Las funciones principales del mecanismo del zapato verde
La función de esta función es la siguiente: Si el precio de las acciones del emisor es inferior al precio de emisión después de cotizar, el colocador principal utilizará los fondos obtenidos de la sobreasignación anterior de acciones (fondos de inversores que suscribieron en exceso por adelantado) a un precio no superior a Comprar en el mercado secundario al precio de emisión y luego distribuirlo a los inversores que hayan solicitado una suscripción excesiva si el precio de las acciones del emisor después de la cotización es superior al de la emisión; precio, el asegurador principal exigirá al emisor que emita el 15% de las acciones a los inversores que tengan Distribución a los inversores que soliciten la suscripción. Los fondos de la emisión de nuevas acciones pertenecerán al emisor y las acciones adicionales se incluirán en el número de acciones emitidas esta vez.
Obviamente, la introducción del mecanismo del zapato verde puede estabilizar el precio de las acciones nuevas. Por lo tanto, dentro de los 30 días siguientes a la fecha de cotización en el futuro, se suprimirá el rápido aumento o caída de nuevas acciones bajo el mecanismo del zapato verde, y también se suprimirán las fluctuaciones de precios en la etapa inicial de cotización.
Cómo funciona el mecanismo del zapato verde
La opción de sobreasignación se refiere a una opción otorgada por el emisor al asegurador principal dentro de un período de tiempo posterior a la cotización de la acción. Por convención, el asegurador principal está autorizado a sobrevender acciones en no más del 15% del monto de suscripción al mismo precio de emisión, es decir, el asegurador principal vende acciones a inversionistas que no exceden el 115% del monto de suscripción.
Dentro de los 30 días siguientes a la fecha de cotización de las acciones suscritas por esta emisión, cuando el precio de las acciones suba, el asegurador principal ejercerá la opción de zapato verde al precio de emisión y comprará un exceso del 15% de las acciones del emisor para compensar el riesgo salen de su posición corta de sobreventa y cobran una tarifa de sobreventa. En este momento, no es necesario comprarlo en el mercado a un precio alto, pero el emisor puede emitir algunas acciones más a los suscriptores. La cantidad total real emitida es el 115% de la cantidad original.
Cuando el precio de las acciones cae, el asegurador principal no ejercerá la opción, sino que recomprará las acciones sobreemitidas en el mercado secundario para respaldar el precio, cubrirá la posición corta (cerrará la posición) y Gana la diferencia de precio medio. En este momento, la cantidad real emitida es igual a la cantidad original, es decir, 100%. Dado que el precio de mercado en este momento es más bajo que el precio de emisión, el asegurador principal no sufrirá pérdidas al hacer esto.
De hecho, un mecanismo completo de zapato verde tiene muchas condiciones y el resultado final también es diferente. Permítanme citar la situación más común en el mercado chino: en China, durante la etapa de suscripción del mercado primario para la emisión de acciones, el asegurador emite primero 65.438+05% más de acciones. No hay precedentes de fracasos en el mercado chino. Los compradores en el mercado primario suelen tener un exceso de suscripción, por lo que las acciones que se emiten con mayor frecuencia pueden venderse. Luego, el asegurador retendrá temporalmente el 65,438+05% de las acciones y no se las entregará al asignador estratégico (el asegurador ya recibió el dinero, por lo que es solo una formalidad. De hecho, estos inversores estratégicos tienen un período de bloqueo). de todos modos, así que después de 30 días no me importa si lo consigo). Después de que las acciones coticen, siempre que el precio de las acciones no caiga por debajo del precio de emisión, el 15% de las acciones se emitirán de la nada y tanto la empresa que cotiza en bolsa como los suscriptores estarán contentos. Si cae por debajo del precio de emisión, los suscriptores recomprarán hasta el 15% de las acciones del mercado y las distribuirán entre los inversores con exceso de suscripción. La diferencia entre el precio de oferta y el precio de mercado es el beneficio obtenido por los suscriptores. En circunstancias normales, los suscriptores y las empresas que cotizan en bolsa harán todo lo posible para evitar que el precio de las acciones caiga por debajo del precio de emisión. Pero si la situación del mercado es realmente mala y el asegurador cree que la tendencia general ha terminado y una ruptura es inevitable, entonces el asegurador encontrará una manera de recomprar el 15% de las acciones a un precio bajo, y el asegurador ganará la diferencia entre los dos. El mecanismo del zapato verde no dice que el asegurador deba comprar el 15% de las acciones al precio de emisión, lo que comúnmente se conoce como "protección".