propiedad accionaria de DFJePlanet vale más de 654.380 millones de dólares estadounidenses, lo que es realmente el toque de Midas. Y como mayor accionista, completó con éxito el control de la junta directiva, la máxima autoridad de Baidu. Entre los cinco directores, a excepción de los dos directores independientes Ding Jian (AsiaInfo) y Greg Penner (Peninsula Capital [Peninsula Capital], el tercer mayor accionista institucional de Baidu), dos de los tres directores restantes de DFJ ePlanet: Asad Jamal (Asad Jamal, fundador, presidente y director general de DFJ E-Star). Él personalmente tomó medidas, lo que demuestra que concede gran importancia a Baidu. ), Fu Jixun (director de Defeng Street E-Star).

2. Los fundadores de la empresa, Robin Li y Xu Yong, retiraron alrededor de 250.000 acciones (según el precio de apertura, alcanzando los 6.543.806.500 dólares estadounidenses) y alrededor de 6.543.806 acciones (según el precio de apertura, casi 10 millones de dólares estadounidenses, todavía tendrán 22,9). y 7 acciones de Baidu respectivamente. En otras palabras, todos se convertirán en nuevos multimillonarios y se unirán a las filas de la nueva élite tecnológica de China.

3. Aseguradores: Credit Suisse First Boston (CSFB) y Goldman Sachs.

Estas dos empresas no sólo tienen que cobrar altas tarifas de servicio (más de 7 cifras), sino que también pueden obtener derechos de preferencia sobre algunas acciones (casi todos los proveedores de servicios de cotización lo reconocen). Los dos ingresos sumados definitivamente producirán mucho.

4. Otros accionistas institucionales

A medida que las acciones se dispararon, incluidos Integrity Partners (Integrity Partners Investment Company, con 9,7 acciones), Peninsula Capital (Peninsula Capital, con 8,5 acciones), IDG Technology Ventures (IDG Technology Ventures Funds, holdings 4.2) y Google (holdings anteriores a la IPO 2.6), incluidos los inversores institucionales, también tendrán la oportunidad de obtener buenos rendimientos.

5. Los ejecutivos de Baidu y algunos de sus empleados

La mayoría de los miembros del equipo ejecutivo de la empresa tienen aproximadamente 65.438 0 de capital, incluidos: CTO Liu Jianguo 0,9, CFO Wang Zhansheng 65.438 0 y COO Zhu Hongbo 65.438 0, vicepresidente Dong Liang 0,4. Se estima que las tenencias de acciones de otros empleados oscilan entre unos pocos miles y decenas de miles de acciones y, en general, todas tienen buenos rendimientos.

Algunos están felices y otros tristes: perdedores

La tecnología sirve al público y a la producción, por lo que, como empresa de tecnología, la cotización de Baidu está lejos de ser una pérdida. En todo caso, las empresas nacionales de tecnología de búsqueda y aquellas con altos cargos en Baidu son las que salen perdiendo. Los primeros sentirán una presión competitiva cada vez mayor debido al rápido crecimiento de Baidu y podrían verse excluidos del mercado de búsqueda chino a largo plazo. Para este último, una vez que las acciones de Baidu caigan bruscamente, sus pérdidas económicas directas también serán muy dolorosas.

Amor especial: ¿Google adquirirá Baidu?

En general, creo que la posibilidad de que Google adquiera Baidu es muy pequeña. Sin embargo, para realizar mejor la estrategia, podría aumentar parcialmente sus tenencias en acciones de Baidu. Porque:

1. La mayoría de los productos y servicios que ofrece Baidu actualmente son imitados por Google y, en términos de líneas de productos, no son tan ricos y completos como Google. Por lo tanto, no hay absolutamente ninguna necesidad de que Google gaste dinero para comprar un Baidu que sea similar a él pero más débil que él. Además, Google concede gran importancia a la construcción de su propia marca. Si adquiere Baidu, no será fácil de integrar.

2. Aunque Baidu lidera actualmente el mercado chino, la influencia global y las ventajas tecnológicas de Google aún están fuera del alcance de Baidu en poco tiempo.

Busque en Google, MSN, Yahoo! Bajo el ataque de gigantes de las búsquedas como Search y Alexa, es concebible que Baidu se haya globalizado con éxito. Pero estas empresas penetrarán lentamente en el mercado chino y poco a poco se comerán la cuota de mercado de Baidu. Es probable que un objeto tan poderoso como Google sea tan dominante en China como lo es en el mundo. Entonces, ¿cuál es el significado de la adquisición de Baidu por parte de Google para un oponente que puede ser derrotado por sí mismo?

3. Las dos partes son competidoras, pero no se descarta la posibilidad de cooperación. Después de todo, Baidu ha estado arraigado en el mercado chino durante muchos años y cuenta con abundantes recursos de marketing y relaciones. Como empresa experta en tecnología, si Google quiere ingresar al mercado chino más fácilmente, es de gran importancia estratégica cooperar con Baidu. Y si Google puede enviar un miembro a la junta directiva aumentando su participación en Baidu, será uno de los métodos viables.

4. Después de que Baidu salió a bolsa, el precio de sus acciones se disparó y el costo de adquisición fue muy alto. Incluso si Google está dispuesto a adquirir Baidu, es poco probable que decida hacerlo en un futuro próximo.

5. A juzgar por el reciente incidente en el que Google contrató al ex vicepresidente de Microsoft, Kai-Fu Lee, para formar un equipo en China, Google tiene la intención de mostrar sus músculos en el mercado chino. Esto también demuestra que Google no está interesado en adquirir Baidu.

En retrospectiva: varias cuestiones que vale la pena señalar

1. En primer lugar, Baidu Company está registrada en las Islas Caimán, no Baidu Network (que sabemos es responsable de www.baidu.com), que opera sitios web y publicidad en línea en China, u opera servicios de tecnología de búsqueda Baidu Online. Como se mencionó anteriormente, Baidu.com y Baidu Online son empresas de capital extranjero, mientras que Baidu Netcom es una sociedad de responsabilidad limitada china. Su trato y derechos en China son muy diferentes. Por favor, deja esto claro.

2. En términos generales, la junta directiva es la máxima autoridad de una sociedad anónima, pero en Baidu, ¡ninguno de los ejecutivos como Robin Li ha estado nunca en la junta directiva! Esto demuestra que en Baidu, el poder de los inversores es muy poderoso. Tres de los nueve directores de Google son de Google y ambos fundadores están en la lista. Los cinco directores de Baidu son de DFJ ePlanet[, Scott Walchek de Integrity Partners[, el segundo mayor accionista institucional de Baidu], Greg Penner (Greg Penner, director independiente), Ding Jian (director independiente) de Peninsula Capital [, el tercer mayor accionista institucional de Baidu, AsiaInfo]

3. Según el prospecto proporcionado por Baidu a la Comisión Reguladora de Valores, se sabe que la empresa cotiza en Estados Unidos. Los ADR solo corresponden a acciones Clase A, por lo que las acciones A y B. Además, la mayoría de las acciones ya han recibido restricciones de "bloqueo" y la operatividad y convertibilidad de las acciones son muy bajas "El período se divide en dos partes, la primera parte es de 180 días. la segunda parte es de 540 días (es decir, tres días son 180 días). Según la normativa, cada 180 días se permite la entrada oficial en circulación de 25 acciones. Después de 720 días, se consigue toda la circulación. ser considerado como una acción verdaderamente negociable en el mercado público Nasdaq

4 en vista del hecho de que la proporción de participación de capital estadounidense en las empresas que cotizan en bolsa ha superado el 51%, incluida DFJ Appland (EE.UU.). California) 25,8, Integrity Partners (California, EE. UU.) 9,7, Peninsula Capital (Detroit, Michigan, EE. UU.) 8,5, IDGVC (IDGVC tiene sus raíces en China, pero su empresa matriz IDG es de Boston, Massachusetts, EE. UU.) 4,6, por lo que Baidu debería ser una empresa china.

5. La relación entre DFJ y el gobierno de EE. UU. no es sencilla. El general William H. Draper es el predecesor de la empresa y ocupó varios puestos de alto nivel. en el gobierno de los Estados Unidos después de la Segunda Guerra Mundial, desde un funcionario hasta el Subsecretario del Ejército de los Estados Unidos, y fue una figura importante al presidir la recuperación económica de Japón y Alemania después de la guerra (el Plan Marshall). muy conocido en la comunidad de capital de riesgo y es uno de los primeros expertos en capital de riesgo en la costa oeste. Esta institución debe desempeñar un papel decisivo en la cotización de Baidu.

Gigantes de Wall Street como Goldman Sachs y CSFB venderán la cuenta de Robin Li, un joven técnico de 38 años. Creo que además del dinero también influyeron las conexiones de DFJ, jaja.

6. Las acciones Clase A y las acciones Clase B tienen diferentes derechos de voto, siendo estas últimas 10 veces mayores que las primeras. La emisión restringida de acciones B dio a Robin Li (que posee personalmente más de 5,5 millones de acciones B), Xu Yong, Liu Jianguo, Zhu Hongbo y DFJ Aiplan la ventaja de controlar la empresa. Mientras no venda sus acciones B, siempre tendrán derechos de voto muy altos en Baidu.

7. Para proteger sus propios intereses, algunos de los mayores accionistas individuales, como Robin Li, Xu Yong y Liu Jianguo, han creado empresas especiales para gestionar sus acciones.

8. Lo más misterioso de Baidu es la relación entre Baidu Online y Baidu Netcom. Están vinculados a través de algunos contratos no revelados y se sabe poco sobre ellos. Los camaradas que quieran saber más sobre Baidu pueden comenzar su investigación aquí.

9. El capital financiero, como el capital riesgo, desempeña un papel cada vez más importante en el desarrollo de nuevas empresas tecnológicas, lo que tiene sus aspectos positivos y negativos. Pero al mismo tiempo, estos inversores están tomando cada vez más el control de empresas de tecnología, como la china IDGVC. Estos reflejan plenamente la posición dominante del capital monetario en la sociedad capitalista.