El hombre detrás de Zhang Lei de Hillhouse Capital: enséñenos cómo invertir
Todo en Tencent y la inversión en JD.com han hecho famosos a Hillhouse Capital y Zhang Lei. Hillhouse Capital ya es una de las instituciones de gestión de activos más grandes de Asia, y el libro "Value" es la obra maestra de Zhang Lei. Sin embargo, ¿cuántas personas conocen a la persona que está detrás de Zhang Lei?
Él es David Swenson, quien falleció el 5 de mayo de 2021. Es posible que muchas personas no conozcan este nombre. Es el mentor de Zhang Lei y la primera persona en invertir en Zhang Lei, conocido como el Dios de la riqueza. En la Universidad de Yale, como director de inversiones de la Universidad de Yale, aumentó los activos del Yale Endowment Fund 22 veces en 33 años. En la industria se le llama el "modelo Yale". En palabras de Zhang Lei: "Fue el primer mentor que me llevó al mundo de las inversiones. Me enseñó qué es la responsabilidad fiduciaria, qué es la inversión de valor a largo plazo y cómo crear una organización con alma".
Hoy aprenderemos cómo invertir desde su experiencia de vida.
Aprendió del Premio Nobel de Economía
En 1980, David Swenson tenía 27 años, se doctoró en la Universidad de Yale, fue a Wall Street y logró buenos resultados en inversiones. Muchos artículos en Internet mencionan brevemente este asunto, pero de hecho todos deberían preguntarse, ¿por qué puede hacerlo? Porque estudió con el premio Nobel James Tobin.
Quizás sepas aún menos sobre este hombre, cuyas primeras investigaciones se convirtieron en la teoría contemporánea de la cartera. Ha realizado importantes contribuciones al análisis de los mercados financieros y de productos y precios relacionados. Nacido en 1918, enseñó en la Universidad de Yale la mayor parte del tiempo después de 1950 y fue presidente de la Fundación de Yale de 1955 a 1961 y de 1964 a 1965. Esto tiene una intersección de vida con nuestro protagonista. En 1981, la teoría de la cartera de Tobin le valió el Premio Nobel de Economía. En términos sencillos, esta teoría significa "no poner todos los huevos en la misma canasta". Con un maestro así, uno puede imaginarse la capacidad inversora de David Swenson.
Llevó la inversión al extremo
En 1985, bajo la fuerte recomendación de Tobin, David Swenson fue nombrado director de inversiones del Yale Endowment Fund. En ese momento, la tasa de rendimiento neta anual promedio de la Fundación Yale era solo de 6,5. Él y sus compañeros de Yale pasaron mucho tiempo evaluando varias carteras de inversión y considerando diferentes estrategias de inversión. Después de muchas comunicaciones con ejecutivos de inversiones de Yale, Svensson decidió poner en práctica la teoría de la cartera.
Svensson sostenía lo que parecía ser una visión radical en ese momento: que los inversores institucionales deberían reducir su exposición a acciones y bonos y adoptar una visión a largo plazo de la inversión en fondos de cobertura, bienes raíces, madera y otros inversiones alternativas. Diversificó aproximadamente 3/4 de la dotación de Yale invertida originalmente en acciones y bonos nacionales en una serie de otros proyectos de inversión, incluida la compra de acciones, fondos y bienes raíces, madera, petróleo, gasolina y otros activos tangibles de la empresa. El comportamiento posterior del mercado mostró que el índice industrial Dow Jones fluctuó a la baja, pero los precios del petróleo, la madera, etc. aumentaron considerablemente, lo que confirma el juicio de David Swenson. Incluso cuando estalló la burbuja de las puntocom en 2000, las inversiones de Svensson tuvieron un buen desempeño, en gran parte debido a las grandes coberturas que había mantenido a lo largo de los años. La rentabilidad media anual ronda el 13,1.
Al ver esto, todo el mundo piensa que el objetivo de inversión de Zhang Lei es exactamente el mismo.
Sin embargo, invertir en estos requiere un conocimiento muy profundo del objetivo y del mercado, así como una gran capacidad para predecir el mercado con visión de futuro.
Revolucionó el panorama de la inversión institucional
El enfoque de inversión de Svensson, conocido como el “modelo Yale”, se ha convertido ahora en el estándar para muchas universidades y fundaciones.
Su libro "Pioneering Portfolio Management" presentó este "modelo de Yale" que casi reformuló el mundo de las inversiones. Este libro está ahora en la lista de lectura obligada de muchas escuelas de negocios. Puedes aprender más sobre este modelo en este libro.
Cuando Zhang Lei fundó Hillhouse Capital, Svensson invirtió 20 millones de dólares en Hillhouse a través de la Universidad de Yale. Esta inversión ha aportado a Yale 1.300 millones de dólares en los últimos 12 años.
Una de las esencias de la inversión es invertir en "personas". Cuando le preguntaron por qué invirtió en Hillhouse Capital, Svensson respondió: "Cuando trabajas con las personas adecuadas, sucederán cosas buenas.
La inversión en valor a largo plazo es, en última instancia, inversión". gente.
Espero que todos puedan aprender algo de la experiencia de David Svensson.
¡Gracias a todos!