¿Cuál es la razón por la que el fondo sigue cayendo en los últimos días?
Si se compara el desarrollo de la industria de fondos este año con un tren de alta velocidad, es obvio que la velocidad excesiva, el comportamiento de conducción irregular y la incapacidad de actualizar los equipos de software y hardware de manera oportuna están liderando a la creciente acumulación de riesgos para la seguridad.
Como guardianes del desarrollo estable y saludable de la industria de fondos, las autoridades reguladoras han tomado medidas con frecuencia en los últimos tiempos para abordar directamente varios problemas que enfrenta actualmente la industria.
Rápida expansión
Han surgido preocupaciones ocultas sobre el desarrollo de fondos
Estadísticas autorizadas muestran que a finales de octubre de este año, 59 empresas de gestión de fondos gestionaban 341 fondos La escala total es de 2.055.338 millones de unidades y el valor liquidativo del fondo alcanza los 3.312.002 millones de yuanes, 2,8 y 3,8 veces respectivamente a principios de año.
En cuanto a las empresas individuales, el tercer informe trimestral del fondo muestra que los activos de 10 compañías de fondos, incluidas Boshi, Huaxia, Southern y E Fund, han superado los 100 mil millones de yuanes. Entre ellos, Boshi y Huaxia han superado los 200 mil millones de yuanes. Esta cifra se ha duplicado en comparación con cuando se publicó el informe del segundo trimestre de este año.
Los expertos creen que la rápida expansión de la industria de los fondos se debe, por un lado, a la aparición del efecto riqueza del mercado de valores y a la creciente conciencia de la gente sobre la gestión financiera de los fondos. de gestión financiera experta, se están volviendo cada vez más populares entre los inversores. Por otro lado, las compañías de fondos persiguen deliberadamente la rápida expansión de la escala de los fondos en un corto período de tiempo mediante la adopción de diversos medios. "Este enfoque es fácil de entender", dijeron a los periodistas expertos de la industria. Como todos sabemos, existen diferencias evidentes entre los modelos de rentabilidad de los fondos públicos y de los fondos privados. Los fondos de capital privado comparten ganancias principalmente con los inversores aumentando la tasa de rendimiento de los productos de los fondos de inversión. Los fondos públicos, por otro lado, deben depender de ampliar continuamente el tamaño del fondo para obtener más comisiones de gestión.
Impulsados por la búsqueda de ganancias, los propios fondos de cementerios tienen la necesidad de expandirse en escala. Para lograr este objetivo, las sociedades de fondos han recurrido a diversos medios.
En los últimos tiempos, para satisfacer la mentalidad "barata" de los inversores, algunas compañías de fondos están dispuestas a realizar marketing continuo a través de grandes proporciones de dividendos, divisiones de fondos y otros métodos que pueden engañar a los inversores; ventas de fondos, algunas compañías de fondos han engañado o promovido falsamente a los inversionistas; algunas compañías de fondos han ignorado el concepto de inversión de valor, han participado en operaciones con información privilegiada, transacciones a corto plazo, han transferido intereses y han buscado ganancias y clasificaciones de desempeño a corto plazo.
"En realidad, todos estos nuevos fenómenos que han surgido en la industria de fondos están cumpliendo el objetivo final de expandir la escala y obtener mayores ganancias". La escala en rápida expansión ha generado más beneficios para la empresa del fondo, pero, por otro lado, también ha planteado peligros ocultos para su desarrollo sostenible.
La persona dijo a los periodistas que, hasta cierto punto, los fondos públicos son inversiones pasivas. Mientras lleguen nuevos fondos de suscripción, el fondo deberá comprar acciones. En caso de reembolsos a gran escala, los fondos se veían obligados a vender acciones. En muchos casos, incluso si los administradores de fondos tienen opiniones diferentes sobre el mercado, tienen que comprar o vender acciones "contra su voluntad". "En otras palabras, si el tamaño del fondo no puede aumentar o disminuir dentro de un rango moderado, se convertirá en un impulso para el ascenso y la caída del mercado".
Al mismo tiempo, la rápida expansión del El tamaño del fondo también tendrá un impacto negativo en las empresas de fondos. Las capacidades de gestión plantean desafíos. Desde principios de este año, el floreciente mercado de fondos no sólo ha creado una serie de compañías de fondos "gigantes", sino que también la escala de algunas compañías de fondos pequeñas ha crecido a pasos agigantados. Sin embargo, las compañías de fondos no han logrado mantenerse al día en términos de reservas de personal, operaciones de sistemas, gestión de riesgos y otro software y hardware, lo que también ha llevado a la aparición de riesgos de seguridad.
El marco regulatorio para las ventas de fondos ha tomado forma inicial
El 19 del mes pasado, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió oficialmente las "Opiniones Orientadoras sobre el Control Interno de las Ventas de Fondos de Inversión en Valores Instituciones" (en adelante, los "Dictamenes de Control Interno") y Existen dos normas en los "Dictamenes Orientadores sobre la Aplicabilidad de las Ventas de Fondos de Inversión en Valores" (en adelante, los "Dictamenes de Aplicabilidad"). Las personas relevantes dijeron que en la actualidad, se han formulado las "Reglas de gestión de calificación empresarial de agencias de ventas de fondos", el "Reglamento de gestión empresarial de consultoría y evaluación de fondos" y las "Opiniones orientativas sobre gastos de operación y venta de fondos" que se promulgarán en su debido momento.
En cuanto a su contenido, los "Dictamenes de Control Interno" estipulan en detalle los principios de control, el proceso de toma de decisiones de ventas, el proceso de ejecución de ventas, el sistema contable, el sistema de información, la supervisión e inspección de las agencias de venta de fondos.
Además de estipular que las ventas de fondos deben introducir investigaciones de idoneidad de los inversores, las "Opiniones de idoneidad" también exigen que las agencias de ventas de fondos seleccionen los productos de fondos para la venta y que los administradores de fondos seleccionen agencias de ventas de fondos para que realicen investigaciones prudentes y evaluaciones.
"Cabe decir que en marzo de este año se promulgó el" Reglamento sobre la Gestión de Plataformas de Gestión de Información para Negocios de Venta de Fondos de Inversión en Valores ", y sumado a las dos 'opiniones' anteriores, las ventas de fondos El marco regulatorio ya ha tomado forma inicialmente". Los expertos de la industria aceptaron Durante la entrevista, el periodista dijo: "La supervisión de las ventas de fondos está pasando de una simple supervisión de acceso a una supervisión de comportamiento".
Los expertos antes mencionados señalaron que, de hecho, el principio de aplicabilidad de las ventas de fondos se ha aplicado en los mercados extranjeros maduros durante muchos años. Este principio ha sido introducido en nuestro país y emitido por agencias reguladoras en forma de regulaciones, lo que favorece el desarrollo saludable y sostenible de la industria de fondos de nuestro país en el futuro.
El llamado "principio de aplicabilidad de la venta de fondos", en pocas palabras, es vender "productos de fondos apropiados a los inversores de fondos apropiados". Su contenido principal es: la agencia de ventas de fondos utiliza cuestionarios y otros formularios. Comprenda el propósito de inversión del inversionista, el período de inversión, la experiencia de inversión, el estado financiero y el nivel de tolerancia al riesgo, etc., y luego venda productos de diferentes niveles de riesgo de acuerdo con la tolerancia al riesgo del cliente.
"La promulgación de las regulaciones anteriores llega en el momento adecuado", comentaron expertos de la industria. A juzgar por la situación actual de las ventas de fondos este año, abundan diversos comportamientos irregulares. Lo más destacado es que las agencias y el personal de venta de fondos venden ciertos productos de fondos a los inversores independientemente de su tolerancia al riesgo, de manera engañosa o sin revelar completamente los riesgos.
Algunos titulares de fondos dijeron en entrevistas con periodistas que los productos de fondos que poseen actualmente fueron comprados por recomendación del personal de ventas de fondos. Cuando el personal de ventas les presentó un determinado producto de fondos, la mayoría de ellos no mencionaron los posibles riesgos del producto.
La mayoría de los titulares de fondos dijeron a los periodistas que ahora hay tantos productos de fondos en el mercado que es simplemente imposible entenderlos. Y si se quiere emitir un juicio claro sobre los productos de los fondos, es necesario basarse en ciertos conocimientos profesionales, lo que es sencillamente imposible para los inversores comunes y corrientes. Por el contrario, los vendedores de fondos pueden tener mayores cualidades profesionales, por lo que están más dispuestos a escuchar sus opiniones.
“Debido a la prevalencia de esta psicología, las agencias y el personal de venta de fondos pueden inducir fácilmente a los inversores a satisfacer sus propios intereses. Este fenómeno es especialmente obvio cuando el mercado de fondos está en auge si las ventas no se pueden controlar. de este tipo de actividades perjudicará tanto a los inversores como al desarrollo de la propia industria de fondos", afirman los expertos del sector.
El experto señaló que el establecimiento de principios básicos para la venta de fondos, junto con regulaciones estrictas sobre todos los aspectos de la venta de fondos, puede reducir efectivamente la aparición de comportamientos de venta irregulares y aliviar los conflictos entre los inversores y las ventas de fondos. La contradicción favorece el buen funcionamiento del mercado de fondos.
Atacar con fuerza para controlar estrictamente las operaciones ilegales de fondos
Los riesgos que surgen del proceso de venta de fondos obviamente no son todos los riesgos que enfrenta actualmente la industria de fondos. Esto se puede ver en la mano. tasa.
Según estadísticas relevantes, en el primer semestre de este año, la tasa promedio de rotación de fondos alcanzó el 236%, y algunas tasas de rotación de fondos llegaron hasta el 358%. Al mismo tiempo, entre las diez principales acciones en poder de los fondos, 61 fondos tienen una frecuencia de reemplazo de más del 70%.
“Aunque en comparación con la tasa de rotación promedio del mercado, la tasa de rotación de la inversión de fondos todavía se encuentra en un nivel bajo, pero desde la perspectiva del concepto de valor de la inversión de fondos, especialmente las operaciones de inversión de fondos individuales, participar en corto plazo El fenómeno de las transacciones y los frecuentes cambios de manos existe”, dijo un experto de la industria. Además, para lograr rentabilidad a corto plazo, algunos gestores de fondos no dudan en sacrificar la liquidez del fondo y concentrar sus posiciones en un pequeño número de acciones.
En respuesta a algunas irregularidades en la inversión de fondos, las autoridades reguladoras emitieron el "Aviso sobre cuestiones relativas a una mayor mejora de la gestión de riesgos en la industria de fondos" (en adelante, el "Aviso") el 4 de este mes. .
El "Aviso" reitera que cada sociedad administradora de fondos debe establecer firmemente el concepto de inversión de valor, seguir estrictamente los estándares de selección de acciones, los procedimientos de toma de decisiones de inversión y el sistema de autorización basado en la estrategia de inversión, el estilo de inversión y las características de riesgo-rendimiento determinadas en cada contrato de fondo y el proceso de ejecución de transacciones para la compra y venta de acciones y la construcción de la cartera de inversiones, manteniendo la coherencia del estilo de inversión del fondo y el contrato del fondo, y prohibiendo las transacciones especulativas.
El "Aviso" requiere que las compañías de administración de fondos fortalezcan particularmente el monitoreo de las ventas de valores y diversas actividades comerciales anormales prohibidas por las leyes, regulaciones y contratos de fondos, traten todos los tipos de activos bajo administración de manera efectiva y justa, y estrictamente prohibir el uso de información privilegiada, transacciones relacionadas, transferencia de intereses y otras formas de transacciones indebidas.
En respuesta al problema de que algunas empresas de gestión de fondos persiguen clasificaciones de rendimiento y rendimientos a corto plazo ignorando los riesgos de liquidez, el "Aviso" exige que las empresas de gestión de fondos presten cuidadosa atención a la asignación de efectivo, bonos, acciones, etc. en la situación de la cartera de inversiones de cada fondo, la concentración accionaria y el valor de la inversión y el riesgo de valoración de una sola acción, fortalecer la evaluación y las pruebas de estrés de los riesgos de liquidez, asignar racionalmente los activos y formular planes de control del riesgo de liquidez basados en las condiciones del mercado. y capacidades de gestión propias para fortalecer eficazmente la gestión del riesgo de liquidez de las inversiones de fondos.
Las autoridades reguladoras declararon que después de la emisión del "Aviso", las autoridades reguladoras fortalecerán aún más la supervisión e inspección, prestarán mucha atención a las ventas, inversiones y otras actividades comerciales de la empresa, y promoverán las empresas de gestión de fondos. y agencias de ventas para fortalecer la prevención de riesgos y la cooperación, la conciencia de las operaciones reguladas, la mejora de las capacidades de control de riesgos, el mantenimiento del orden del mercado de competencia leal, la protección de los intereses de los tenedores de fondos y la promoción del desarrollo sostenido, estable y saludable de la industria de fondos. .