¿Qué significa el inesperado recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal para el mercado monetario y inmobiliario de China?
El impacto del evento del cisne negro en la economía global es mucho mayor de lo que imaginábamos.
Alrededor de las 23:00 horas del 3 de marzo, hora de Beijing, la Reserva Federal anunció un recorte de la tasa de interés de 50 puntos básicos, y la tasa de los fondos de la Reserva Federal cayó de 1,5-1,75 a 1-1,25. Este es el primer recorte de tipos de interés de la Reserva Federal en 2020 y el mayor recorte de tipos desde 2008.
Según la Reserva Federal, los fundamentos de la economía estadounidense siguen siendo sólidos, pero el nuevo coronavirus plantea riesgos cambiantes para la actividad económica. A la luz de estos riesgos, se tomó la decisión de recortar los tipos de interés para apoyar la consecución de sus objetivos máximos de empleo y estabilidad de precios.
Además, el recorte de tipos de interés de la Reserva Federal también tiene la consideración de estabilizar las expectativas de los mercados financieros. Hace apenas una semana, los tres principales índices bursátiles estadounidenses cayeron rápidamente desde sus máximos, y la caída acumulada del S&P 500 alguna vez superó los 12. Después de que la Reserva Federal anunció un recorte de las tasas de interés, el índice bursátil estadounidense subió alrededor de dos puntos y luego se desplomó bruscamente, manteniendo una volátil tendencia a la baja.
Algunos analistas financieros dijeron que los recortes repentinos de las tasas de interés de 50 puntos básicos a menudo ocurren en el contexto de crisis económicas. Las operaciones poco convencionales de la Reserva Federal dieron a los inversores un indicio de una crisis inminente y el mercado de valores sufrió grandes pérdidas.
La ola de recortes de tipos de interés liderada por la Reserva Federal
Cada movimiento de la Reserva Federal ha sido observado de cerca por todos. Incluso hay un dicho que dice que la Reserva Federal es la ". banco central de bancos centrales." Las voces dominantes creen que se está gestando una tormenta global de recortes de tasas de interés.
Hace apenas unas horas, los ministros de finanzas y gobernadores de los bancos centrales del Grupo de los Siete economías avanzadas emitieron un comunicado en el que afirmaban que están prestando mucha atención a la propagación del nuevo coronavirus y su impacto en el mercado y el impacto de la situación económica.
La declaración del G7 se compromete a utilizar todas las herramientas políticas apropiadas para lograr un crecimiento fuerte y sostenible y protegerse contra riesgos a la baja. Además de fortalecer la expansión de los servicios médicos, los ministros de finanzas del G7 también están preparados para tomar medidas, incluidas medidas fiscales cuando corresponda, para ayudar a enfrentar el virus y apoyar la economía en esta etapa. Los bancos centrales del G7 seguirán cumpliendo con sus responsabilidades de apoyar la estabilidad de precios y el crecimiento económico manteniendo al mismo tiempo la flexibilidad del sistema financiero.
El 3 de marzo, los dos bancos centrales recortaron las tasas de interés simultáneamente. La Reserva Federal de Australia anunció que recortaría el tipo de interés en efectivo en marzo en 25 puntos básicos, hasta el 0,5, para hacer frente al impacto de la epidemia del nuevo coronavirus. El banco central de Malasia anunció que recortaría la tasa de interés oficial a un día en 25 puntos básicos a 2,5, y dijo que la nueva epidemia de neumonía de la corona afectará a la economía del país principalmente a través de las industrias del turismo y la manufactura en el primer trimestre.
“Siguiendo a la Reserva Federal, los bancos centrales de Canadá, el Reino Unido, Nueva Zelanda, Noruega, India y Corea del Sur seguirán a la Reserva Federal y reducirán las tasas de interés en la misma cantidad. "Al mismo tiempo, el Banco Central Europeo y el Banco Nacional Suizo, que ya han implementado tasas de interés negativas, también recortarán aún más las tasas de interés y reducirán las tasas de interés negativas en unos 10 puntos básicos", dijo Huang Lichong, presidente de Huisheng International Finance. China Real Estate News dice que ni el Banco Central Australiano ni el Banco Central Europeo tienen mucho margen para recortar las tasas de interés. El tipo de interés del Banco Central de Australia se ha reducido al 0,5 y el margen para nuevos recortes de tipos de interés es extremadamente limitado. China todavía tiene cierto margen para reducir las tasas de interés.
El mercado todavía tiene dudas sobre si el recorte de tipos de interés de la Fed es una medida de corto plazo o si continuará. En el comunicado de la reunión, la Reserva Federal reiteró que "la economía estadounidense sigue siendo fuerte" y prestará mucha atención a "la evolución del impacto de la epidemia en la economía" en el futuro. Huang Lichong cree que esta descripción deja espacio para nuevos recortes de tipos de interés en el futuro, y el mercado espera al menos un recorte de tipos de interés este año.
Wen Bin, investigador jefe del China Minsheng Bank, dijo que el mercado espera que la Reserva Federal aún pueda recortar las tasas de interés en abril, lo que promoverá aún más los recortes de tasas de interés por parte de los bancos centrales de otras economías.
¿Qué significa esto para el mercado inmobiliario y monetario de China?
El Banco de China aún no ha dado seguimiento. Antes de esto, la Reserva Federal recortó las tasas de interés tres veces en 2019, pero el Banco de China no hizo un seguimiento urgente.
El 4 de marzo, el banco central anunció que la liquidez total del sistema bancario se encontraba en un nivel razonable y suficiente y no realizaría operaciones de recompra inversa. Este es el duodécimo día consecutivo que el banco central no realiza operaciones de recompra inversa.
En cuanto a "si China recortará aún más las tasas de interés", el vicepresidente del Banco de China, Pan, respondió el 7 de febrero que el impacto de la epidemia en la economía de China es gradual y temporal, y puede tener un impacto en la economía. actividad en el primer trimestre Aunque causará perturbaciones, la economía de China se estabilizará rápidamente y experimentará una recuperación compensatoria una vez que la epidemia disminuya. China tiene un amplio margen para el control de la política monetaria. El banco central está analizando y evaluando cuidadosamente el impacto de la epidemia en la economía y haciendo reservas políticas.
De hecho, el Banco de China ha tomado la delantera en términos de liquidez a corto plazo. En respuesta a la epidemia, el Banco de China ha introducido muchas medidas políticas en términos de suministro de liquidez y recortes de las tasas de interés. "Lo que tenemos que hacer ahora es implementar la política y observar su efecto. Después de que salgan los datos de marzo, evaluaremos si podemos alcanzar el objetivo general para el año y luego decidiremos si recortamos las tasas de interés". dijo Wu Chaoming, economista jefe de Fortune Securities.
"La intensificación de los recortes globales de las tasas de interés favorece la apertura de más espacio para una flexibilización de la política interna. En esta etapa, la política monetaria de China es más moderada, la valoración general de las acciones A aún es baja y Se espera que la asignación global de activos se incline aún más hacia China." Guangdong Tan, jefe del grupo de estrategia del Instituto de Investigación de Valores, dijo que el recorte de las tasas de interés aliviará los costos financieros y las presiones de financiamiento en industrias cíclicas, manufactureras y de otro tipo con uso intensivo de capital. El lado de la demanda del sector inmobiliario también es muy sensible a los tipos de interés. Recientemente, muchos ministerios y comisiones centrales han introducido sucesivamente políticas para acelerar la construcción de grandes proyectos y alentar la limpieza de nuevos proyectos de inversión. El crecimiento estable en infraestructura sigue siendo uno de los principales medios para protegerse contra la caída de la inversión este año.
No hay duda de que el recorte de tipos de interés de la Reserva Federal traerá liquidez al mundo y ayudará a aliviar las tensiones de liquidez del mercado en el corto plazo. Obviamente, esto es beneficioso para la financiación exterior de las empresas inmobiliarias de mi país, y también se espera que se reduzcan sus costos de financiación exterior.
Los datos muestran que la emisión de bonos a corto plazo en el extranjero por parte de empresas inmobiliarias chinas se está acelerando. De enero a febrero, la cantidad de bonos extranjeros, bonos de crédito y financiación de titulización de activos de empresas inmobiliarias fue de 27.134 millones de yuanes, una ligera disminución del 5,7% interanual. Entre ellos, la financiación de la deuda exterior de enero a febrero fue de 1.540,9 millones de yuanes, un aumento interanual del 3,9, y la escala siguió aumentando.
Es demasiado pronto para juzgar si el capital extranjero regresará a China después del recorte de la tasa de interés del dólar estadounidense. Con la llegada de los recortes de las tasas de interés, la inflación monetaria también es una cuestión que debe considerarse.
“El capital extranjero no fluirá hacia China debido a las tasas de interés más altas o más bajas. Ahora el capital extranjero está preocupado por los controles de cambio y la posible depreciación del RMB o la depreciación del poder adquisitivo real causada por la inflación interna. La mayor dificultad que enfrentan ahora las empresas inmobiliarias nacionales no es la cuestión de los costos de financiación, sino la incertidumbre sobre las condiciones operativas de las empresas inmobiliarias en el futuro bajo el impacto de la epidemia y el complejo entorno económico", afirmó Huang Lichong.