Impacto social del déficit en cuenta corriente

Después de 1989, el mundo parecía haber entrado en una era dorada de baja inflación y bajas tasas de interés, pero la tasa de inflación promedio seguía siendo mucho más alta que la era de los tipos de cambio fijos (promedio alrededor de 2). En los últimos años, a medida que la tasa de crecimiento de la economía real global (productividad real) ha comenzado a desacelerarse, ha aumentado rápidamente la posibilidad de que el mundo entre en una era de alta inflación y altas tasas de interés. Para comprender profundamente el exceso de liquidez global y especular sobre la inflación global, las tasas de interés, los precios de los activos y las tendencias del crecimiento económico real, debemos explicar detalladamente las causas fundamentales del déficit de cuenta corriente de Estados Unidos.

En segundo lugar, el déficit en cuenta corriente en constante expansión de Estados Unidos y sus correspondientes activos globales en dólares son la principal fuente de inestabilidad en el sistema financiero y monetario mundial. A finales de los años 1960, los activos de reserva globales eran sólo decenas de miles de millones de dólares; hoy han superado los 5 billones de dólares; La cantidad astronómica de activos mundiales en dólares estadounidenses ha generado una especulación cambiaria "masiva", innumerables derivados financieros e innovaciones financieras deslumbrantes, lo que ha provocado fluctuaciones violentas en los precios de los activos mundiales, contiene enormes riesgos financieros que no pueden regularse y pueden tener un enorme impacto en los sistemas financieros de varios países en cualquier momento. La investigación profunda y a largo plazo del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, ha demostrado que desde la década de 1970, la frecuencia de las turbulencias en los precios de los activos y de las crisis financieras y monetarias a nivel mundial ha superado la de todas las generaciones anteriores. La reciente crisis de las hipotecas de alto riesgo es sólo otra dramática recurrencia de la crisis financiera, y continuará. En tercer lugar, el "mercado financiero sin fronteras" creado por los enormes activos en dólares estadounidenses ha provocado que el banco central caiga en una "paradoja de supervisión" con pérdidas: por un lado, el banco central difícilmente puede supervisar las actividades globales de las instituciones financieras, y ni siquiera pueden comprender varios fenómenos extraños y extraños. Incluso Greenspan admitió: "Los mercados financieros globales se han vuelto tan grandes, complejos y volátiles que los conceptos regulatorios desarrollados en el siglo XX han sido inútiles durante mucho tiempo. En el mundo de hoy, realmente no veo la utilidad de una mayor regulación gubernamental". ¡Qué efecto!”

Por otro lado, una vez que las instituciones financieras nacionales tienen problemas, el banco central tiene que actuar como “prestamista de último recurso” para brindar ayuda. Las instituciones financieras sufrieron enormes pérdidas debido a su participación sin escrúpulos en transacciones globales, y los bancos centrales se vieron obligados a "pagar" por ello, pero las consecuencias recayeron en el público en general. Este es el "mecanismo inverso" del sistema monetario global actual: es decir, las actividades innovadoras de alto riesgo de las instituciones financieras globales conducen a crisis financieras, lo que a su vez obliga al banco central a emitir más moneda, exacerbando aún más el exceso de liquidez global y disparando precios de los activos, dando origen a la próxima crisis financiera y monetaria más grave. Después de que estalló la crisis de las hipotecas de alto riesgo, los jefes de Wall Street vestidos con trajes de Armani lloraron y gritaron para que la Reserva Federal redujera las tasas de interés e inyectara capital. ¡Éste es el retrato más irónico y verdadero del sistema financiero y monetario global de hoy!

En cuarto lugar, el creciente déficit de cuenta corriente de Estados Unidos se está convirtiendo en el principal campo de batalla de la diplomacia financiera y monetaria internacional. La principal razón por la que el gobierno estadounidense obligó a apreciar el yuan fue para corregir el déficit de cuenta corriente estadounidense. Esta lógica extremadamente errónea, a pesar de las repetidas denuncias de los economistas, nunca ha desaparecido. Los países que han acumulado una gran cantidad de activos en dólares (no sólo China) ciertamente no quieren que el dólar siga depreciándose, pero Estados Unidos, a su vez, no escatima esfuerzos para criticar a los países con superávits comerciales por "manipulación del tipo de cambio".

Históricamente, Estados Unidos ha acusado severamente a Europa y Japón de manipulación monetaria. Desde 2002, el blanco de la culpa ha sido China. Además, el gobierno estadounidense también inventó muchos términos incomprensibles, como "desequilibrio global" y "responsabilidad del ajuste global", afirmando que la apreciación del RMB es responsabilidad de China para lograr el equilibrio global. La política débil del dólar estadounidense ha provocado que las principales monedas del mundo se aprecien frente al dólar estadounidense, y los países con una gran apreciación a su vez culpan a los países con una pequeña apreciación (por ejemplo, Europa ha comenzado recientemente a criticar severamente a China). Es probable que el caos mundial en materia de tipos de cambio evolucione hacia proteccionismo y sanciones comerciales que empobrecen al vecino.