Uniendo fuerzas con Samsung y Huawei, ¿por qué Sanan Optoelectronics todavía “no toma el relevo”?
Autor | Gu Tianjiao
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Sanan Optoelectronics (600703.SH) es a la vez un líder optoelectrónico LED y un circuito integrado advenedizo. Los chips LED en el campo de la iluminación se han expandido a campos de chips de alta gama como Mini LED y Micro LED, y también han invertido mucho en radiofrecuencia PA, materiales semiconductores de tercera generación y otros campos. liderazgo mundial en una de estas vías, su valor de mercado superará el valor actual de 100 mil millones.
Sin embargo, a pesar del diseño de pistas de alta calidad, Sanan Optoelectronics se encuentra "fuera del negocio" y su rendimiento ha disminuido durante 8 trimestres consecutivos.
Por un lado, el negocio principal de Sanan Optoelectronics, los chips LED tradicionales, es altamente competitivo y tiene un exceso de capacidad. Por otro lado, Apple y Samsung, importantes fabricantes posteriores de Mini LED, no han lanzado productos relacionados; y no han generado ingresos por pedidos. Los chips PA RF han sido cuestionados por las bajas tasas de rendimiento y los márgenes de beneficio comprimidos.
¿Cuándo dará beneficios el negocio de los Mini LED?
El lanzamiento de Mini LED por parte de Apple no cumplió con las expectativas y la línea de producción de Samsung aún está en construcción.
Dado que el beneficio neto después de deducir los beneficios no atribuidos alcanzó una alta tasa de crecimiento de 52,49 en 2017, Sanan Optoelectronics ha entrado en un frío invierno en la industria. Los datos del informe financiero muestran que el beneficio neto de la empresa tras deducir el beneficio no atribuido a los accionistas en el tercer trimestre de 2018, 2019 y 2020 cayó un 15,28, 69,3 y 24,35 interanualmente respectivamente, y se encuentra en un estado de continua rechazar.
Entonces, ¿por qué el rendimiento de Sanan Optoelectronics ha disminuido tanto en los últimos años?
La razón principal todavía se atribuye a la desaceleración general del crecimiento mundial de los chips LED, el exceso de oferta de chips LED para iluminación tradicional y la caída de los precios de venta.
En los últimos años, la tendencia de que la capacidad de producción mundial de LED se desplace gradualmente hacia China continental es muy obvia. Durante el proceso de transferencia de capacidad de producción, algunos pequeños y medianos fabricantes aumentaron significativamente su capacidad de producción sin completar adecuadamente el diseño de la tecnología, los equipos de soporte, los clientes, etc., provocando así un desequilibrio periódico en el suministro de chips LED en el mercado tradicional. campo de la iluminación y la industria entró en un período de ajuste. Ante la caída de los precios de venta de chips LED, la rentabilidad de muchas empresas de LED ha disminuido.
En este contexto, las empresas del sector han comenzado a ajustar sus estrategias y ampliar los chips LED de alta gama. Basándose en su acumulación en el campo tradicional de LED, Sanan Optoelectronics ha estado diseñando proyectos LED de alta gama, como Mini LED y Micro LED, desde 2018. Ahora logró el suministro por lotes a Samsung, se convirtió en su proveedor principal y firmó un acuerdo de suministro. y estableció una empresa conjunta con TCL Huaxing. El laboratorio conjunto promueve el proceso de comercialización de Micro LED. Además de cooperar con Samsung y TCL, también envía muestras a Apple, con la esperanza de ingresar a la cadena industrial de Apple. Otra empresa, Huacan Optoelectronics (300323.SZ), también coopera activamente con Sharp, LG y otros fabricantes.
Sin embargo, estos proyectos LED de alta gama aún no han liberado la capacidad de producción correspondiente este año, principalmente porque los clientes intermedios no están preparados para las aplicaciones tecnológicas.
El 21 de septiembre de 2020, Ming-Chi Kuo de Tianfeng International declaró en un informe que debido al progreso de desarrollo mejor de lo esperado, se espera que Sanan Optoelectronics comience a enviar mini LED en grandes cantidades para su uso en iPads y Mac a partir de 2021. Reservar. Sin embargo, Sanan Optoelectronics aún no ha revelado que ha recibido un pedido de Apple, y los nuevos iPad y Mac Book de Apple de este año no han utilizado la nueva pantalla Mini LED. Se puede ver que esta tecnología aún está en la etapa de preparación. El cumplimiento de las expectativas en 2021 requiere una mayor verificación.
El 15 de noviembre de 2020, medios extranjeros informaron que Samsung está construyendo una línea de producción de televisores Mini LED con retroiluminación en Vietnam. Al mismo tiempo, Samsung reveló que lanzará su primer televisor Mini LED en el primero; mitad de 2021, con planificación para todo el año Los envíos fueron de 2 millones de unidades.
A juzgar por los planes de los principales fabricantes intermedios, es más probable que Samsung sea el primero en lanzar productos Mini LED. La capacidad de producción de Mini LED comenzará a aumentar a finales de 2020. Por lo tanto, para Sanan Optoelectronics, será necesario al menos 2021 para que este negocio mejore el rendimiento.
Se cuestiona la tasa de rendimiento de los chips de radiofrecuencia PA.
Las ventas de productos de circuitos integrados están aumentando, pero el aumento de los ingresos no aumenta las ganancias.
Cuando el este no es brillante, el oeste es brillante Aunque llevará algún tiempo esperar a que se libere la capacidad de producción de LED de alta gama, los productos de circuitos integrados semiconductores de Sanan Optoelectronics han liberado gradualmente la capacidad de producción. este año, y el desempeño de la compañía ha comenzado a recuperarse desde el primer semestre del año.
Sanan Integration, una filial de Sanan Optoelectronics, se dedica principalmente al negocio de circuitos integrados de semiconductores compuestos, cubriendo chips en los campos de radiofrecuencia PA (PA: amplificador de potencia), electrónica de potencia, comunicaciones ópticas y filtros. .
Los ingresos de Sanan Optoelectronics en el primer semestre de 2020 aumentaron un 5% interanual, deshaciéndose del crecimiento negativo, en los primeros tres trimestres, lograron ingresos de 5,9 mil millones, un año tras otro; -aumento anual del 10,7%; en los primeros tres trimestres, logró un beneficio neto de 521 millones después de no regresar a la empresa matriz una disminución interanual de 24,35, la disminución se redujo en comparación con el mismo período del año pasado. .
El parque de semiconductores de Quanzhou de Sanan Optoelectronics, que invirtió 33.300 millones de yuanes en 2017, también se involucró en el carburo de silicio (SiC), el material semiconductor de tercera generación. Este material se utiliza principalmente para inversores de accionamiento principal y CC. / Conversión de CC. Cadena de la industria de vehículos de nueva energía, como cargadores a bordo y pilas de carga en cargadores y sistemas de carga.
Para China, el semiconductor de tercera generación es un camino completamente nuevo, y también está sujeto a relativamente pocos caminos por parte de Estados Unidos. Empresas líderes a nivel mundial como CREE Corporation en los Estados Unidos y Sumitomo Electric Industries Co., Ltd. en Japón acaban de comenzar a desarrollar este negocio. Ahora todos tienen un comienzo justo si se acelera la velocidad de la investigación, todavía hay una cierta posibilidad. de adelantar en una curva.
Quanzhou Sanan Semiconductor Company ha liberado gradualmente capacidad de producción y ha contribuido a los ingresos por ventas desde el primer semestre de 2020. Según el informe provisional, Quanzhou Sanan Semiconductor Company logró unos ingresos de 174 millones de yuanes, año tras año. aumento de 1136.
Sin embargo, cabe señalar que el beneficio neto de Sanan Integrated en el primer semestre del año cayó un 81% interanual; el beneficio neto de Quanzhou Sanan cayó un 36% interanual.
Según el informe del tercer trimestre de 2020 de Sanan Optoelectronics, su margen de beneficio bruto fue de 29,3 y los costos operativos aumentaron un 15,7% interanual, superior a la tasa de crecimiento de los ingresos operativos del 10,7%. , lo que resultó en una disminución del 3,1% en el margen de beneficio bruto; la tasa de gastos del período fue del 13,2%, superior a la del mismo período del año pasado. Aumentó en 0,6 puntos porcentuales con respecto al año anterior; una disminución de 5,7 puntos porcentuales interanual; el flujo de caja operativo cayó significativamente de 5,67 mil millones a 1,07 mil millones.
Los productos semiconductores deben superar la alta tasa de rendimiento desde su puesta en producción hasta su distribución a gran escala. Aunque Sanan Optoelectronics ha obtenido la licencia de acceso para la cadena industrial de PA de Huawei, la tasa de rendimiento es demasiado baja, lo que resulta en un exceso. Los beneficios del negocio integrado se vieron sometidos a una fuerte presión en el primer semestre del año. Si la tasa de rendimiento no puede elevarse al nivel de producción en masa, depender simplemente de gastar dinero para completar los envíos no será una solución a largo plazo.