¿Cómo analizar el valor de los Bonos Convertibles Meili?

1. Información clave de suscripción

La escala de emisión es de 300 millones de yuanes, mediante colocación de accionistas y suscripción en línea, y el día T se fija en el 65438 de octubre. 27 (miércoles); los accionistas originales asignarán bonos convertibles con una cuota de 1,7295 yuanes por acción, código 380611, y Meili asignará bonos sin margen para la suscripción en línea, con un límite superior de 6,5438 millones de yuanes, código 370611; Murray emite bonos.

2. Análisis de acciones positivo

Originalmente, el negocio principal de la empresa son los productos de resortes y el downstream de la empresa satisface las necesidades de la industria automotriz. En 2018, entró en la producción de moldes para automóviles y piezas interiores de plástico al adquirir todas las acciones de Shanghai Technology. La empresa se dedica principalmente a la producción y venta de resortes de suspensión para automóviles, barras estabilizadoras, resortes interiores de carrocería, resortes de válvulas, piezas estampadas y otros productos.

La valoración de las acciones subyacentes es baja, el valor de mercado es pequeño y la flexibilidad es buena. El segundo mayor accionista tiene un plan para reducir sus tenencias. La relación precio-beneficio (TTM) actual de las acciones es 62,1 veces y la relación precio-beneficio (LF) es 2,5 veces. La valoración de las acciones se encuentra en el nivel más bajo desde su cotización. Debido a la baja rentabilidad, la relación P/E no es baja entre sus pares.

El valor de mercado total actual de las acciones es 65,438 0,6 mil millones de yuanes, las acciones en circulación son 65,438 0,65438 0 mil millones de yuanes y la volatilidad anualizada diaria es 654,38 0,80 a 58. El patrón de tendencia muestra que las acciones subyacentes son las perdedoras del reciente mercado de diferenciación estructural. Aunque la situación a corto plazo está mejorando, todavía no se ha producido una recuperación sustancial. El segundo mayor accionista, Changjiang Growth Capital, sigue reduciendo sus participaciones (a partir del 7 de marzo, tiene previsto reducirlas en no más del 2% del capital social total).

3. Análisis del valor de la inversión

El crecimiento de las ganancias netas ha sido pobre en los últimos tres años. La empresa se encuentra en el medio de la industria, con baja atención de capital y valor de inversión promedio.

Características de los bonos convertibles

Calificación del bono: A

Valor de conversión: 96,36 yuanes

Tipo de prima estimado el primer día: alrededor de 11 .

La calificación del bono es mala, el valor de conversión es promedio y la tasa de prima actual es baja. Con referencia a los bonos convertibles de Tianhao y los bonos convertibles de Yongguan que cotizan en bolsa, se espera que el precio de los bonos convertibles de Meili sea de alrededor de 107 yuanes el primer día de cotización. Las acciones están valoradas razonablemente y disponibles para su compra. Se espera que el precio sea de alrededor de 107 yuanes el primer día de cotización y se pueda vender el primer día de cotización.

4. Análisis de riesgos

La tasa del cupón es baja, el interés de compensación es alto y el valor puro de la deuda es bajo. Si la tasa de descuento es 9,11, el valor puro de la deuda es 72,95 yuanes. Bajo el nivel actual de valoración del mercado, la probabilidad de que los bonos convertibles de Meili se rompan no es pequeña. Se recomienda participar en la suscripción y colocación a inversores con cierta tolerancia al riesgo.

Datos ampliados:

La escala de bonos convertibles es pequeña y la protección del fondo de deuda es débil. El tamaño actual de los bonos convertibles es de 300 millones de yuanes, el precio de conversión inicial es de 9,34 yuanes y el último precio de paridad es de aproximadamente 96,4 yuanes.

Los bonos convertibles tienen calificación A, con un plazo de 6 años y tipos de cupón de 0,5, 0,7, 1,2, 1,8, 2,4 y 2,9 respectivamente. El precio de reembolso al vencimiento es 65.438 065.438 05 yuanes, el YTM correspondiente al valor nominal es 3,39 y la base del bono es aproximadamente.

Los bonos convertibles son de tamaño pequeño y tienen calificaciones bajas, por lo que la demanda del mercado puede ser relativamente limitada. Según la paridad actual, su posición en la cotización puede ser de alrededor de 102, la proporción de asignación de accionistas es de 70 y el monto de la suscripción en línea es de 7 billones de yuanes, por lo que la tasa de ganancia es de aproximadamente 0,0013.