Un breve análisis de By-Health

1. Introducción fundamental

By-Health Co., Ltd. fue fundada en octubre de 1995. En 2002, introdujo sistemáticamente suplementos dietéticos en el campo de las ventas no directas en China y rápidamente se convirtió en la marca líder y empresa de referencia de suplementos dietéticos de China. En agosto de 2010, la superestrella internacional del baloncesto Yao Ming firmó un contrato para convertirse en portavoz de imagen de By-Health. El 15 de diciembre del mismo año, By-Health cotizó en el GEM de la Bolsa de Valores de Shenzhen. En 2016, estableció con éxito la empresa conjunta de Hong Kong Jianzhibao (Hong Kong) con NBTY.

Las marcas de la compañía incluyen Tomson By-Health, Infinite Energy, Genito, Daily Plus, Genlot, Nature's Bounty, Merex, etc. Sus principales productos incluyen proteínas en polvo y series de multivitaminas, tabletas de colágeno con alto contenido de calcio. tabletas de glicosaminocondroitina cálcica, gelatina de piel de burro, tabletas de astrágalo y hierro dangshen, etc. En enero de 2018, By-Health anunció su intención de adquirir la marca australiana de probióticos Life-Space por no más de 690 millones de dólares australianos. En mayo de 2018, By-Health adquirió Penta-vite, una marca de complementos nutricionales infantiles propiedad de Bayer con una trayectoria de más de 70 años.

Hasta la fecha, las materias primas de BY-HEALTH se producen en 23 países de todo el mundo, reuniendo esencias nutricionales de todo el mundo para construir una ONU de productos nutricionales que selecciona lo mejor de lo mejor.

Siguiendo el núcleo estratégico de "All the Way to C", By-Health está implementando una actualización estratégica del marketing de productos al marketing de valor, pasando gradualmente de un proveedor de productos único a un proveedor de soluciones integrales de salud. intervención, proporcionando a los usuarios crear valor para la salud. En 2018, se creó una nueva imagen visual de marca: "23 países nutrición, para ti", en línea con el diseño global de la empresa.

La actividad principal de la empresa es la producción y comercialización de complementos nutricionales dietéticos, representando el 49,81% los productos en tabletas y el 50,19% los polvos, cápsulas y otros.

Estructura de capital de la empresa: en el primer semestre del año, el presidente de la empresa, Liang Yunchao, poseía el 48,37% del capital social total de By-Health Co., Ltd. Los ratios de participación de las principales empresas. Diez accionistas estaban todos por debajo del 2%. Los diez principales accionistas negociables Entre los accionistas, Huijin posee el 2,07% de las acciones y la empresa posee el 0,76% de las acciones. El número de tenencias de fondos aumentó de 23 en el primer trimestre a 149 en la primera mitad del año, y la proporción de tenencias de fondos en acciones en circulación aumentó del 0,61% al 3,57%.

Emisión adicional de dividendos: de 2013 a 2017, se distribuyó un total de 1.996 millones de yuanes en dividendos, y la proporción de dividendos con respecto al beneficio neto del año fue del 77,8%, 72,43%, 68,73%, 71,43 %, y 68,23% respectivamente. En 2015, se emitieron 70 millones de acciones adicionales a un precio de 26,65 yuanes, recaudando 1.865,5 millones de yuanes.

2. Iluminación de la reversión del desempeño de la compañía

Debido al débil crecimiento fuera de línea, el posicionamiento de la marca de la compañía no es lo suficientemente claro y la feroz competencia entre marcas extranjeras provocó el estancamiento de la compañía en 2016. sus ingresos operativos aumentaron ligeramente interanual, excluyendo el beneficio no neto, un crecimiento negativo interanual del 21,84%, y el precio de las acciones de la empresa cayó de 28 yuanes en 2015 a 10 yuanes en 2017. En 2016, la planificación estratégica de la compañía ajustó el enfoque de su marca principal en los canales comerciales y de supermercados, cultivó nuevos puntos de crecimiento de ganancias y desarrolló vigorosamente el popular producto único Jianli Polysaccharide. La nueva marca se posicionó como una nutrición global, seleccionando lo mejor de lo mejor. .

En 2017, se propuso el plan de negocios "Ajuste y Recuperación", centrándose en los cuatro objetivos principales de ingresos, ganancias, proporción de ventas en línea y proporción de ventas de nuevos productos para garantizar un crecimiento de dos dígitos en ingresos y ganancias. . En 2017, será necesario un año para completar la integración empresarial y el ajuste estructural.

El enfoque principal es:

Continuar fabricando el producto individual más grande de polisacárido de Jianli.

El establecimiento de canales de comercio electrónico para ofrecer productos QS exclusivos en línea es también la primera vez que By-Health otorga gran importancia al marketing en línea y la construcción de marca.

Negocio de Jianzhibao: desarrollar el comercio electrónico transfronterizo. Nature's Treasure y Merex aprovechan los canales y las aprobaciones de la empresa para ocupar farmacias y supermercados.

Todas estas prácticas se centran en el objetivo estratégico de pasar de un proveedor de un solo producto a un proveedor de soluciones integrales para la intervención sanitaria.

Podemos ver que el crecimiento del flujo de caja operativo neto tocó fondo con tres trimestres de antelación antes de los ingresos y las ganancias. El crecimiento del flujo de caja operativo neto alcanzó su punto más bajo en el primer trimestre de 2016, y luego gradualmente. ralentizado. El crecimiento de los ingresos y del beneficio no neto también tocó fondo en el cuarto trimestre de 2016, lo que se atribuye a la correcta configuración estratégica de la empresa y a ajustes comerciales decisivos.

Hay que decir que la diferencia entre una buena empresa y una empresa normal radica en el poder blando invisible de una marca fuerte, una gestión excelente y una ejecución empresarial. En tan solo un año, el desempeño de By-Health es A. el retorno a un alto crecimiento y un repunte en el flujo de efectivo operativo neto son los mejores indicadores predictivos para invertir en este tipo de caballo blanco "rápido hasta la cintura".

3. Análisis de principales indicadores operativos

1. Inventario y cuentas por cobrar

Una de las características que definen a las empresas de consumo de alta calidad es que sus operaciones son continuas. Crecimiento, el inventario mantuvo un crecimiento constante, las cuentas por cobrar aumentaron primero y luego disminuyeron, alcanzando el nivel más alto en el primer trimestre, y luego disminuyeron trimestre a trimestre, con un cobro continuo de pagos. El flujo de efectivo operativo neto fue bajo al principio y luego alto, con el nivel más bajo en el primer trimestre, luego aumentó trimestre a trimestre, y el efectivo continuó fluyendo, repitiendo el ciclo.

2. Ratio de deuda que devenga intereses y ratio activo-pasivo

En 2016, hubo un préstamo a corto plazo de 265 millones, lo que resultó en pasivos que devengan intereses en el pasado. dos años, los pasivos que devengan intereses eran cero. La relación activo-pasivo sigue siendo baja. En todo el mercado de acciones A, hay pocas empresas que mantengan pasivos tan perfectos. Una típica empresa de bajo endeudamiento y alto crecimiento.

3. Gastos del período y pérdidas por deterioro de activos

Dado que BY-HEALTH tiene cero pasivos que devengan intereses y la mayoría de sus gastos financieros son intereses, me centraré en los gastos de ventas y administrativos. gastos. . Un fenómeno muy interesante es que el rápido crecimiento de los gastos de ventas se debe principalmente a las necesidades de promoción de la marca, pero el crecimiento de los gastos administrativos va en contra del crecimiento de los gastos de ventas, lo que refleja el deseo de la empresa de controlar los gastos durante el período.

Las pérdidas por deterioro de activos han crecido rápidamente, pero el monto total no es grande. Teniendo en cuenta que tanto la calidad del producto de la empresa como las perspectivas de la industria se encuentran en un desarrollo saludable, la probabilidad de acumulación de inventario y una gran cantidad de deudas incobrables por cobrar es baja, por lo que es seguro por el momento. Sin embargo, el valor contable de los activos financieros disponibles para la venta es de casi 900 millones e invierte principalmente en 12 empresas mínimamente invasivas, con riesgos desconocidos.

4. Tres elementos: índice de gastos, margen de beneficio bruto y tasa de beneficio neto.

El margen de beneficio bruto está aumentando lentamente, especialmente en los últimos tres trimestres. El inventario está disminuyendo y el bruto. El margen de beneficio está aumentando, lo que significa que no es Para reducir los costos operativos, se acumula el inventario y se aumenta el margen de beneficio bruto. El segundo es el efecto de mejora aportado por la prima de marca real. Los tres ratios de gastos aumentaron junto con el aumento sustancial de los gastos de ventas, y el margen de beneficio neto cayó durante cuatro trimestres consecutivos año tras año.

5. Ingresos, beneficio no neto y ROE ponderado

Beneficiándose del aumento de los gastos de ventas y de la mejora del margen de beneficio bruto, los ingresos y el beneficio no neto aumentaron en 2016- 4 Tras el descenso interanual de finales del trimestre, se inició un nuevo ciclo de crecimiento. El ROE ponderado se mantiene en un muy buen nivel. Con tasas de interés netas más bajas y un bajo apalancamiento financiero, esto demuestra que la compañía ha acelerado su rotación total de activos, lo que también refleja los logros de la compañía en la construcción de una marca global.

4. Análisis de la estrategia de la empresa

En 2016, el desarrollo del desempeño de la empresa se encontró con Waterloo. Después de eso, propuso una gran estrategia de producto único y una estrategia de marca de comercio electrónico, que fueron. ambos exitosos en retrospectiva. Por lo tanto, sólo hizo falta un año para que el desempeño de By-Health volviera a alcanzar un alto crecimiento. Desde la perspectiva del desarrollo de la industria, el mercado de productos para el cuidado de la salud de China alcanza los 270 mil millones de yuanes. En la actualidad, la tasa de penetración de los suplementos dietéticos en los Estados Unidos ha superado el 60%, mientras que en China es solo del 20%. Estamos en el período explosivo de la década de 1990 en Estados Unidos.

Desde la perspectiva de la estrategia de un solo producto grande, la compañía propuso en el informe semestral de 2016 desarrollar productos individuales grandes de Jianli. En 2017, el crecimiento anual superó el 160% y continúa manteniendo un nivel alto. La tendencia de crecimiento del vendedor muestra que, en el primer semestre de 2018, las ventas de Jianliduo aumentaron más del 300% interanual, con ingresos de casi 410 millones, lo que representa el 19%. Plus" se ha promocionado en Liaoning, Sichuan y otros mercados. Baijia Pharmaceutical Los ingresos totales reportados de la industria fueron de 466 millones de yuanes, lo que superó el año completo de 2017.

Desde la perspectiva de la estrategia de marca de comercio electrónico, el informe anual de 2016 propuso la marca de comercio electrónico y proporcionó productos exclusivos de QS en línea para los canales de comercio electrónico. En 2018 se propuso el E-commerce Brand 2.0, con la serie YEP disponible exclusivamente online, utilizando portavoces jóvenes y vanguardistas, y estableciendo una imagen de marca online segmentada y personalizada. En el primer semestre de 2018, Tomson superó a Swisse en alimentos saludables en múltiples plataformas de comercio electrónico para convertirse en el líder de la industria, con ventas de 582 millones (+60%) y su participación de marca aumentó al 6,3%.

La empresa ha pasado de ser un proveedor de un solo producto a ser un proveedor de soluciones integrales para intervenciones de salud. Su diseño comercial se ha expandido desde los suplementos dietéticos hasta la industria de la salud en general, y sus canales han pasado de depender únicamente de farmacias fuera de línea. Al tener ahora múltiples canales, los canales de comercio electrónico mostraron un crecimiento explosivo.

Al mismo tiempo, Tomson implementa una estrategia multimarca a través de adquisiciones externas para complementar eficazmente las categorías. Tras adquirir la marca australiana de probióticos Life-Space y la marca de suplementos nutricionales infantiles de Bayer, Penta-vite, la empresa entrará. la dieta infantil El mercado de suplementos y probióticos puede lograr su tercer auge de rendimiento.