¿Describe brevemente la teoría de la agencia y sus implicaciones? ¡Gracias! Tengo que entregármelo, ¡gracias! ! ! !
La teoría principal-agente es uno de los desarrollos más importantes en la teoría del contrato en los últimos 30 años. Fue desarrollado por algunos economistas a finales de los años 1960 y principios de los años 1970, quienes estudiaron profundamente los problemas de la asimetría de la información y los incentivos dentro de las empresas. La tarea central de la teoría principal-agente es estudiar cómo los principales diseñan contratos óptimos para motivar a los agentes en un entorno de intereses en conflicto y asimetría de información.
¿Qué es la teoría de la agencia?
Agencia La teoría (costo de agencia) fue propuesto originalmente por Jensen y Meckling en 1976. Esta teoría se convirtió más tarde en la teoría de los costos de contratación. Supuestos de la teoría del costo del contrato. Una empresa se compone de una serie de contratos, incluidas relaciones contractuales entre proveedores de capital (accionistas y acreedores, etc.) y operadores de capital (autoridades de gestión), empresas y prestamistas, empresas y clientes, empresas y empleados, etc.
Alcance
La teoría de la agencia implica principalmente la relación contractual entre el proveedor de recursos empresariales y el usuario de los recursos. Según la teoría de la agencia, los propietarios de los recursos económicos son los principales: los administradores responsables de utilizar y controlar estos recursos son agentes. La teoría de la agencia cree que cuando los propios gerentes son propietarios de los recursos corporativos, tienen todos los derechos restantes sobre la empresa y los gerentes trabajarán duro para ellos y para ellos mismos. En este entorno, no hay problema de agencia. Sin embargo, cuando los gerentes absorben nuevos recursos económicos del exterior mediante la emisión de acciones, tienen un incentivo para aumentar el consumo en el trabajo, relajarse y reducir la intensidad del trabajo. Evidentemente, si el director de la empresa es una persona económica racional. Su comportamiento será significativamente diferente al de cuando originalmente poseía todas las acciones de la empresa. Si una empresa obtiene capital a través de deuda en lugar de emitir acciones, también existen problemas de agencia, pero de formas ligeramente diferentes. Esto crea lo que Jensen y Meckling llaman un problema de agencia. Jensen y Meckling distinguieron los costos de agencia en costos de monitoreo, costos de mantenimiento de contratos y pérdidas residuales. en. Los costos de supervisión se refieren a los gastos incurridos por los accionistas externos para supervisar el consumo excesivo o la auto-relajación de los gerentes. Gastos de autocontrol incurridos por los agentes para ganarse la confianza de los accionistas externos (como informar periódicamente las condiciones comerciales al director, contratar externos; auditoría independiente, etc.), se denomina costo de mantener el contrato; otras pérdidas causadas por los intereses inconsistentes del principal y el agente son las pérdidas residuales. La teoría de la agencia también cree que el agente tiene más información que el principal, y esta asimetría de información afectará negativamente la capacidad del principal para monitorear efectivamente si el agente está sirviendo adecuadamente a los intereses del principal. También supone que tanto el principal como el agente son racionales y utilizarán el proceso de firmar un contrato de agencia para maximizar su riqueza respectiva. Los agentes, motivados por su propio interés, aprovecharán todas las oportunidades posibles para aumentar su riqueza. Algunas de estas acciones pueden perjudicar los intereses del propietario. Por ejemplo, constrúyase una oficina lujosa, compre un automóvil de lujo y vaya a zonas turísticas famosas para viajes de negocios que poco tienen que ver con operaciones comerciales, etc. Cuando en la relación contractual entre el principal (propietario) y el agente (administrador), ninguna de las partes puede incrementar su propia riqueza a expensas de la riqueza de otros, es decir, se alcanza el estado de "optimización de Pareto". En otras palabras, en un entorno de mercado eficiente, aquellas personas o grupos que, según el mercado, adoptan comportamientos oportunistas que dañan los intereses de otros, eventualmente tendrán que soportar las consecuencias de sus acciones. Por ejemplo, un prestatario con una mala calificación crediticia tendrá dificultades para obtener un préstamo o deberá obtenerlo a un costo mayor de un administrador con mala reputación; Será difícil obtener una buena posición en el mercado de gestores eficaces; en el mercado de servicios de contabilidad, una empresa de contabilidad criticada por la Asociación de Propiedad Intelectual de China o la Comisión Reguladora de Valores de China perderá una gran cantidad de clientes en un corto período. de tiempo. Para garantizar que sus respectivos intereses se maximicen en el procedimiento contractual, tanto el principal como el agente incurrirán en costos de "contrato". Para reducir el riesgo de que el agente "trabaje duro", el principal pagará honorarios de supervisión, como por ejemplo. como el costo de la auditoría externa de los estados financieros. Además, por un lado, los agentes también incurrirán en costos de mantenimiento de contratos.
Por ejemplo, para demostrarle al mandante (propietario) que ha desempeñado sus funciones de agencia de manera efectiva y honesta. Los gerentes deben crear un departamento de auditoría interna y, en consecuencia, incurrirán en honorarios de auditoría interna. La creación de un departamento de auditoría interna permite a los accionistas comprender plenamente las acciones de los gerentes y hacer que los accionistas sean más responsables ante los gerentes. Esto puede ayudar a los gerentes a consolidar sus posiciones en la empresa y así mantener sus niveles salariales existentes. Alguna literatura de investigación empírica occidental muestra que (citado de Adams, 1991), el costo de que el principal supervise al agente se refleja en el salario obtenido por el agente. Estos estudios también muestran que, por interés propio, los agentes necesitan establecer servicios de seguimiento, como auditorías internas, para permitir que los directores comprendan plenamente los esfuerzos de los gerentes para reducir el riesgo de que los directores realicen ajustes adversos a la remuneración de la gerencia.
El contenido específico de la teoría de la agencia
Agencia significa que un agente realiza actos jurídicos con un tercero en nombre del principal dentro de la autoridad de la agencia, y las consecuencias jurídicas que se derivan de ahí son directos Un sistema jurídico a cargo del principal Los sujetos de la relación de agencia incluyen el agente, el principal (el principal) y el tercero (la contraparte). Un agente es una persona que realiza actos jurídicos en nombre del mandante; un mandante es una persona cuyo agente realiza actos jurídicos en su nombre; un tercero es una persona que realiza actos jurídicos con el agente.
La relación de agencia comprende tres tipos de relaciones
La primera es la relación de agencia entre el principal y el agente la segunda es el acto jurídico entre el agente y un tercero; Es la relación entre el mandante y el tercero que soporta las consecuencias jurídicas del acto de agencia.
Editar este párrafo Características de la agencia
1. El agente realiza actos jurídicos en nombre del mandante. 2. El agente expresa directamente su intención al tercero. 3. El mandatario expresa su intención de forma independiente dentro de la autoridad del mandatario. 4. Los efectos jurídicos del acto de agencia pertenecen directamente al mandante.
Ámbito de aplicación de la agencia
La agencia se aplica a actos jurídicos que establecen, modifican o extinguen derechos y obligaciones entre sujetos civiles, y también se aplica a otros actos distintos a los actos jurídicos, tales como: Comportamiento de aplicaciones, comportamiento de informes y comportamiento de litigios. Sin embargo, los actos que deben ser realizados por la persona personalmente de acuerdo con las leyes nacionales o la naturaleza del acto no pueden ser representados por un agente, como testamentos, registro de matrimonio, adopción de niños, encargos de manuscritos, nombramientos de pinturas, representaciones, etc. Además, sólo ciertos sujetos civiles pueden actuar en nombre de otros, y otros no pueden actuar como agentes. Por ejemplo, la emisión de valores por agencia sólo puede realizarse por el tipo de agente con valores.
1. Agencia: Se produce con base en la encomienda del mandante 2. Agencia legal: Es una agencia basada en las disposiciones directas de la ley 3. Agencia designada: Es una agencia basada en el comportamiento designado del; tribunal popular o unidades pertinentes.
Requisitos generales para la agencia
El ejercicio del poder de agencia por parte del agente debe redundar en interés del mandante y no debe utilizar el poder de agencia para buscar beneficio personal para sí mismo. Debe ser diligente, concienzudo, prudente y considerado. Realizar y proteger los intereses del mandante.
Agencia sin autoridad
se refiere a actos civiles realizados en nombre de otros sin autoridad de agencia. Incluyendo: 1. Agencia sin poder de agencia; 2. Agencia más allá del poder de agencia; 3. Agencia después de la terminación del poder de agencia.
Consecuencias de no tener derecho a actuar como mandatario
En el caso de no tener derecho a actuar como mandatario, si la persona lo ratifica o sabe que alguien otra persona ha cometido un acto civil en mi nombre sin negarlo, no habrá agencia plena. Los efectos jurídicos de la conducta de agencia de una persona pertenecen al mandante, quien se considera que tiene la autoridad para actuar. Además, si no existe un acto de agencia realizado por el agente, la contraparte de buena fe tiene motivos para creer que tiene autoridad de agencia. En este caso, el mandante deberá soportar las consecuencias jurídicas de la agencia. Esto tiene como objetivo principal proteger los intereses de las partes de buena fe y sin culpa, y en los círculos académicos se denomina "agencia aparente". Salvo las circunstancias anteriores, la representación sin autoridad no producirá ningún efecto jurídico sobre el agente. Los actos sin autoridad se consideran actos civiles nulos y tendrán las mismas consecuencias jurídicas.
La aplicación práctica de la teoría de la agencia en la gestión financiera
La teoría de la agencia ha tenido un impacto significativo en la gestión financiera corporativa moderna.
Su aplicación práctica incluye principalmente los siguientes aspectos:
1.Aplicación de la teoría de la agencia en la planificación financiera. La planificación financiera se divide en dos partes: planificación de beneficios y elaboración de presupuestos. Generalmente se cree que el "sistema participativo" se implementa en el proceso de formulación del presupuesto, es decir, el agente y el principal participan en el trabajo de preparación del presupuesto con una actitud de maximizar la utilidad esperada. El principal no puede observar ni supervisar directamente los esfuerzos del agente. y sólo puede confiar en los datos del sistema de información contable para evaluar su desempeño. Dado que los agentes buscan maximizar sus propios intereses, esto puede conducir a una "holgura presupuestaria", es decir, los estándares presupuestarios son flexibles y fáciles de cumplir para los agentes. La única forma eficaz de evitar la "holgura presupuestaria" es que el cliente tenga la mayor cantidad de información posible y establezca el presupuesto sobre una base razonable para evaluar eficazmente el desempeño del agente.
2. Aplicación de la teoría de la agencia en el control financiero. Dos áreas donde la teoría de la agencia se aplica con mayor madurez en el control financiero son la investigación del análisis de brechas y la evaluación del desempeño. El análisis e investigación de variaciones consiste en analizar las diferencias entre los resultados de la ejecución presupuestaria y el presupuesto. Si la diferencia es grande, se llevará a cabo una investigación específica para descubrir la causa de la diferencia. La teoría de la agencia proporciona a los gerentes respuestas conductuales al modelo de investigación de discrepancias, explica bajo qué circunstancias los gerentes realizan investigaciones de discrepancias y evalúa el desempeño del agente incluso si el director puede observar y supervisar directamente los esfuerzos del agente, si la evaluación del desempeño se basa únicamente en el. Si existen factores controlables por el agente, éste quedará divorciado de los riesgos en su toma de decisiones, lo que inevitablemente no logrará maximizar la utilidad del principal. Por lo tanto, el agente debe compartir algunos de los riesgos asociados con resultados futuros, lo que se puede lograr vinculando la compensación del agente a los resultados reales.
3. Aplicación de la teoría de la agencia en las decisiones de financiación. Las decisiones financieras son uno de los aspectos más importantes de la gestión financiera. La composición del capital de una empresa tiene dos partes, a saber, capital de deuda y capital social. La estructura de capital óptima es la estructura de capital que maximiza el valor total de la empresa y minimiza su costo de capital. La teoría sostiene que el valor de una empresa aumenta a medida que el índice de endeudamiento continúa aumentando. Esto se debe a que los gastos por intereses de la deuda se cargan antes de impuestos y la deuda aporta beneficios de refugio fiscal a la empresa. A medida que los ratios de endeudamiento siguen aumentando, también aumenta la probabilidad de quiebra empresarial (el costo de la quiebra). Al mismo tiempo, el aumento del ratio de endeudamiento complica las finanzas corporativas. También aumentan los costos de agencia incurridos para lograr acuerdos entre inversores, acreedores y administradores. La aplicación de la teoría de la agencia a la toma de decisiones sobre la estructura de capital consiste en encontrar la estructura de capital óptima estableciendo la función objetivo del principal. Esta función incluye beneficios de refugio fiscal, costos de quiebra y costos de agencia, todos los cuales son funciones del índice de endeudamiento.
4. Aplicación de la teoría de la agencia en la toma de decisiones sobre dividendos. La cuestión central en la toma de decisiones sobre dividendos es la determinación de la tasa de pago de dividendos, es decir, qué parte de las ganancias de la empresa se utilizará para distribuir dividendos y qué parte se utilizará como ganancias retenidas. Las decisiones sobre dividendos suelen tener un impacto significativo en el precio de las acciones de una empresa. En resumen, la teoría de la agencia tiene un impacto significativo tanto en el sistema teórico como en las actividades prácticas de la gestión financiera. Aunque es más un análisis cualitativo, tiene importancia práctica para que comprendamos el enfoque de las cuestiones de gestión financiera y tomemos decisiones financieras correctas.