Utilice principios económicos para analizar las políticas macroeconómicas del XVII Congreso Nacional del Partido Comunista de China
Primero, las tendencias macroeconómicas de China después del XVII Congreso Nacional.
Para discutir este tema, tenemos que comenzar con el aumento general de precios. Este aumento de precios es el primer aumento integral de precios en China en quince años. Decimos que el sistema de precios en realidad consta de tres partes:
El primer precio es el precio de los bienes de consumo. Precios de alimentos, ropa, electrodomésticos, muebles, etc. A todos se les llama precios de bienes de consumo, que es lo que llamamos IPC, que es lo que a menudo llamamos precios. Entonces, si los precios de los bienes de consumo aumentan demasiado rápido, nos preocupamos por la inflación. El concepto de inflación está vinculado a los precios de los bienes de consumo.
El segundo precio es el precio de inversión. A veces lo llamamos precio de los medios de producción, como el acero, el cemento, la aleación de aluminio, etc. Si el precio de los productos de inversión aumenta demasiado rápido, nos preocupa si la economía se sobrecalentará, por lo que el sobrecalentamiento económico está vinculado al precio de los productos de inversión.
El tercer precio es el precio del activo. Los precios de los activos de mi país incluyen principalmente dos precios: uno es el precio de las acciones y el otro es el precio de la vivienda. Si los precios de los activos aumentan demasiado rápido, nos preocupa el surgimiento de burbujas económicas, por lo que las burbujas económicas están vinculadas a los precios de los activos.
Es decir, el sistema de precios que llamamos incluye tres precios, y su incremento de precio nos traerá tres problemas diferentes. Si los precios de los bienes de consumo aumentan demasiado rápido, nos preocupa la inflación. Cuando los precios de los productos de inversión aumentan demasiado rápido, nos preocupa que los precios de los activos de inversión aumenten demasiado rápido, por lo que nos preocupan las burbujas económicas. Ahora nuestro país básicamente está aumentando los precios en todos los ámbitos y los precios de los bienes de consumo están aumentando rápidamente. El precio más alto de la harina ha alcanzado el 9,9, que también es el más alto en 15 años. Los precios de los productos de inversión también han aumentado rápidamente, y algunos de ellos aumentaron hasta un 80%. Los precios de los activos aumentan más rápido, como los precios de la vivienda y los precios de las acciones. El precio de las acciones ha aumentado de más de 1.000 puntos a principios del año pasado a 61.000 puntos este año. Los precios de la vivienda se han duplicado en algunas provincias, como Beijing. En 2003 nuestro precio medio era de 6.500/m2 y en junio de este año era de 1.300/m2. Por lo tanto, el aumento general de precios causado por la inflación, el sobrecalentamiento económico y las burbujas económicas se ha convertido en la presión más importante a nivel macro.
Bajo tanta presión, deberíamos estudiar por qué estos problemas comenzaron a ocurrir en 2007. ¿Cuáles son las razones? Según los debates económicos, en términos generales, si el dinero crece demasiado rápido, los precios subirán. De modo que el aumento de los precios en realidad refleja demasiada oferta monetaria en nuestra vida económica. De lo que estamos hablando ahora es de un exceso de oferta monetaria. Dado que el aumento de los precios está relacionado con una excesiva oferta monetaria, inevitablemente afectará a la oferta monetaria de nuestro banco central.
El banco central suministra dinero de dos formas principales. Una forma es refinanciar, es decir, el banco central presta dinero a los bancos comerciales. Los bancos comerciales otorgan préstamos a empresas y residentes. Cuando no tienen dinero para un préstamo, pueden solicitarlo al banco central. El banco central presta dinero a los bancos comerciales. Esta actividad crediticia se llama refinanciación. La refinanciación es un agujero en la oferta monetaria de China. En 2006, nuestro agujero se llenó con otros 3,2 billones de yuanes. Es decir, a finales de 2006, el banco central tenía préstamos a bancos comerciales, pero 3,2 billones de yuanes no habían sido reembolsados. Este es un agujero por donde sale el dinero. La segunda vulnerabilidad al exceso de oferta monetaria se llama divisas. ¿Para qué representan las divisas? Es decir, flujos de divisas hacia China. En China no pueden circular yenes japoneses, dólares estadounidenses ni euros. Debe convertirse a RMB en nuestro banco central. Es decir, el banco central debe emitir alguna moneda para comprar estas divisas. Cuantas más divisas ingresan, más RMB se emite. Por lo tanto, las tenencias de divisas son una cuestión importante en la oferta monetaria de mi país. En 2006, se liberaron de esta cuenta 2,9 billones de RMB, lo que significa que las tenencias de divisas aumentaron en 2,9 billones de RMB en 2006. Así que estos dos agujeros son las principales razones del exceso de oferta monetaria de China. A juzgar por la situación actual en 2006, estas dos franjas horarias, la de refinanciación, no aumentaron mucho, porque de hecho no superó la de 2003, principalmente porque la franja de divisas representaba demasiado RMB. Especialmente en los últimos años, el número de cuentas en divisas emitidas ha aumentado cada año, por lo que encontramos que la oferta monetaria del banco central se debe principalmente a demasiadas cuentas en divisas.
Mucho dinero fluye hacia el mercado. El exceso de moneda y el exceso de liquidez hacen que los precios suban.
¿Por qué hay tantas monedas en el mercado de divisas? Porque hay demasiadas divisas. ¿Por qué hay demasiadas divisas? Porque nuestros ingresos y gastos excedieron seriamente el estándar. Las divisas de un país están determinadas por su balanza de pagos. Una comprensión simple de la balanza de pagos se refiere a los ingresos y gastos en divisas de un país. En términos generales, la balanza de pagos consta de dos partes: una es la entrada y salida de productos de un país. Esto es lo que llamamos comercio internacional. En estadística, lo llamamos término normal. Los productos entran y salen de China. Si hay más salidas que entradas, significa que fluyen más productos hacia el mundo y más divisas hacia China. Si fluyen más productos hacia China y salen menos productos, se denomina déficit, lo que significa que las divisas fluyen hacia el mercado internacional y los productos fluyen hacia China. Si la diferencia entre ambos es igual, se llama balanza comercial. En el rubro de entradas y salidas de productos, tenemos un superávit a largo plazo. En 2006, el superávit por esta partida fue de más de 654.3807 millones de dólares, es decir, las divisas que fluyeron hacia mi país en partidas normales fueron de más de 654.3807 millones de dólares. Otro componente de la balanza de pagos son las entradas y salidas de capital de China. Si el capital internacional fluye hacia China cada vez sale menos, somos un país con entradas netas; si el capital sale de China en grandes cantidades, lo llamamos salida neta del país. En 2006, las entradas netas de la cuenta de capital superaron los 70.000 millones de dólares. En otras palabras, la balanza de pagos tiene dos partes. Uno es la entrada de más de 654.3870 millones de dólares en la cuenta normal y el otro es la entrada de más de 70.000 millones de dólares en la cuenta de capital, lo que suma más de 250.000 millones de dólares. Después de que más de 250 mil millones de dólares estadounidenses fluyeran hacia China, los bancos chinos tuvieron que emitir renminbi para comprar estas monedas extranjeras. Es decir, el desequilibrio en la balanza de pagos internacional ha llevado a tenencias excesivas de divisas por parte del banco central, lo que indica que una gran cantidad de dinero ha fluido hacia la sociedad.
Así que este aumento de precios se debe principalmente a una oferta monetaria excesiva. La razón principal de la excesiva oferta monetaria es que salen demasiadas divisas, y la razón por la que salen demasiadas divisas es el grave desequilibrio de la balanza de pagos internacional de mi país. Un grave desequilibrio en la balanza de pagos internacional ha provocado una gran entrada de divisas en nuestro país, lo que ha obligado a los bancos de nuestro país a emitir RMB, lo que ha resultado en una oferta monetaria excesiva. Por último, hay un exceso de liquidez monetaria y los precios suben en todos los ámbitos. Por lo tanto, tenemos que resolver el problema del aumento general de precios, y la primera medida que introducimos es resolver el desequilibrio de los pagos internacionales. Resolver el desequilibrio de la balanza de pagos también se ha convertido en una cuestión macroeconómica importante después del XVII Congreso Nacional. Por tanto, el informe del XVII Congreso Nacional del Partido Comunista de China planteó una conclusión importante: "Debemos lograr el equilibrio entre la economía nacional y la economía internacional". La balanza económica internacional se refiere a la balanza de pagos internacionales. Si la balanza de pagos internacional está desequilibrada, la economía interna tampoco puede equilibrarse. Se propone solucionar dos problemas de equilibrio, es decir, solucionar el desequilibrio de los pagos internacionales.
(1) La principal medida para resolver el aumento general de precios es resolver el desequilibrio de los pagos internacionales. Esta es nuestra primera gran pregunta macro. ¿Cómo solucionar el desequilibrio de los pagos internacionales? Como acabo de decir, el superávit excesivo provoca un desequilibrio en la balanza de pagos, por lo que el primer paso para resolver el desequilibrio en la balanza de pagos es resolver el problema del superávit excesivo. Para resolver el problema del superávit excesivo, deberíamos reducir las exportaciones o aumentar las importaciones.
El primero es reducir las exportaciones. Me gustaría recordarles a todos que en los 30 años transcurridos desde la reforma y apertura, hemos ajustado nuestra política de exportación por primera vez, desde una expansión ciega de las exportaciones en el pasado a exportaciones moderadas. Ahora descubrimos que cuantas más exportaciones, mejor. Las exportaciones excesivas pueden provocar graves desequilibrios en la economía nacional. En el informe del XVII Congreso Nacional ya no encontramos las declaraciones anteriores sobre la expansión activa de las exportaciones. Hacemos hincapié en la búsqueda de nuevas formas y nuevos métodos para procesar el comercio. Dado que queremos reducir las exportaciones excesivas, debemos involucrar las políticas pasadas para alentar las exportaciones, es decir, la política de devolución de impuestos a las exportaciones. En el pasado, para fomentar las exportaciones, formulamos una política importante, a saber, la política de devolución de impuestos a las exportaciones. Ahora parece que para ajustar el superávit de exportación, hemos hecho tres ajustes: primero, hemos transferido la devolución del impuesto a las exportaciones del financiamiento central original al financiamiento local. De esta forma, algunos lugares no reembolsarán el dinero si no tienen dinero y retrasarán el reembolso o retrasarán el reembolso. Si no retrocedemos de todos modos, las empresas sentirán que las exportaciones disminuirán, lo que no reportará ningún beneficio. El segundo es reducir significativamente la proporción de devoluciones de impuestos a las exportaciones. Hubo dos reducciones, una el 1 de marzo y otra el 11 de octubre. La reducción de las devoluciones de impuestos a la exportación afecta a más de 2.800 productos de exportación.
También saben que ahora exportamos más de 3.000 productos y hemos reducido las devoluciones de impuestos para más de 2.800 productos, algunos por un amplio margen, hasta un 80%. Muchas de nuestras empresas se benefician de las devoluciones de impuestos a las exportaciones. Cuando las devoluciones de impuestos a las exportaciones disminuyen en un área grande, las exportaciones ya no tienen sentido y las reducirán. Por lo tanto, al igual que ahora estamos cancelando las devoluciones de impuestos a la exportación de productos de cereales, un gran número de devoluciones de impuestos a la exportación se cancelan para reducir las exportaciones excesivas. Este artículo tendrá un gran impacto en las regiones y empresas que dependen demasiado de las exportaciones, y se reflejará en febrero y junio de 2008. En tercer lugar, algunos productos ahora no sólo están exentos de reembolsos de impuestos, sino que también tienen mayores aranceles de exportación. Por ejemplo, se pueden imponer aranceles de exportación más altos a productos con alta contaminación y alto consumo de recursos. Nuestro país tiene muy escasez de recursos. La exportación de productos derivados no solo afecta la escasez de recursos, sino que también provoca un superávit excesivo en nuestro país. Por lo tanto, todos los productos que consumen muchos recursos y contaminan el medio ambiente no son ahora los llamados temas de devolución de impuestos. El aumento de los aranceles a exportaciones como el acero y el carbón se ve afectado por estos problemas. Por lo tanto, hemos ajustado la política de devolución de impuestos a las exportaciones para reducir las exportaciones excesivas, lo cual es un aspecto de la solución del problema del superávit excesivo.
El segundo es ampliar las importaciones. Si ampliamos las importaciones, el superávit también disminuirá, por lo que deberíamos aumentar las importaciones. Después de 2008, calculo que nuestra política de importaciones sufrirá ajustes importantes. En el pasado, restringimos las importaciones centrándonos en las exportaciones, especialmente algunos productos tecnológicos y de recursos. Ya no podemos restringir las importaciones, sino que necesitamos importaciones a mayor escala. En el pasado, expandir las exportaciones tenía como objetivo capturar el mercado internacional, pero ahora expandir las importaciones requiere una asignación global de los recursos mundiales. Este es un ajuste importante en nuestra política exterior. Por lo tanto, debemos reducir las exportaciones, ampliar las importaciones y minimizarlas. Nuestro superávit es demasiado grande. Debido a que el superávit es demasiado grande, ha causado un desequilibrio en nuestra balanza de pagos internacional. El desequilibrio en la balanza de pagos ha desencadenado una serie de problemas, que es la cuestión principal para resolver el desequilibrio en la balanza de pagos.
El segundo problema para resolver el desequilibrio de pagos internacionales es resolver el problema de las exportaciones netas causado por las entradas y salidas de capital de China. Específicamente, es para resolver el problema del exceso de inversión extranjera. Ahora parece que cuanta más inversión extranjera, mejor. Esta es la primera vez que hacemos ajustes a la inversión extranjera en los 30 años de reforma y apertura. Deberíamos pasar de atraer inversión extranjera ciegamente en el pasado a atraer inversión extranjera selectivamente. La llamada "atracción selectiva de inversiones extranjeras" significa que no necesitamos inversiones extranjeras sin contenido técnico y sin efecto de marca. La entrada excesiva de capital extranjero ha afectado nuestra economía interna y debemos hacer ajustes. Por lo tanto, en el informe político del XVII Congreso Nacional ya no se verá ninguna mención a atraer vigorosamente la inversión extranjera, sino que se enfatiza la necesidad de reestudiar nuevas formas y métodos para atraer la inversión extranjera. Debido a que demasiada inversión extranjera no es necesariamente algo bueno, especialmente la inversión extranjera sin contenido técnico ni efecto de marca, ya no la atraeremos. Dado que necesitamos ajustar las políticas para atraer inversión extranjera, también debemos ajustar las políticas preferenciales para la inversión extranjera. En cierto sentido, hemos cancelado las políticas preferenciales para la inversión extranjera y ya no implementamos políticas preferenciales para la inversión extranjera, sino que implementamos políticas de trato nacional. Es decir, la inversión extranjera en China disfruta del mismo trato nacional que las empresas en China. Si el trato preferencial a largo plazo para la inversión extranjera es injusto para las empresas locales, ajustaremos gradualmente las políticas preferenciales para la inversión extranjera. La fusión de los dos impuestos el 65 de junio de 438 y el 1 de octubre de 2008 indica que los beneficios fiscales se irán perdiendo gradualmente. Nuestros incentivos fiscales para la inversión extranjera, excepto para tecnología y recursos, básicamente han desaparecido. Todas las inversiones extranjeras, incluidas las concesiones de tierras, serán canceladas a finales de 2008. De esta manera podemos resolver los desequilibrios en la balanza de pagos. Al mismo tiempo, para reducir la entrada excesiva de capital extranjero, hacemos hincapié en la exportación de capital de China. Si más capital chino sale al extranjero, también se reducirá el problema de la inversión extranjera excesiva en la cuenta de capital. Lo que ahora llamamos es un doble superávit, lo que significa que exportamos más productos e importamos menos, y nuestro capital proviene del capital extranjero y menos sale al exterior. Se llama doble superávit, en el que el exceso de productos y de capital provoca graves desequilibrios en la economía nacional. Por tanto, es necesario ajustar las políticas de exportación y las políticas de inversión extranjera. Este es un tema importante al que todos deberían prestar atención después del XVII Congreso Nacional del Partido Comunista de China.
Los ajustes han comenzado, pero el efecto de los ajustes en 2007 no fue muy bueno. En 2007, el desequilibrio de nuestra balanza de pagos fue incluso más grave que en 2006. Por ejemplo, nuestro excedente de exportaciones en junio fue de casi 654.380,60 millones, superando los 20 mil millones cada mes. Según este algoritmo, definitivamente estaremos por encima de los 230 mil millones a finales de año. Las entradas de capital extranjero siguen aumentando.
Por lo tanto, estimular la demanda de consumo público de los residentes es algo en lo que el gobierno debería invertir. Inversión gubernamental, ¿de dónde viene el dinero del gobierno? Incluso si los ingresos tributarios permanecen sin cambios, todavía necesitamos encontrar formas de encontrar recursos financieros que puedan aumentar la inversión en bienes públicos y estimular la demanda de bienes públicos por parte de los ciudadanos. Por eso, hace algún tiempo, los economistas chinos han estado discutiendo una cuestión: qué medidas se deberían tomar para encontrar algo de dinero para el consumo público de los residentes cuando los impuestos no cambian. Después de buscar, encontré dos cosas: primero, las empresas centrales deben entregar ganancias. Los beneficios de las empresas centrales se transfieren al departamento de finanzas. ¿Qué deberían hacer las finanzas? Se utiliza para invertir en el consumo público de los residentes. En el pasado, para proteger a las empresas estatales, cambiamos la política de ganancias a impuestos, y sólo pagamos impuestos, no ganancias. No entregar ganancias significa que no es mi empresa. La propiedad se refleja en las ganancias y las empresas estatales deben entregar ganancias. Como pueden ver, el Consejo de Estado ha decidido la proporción de pagos para 2008, que es 10 y 5. Por el momento no se realizará ningún pago. Las empresas centrales tomarán parte de las ganancias y el gobierno central podrá utilizar estas ganancias para el consumo público de los residentes. Esto es parte de los recursos financieros.