Red de conocimiento de divisas - conocimientos contables - Utilice el principio de no arbitraje para demostrar el principio de paridad spot-forward.

Utilice el principio de no arbitraje para demostrar el principio de paridad spot-forward.

Utilicemos el principio de no arbitraje para demostrar la paridad de tipos de interés. Supongamos que la tasa de interés interna es I, la tasa de interés extranjera es i*, el tipo de cambio al contado es S (cotización directa) y el tipo de cambio a plazo es f.

Si un inversor utiliza 1 unidad de moneda nacional para invertir en China, el rendimiento al vencimiento es (1 I); si el inversor elige invertir en el extranjero, primero debe convertir 1 unidad de moneda local en 1/. S moneda extranjera y luego invertir, el rendimiento al vencimiento es (1 I *)/S; si se convierte de acuerdo con el tipo de cambio a plazo F acordado, se puede recuperar la moneda local (1 i*) F/S.

Los inversores comparan el rendimiento de sus inversiones en los dos países para determinar dónde invertir. Si (1 I)> (1 i*)F/S, el capital se transferirá del exterior al nacional, por lo que el tipo de cambio al contado de la moneda local aumentará, el tipo de cambio a plazo disminuirá y el tipo de cambio cambiará. en la dirección opuesta. Si (1 I)

(1 I)=(1 I *)F/S 1

o F/S = (1 i)/(1 i*) 2.

Resta 1 de ambos lados de la ecuación 2 para obtener:

F-S/S = (i- i*)/(1 i*) 3

Fórmula 3 muestra: cuando I gtI*, entonces F gts, es decir, hay una prima en el tipo de cambio a plazo cuando I

(F-S/S) (F-S/S)×i* = i- i; * 4

(F-S/S) (F-S/S)×i* = i- i* 4

p>

Dado que (F-S/S)×i* es el producto de dos porcentajes, suele ser pequeño y puede ignorarse. Entonces:

(F-S/S) = i- i* 5

La ecuación 5 es la ecuación de paridad de tasas de interés. Muestra que si la tasa de interés interna es mayor que la tasa de interés extranjera, las divisas a plazo aumentarán inevitablemente; si la tasa de interés extranjera es mayor que la tasa de interés interna, las divisas a plazo se descontarán y la tasa de prima ( descuento) es aproximadamente igual a la diferencia de tipos de interés entre los dos países. Obtuve el certificado a bajo precio.

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