¿Qué sectores de acciones A se beneficiarán de la subida de tipos de interés de la Reserva Federal?

1. Sector orientado a la exportación: No importa cómo las acciones estadounidenses aumenten las tasas de interés, al menos la tendencia del dólar estadounidense es relativamente segura: el dólar estadounidense se aprecia y el RMB se deprecia. Sabemos que aunque la depreciación por sí sola ha limitado el estímulo a las exportaciones de un país (China comenzó a recortar las tasas de interés el 14, pero sus exportaciones no mejoraron mucho). Sin embargo, las acciones A todavía tienen una catarsis emocional a corto plazo. En la estructura del comercio de exportación de mi país, las empresas extranjeras como la electrónica, electrodomésticos, equipos mecánicos, computadoras, textiles y prendas de vestir representan una proporción relativamente alta;

2. batalla arriesgada. Si no tenemos cuidado, provocaremos salidas masivas de capital de las economías emergentes. Para Estados Unidos, también existe la preocupación de que los crecientes costos financieros conduzcan a otra crisis económica. Por lo tanto, bajo este ambiente incierto, se destaca la naturaleza defensiva de los metales preciosos como el oro;

3. Sector del petróleo crudo: en teoría, el dólar estadounidense sube y otras materias primas cotizadas en dólares estadounidenses, incluido el crudo. aceite. Sin embargo, la relación entre el dólar estadounidense y el petróleo crudo no es una simple relación inversa. El indicador clave que determina si la Reserva Federal aumentará las tasas de interés es el IPC. Si el IPC cae, la Reserva Federal tendrá poco margen para subir las tasas de interés. El precio del petróleo es el coste básico de todos los productos básicos y determina la tendencia del IPC. Se puede decir que el espacio de recuperación de los precios del petróleo determina en cierta medida el espacio para que Estados Unidos suba las tasas de interés.

A las 3 de la madrugada del jueves, hora de Pekín, la Reserva Federal anunció que aumentaría el rango de tipos de interés de referencia en 25 puntos básicos, del 1,0%-1,25% al 1,25%. Esta es la quinta subida de tipos por parte del banco central de Estados Unidos en este ciclo actual de subidas de tipos y la tercera subida de tipos este año. La última vez que se aumentaron las tasas de interés fue a mediados de junio de este año.

Muchas instituciones chinas han comentado sobre el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal, diciendo que el banco central puede aumentar la cobertura de tasas de interés para las operaciones de OMO. Es difícil llegar a un consenso sobre si el banco central hará un seguimiento. Lo que es más significativo es que podemos entender la dirección de la política monetaria a partir del “seguir o no seguir” del banco central.

Haitong Nonferrous: La subida de tipos de interés de la Reserva Federal es negativa y se espera un repunte de los precios del oro.

La Reserva Federal volverá a subir las tasas de interés dentro de un año, el mayor impacto negativo sobre el oro se agotará en el corto plazo y se espera que los precios del oro se recuperen. Reiterando la opinión de que los precios del oro se recuperarán después del aumento de las tasas de interés (Haitong Nonferrous Metals Weekly lo mencionó muchas veces), las tasas de interés negativas del aumento de las tasas de interés de junio 1 han sido digeridas y las tasas de interés negativas se han agotado en poco tiempo. período de tiempo posterior al aumento de las tasas de interés. En cuanto a la tendencia del precio del oro en los últimos dos años, la probabilidad de que se recupere es alta. 2) Debido a factores estacionales, el primer trimestre de Estados Unidos puede ser peor de lo esperado. Es poco probable que aumenten las tasas de interés de manera continua en los próximos tres meses, y es probable que la inflación aumente el día 18. 3) Los problemas geopolíticos continúan fermentando y la demanda de refugio seguro hace subir los precios del oro. En el mediano plazo, los precios del oro fluctuarán a medida que Estados Unidos se encuentre en un ciclo de alzas de tasas. El optimismo a largo plazo sobre los precios del oro, la moneda global y el crecimiento del déficit, y los riesgos geopolíticos han hecho subir los precios del oro.

Haitong Macroeconomics Jiang Chao: ¿China seguirá a Estados Unidos en el aumento de las tasas de interés?

¿Qué tan necesario es que el Banco de China haga lo mismo? En general, la presión actual sobre el RMB para que se deprecie frente al dólar estadounidense se ha reducido considerablemente. La tolerancia del banco central a las fluctuaciones del tipo de cambio del RMB está aumentando. El diferencial de tipos de interés entre China y Estados Unidos también se encuentra en un nivel históricamente alto. La política monetaria del banco central chino está menos limitada por factores externos del tipo de cambio. Desde una perspectiva interna, el factor clave que determina los mercados financieros y las tasas de interés reales este año es la oferta de dinero base, no el precio de la oferta de dinero base, como la recompra inversa y las tasas de interés de la FML.

Li Xunlei de Zhongtai Securities comentó sobre la subida de tipos de interés de la Reserva Federal: El Banco de China no debería subir los tipos de interés este año.

Dado que la inflación estadounidense sigue siendo más baja de lo esperado, el mercado de futuros todavía espera dos aumentos de las tasas de interés en 2018. Por lo tanto, estimamos que el banco central no aumentará las tasas de interés este año. Si la Reserva Federal aumenta las tasas de interés tres veces según lo programado en junio, septiembre y febrero, la probabilidad de que el banco central aumente su tasa de interés de referencia aumentará considerablemente. En cualquier caso, el fortalecimiento del dólar estadounidense en 2018 se convertirá en una presión real sobre el tipo de cambio actual del RMB y los niveles de las tasas de interés. Además, con la tendencia de desaceleración del crecimiento económico el próximo año, los aumentos pasivos de las tasas de interés también desafiarán la independencia; de la política monetaria del banco central.

TF Securities comenta sobre la subida de tipos de interés de la Reserva Federal: ¿Qué significa para el Banco de China seguir o no seguir?

Lo que hay que dejar claro es que, siguiendo a la Reserva Federal, el "interés" que el banco central necesita añadir se refiere además a la tasa de interés de política a corto plazo, es difícil llegar a un consenso; sobre si el banco central hará un seguimiento.

Es más significativo entender la dirección de la política monetaria desde el punto de vista de "seguir o no seguir" por parte del banco central:

Si de acuerdo con: En el contexto actual, significa que la tolerancia del banco central a la presión de las divisas las pérdidas cambiarias se reducen y, en el contexto de las tasas de interés y los tipos de cambio, en el juego de la "paradoja dual", el banco central está más inclinado a mantener la estabilidad del tipo de cambio y la presión externa sigue siendo el foco de la política monetaria; También significa que desde la perspectiva de los bonos a largo plazo, R, GC, etc., la brecha de tasas de interés entre China y Estados Unidos no es una "restricción" fuerte, el núcleo del indicador de diferencial de tasas de interés en el que se centra el banco central. sobre mentiras en la serie DR.

¿Qué sectores de acciones A se verán afectados por las subidas de tipos de interés de Estados Unidos?

Veamos primero las partes malas:

1. Sectores muy endeudados: el aumento de las tasas de interés corresponde a la apreciación del dólar estadounidense, lo que aumenta aún más la carga de la deuda externa. La industria de la aviación civil de China ha comprado muchos aviones de Estados Unidos y Europa, y su carga de deuda externa es muy grande. Los bienes raíces se consideran una reserva de fondos y sus ingresos estables hacen que sea muy fácil acumular grandes cantidades de liquidez. La apreciación del dólar estadounidense provocó la retirada de capital extranjero, lo que provocó una brecha en la cadena de capital inmobiliario;

2. Placas importadas: la ventaja de precios de las empresas importadoras se ha debilitado significativamente. Las empresas que se preparan para adquirir activos extranjeros también aumentarán sus costos de inversión, lo que puede causar el aborto de las operaciones de capital.

Además, no se puede subestimar el impacto de las subidas de tipos de interés en todo el mercado de acciones A. Con el apoyo de acciones subnuevas y acciones cíclicas, el mercado se recuperó en el primer trimestre. Sin embargo, la diferenciación dentro del sector sigue siendo importante y faltan variedades de relevo líderes o sostenidas a largo plazo. En este estado, otra subida de tipos de interés en Estados Unidos es obviamente un golpe al frágil y sensible entorno financiero de las acciones A, que puede llevar a ajustes en las acciones A en el segundo y tercer trimestre.

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