¿Dónde se negocia la deuda en USD?
1. ¿Cuál es la deuda en dólares de China?
Los bonos en dólares estadounidenses financiados por China se refieren a bonos denominados en dólares estadounidenses y utilizados para pagar el principal y los intereses emitidos por empresas financiadas por China (incluidas empresas nacionales o extranjeras o sus sucursales controladas) en el mercado de bonos extranjeros. .
2. Las principales diferencias entre la deuda en dólares de China y la deuda interna
1. Después de la emisión del Documento No. 2065438+2044 en septiembre de 2005, la Comisión de Reforma y Desarrollo de China canceló oficialmente el sistema de aprobación de cuotas para que las empresas emitieran deuda externa y lo reemplazó por un sistema de prerregistro para deuda externa a mediano y largo plazo con un vencimiento superior a un año. Posteriormente, el Documento No. 3 permitió claramente a los deudores repatriar directa o indirectamente fondos bajo seguros nacionales y préstamos en el extranjero para uso interno a través de préstamos nacionales e inversiones de capital, y canceló directamente las restricciones a la repatriación de fondos bajo seguros nacionales y préstamos en el extranjero en el Documento No. 29 En 2017, debido a la relajación de las restricciones a la repatriación de fondos de deuda extranjera y al aumento de la dificultad de la financiación de bonos nacionales, la emisión de bonos RMB-USD alcanzó un período máximo. 2. Los métodos de calificación de riesgos son diferentes. En la actualidad, los bonos en dólares estadounidenses en el extranjero utilizan principalmente tres agencias de calificación reconocidas internacionalmente: S&P/Moody's/Fitch utiliza principalmente seis agencias de calificación locales, incluida China: Dagong International/China Chengxin/United Credit/Oriental Jincheng/ Shanghai New Century/. Crédito Pengyuan. Según la calificación crediticia, los bonos pueden clasificarse como de grado de inversión o de alto rendimiento. En términos generales, los bonos por debajo de BBB- se clasifican como bonos con grado de inversión, y los bonos por debajo de BBB- se consideran bonos de alto rendimiento (también llamados bonos basura). Los bonos con grado de inversión suelen tener tasas de cupón más bajas y precios menos volátiles. Los bonos de alto rendimiento se caracterizan por altas tasas de cupón y una alta volatilidad. 3. Los costos de financiamiento son diferentes. La emisión de bonos corporativos requiere la participación de suscriptores, abogados, auditores y fideicomisarios. Los honorarios de agencia para un proyecto específico se ven afectados por muchos factores, por lo que no entraré en detalles aquí. Sin embargo, en términos de tasas de cupón, existe una gran diferencia entre los bonos nacionales emitidos por la misma entidad y los bonos extranjeros emitidos en el mismo período. Según datos actuales de Bloomberg, el rendimiento al vencimiento de los bonos inmobiliarios chinos que supera el 10% es de 51.300 millones de dólares, y el rendimiento al vencimiento de los bonos inmobiliarios nacionales es de aproximadamente 6.800 millones de dólares.
Debemos recordarles a todos que existen dos formas principales de participar directamente en la inversión en bonos chinos en dólares estadounidenses. Uno es participar en la suscripción del mercado primario el primer día de la emisión de bonos y el otro es comprar y vender bonos en el mercado secundario después de que la emisión sea exitosa.