Después de dejar Huatai, Lu Ting hizo su debut como director ejecutivo de Nomura Securities, prediciendo la política monetaria y fiscal.

Lu Ting dijo en una conferencia telefónica que el crecimiento económico definitivamente se desacelerará en 2018 y que la política fiscal debe ser más activa. Se espera que la política fiscal sea más activa en la construcción de infraestructura en las grandes ciudades y serán necesarios ajustes apropiados durante el proceso de desapalancamiento. El RMB seguirá depreciándose moderadamente y, a medida que venzan las deudas corporativas en dólares, el RMB se verá sometido a cierta presión y se espera que se fortalezcan los controles cambiarios.

En cuanto al mercado de valores, Liu Mingyong, estratega jefe de acciones de Nomura Securities Greater China, estimó que el repunte de las acciones de Hong Kong continuará hasta agosto "Después de finales de agosto y antes de las elecciones estadounidenses. Es otro período de riesgo." , se espera que el objetivo del índice CSI 300 alcance los 3780 puntos para fin de año, y todavía hay entre un 5% y un 6% de margen.

Lu Ting: Hay un retraso en los datos de exportación.

En cuanto a los datos macroeconómicos de 2018, Lu Ting mantuvo sus cautelosas expectativas anteriores, creyendo que la macroeconomía de China está en un ciclo descendente y que la tasa de crecimiento económico a lo largo del año definitivamente se desacelerará, principalmente debido a la aparición de estímulo económico desde 2016. debilitarse.

La recuperación económica desde 2016 ha sido impulsada en gran medida por una nueva ronda de políticas de estímulo, incluida la relajación de las políticas de infraestructura, la relajación de la financiación de los gobiernos locales, lo que permite a las empresas pedir prestado deuda externa, PSL y la monetización. de reformas de vivienda, etc. Tiene un gran impacto en la recuperación económica. Si podemos entender las razones del repunte desde 2016, podemos entender las razones de la caída en 2018. Muchas de las dinámicas de recuperación anteriores se revertirán y es poco probable que muchos factores tengan tanto impulso económico.

Al mismo tiempo, el crecimiento de las exportaciones de China finalmente eliminó el crecimiento negativo de 2016 a 2017, lo que también promovió en gran medida el crecimiento económico, pero esto estuvo relacionado principalmente con la reforma cambiaria y la devaluación popular en agosto de 2015.

La recuperación de las exportaciones de este año se debe principalmente a tres razones:

Primero, los datos de exportaciones en sí tienen un desfase de dos o tres trimestres, y los datos de exportaciones aún no han reflejado la situación macro; en segundo lugar, algunas empresas, preocupadas por el impacto en el comercio, se apresuraron a exportar por adelantado; en tercer lugar, debido a la presión de la protección del medio ambiente, las fábricas en muchas ciudades del norte cerraron en invierno y luego reanudaron el trabajo para impulsar el crecimiento de los datos económicos.

La clave es predecir el siguiente paso en la política monetaria y fiscal.

Lu Ting predice que la política fiscal central será más activa, especialmente en términos de construcción de infraestructuras en las grandes ciudades. Las fuentes de fondos incluyen depósitos fiscales, aceleración de la emisión de bonos gubernamentales y bonos locales, y aceleración de la emisión de bonos financieros. En términos de política monetaria, Lu Ting cree que el banco central todavía tiene mayor margen de maniobra. Se espera que el RMB se deprecie moderadamente en el futuro y que el banco central aumente la FML.

Además, Lu Ting enfatizó que las reservas de divisas son un indicador muy importante. Con la presión sobre las empresas para que paguen sus deudas en dólares estadounidenses, el RMB estará bajo cierta presión y el control se reforzará en la segunda mitad del año.

Liu Mingyong: Hay oportunidades comerciales oscilantes en agosto.

Al revisar el mercado de valores durante el año, Liu Mingyong, estratega jefe de acciones de Nomura Securities Greater China, dijo sin rodeos que no existe una relación obvia entre el desempeño del precio de las acciones y el desempeño durante el año, y que el mercado tiene una fuerte sentimiento de aversión al riesgo. La estrategia para todo el año es invertir en valores líderes de la integración industrial, pero en la segunda mitad del año habrá que prestar especial atención a los riesgos macroeconómicos a la baja, y a los sectores médico y sanitario, energético, inmobiliario, de telecomunicaciones y público. Se recomiendan sectores de servicios públicos.

Liu Mingyong respondió tres preguntas candentes:

Sobre el momento

Habrá oportunidades para especular en la banda en agosto y el repunte de las acciones de Hong Kong continuará hasta agosto. Una de las razones de respaldo es que actualmente se encuentra en el período de divulgación de desempeño, y la mayoría de las acciones en dirección norte de Shanghai-Hong Kong Stock Connect son prometedoras y su desempeño sigue siendo bueno.

Sin embargo, Liu Mingyong también señaló los riesgos. Después de finales de agosto y antes de las elecciones estadounidenses, será un período arriesgado. Se espera que haya más ruido en el mercado y que vuelvan a aumentar las preocupaciones sobre los riesgos. Sin embargo, se debería llegar a algún tipo de acuerdo entre China y Estados Unidos antes de las elecciones estadounidenses del 165438 + 6 de octubre.

El precio objetivo de fin de año de Liu Mingyong para el índice CSI 300 es de 3.780 puntos, a juzgar por el momento de publicación, todavía hay espacio para un crecimiento del 5% al ​​6%.

Acerca de la junta de vacunas

En la discusión sobre juntas específicas, Liu Mingyong expresó su preocupación por el tema de las vacunas y dijo: “La fabricación y supervisión de las vacunas en nuestro país son bastante estrictas. "Esta vez se centran principalmente en el almacenamiento. Hay problemas en los enlaces de transporte e inyección". En la reciente caída de las existencias farmacéuticas, "algunos murieron accidentalmente, pero todavía somos optimistas sobre todo el sector farmacéutico".

Acerca de los riesgos bancarios

En cuanto a la reciente atención externa sobre los riesgos bancarios, Liu Mingyong dijo que creía que las agencias reguladoras del continente habían leído cuidadosamente los datos. Al mismo tiempo, según la experiencia pasada, si se trata de un nuevo tipo de riesgo, es posible que los reguladores del continente no estén familiarizados con él, pero siempre es bueno que los reguladores del continente aprendan la ley una o dos veces.

Liu Mingyong también dijo que muchos de nuestros inversores locales están muy preocupados por cada movimiento del gobierno. Más bien, son nuestros inversores extranjeros. Aunque reconocen las muchas incertidumbres en el mercado continental, todavía tienen más confianza en las capacidades de ejecución de China.