¿Qué impacto ha tenido la crisis financiera en China, las empresas, los trabajadores y los ciudadanos comunes y corrientes? Cuanto más popular, mejor.

Palabras clave: instituciones financieras, liquidez, precios de activos, mercados financieros, sistema cambiario, mercado inmobiliario, inversión exterior, política monetaria.

En 2008, la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos (en adelante, la crisis de las hipotecas de alto riesgo) desató una segunda ola de frenesí: Citigroup y Merrill Lynch anunciaron sucesivamente pérdidas de más de 9.800 millones de dólares en el cuarto trimestre. de 2007, y el grupo UBS (UBS Group AG) incluso superó el récord histórico de pérdidas de 11.400 millones de dólares. Debido a la continua expansión de las zonas afectadas, el mercado financiero mundial volvió a experimentar violentas fluctuaciones, que rápidamente se extendieron a China lo antes posible. Ahora parece que la propagación de la crisis de las hipotecas de alto riesgo puede tener un impacto negativo en la economía china que supere las expectativas originales.

1. Los antecedentes y las causas de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en EE. UU.

Los préstamos para viviendas de alto riesgo se refieren a préstamos otorgados por algunas instituciones crediticias a prestatarios de hipotecas con mal crédito y bajos ingresos. A principios de la década de 1980, Estados Unidos creó un entorno económico y legal propicio para el desarrollo de préstamos hipotecarios de alto riesgo, lo que aumentó la motivación de las instituciones crediticias para emitir préstamos hipotecarios. De 1998 a 2006, la proporción de préstamos de alto riesgo en el total de préstamos en Estados Unidos aumentó significativamente, alcanzando el 15% en el cuarto trimestre de 2006. La expansión de la escala de las hipotecas de alto riesgo, la prosperidad irracional del mercado inmobiliario y el creciente entusiasmo por la inversión en derivados ocurrieron simultáneamente y estaban intrínsecamente vinculados. No sólo causaron prosperidad sino que también dieron origen a la actual crisis de las hipotecas de alto riesgo. Como la Reserva Federal ha seguido aumentando las tasas de interés desde 2004, el fuerte aumento de las tasas de interés ha aumentado la carga de pago de los compradores de viviendas. Al mismo tiempo, el mercado inmobiliario estadounidense también comenzó a enfriarse significativamente. Muchos prestamistas no pudieron pagar sus préstamos a tiempo, lo que provocó la crisis de las hipotecas de alto riesgo. Por ejemplo, las instituciones de préstamos de alto riesgo sufrieron pérdidas o quebraron, los fondos de inversión se vieron obligados a cerrar y el mercado de valores fluctuó violentamente.

Hay cinco razones por las que las hipotecas de alto riesgo estadounidenses desencadenaron una crisis en el mercado financiero mundial: primero, cambios en la política de tasas de interés de la Reserva Federal y en las tasas de interés de los préstamos. Antes de junio de 2004, la Reserva Federal recortó las tasas de interés 12 veces seguidas, lo que llevó a una innovación financiera continua. El entorno financiero relajado ha hecho que el proceso de aprobación de préstamos de alto riesgo sea más relajado y su supervisión también ha sido gravemente descuidada. Desde entonces, debido a las preocupaciones sobre la inflación, la Reserva Federal ha aumentado las tasas de interés 65.438+07 veces. En consecuencia, las tasas de interés de los préstamos de alto riesgo han aumentado gradualmente, lo que ha provocado que las personas de bajos ingresos no puedan pagar sus casas y la burbuja inmobiliaria continúa estallando. En segundo lugar, la tasa de crecimiento de los precios de la vivienda en Estados Unidos se ha desacelerado o incluso caído significativamente, lo que ha llevado a un aumento de las tasas de morosidad de los préstamos de alto riesgo. En tercer lugar, los procedimientos y estándares para los préstamos de alto riesgo son relativamente laxos o incluso bajos, y faltan leyes y regulaciones. En cuarto lugar, las obligaciones de deuda con garantía y otros derivados basados ​​en préstamos hipotecarios tenían fallas de diseño estructural y de liquidez. En quinto lugar, los fondos de cobertura, los bancos y otras instituciones utilizan altos índices de apalancamiento para recaudar fondos en transacciones como obligaciones de deuda garantizadas, lo que amplifica los riesgos en el mercado financiero y causa una serie de reacciones en cadena a las fluctuaciones en los precios de la vivienda y las tasas de interés, causando así en general fluctuaciones del mercado y convertirlo en una crisis global.

Desde una perspectiva más profunda, esta crisis es esencialmente el resultado de contradicciones de largo plazo dentro del sistema del mercado financiero internacional. Desde la década de 1990, la liberalización financiera y la proliferación de diversas innovaciones financieras han hecho que el sistema del mercado financiero global utilice excesivamente el apalancamiento financiero para la gestión de riesgos y las transacciones especulativas. La crisis de las hipotecas de alto riesgo es sólo el desencadenante de la actual crisis del sistema del mercado financiero. La esencia de la crisis es una crisis crediticia, no una crisis de liquidez, y su impacto en la economía mundial será de gran alcance y duradero.

En segundo lugar, el impacto negativo de la crisis de las hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos en China

(1) Las pérdidas causadas a las instituciones financieras chinas son difíciles de estimar con precisión.

El alcance de la inversión total del sector bancario chino en bonos hipotecarios de alto riesgo y derivados sigue siendo un misterio y no hay datos exactos. Las cifras más fiables deberían basarse en estadísticas proporcionadas por las contrapartes de los bancos (ver Tabla 1). Si bien estas estadísticas pueden ser incompletas, reflejan una imagen más realista de las transacciones. En general, es probable que el impacto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en China supere las expectativas originales, y las partes relevantes deben tener una comprensión clara de esto.

[@ Header @]Tabla 1: Pérdidas causadas por la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos a la industria financiera de China (unidad: millones de dólares estadounidenses)

(B) Afectará el flujo de capital de China impacto en los mercados financieros, que puede exacerbar la inflación de los precios de los activos y la volatilidad de los mercados financieros.

Debido a la intensificación de la globalización financiera, la vinculación de los mercados financieros globales se ha convertido en una realidad. El impacto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en el mercado financiero de China se refleja principalmente en varios aspectos: primero, el flujo transfronterizo de capital internacional a través de fondos de cobertura y fondos de inversión de capital privado. China ha abierto completamente su cuenta corriente y es muy difícil supervisar los flujos de capital transfronterizos. En segundo lugar, las instituciones con financiación extranjera publican diversas opiniones en forma de informes de investigación, seminarios, entrevistas, etc., lo que afecta las expectativas del mercado. En tercer lugar, la relación de precios entre las acciones A y las acciones H afecta directamente el nivel de precios de las acciones A. En cuarto lugar, las violentas fluctuaciones del mercado financiero mundial también han afectado en gran medida la psicología de los inversores chinos y sus expectativas de mercado. Además, los inversores en el mercado global están prestando cada vez más atención a los factores chinos. Las fluctuaciones en los mercados económicos y financieros de China tienen un cierto impacto en la inversión en el mercado global.

(3) El impacto negativo sobre las exportaciones de China irá apareciendo gradualmente.

En general, afectado por la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, el crecimiento económico de ese país podría desacelerarse aún más en 2008 y podría producirse una recesión económica. Como China depende en gran medida de las exportaciones estadounidenses, la economía estadounidense ha entrado en recesión, especialmente porque los niveles de consumo estadounidenses han disminuido y la demanda de bienes importados ha disminuido en consecuencia, lo que inhibirá el crecimiento de las exportaciones de China en términos de demanda externa. Al mismo tiempo, la recesión económica de Estados Unidos aumentará la presión para la protección comercial, y "Made in China" enfrentará más demandas antidumping y compensatorias, lo que debilitará la competitividad internacional de las exportaciones de China y tendrá un impacto significativo en el crecimiento económico de China. y empleo.

(4) Se cuestionará el sistema cambiario.

La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos ha provocado la caída de la economía estadounidense y del dólar estadounidense, lo que inevitablemente tendrá un impacto en el tipo de cambio del RMB, que está principalmente vinculado al dólar estadounidense. En la actualidad, el desequilibrio en el comercio exterior de China es aún más prominente. El diferencial de tipos de interés entre el RMB y el dólar estadounidense está invertido, el exceso de liquidez y la presión inflacionaria están aumentando gradualmente, las entradas de dinero caliente se están acelerando y la presión para la apreciación del RMB está aumentando. El ajuste del tipo de interés de la Reserva Federal tiene un impacto considerable en el ajuste del tipo de cambio del RMB, e incluso tiene un impacto directo.

(5) Los riesgos del mercado inmobiliario serán más prominentes.

La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos es una buena advertencia sobre los riesgos crediticios inmobiliarios de China. El crédito inmobiliario de China no tiene calificación crediticia ni fijación de precios de riesgo, y hay muchas hipotecas falsas y activos de ingresos falsos. Los activos crediticios no están titulizados y los riesgos crediticios inmobiliarios son desconocidos y relativamente concentrados en el sistema bancario.

(6) La inversión extranjera enfrenta mayores riesgos de mercado.

Actualmente, la agitación en el mercado de hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos se ha extendido al mercado general de bonos corporativos, lo que ha provocado una fuerte caída de los precios de los bonos corporativos. Para buscar seguridad financiera, más fondos fluirán hacia los bonos del Tesoro de Estados Unidos, y la cartera en dólares estadounidenses y los precios de los activos se reajustarán. Esto traerá enormes riesgos de mercado para la enorme inversión de reservas de divisas de China y el uso de activos en divisas por parte de los chinos. bancos.

(7) Impacto en la eficacia de la política monetaria.

La dirección de la futura política de tipos de interés tras las consecutivas subidas de tipos de interés de la Reserva Federal y la situación económica de Estados Unidos tienen un impacto directo considerable en la política monetaria de China. Ante las expectativas de una mayor apreciación del RMB y de crecientes presiones inflacionarias, el margen para maniobras de política monetaria es cada vez menor. No descartamos la posibilidad de que el capital internacional ingrese al mercado de activos de China a través de diversos canales para evitar que la crisis de las hipotecas de alto riesgo europeas y estadounidenses exacerbe la inflación de los precios de los activos de China. Al mismo tiempo, la entrada acelerada de dinero especulativo también tendrá un efecto de cobertura sobre la supresión del exceso de liquidez por parte del banco central, impulsando aún más el mercado de valores y los precios de la vivienda en China.

En tercer lugar, algunas sugerencias para hacer frente a la crisis de las hipotecas de alto riesgo en EE. UU.

A corto plazo, las siguientes medidas deberían ser la máxima prioridad:

(1) Establecer y consolidar Activar el mecanismo de emergencia ante crisis

Primero, establecer un mecanismo de emergencia interdepartamental, activar un grupo de trabajo para rastrear, analizar e informar la ocurrencia y el desarrollo de la crisis en cualquier momento, y cambiar la estrategia de la CBRC. sistema de informes mensuales a un sistema de informes en cualquier momento. En segundo lugar, establecer un mecanismo de trabajo para el intercambio oportuno de información, la supervisión y la coordinación con Estados Unidos, Japón, Europa y China, especialmente para las actividades comerciales transfronterizas de grandes instituciones financieras y fondos de cobertura, e intercambiar opiniones y posiciones sobre la intervención política en cualquier tiempo. En tercer lugar, se debe establecer lo antes posible un comité asesor para la toma de decisiones financieras compuesto por reguladores, profesionales, expertos y académicos para brindar asesoramiento profesional al gobierno central y al Consejo de Estado sobre las decisiones financieras importantes.

(2) Estabilizar las expectativas del mercado y mantener la confianza de los inversores.

En primer lugar, tomar medidas lo antes posible para estabilizar las expectativas en el mercado financiero, especialmente el mercado de valores, y mantener la confianza de los inversores, como aclarar la intención política y las tendencias específicas de acelerar la cotización de bienes no transables. acciones. El segundo es reducir la carga fiscal sobre las transacciones de valores, implementar gravámenes unilaterales sobre los valores vendidos y fomentar la filosofía de inversión de tenencias de acciones a largo plazo. En tercer lugar, cuando el entorno del mercado externo fluctúe violentamente, se suspenderán las reformas institucionales básicas, como los futuros sobre índices bursátiles y el comercio de margen. El cuarto es frenar la oferta de acciones a corto plazo, suspender las actividades de refinanciación a gran escala y revisar estrictamente el uso de los fondos de refinanciación.

(3) Decidir sobre el macrocontrol según corresponda

En vista de la situación económica mundial cada vez más grave, para evitar un control macroeconómico excesivo y excesivo, debemos prestar mucha atención prestar atención a los cambios en la situación económica internacional y los cambios en el desarrollo de los mercados financieros y la intervención política de varios países, y evaluar y ajustar las políticas de macrocontrol y las medidas específicas en función de la situación real de mi país. Varios problemas y situaciones nuevas que surgen durante el proceso de implementación deben resolverse de manera oportuna para mejorar el efecto de control.

A largo plazo, debemos mejorar el diseño y los ajustes pertinentes del sistema:

1. Cambiar el modo de desarrollo del mercado inmobiliario y aclarar la posición y el papel del gobierno en este mercado. .

Se deben considerar plenamente las diferentes solvencias crediticias de los prestatarios y los grupos de bajos ingresos deben dividirse en el mercado de alquiler de viviendas y el mercado de viviendas de alquiler bajo. Los grupos de bajos ingresos generalmente tienen mayores riesgos crediticios y son más sensibles a las tasas de interés y los precios de la vivienda. Si dependen en gran medida de los bancos comerciales para obtener préstamos hipotecarios, sin duda aumentarán los riesgos sistémicos. Por un lado, para proteger los derechos de vivienda de los grupos de bajos ingresos, existe una necesidad urgente de desarrollar y mejorar el mercado de alquiler de viviendas para coordinarlo con el mercado de viviendas de alquiler bajo. Este objetivo sólo podrá alcanzarse verdaderamente si se coordina con otros sistemas, como el sistema de declaración y registro de bienes personales y familiares y el correspondiente sistema de supervisión fiscal. Por otro lado, para prevenir riesgos en el sistema bancario, es necesario controlar estrictamente los estándares y proporciones de los préstamos para vivienda emitidos por los bancos comerciales y limitar los préstamos hipotecarios y los préstamos para desarrollo de casas pre-vendidas.

2. Mejorar el diseño del sistema financiero inmobiliario, prestar atención a los riesgos ocultos detrás de los préstamos hipotecarios y combinar la supresión de las burbujas de precios de la vivienda con el control de los riesgos bancarios.

Cuando las actividades de desarrollo, operación y consumo de bienes raíces dependen todas de préstamos de bancos comerciales, el mercado inmobiliario y los bancos comerciales prosperarán y sufrirán. Para reducir el impacto negativo de las fluctuaciones del mercado inmobiliario en los bancos comerciales, al mismo tiempo que se cambian los métodos de financiación inmobiliaria y se fortalece la innovación, también se debe prestar atención al fortalecimiento de los controles internos de los bancos comerciales para evitar una disminución en la calidad de los préstamos. Deberíamos prestar plena atención a las lecciones de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, garantizar estrictamente la implementación de políticas de préstamos con pago inicial y adoptar una revisión crediticia estricta antes de otorgar préstamos para evitar hipotecas falsas. Al mismo tiempo, también se debe mejorar la calificación de riesgo crediticio de los préstamos hipotecarios para viviendas personales y se debe acelerar el trabajo básico y de nivel bajo en el sistema bancario para generar información inicial sobre los riesgos de los préstamos, el estado crediticio, la probabilidad de incumplimiento, etc. muy preciso. Las autoridades reguladoras nacionales deberían prestar más atención a este tipo de precisión de la supervisión de la información. Además, existe una necesidad urgente de reformar los sistemas organizativos y de gestión de los fondos de previsión para la vivienda en varias regiones y establecer lo antes posible bancos hipotecarios para la vivienda e instituciones de titulización de hipotecas para la vivienda respaldados por el gobierno.

3. Al realizar innovación financiera, debemos prestar más atención a la prevención de riesgos financieros.

Al diseñar el sistema del mercado financiero, especialmente al desarrollar derivados financieros, debemos comprender plenamente sus dos caras. Los derivados financieros no sólo tienen la función de diversificar los riesgos, sino que también tienen la función de amplificarlos. Los derivados financieros proporcionan liquidez a los prestamistas y reducen los costos de financiación, y satisfacen las diferentes preferencias de los inversores reasignando el riesgo. La titulización de activos crediticios también ha aliviado eficazmente la excesiva concentración de riesgos en el sistema bancario. Por lo tanto, aún es necesario promover la innovación financiera.

Al mismo tiempo, se debe fortalecer la supervisión del desarrollo del mercado de derivados y controlar estrictamente los riesgos. Por ejemplo, al formular diversas políticas, se debe controlar estrictamente el límite superior de las transacciones de apalancamiento para evitar el uso excesivo del apalancamiento y evitar el uso excesivo del apalancamiento. propagación de los riesgos del mercado único a otros mercados.

4. Fortalecer la coordinación global de la supervisión financiera.

La regulación financiera internacional tiene deficiencias como la asimetría de información entre los mercados, el retraso regulatorio y la falta de mecanismos de coordinación, que pueden amplificar fácilmente el impacto de los riesgos. La innovación financiera no puede cambiar los rendimientos y riesgos de la economía real detrás de los productos financieros, y la innovación financiera no puede cambiar las fluctuaciones de los fundamentos macroeconómicos. Lo único que puede hacer la innovación financiera es dividir y distribuir diversos beneficios y riesgos. En un entorno de mercado institucional cambiante y volátil, gestionar diversos riesgos a escala global se ha convertido en un enorme desafío para los inversores globales. Las actividades globales de los fondos de cobertura, bancos y otras instituciones en condiciones de operación mixta en el mercado financiero, así como la posibilidad de que las crisis se extiendan globalmente, hacen que la coordinación global de la supervisión sea muy importante. Los controles de la cuenta de capital de China pueden evitar impactos directos en el corto plazo, pero no pueden evitar por completo sus impactos negativos. Por lo tanto, deberíamos tomar medidas más proactivas para fortalecer la coordinación global de la supervisión financiera.

El 17 de marzo, el precio de las acciones del banco de inversión estadounidense Bear Stearns cayó un 84% y será adquirido por JPMorgan Chase a un precio ultrabajo. El precio de las acciones de Lehman Brothers también cayó más de un 10%; 50% en las últimas dos semanas. Aunque los gobiernos europeos y estadounidenses han introducido medidas de rescate, el impacto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo todavía se está expandiendo. Por lo tanto, es necesario analizar más a fondo el impacto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en la industria bancaria de China.

En primer lugar, el impacto directo de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en los bancos chinos es limitado, pero el impacto negativo indirecto no puede ignorarse. A juzgar por la información divulgada públicamente, sólo hay unos pocos bancos comerciales nacionales involucrados en invertir en deuda de alto riesgo de Estados Unidos, y las cantidades no son grandes, por lo que el impacto directo es ciertamente limitado. Por lo tanto, el impacto negativo de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en los bancos chinos es principalmente indirecto y afecta principalmente el entorno operativo externo de los bancos chinos. Específicamente, el impacto negativo indirecto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en los bancos chinos se refleja principalmente en los siguientes aspectos:

Primero, las actividades comerciales de las instituciones de los bancos chinos en el extranjero se verán afectadas. Cuando muchas instituciones financieras conocidas sufran pérdidas graves o incluso caigan en crisis, la confianza de los consumidores en las instituciones financieras definitivamente se verá afectada, lo que a su vez afectará el entorno operativo de toda la industria bancaria. Este impacto negativo es particularmente evidente en los mercados financieros de Estados Unidos, Europa y Japón. Los grandes bancos comerciales de China tienen instituciones en el extranjero en las tres principales economías de Estados Unidos, Europa y Japón. Es difícil para estas instituciones extranjeras evitar el impacto negativo de la crisis de las hipotecas de alto riesgo cuando realizan negocios localmente.

En segundo lugar, la crisis de las hipotecas de alto riesgo ha aumentado los riesgos externos del desarrollo económico de China y ha afectado el crecimiento económico de China hasta cierto punto al afectar las exportaciones de China y el entorno macroeconómico favorable para que los bancos chinos operen en China. La crisis de las hipotecas de alto riesgo ha frenado el crecimiento económico mundial, especialmente la disminución del crecimiento económico en las tres "áreas más afectadas" por la crisis de las hipotecas de alto riesgo: Estados Unidos, Europa y Japón. Esto reducirá significativamente las exportaciones de China este año y, en última instancia, afectar el crecimiento de la economía china. La razón es que el crecimiento económico de China siempre ha dependido en gran medida de países extranjeros. En los últimos dos años, el 32% del crecimiento del PIB de China provino de las exportaciones netas, y el 48% de las exportaciones se enviaron a Estados Unidos, Europa y Japón.

Bajo la influencia de factores como la crisis de las hipotecas de alto riesgo y las políticas de control macroeconómico de China, el crecimiento económico de China se desacelerará significativamente este año (el Primer Ministro Wen también propuso un objetivo de crecimiento del PIB de alrededor del 8% este año en su informe de trabajo del gobierno), los márgenes de beneficio de los bancos chinos en rápido crecimiento definitivamente disminuirán.

En tercer lugar, los riesgos crediticios para las empresas orientadas a la exportación han aumentado. La crisis de las hipotecas de alto riesgo ha provocado una disminución de la demanda de exportaciones de China. Las ganancias de las empresas chinas orientadas a la exportación disminuirán y algunas pequeñas y medianas empresas incluso enfrentarán una crisis de supervivencia. Los bancos comerciales chinos se han enfrentado anteriormente a mayores riesgos al otorgar préstamos a este tipo de empresas.

En cuarto lugar, los ingresos de las empresas intermediarias se verán afectados negativamente. En 2007, el mercado alcista del mercado de valores de China provocó el rápido crecimiento de las empresas intermediarias conectadas al mercado de capitales, lo que promovió el aumento de los ingresos no financieros y aumentó la tasa de contribución de los ingresos de las empresas intermediarias a las ganancias. En comparación con el mismo período de 2006, la tasa media de crecimiento de los ingresos de las empresas intermediarias en el primer semestre de 2007 para los cuatro principales bancos estatales de China que cotizan en bolsa (ICBC, ICBC, China Construction Bank y Communications) superó el 70 por ciento. Sin embargo, con el desarrollo inesperado de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, los mercados financieros internacionales fluctuaron violentamente. Este año puede resultar difícil para el mercado de valores chino reproducir el "optimismo" del año pasado, y la tasa de crecimiento de los ingresos por negocios intermediarios relacionados de los bancos chinos definitivamente se verá afectada.

En segundo lugar, para hacer frente al impacto indirecto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo, los bancos chinos necesitan fortalecer aún más la gestión de riesgos.

Aunque la crisis de las hipotecas de alto riesgo ha causado graves daños a la economía mundial, bajo la guía de las flexibles políticas de control macroeconómico del gobierno chino, siempre y cuando los bancos comerciales de mi país mantengan una comprensión clara del impacto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo y fortalezcan la gestión de riesgos, los efectos adversos de la crisis de las hipotecas de alto riesgo pueden controlarse en menor escala. En vista de la crisis de las hipotecas de alto riesgo, creo que los bancos chinos deberían centrarse en las siguientes tareas:

Primero, prestar mucha atención al desarrollo de la crisis de las hipotecas de alto riesgo y a la dirección de los flujos internacionales de capital, monitorear de cerca a los clientes. situaciones, fortalecer la gestión posterior al préstamo y prevenir las exportaciones. Riesgo crediticio de las empresas de comercio exterior. La apreciación del RMB frente al dólar estadounidense este año superará la del año pasado, y se espera que se aprecie en todos los ámbitos frente a las principales monedas. Además, la tasa de interés actual del RMB es del 4,14%, la tasa de interés del dólar estadounidense es del 2,25% y la diferencia de tasas de interés es de 189 puntos básicos, lo que aumenta la motivación para que el capital especulativo internacional continúe llegando a China. Pero una vez que la economía estadounidense se recupere y Estados Unidos comience a fortalecer el dólar para atraer inversión extranjera, una gran cantidad de capital especulativo inicial abandonará China. La historia nos dice que el capital entra y sale a veces tan rápido como la marea.

En segundo lugar, prestar mucha atención a los riesgos crediticios de las instituciones financieras en Estados Unidos, Europa y Japón. Al cooperar o invertir en acciones con instituciones financieras en los Estados Unidos, Europa y Japón, se debe prestar atención a las tenencias de la otra parte de hipotecas de alto riesgo y otros activos estadounidenses, y estar alerta para detectar cambios importantes en los riesgos de la otra parte.

En tercer lugar, debemos aprender de las lecciones de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos y fortalecer la gestión de riesgos. La relajación de la gestión del riesgo crediticio en Estados Unidos y el estallido de la burbuja del mercado inmobiliario condujeron directamente a la crisis de las hipotecas de alto riesgo. Debemos aprender seriamente esta lección, fortalecer la revisión de riesgos de los préstamos inmobiliarios en los últimos años y resolver los problemas comunes de prevención de riesgos y gestión interna en la industria bancaria de mi país. En la actualidad, todos los principales bancos comerciales están promoviendo operaciones integrales. Entre ellos, son particularmente importantes cómo evitar que los riesgos se propaguen entre diferentes subsidiarias o negocios y cómo establecer un sistema integral, vertical y eficaz de prevención y control de riesgos.