¿Qué significa una opción de compra?
¿Qué es una opción de compra?
Una opción de compra es un contrato financiero que le da al comprador de la opción un precio fijo para suscribir acciones, bonos, materias primas y otros activos u otros activos dentro de un período de tiempo específico. El derecho a un instrumento financiero, pero no requiere que el comprador de la opción lo compre. Las acciones, los bonos y las materias primas son los activos subyacentes. El comprador de la opción obtiene ganancias cuando el activo subyacente se revaloriza.
Lo opuesto a una opción de compra es una opción de venta. Una opción de venta otorga al titular el derecho de vender el activo subyacente a un precio determinado antes de una fecha límite.
Puntos clave
Una opción de compra otorga al titular el derecho de suscribir una determinada cantidad del activo subyacente a un precio fijo dentro de un tiempo específico, pero no impone una obligación de suscripción. en el titular. El precio fijo también se denomina precio de ejercicio y el tiempo de suscripción especificado es antes de la fecha límite o de vencimiento. Para comprar una opción de compra, debe pagar una tarifa, que es una prima de opción.
Si compra una opción de compra, perderá como máximo la prima de opción pagada. Los inversores pueden comprar opciones de compra para obtener ganancias oportunistas o vender opciones de compra para obtener ingresos por primas. Se puede comprar una variedad de opciones de compra para implementar estrategias de diferenciales o combinadas.
: Introducción y aplicación de la compra de opciones de compra
Introducción al concepto
La compra de opciones de compra es una de las estrategias de opciones básicas y el pilar de muchas estrategias.
Significa que el inversor elige un determinado precio de ejercicio y paga la prima correspondiente, de modo que obtenga el derecho a comprar el correspondiente subyacente de la opción al vendedor de la opción de compra a este precio de ejercicio (un determinado precio de ejercicio). las opciones sobre materias primas y las opciones sobre acciones se liquidan en efectivo).
Gráfico de pérdidas y ganancias
El gráfico de pérdidas y ganancias de la compra de una opción de compra ha reflejado mejor la estructura de la compra de una opción de compra -C representa la prima pagada por el comprador, y K representa el precio de compra. El precio de ejercicio de la opción de compra (es decir, el precio subyacente se puede comprar a este precio en el futuro).
Además, dibujamos dos curvas (roja y negra), donde la línea roja representa la curva de pérdidas y ganancias del ejercicio, donde E es el punto de equilibrio, siempre y cuando el precio del subyacente al vencimiento ≥ Precio de ejercicio + prima pagada + otros gastos, entonces es beneficioso para el tenedor ejercer la opción.
La línea negra representa la curva de cierre de posición. La diferencia entre la curva negra y la curva roja radica principalmente en el valor temporal y la volatilidad. Se puede ver que la pérdida máxima de una opción de compra es la prima pagada y el beneficio máximo teórico es ilimitado.
Beneficios de comprar opciones de compra
Tener derechos pero no obligaciones
Al comprar opciones de compra, solo deberás pagar la prima correspondiente y recibirás un importe fijo. cantidad de El derecho a comprar el activo subyacente al precio (también puede renunciar a él), pero no hay otra obligación, por lo tanto, la pérdida está bloqueada, que es su prima, y los ingresos dependen del aumento del subyacente; precio, que en teoría es ilimitado.
Amplificación del apalancamiento
Comprar opciones de compra es diferente a comprar futuros. En primer lugar, no es necesario pagar un margen. En segundo lugar, solo es necesario pagar una prima (el mismo lote). menor que el precio de futuros). El apalancamiento aumenta y se retienen las oportunidades de ganancias.
Condiciones de uso
Compra cuando se espera que el precio subyacente aumente significativamente
Solo cuando el precio subyacente de una opción aumenta significativamente puede aumentar la volatilidad implícita. Los ingresos pueden cubrir la prima pagada para comprar la opción de compra y la pérdida de valor en el tiempo.
Comprar cuando la volatilidad implícita es baja
A menos que el precio subyacente siga subiendo significativamente, no se recomienda comprar opciones de compra cuando la volatilidad implícita es alta, porque si el precio subyacente Al continuar subiendo bruscamente, la disminución de la volatilidad implícita y la caída del valor temporal hacen que los precios de sus opciones de compra bajen significativamente, lo que genera pérdidas.
Aplicación específica
#Selección del mes de contrato para la compra de opciones de compra
Ya conocemos el propósito de la compra de opciones de compra y el juicio del aumento, por lo que También es necesario saber si el aumento del precio del subyacente se produce en el corto plazo o en el medio o largo plazo, lo que determina el contrato que se elija.
Si el precio del activo subyacente va a subir en el futuro cercano, es necesario elegir un contrato de opción a corto plazo si el precio del activo subyacente va a subir; Si sube, debe elegir un contrato de opción a mediano y largo plazo en lugar de un contrato de opción a corto plazo; de lo contrario, el valor temporal disminuirá y el descenso de ondas ocultas será su enemigo.
#Selección del precio de ejercicio
La elección del precio de ejercicio depende principalmente de su control sobre el incremento del precio subyacente.
Si cree que el precio subyacente aumentará significativamente, puede elegir una opción de compra más fuera de dinero. Aunque el delta de una opción de compra relativamente fuera de dinero es más pequeño. si el aumento puede acercarse o superar gradualmente la opción de compra fuera del dinero. Si el precio de ejercicio es más alto, Gamma amplificará y acelerará gradualmente el aumento de las opciones fuera del dinero. Puede consultar las acciones recientes. tendencia del mercado el 6 de julio de 2020, como se muestra en la Figura 4 a continuación.
Por el contrario, si el aumento de la opción subyacente es limitado, entonces debería comprar una opción de compra que esté sesgada hacia el valor real o incluso renunciar a comprar una opción de compra (que debe analizarse en conjunción con otros factores).
# El momento de la compra de opciones de compra
El momento de la compra de opciones de compra es flexible y cambiante, y las cuestiones específicas deben analizarse en detalle.
Con base en los puntos anteriores, elegir un mejor momento para comprar opciones de compra generará beneficios inesperados. Si las condiciones de aplicación anteriores no se comprenden claramente y no se comprende bien el momento de comprar opciones de compra, entonces la compra de opciones de compra dejará de tener valor.
Al mismo tiempo, es prudente comprar opciones de compra con un tiempo de vencimiento corto, ya que su valor temporal disminuye rápidamente.
Riesgo
La disminución de la volatilidad implícita
La compra de opciones de compra en realidad teme la disminución de la volatilidad y la volatilidad implícita, lo que también significa que el precio subyacente no ha continuó aumentando significativamente, por lo que se recomienda comprar opciones de compra con baja volatilidad implícita, porque el margen para que su volatilidad implícita disminuya es relativamente limitado;
Al mismo tiempo, una alta volatilidad implícita no es recomendado Al comprar una opción de compra, una vez que el precio no puede mantener un aumento significativo, la volatilidad implícita de la opción de compra disminuirá significativamente y el precio de la opción también disminuirá significativamente.
La disminución del valor temporal
La disminución del valor temporal también es un punto de riesgo al comprar opciones de compra. A medida que se acerca la fecha de vencimiento, la velocidad de la disminución del valor temporal aumenta. En la última semana, la tasa de caída se aceleró aún más hasta llegar a cero, por lo que es prudente comprar más opciones de compra con fecha de vencimiento de la última semana (a menos que piense que el precio aumentará bruscamente y participe en opciones de fin de día). ).
Ejemplo
El siguiente gráfico 2, el año es 2020, la imagen de la izquierda es el gráfico de tendencias del CSI 300 y la derecha es la opción de compra del índice bursátil CSI 300. opción con un precio de ejercicio de 4650 Gráfico de precios.
Cuando hubo una fuerte subida el 6 de julio, pensó que el precio subyacente seguiría subiendo, por lo que persiguió el precio y compró una opción de compra sobre el CSI 300 con un precio de ejercicio de 4650, y la prima se pagó alrededor de 150;
Y la situación es como usted predijo. Hasta el 15 de julio, el precio objetivo (4744) seguía siendo superior al precio del 6 de julio (4670), pero el IO2007 correspondiente. -C del objetivo El precio de -4650 ha bajado a 108, lo que significa que perdiste 42 en una mano.
El precio subyacente sigue subiendo, pero comprar opciones de compra es una pérdida.
Esta razón es el impacto de los dos puntos de riesgo anteriores:
El primero es la disminución de la volatilidad implícita. La imagen de arriba muestra la tendencia de la volatilidad implícita. Se puede ver que la tasa de disminución es obvia y el precio de la opción de compra correspondiente también disminuirá.
El segundo es la disminución del valor temporal. La fecha de vencimiento de las opciones sobre el índice bursátil CSI 300 es el tercer viernes del mes de entrega, lo que equivale al vencimiento del 17 de julio, que está cerca de la última negociación. día El valor temporal La recesión también fue grave, por lo que su precio también disminuyó drásticamente y perdió su valor.