¿Cómo fracasó Soros en Hong Kong?

A partir de julio de 1997, estalló una crisis financiera del sudeste asiático. Esta crisis comenzó en Tailandia y luego se extendió rápidamente por todo el sudeste asiático y afectó al mundo. Como resultado, los mercados cambiarios y bursátiles de muchos países y regiones del sudeste asiático se desplomaron a su vez, dañando gravemente el sistema financiero e incluso toda la economía social. Fue sólo medio año desde julio de 1997 hasta octubre de 1998, en la mayoría de los países del Sudeste Asiático. durante el mismo período. Los mercados bursátiles de estos países y regiones cayeron entre un 30% y un 60%. Se estima que durante esta crisis financiera, las pérdidas económicas causadas sólo por la caída del mercado de divisas y del mercado de valores a las familias y regiones del sudeste asiático ascendieron a más de 654,38 billones de dólares estadounidenses. Afectados por la caída de los mercados cambiario y bursátil. Todos estos países y regiones han experimentado graves recesiones económicas.

La crisis comenzó con la depreciación del baht tailandés. El 2 de julio de 1997, Tailandia se vio obligada a anunciar que el baht se desacoplaría del dólar estadounidense. Implementar un sistema de tipo de cambio flotante. El tipo de cambio del baht tailandés se desplomó en 20 en ese momento. Países con los mismos problemas económicos que Tailandia, como Filipinas, Indonesia y Malasia, se vieron rápidamente afectados por la depreciación del baht. El 11 de julio, Filipinas anunció que permitiría el intercambio del peso por el dólar estadounidense en una escala más amplia, cuando el peso se depreció un 11,5. El mismo día, Malasia evitó una mayor devaluación del ringgit elevando las tasas de interés bancarias. Indonesia se vio obligada a abandonar el tipo de cambio de su moneda frente al dólar estadounidense, y la rupia indonesia se depreció de 14 a 14 el 2 de julio.

Tras la agitación financiera en Tailandia y otros países de la ASEAN, la provincia de Taiwán y Taiwán se devaluaron y el mercado de valores cayó, lo que desató una segunda ola de crisis financiera. Junio ​​65438 Octubre 65438 En julio, el mercado de Taiwán se depreció 0,98 yuanes, alcanzando NT$29,5 por dólar estadounidense, un nuevo mínimo en el último milenio. En consecuencia, el mercado de valores de Taiwán cayó 165,55 puntos ese día. El dólar taiwanés cayó a 30,45 yuanes, cotizando a 1 dólar. La bolsa de valores de Taiwán cayó otros 301,67 puntos. La devaluación de la moneda de la provincia de Taiwán y la caída del mercado de valores no sólo exacerbaron la crisis financiera en el sudeste asiático, sino que también provocaron fuertes caídas, incluso en el mercado de valores de Estados Unidos. El 27 de octubre de 2010, el índice Dow Jones se desplomó 554,26 puntos, lo que obligó a la Bolsa de Nueva York a utilizar el sistema de suspensión de operaciones por primera vez en nueve años. El 28 de octubre de 2010, los mercados bursátiles de Japón, Singapur, Corea del Sur, Malasia y Tailandia cayeron 4,4, 7,6, 6,6, 6,7 y 6,3 respectivamente. En particular, el mercado de valores de Hong Kong se ha visto afectado por shocks externos. El índice Hang Seng de Hong Kong cayó 765,33 puntos y 1,200 puntos el 27 y 28 de junio de 2008 respectivamente, y cayó 1,400 puntos el 28 de octubre. La caída acumulada de estos tres principales mercados bursátiles de Hong Kong superó el 25%.

165438 A finales de octubre, el mercado de divisas y el mercado de valores de Corea del Sur cayeron a su vez, formando la tercera ola de la crisis financiera. 165438 En el mes de octubre, el tipo de cambio del won coreano siguió cayendo, con 165438 cayendo en picado en 10 media hora después de la apertura el 20 de octubre, alcanzando un nuevo mínimo de 1.139 won coreanos por dólar estadounidense. Al cierre de operaciones el 1 de noviembre, el won coreano había caído un 30% frente al dólar estadounidense y el mercado de valores coreano también había caído más de un 20%. Al mismo tiempo, la crisis financiera de Japón se profundizó. 16 de junio de 438 En octubre, muchos bancos y compañías de valores en Japón quebraron o cerraron, y el yen también cayó por debajo de la marca de 130 frente al dólar estadounidense, depreciándose 17,03 desde principios de año.

Desde 1998 hasta octubre de 65438, el foco de la crisis financiera del Sudeste Asiático se desplazó hacia Indonesia y la India, formando la cuarta ola de crisis financieras. El 8 de agosto, el tipo de cambio de la rupia indonesia frente al dólar estadounidense se desplomó 26. El 12 de junio, Hong Kong Peregrine Investment Company, que realizaba grandes negocios de inversión en Indonesia, anunció su liquidación. El mismo día, el índice Hang Seng de Hong Kong se desplomó 773,58 puntos y los mercados bursátiles de Singapur, Taiwán y Japón cayeron 102,88 puntos, 362 puntos y 330,66 puntos, respectivamente. No fue hasta principios de febrero que se pudo contener inicialmente el empeoramiento de la crisis financiera en el Sudeste Asiático.

PD: Factores externos: análisis del comportamiento especulativo del especulador internacional y magnate financiero Soros

El 3 de marzo de 1997, el Banco Central de Tailandia anunció que 9 empresas financieras nacionales y una La empresa de préstamos para vivienda tenía problemas con la baja calidad de los activos y la liquidez insuficiente.

Tomando esto como un indicio de posibles problemas más profundos en el sistema financiero de Tailandia, Soros y su equipo ordenaron preventivamente la venta de acciones en bancos y compañías financieras tailandesas, y los depositantes retiraron enormes cantidades de dinero de todas las compañías financieras y de valores tailandesas. En este momento, los fondos de impacto occidentales encabezados por Soros están esperando que una gran cantidad de monedas del sudeste asiático vendan conjuntamente el baht tailandés a gran escala. Bajo el asedio de muchos "héroes" occidentales, el baht tailandés no pudo resistir temporalmente y continuó cayendo. El nivel más bajo saltó a 26,70 baht por dólar estadounidense en mayo. El Banco Central de Tailandia dedicó todos sus esfuerzos a lanzar una campaña de contracerco y represión contra Soros a mediados o finales de mayo, con el objetivo de socavar la voluntad de Soros y obligarlo a retroceder ante las dificultades y dejar de llevar al público a atacar a los Baht tailandés.

Como primer paso, el Banco de Tailandia formó una alianza con Singapur y gastó una enorme suma de aproximadamente 654.3802 millones de dólares para absorber la molienda tailandesa. El segundo paso es imitar la estrategia y táctica de Mahathir en 1994 y utilizar una orden administrativa para prohibir a los bancos locales prestar madera tailandesa al ejército de Soros; el tercer paso es aumentar significativamente las tasas de interés, elevando la tasa de interés a un día de aproximadamente 10 a 1.500. Con un enfoque triple, armas de última generación y un poderoso contraataque, Taimo alcanzó un nuevo máximo de 2520 el 20 de mayo.

Debido al repentino endurecimiento de la política monetaria y al fuerte aumento de los costos de los intereses, el ejército de Soros fue tomado por sorpresa y perdió 300 millones de dólares, lo que fue un duro golpe.

Sin embargo, Soros sigue siendo Soros. Basándose en su intuición, Soros creía que el Banco de Tailandia no podía hacer más que eso. Después de un duro trabajo, los tailandeses no se pusieron en una situación desesperada y sufrieron pérdidas relativamente pequeñas. En cierto modo, Soros cree que ya ganó. Para los países del sudeste asiático, la victoria inicial fue sólo un destello de luz antes del desastre. No pudo dañar en absoluto su vitalidad ni salvar al sudeste asiático de la crisis financiera.

Soros ha estado trabajando duro para esta oportunidad durante varios años. Esta vez está preparado y decidido a ganar. La derrota de la vanguardia no termina aquí. Soros librará tres guerras más en el Sudeste Asiático.

En junio de 1997, Soros envió tropas nuevamente. Ordenó a los tres ejércitos que se reagruparan, ordenó a los fondos de cobertura que comenzaran a vender bonos del Tesoro estadounidense para recaudar fondos, amplió el tamaño del ejército de Soros y luego lanzó de nuevo un feroz ataque contra el baht tailandés. En un instante, el mercado Pratt & Whitney del sudeste asiático se llenó de humo y las dos partes comenzaron una batalla cuerpo a cuerpo. Tailandia está sumida en el caos y la situación de guerra es complicada. Los principales intercambios eran como sopa hirviendo, y la gente corría y gritaba como loca.

Después de una breve batalla, el Banco Central de Tailandia, con apenas 30 mil millones de dólares en reservas de divisas, anunció que se estaba "quedando sin municiones y alimentos". No pueden mantener el baht a un tipo de cambio fijo frente al abrumador ejército de Soros. Los tailandeses tuvieron que recurrir a un último recurso: cavar en su carne para reparar las llagas e implementar un tipo de cambio flotante. Inesperadamente, esto era lo que esperaba Soros e hizo varios preparativos para ello. Se han implementado varias contramedidas y Soros ha puesto el destino del baht tailandés en la cruz de la vergüenza. El baht tailandés sigue cayendo. El 24 de julio, el baht tailandés cayó a 32,5:1 frente al dólar estadounidense, un mínimo histórico. La masacre del baht tailandés por parte de Soros realmente hizo que el mundo fuera miserable, y el pueblo tailandés estaba horrorizado, estupefacto y resentido.

Soros adopta una estrategia de especulación tridimensional, no solo operaciones de cambio de divisas. La llamada especulación tridimensional se refiere a la especulación financiera que utiliza la correlación entre tres o más instrumentos financieros.

Durante el primer semestre de 1997, algunos grandes fondos representados por Quantum Fund utilizaron el "apalancamiento" para apretar continuamente el mercado financiero tailandés, lo que desencadenó la crisis financiera tailandesa. Durante la evolución posterior de la crisis financiera del sudeste asiático, estos fondos utilizaron "apalancamiento" a gran escala, exacerbando la crisis. ¿Cómo lo hicieron? Como lo describió el propio Soros: "Compramos acciones con nuestro propio dinero, pagamos 5 dólares en efectivo y tomamos prestados los 95 dólares restantes". Si utilizamos bonos como garantía, podemos pedir prestado más dinero y podemos comprar con 1.000 dólares bonos a largo plazo. al menos 50.000 dólares. (Soros et al. Soros sobre Soros, Hainan Publishing House, edición de 1997). Utilizaron sus propios fondos como garantía, pidieron dinero prestado a los bancos para comprar valores y luego utilizaron los valores como garantía para seguir pidiendo dinero prestado, expandiendo rápidamente su ratio de endeudamiento. No solo eso, también especularon ampliamente sobre varios derivados con características de "alto apalancamiento", aumentando así aún más el índice de apalancamiento.

Según The Economist, Quantum Fund compró un gran número de opciones de venta ya en marzo de 1997, tomó prestada una gran cantidad de baht tailandés en forma de swaps y vendió futuros y forwards de baht tailandés en previsión de que las contrapartes vendieran baht tailandés al contado. Al cubrir el valor de los contratos de derivados, es fácil para otros ejercer presión de depreciación sobre el baht tailandés. Vale la pena mencionar que su enfoque en Hong Kong es un ejemplo clásico de exageración tridimensional.

En circunstancias normales, debido a la existencia de relaciones de equilibrio sin arbitraje entre los mercados financieros, con el nacimiento y desarrollo de diversos derivados financieros y sus mercados, el mercado al contado, el mercado a plazo y el mercado de divisas de divisas. El intercambio, el mercado de capitales y el mercado de derivados están entrelazados, bloqueados uno tras otro, afectando a todo el cuerpo. Los ejemplos típicos incluyen junio de 1997, 10 de junio y ocasiones posteriores, cuando los especuladores internacionales atacaron el mercado financiero de Hong Kong. Los especuladores internacionales primero pidieron prestada una gran cantidad de dólares de Hong Kong en el mercado monetario y vendieron dólares de Hong Kong, lo que obligó al gobierno de Hong Kong a hacerlo significativamente. aumentar las tasas de interés interbancarias en el mercado monetario El fuerte aumento de las tasas de interés interbancarias en el mercado monetario provocó la caída del mercado de valores y también provocó una fuerte caída de los futuros del índice bursátil Hang Seng en el mercado de derivados; La fuerte caída de los futuros del índice Hang Seng aceleró la caída del mercado de valores y la caída de los precios de las acciones provocó una fuerte caída de la confianza de los inversores extranjeros en la economía de Hong Kong y en el dólar de Hong Kong, y todos vendieron acciones de Hong Kong a cambio. por dólares estadounidenses, lo que coloca al dólar de Hong Kong frente a una nueva ronda de presiones de depreciación. Los efectos dominó en varios mercados finalmente amplificaron la victoria de los especuladores en todos los ámbitos.

Se espera que el ataque al mercado de divisas de Hong Kong provoque una reacción en cadena y los especuladores internacionales realicen un diseño tridimensional en varios mercados. Por un lado, aumentarán sus apuestas en diversos mercados para fomentar la especulación; por otro, una vez que la especulación tenga éxito, podrán obtener recompensas completas, igualando el riesgo de la especulación con altos rendimientos. Soros dio una vívida descripción de esto: "Si piensas en una cartera de inversiones general como algo plano o bidimensional, como sugiere el nombre, esto es más fácil de entender. Sin embargo, nuestra cartera de inversiones se parece más a un edificio. nuestro patrimonio, estableceremos una estructura tridimensional con estructura y financiación, respaldada por el valor de prenda de las acciones subyacentes... Estamos dispuestos a invertir capital según tres ejes principales: posiciones bursátiles, posiciones de tipos de interés y divisas. posiciones... Las diferentes partes se refuerzan entre sí, creando esta estructura tridimensional de oportunidades de riesgo y ganancias. A menudo, dos días, uno al alza y otro a la baja, son suficientes para inflar nuestro fondo. sobre Soros, Hainan Publishing House, edición de 1997). Los especuladores internacionales aprovecharon plenamente esta estrategia de "especulación tridimensional" al atacar el mercado financiero de Hong Kong: primero, pidiendo prestado una gran cantidad de dólares de Hong Kong en el mercado de divisas; tomando prestados acciones en el mercado de valores; mercado de futuros y luego utilizar transacciones al contado para negociar divisas. El mercado está vendiendo contratos a plazo en dólares de Hong Kong, lo que obliga al gobierno de Hong Kong a aumentar las tasas de interés para defender el tipo de cambio vinculado en el mercado de valores; , las acciones prestadas se venden para suprimir los índices de futuros. En general, basándose en la estrecha conexión entre los mercados financieros, el "diseño tridimensional" ha fortalecido la exposición al riesgo de los especuladores y ha aumentado considerablemente la motivación y los beneficios de la especulación apalancada.

El dólar de Hong Kong está vinculado al sistema de tipo de cambio y tiene un mecanismo de ajuste automático que no es fácil de romper. Sin embargo, las tasas de interés del dólar de Hong Kong tienden a aumentar bruscamente, lo que provoca una fuerte caída del mercado de valores. En este caso,