En profundidad | La reforma mixta de Chery es "sospechosa"

Los problemas de larga data de Chery no se han resuelto, y es necesario resolver aún más tanto su sistema de marca como su estructura de producto.

Texto 丨Peng Suping

Aunque ha logrado atraer nuevos inversores, la reforma de propiedad mixta de Chery no ha sido fácil.

Recientemente, Tencent News "Perspective" informó que Qingdao PBC Fund, que planeó gastar 19,6 mil millones de yuanes para adquirir Chery hace un año, actualmente está buscando financiamiento y reestructuración con una escala de hasta 6 mil millones de yuanes. El informe anterior indica que el Fondo PBC de Qingdao ha gastado actualmente casi 10 mil millones de yuanes en este proyecto. Sin embargo, los inversores actuales del fondo son todos capital estatal de Qingdao y el Administrador del Fondo PBC de Qingdao no puede resolver los problemas de financiación posteriores. Chery y Qingdao PBC Fund han negado sucesivamente la noticia anterior. En la noche del 10 de diciembre, Chery Holdings emitió un comunicado oficial en el que afirmaba que el proyecto de aumento de capital y expansión de acciones de Chery se había completado con éxito. Los informes especulativos publicados por medios individuales en los últimos días son muy inexactos. Zhou Jianmin, el actual controlador del Fondo PBC de Qingdao, vicepresidente de Chery Holdings y Chery Automobile, también respondió a los medios de comunicación que no hay refinanciación y que la reforma de propiedad mixta de Chery avanza sin problemas. El 14 de diciembre, un experto de la industria familiarizado con el proyecto de reforma de propiedad mixta de Chery le dijo a Think Tank que, desde una perspectiva legal, la reforma de propiedad mixta de Chery efectivamente ha terminado, y que el financiamiento de reestructuración de fondos relacionado son en realidad los "fondos internos" de las entidades involucradas. en la reforma de propiedad mixta". También dijo que las fundaciones pertinentes introducirán algo de capital privado para lograr una verdadera reforma de propiedad mixta. En el futuro, los activos estatales de la provincia de Anhui también podrán participar en ella según sea necesario. La reforma de propiedad mixta es un paso clave para que Chery avance. Este grupo automovilístico, que solía estar ubicado en una esquina de la ciudad de Wuhu, provincia de Anhui, ha experimentado un desarrollo insatisfactorio en los últimos años. Con la ayuda de esta reforma de propiedad mixta, se espera que Chery se comercialice aún más y libere por completo las limitaciones del sector. sistema y mecanismos Al tiempo que se mejora el rendimiento, también existen oportunidades para ingresar al mercado secundario y obtener más chips para el desarrollo a largo plazo.

Desde la segunda mitad de este año, el desempeño de Chery en el mercado del automóvil ha mejorado gradualmente con el lanzamiento de una serie de modelos rentables. Pero para una empresa automovilística, un repunte a corto plazo no puede sentarse y relajarse en el mercado automovilístico ferozmente competitivo, la forma de sobrevivir a largo plazo es si puede formular una estrategia de desarrollo adecuada para ella y promover su implementación. Chery tiene que resolver la cuestión en este momento, independientemente de si la reforma mixta tiene éxito o no. ¿Se perdió el período crítico a finales de agosto? Desde la perspectiva de Chery, la reforma de la propiedad mixta consiste, en primer lugar, en introducir nuevos fondos. Sin embargo, según la información de todos los partidos, parece que no se han recibido todos los fondos para esta reforma de propiedad mixta. Según Tencent News, Qingdao PBC Fund ha realizado dos pagos, uno es el aumento de capital de 40.000 yuanes de Chery Holdings y Chery Automobile, *** por un total de 5.787 millones de yuanes, y el otro es la adquisición de acciones en Huatai Asset Management Office, ** *Total 4,13 mil millones de yuanes. Aunque el dinero de la adquisición se pagó con dinero real, obviamente no tuvo nada que ver con Chery. En otras palabras, según los informes anteriores, Chery sólo recibió menos de 6 mil millones de yuanes en financiación después de la reforma de propiedad mixta. A finales de agosto, una fuente de Chery dijo a los medios que el Fondo Qingdao PBC había retrasado la entrega de la "segunda fase del aumento de capital". Se informa que según el esquema de pago del aumento de capital en el contrato de transacción patrimonial, el inversionista deberá pagar el 40% del aumento de capital dentro de los cinco días hábiles siguientes a la entrada en vigor del acuerdo, y el 60% restante del aumento de capital dentro de los 270 A días de la entrada en vigor del acuerdo -calculado en base al tiempo-, finales de agosto pasa a ser la fecha límite para pagar el resto del aumento de capital. Sin embargo, desde este año, ni Chery Holdings ni Chery Co., Ltd. han actualizado información de capital relevante. La información sobre Qixinbao muestra que Qingdao PBC Fund es uno de los tres mayores accionistas de Chery Holdings, con una contribución de capital suscrito de aproximadamente 2.900 millones de yuanes, lo que representa el 46,8% del total de acciones de Chery Holdings, que son las acciones liberadas por Proyecto de aumento de capital de Chery Holdings (30,99) más las acciones que anteriormente poseía Huatai Asset Management en Chery Holdings (15,78). La fecha de cambio de capital es el 13 de diciembre de 2019. Un informe anual de Chery Holdings de 2019 muestra que el 6 de diciembre de ese año, la compañía recibió un capital pagado del Fondo PBC de Qingdao, que asciende a aproximadamente 1,750 millones de yuanes, y una contribución de capital suscrito de 2,9 mil millones de yuanes, y se muestra el tiempo de inversión. será el 28 de agosto de 2020.

Chery Automobile, otro sujeto de la reforma de propiedad mixta de Chery, no tiene información sobre el cambio de capital social. Solo completó el cambio de capital social el 13 de diciembre de 2019, de los aproximadamente 4,46 mil millones de yuanes originales. aumentó a 5,47 mil millones de yuanes. Combinando la información anterior y los informes de los medios, es seguro que el final de agosto de este año es un nodo clave. Anteriormente, Yin Tongyue, presidente de Chery Holdings, también dijo que se espera que la reforma de propiedad mixta de Chery esté completa a fines de agosto. ¿Es cierto que el resto del aumento de capital y el capital registrado desembolsado de Chery Holdings no están en vigor? En la plataforma industrial y comercial, la parte de los fondos desembolsados ​​​​no se reveló, pero los expertos de la industria antes mencionados cercanos al proyecto de reforma de propiedad mixta de Chery le dijeron al Think Tank Jun que el Fondo Qingdao PBC de hecho está introduciendo nuevos inversores “Qingdao. El dinero (del gobierno) se pagará primero, pero aún se necesitan algunos fondos privados para respaldarlo. Dependiendo del siguiente paso, los activos estatales de Anhui también pueden ingresar". Además, ¿cuánto se ha realizado del aumento de capital de Chery Automobile? ? Según Tencent News, Qingdao PBC Fund pagó el aumento de capital del 40% de Chery Automobile, pero la estructura de capital de Chery Automobile no ha mostrado ningún cambio.

Algunos expertos de la industria analizaron a este periodista: "Cuando cambian las cuestiones de registro, la empresa generalmente acudirá a la Oficina Industrial y Comercial para obtener la aprobación y el registro del cambio. La información relevante de Chery Automobile no ha cambiado, lo que solo puede significa que en sí mismo no es un cambio de esperanza; puede ser que no esté satisfecho con el cumplimiento del acuerdo de la otra parte, o puede ser que guarde una tarjeta más". Vale la pena mencionar que incluso después del aumento de capital y la expansión de acciones Se ha informado que los bancos han concedido créditos a Chery muchas veces este año: en abril de este año, el Guangfa Bank aprobó una línea de crédito grupal de 7 mil millones de yuanes para Chery Holdings y sus empresas afiliadas el 19 de agosto, y el China Construction Bank también aumentó; la línea de crédito a Chery Holdings a 18,5 mil millones de yuanes. Operación de capital "Controversia" El Fondo Qingdao Wudaokou se reorganizó y financió durante la implementación del proyecto. Según el análisis de los inversores de la industria automotriz, hay dos posibilidades: una es que los fondos iniciales no se recaudaron en el lugar y la otra es que los fondos se recaudaron en el lugar. Las cuotas comenzaron la siguiente fase Financiación - Si es la primera situación, significa "hay un problema con la recaudación de fondos": el inversor no tiene dinero o no está dispuesto a invertir. Sin embargo, la persona antes mencionada, cercana al proyecto de reforma de propiedad mixta de Chery, negó esta afirmación. Dijo al grupo de expertos que los fondos estatales de Qingdao se han desembolsado de acuerdo con los requisitos legales, y que la reubicación actual tiene como objetivo principal introducir capital privado en el fondo para lograr el propósito de una verdadera reforma de propiedad mixta. "Si todos son activos estatales de la ciudad de Qingdao, ¿cuál es la diferencia con el original?", La información de Qixinbao muestra que el principal accionista de Qingdao Wudaokou New Energy Automobile Industry Fund Enterprise (Sociedad en comandita) es Jinan Jiading Investment Partnership (Sociedad en comandita). ) y Jinan Changying Jinan Investment Partnership (Sociedad en comandita) Su ratio de aportación de capital es de 49,5 cada uno y la aportación de capital suscrito es de mil millones de yuanes. Anteriormente, ambas empresas pertenecían a Shandong Hi-Speed ​​​​Group, pero en junio de este año cambiaron sus estructuras de capital y capital registrado. Entre ellos, el accionista mayoritario de Jiading se convirtió en Qingdao Chengxin Holding Group, detrás del cual se encontraba el Centro de Servicios de Operación de Activos de propiedad estatal del distrito de Qingdao Jimo. El capital registrado de la compañía aumentó de 200 millones de yuanes a 108 millones de yuanes, la situación de Changying Jinan es leve. Más complicado, además de Xincheng Hengye Group, una subsidiaria de Qingdao Jimo District State-owned Assets Co., Ltd., entre los accionistas se encuentra Qingdao Tourism Investment Zhongjun Investment Management Co., Ltd., de la cual el 35% pertenece al estado de Qingdao. activos propios, y el otro 65% está en manos de un fondo de capital privado en Beijing, llamado Zhongjun Tianbao Capital Management (Beijing) Co., Ltd. - Desde este punto de vista, una pequeña parte del capital privado ya ha ingresado al mercado. . De hecho, el proyecto de reforma de uso mixto de Chery ha sido controvertido desde que se calmó el polvo. Los inversores de la industria automotriz antes mencionados creen que el Qingdao PBC Fund no tiene ningún fondo de capital industrial. Participa nominalmente en la reforma de propiedad mixta de Chery, pero en realidad es para gestionar la cotización de Chery y atraer los activos estatales de la ciudad de Qingdao. Unirse también es atraer más fondos para ingresar. “Sin embargo, la dificultad de Chery para cotizar en bolsa puede ser la razón directa del retiro de algunos fondos o la dificultad para recaudar fondos.

Hu Jing, consultor senior de Zhiben Consulting, también escribió un análisis de que Chery tendría muchas incertidumbres al elegir Qingdao PBC Fund como inversor estratégico porque el negocio principal de este último es la inversión y la gestión de activos, la consultoría de inversiones, etc., y es completamente En la industria automotriz, un lego dijo: “Esta empresa no parece ser la mejor opción para Chery, y los resultados de la reforma de propiedad mixta en el futuro aún están por verse. "La persona antes mencionada cercana al proyecto de reforma de propiedad mixta de Chery también negó esta declaración. Señaló que participar en la reforma de propiedad mixta de Chery no tenía el propósito de salir a bolsa. Según la situación actual de Chery, aún enfrentará muchos obstáculos para cotizar en bolsa en el corto plazo, y los inversores todavía lo consideran como Las personas que invierten en la empresa con una mentalidad industrial a largo plazo dependen principalmente del crecimiento del rendimiento futuro y la cooperación potencial. “El dinero de Qingdao es inversión industrial. "Enfatizó la persona mencionada anteriormente. Un artículo publicado en el sitio web oficial del gobierno del distrito de Qingdao Jimo también señaló que la inversión en Chery Automobile está estrechamente relacionada con el diseño industrial de Qingdao. El deseo de Jimo de introducir capacidad de producción de automóviles es particularmente urgente, y el nuevo La ciudad de la industria automotriz dentro de su jurisdicción incluso gritó el lema objetivo "Doble 100 mil millones". Según el plan, Chery establecerá una fábrica de vehículos de nueva energía en el distrito de Jimo. Según Tencent News, la reforma de uso mixto de Chery se reorganizará en el A nivel empresarial y también promoverá la cotización de algunos sectores. En el nivel estratégico, propone "fabricación primero, apreciación del servicio, apoyo financiero", y las líneas de negocio actuales se actualizan, transforman o abandonan. Entre los proyectos enumerados, Chery Automobile. , Chery Huiyin, Chery New Energy y Chery Parts figuran entre los planes, Chery Automobile planea cotizar en el directorio principal de acciones A en 2022, Chery Huiyin planea cotizar en Hong Kong y Chery New Energy planea cotizar en Hong Kong. cotizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica o en el NASDAQ de Estados Unidos ¿Por qué Chery se está disparando? Si bien el proceso de reforma híbrida ha vuelto a llamar la atención, Chery acaba de anunciar un buen informe de ventas para noviembre. segmento de Chery Holdings y una ventana importante para observar la efectividad de su reforma híbrida. Se dice que en noviembre, el holding vendió 102.000 vehículos, un aumento intermensual del 15,9% e interanual. aumento anual del 36,4% Las ventas y la tasa de crecimiento en un solo mes alcanzaron un récord en los últimos años. Entre ellos, Chery Automobile vendió 65.000 unidades, un aumento intermensual del 18,3% y un aumento interanual. del 52%, un aumento continuo. Ha mantenido un crecimiento interanual y mensual durante seis meses.

En los últimos meses, Chery Automobile ha logrado muchos avances con el lanzamiento. de una serie de nuevos modelos desde la reforma híbrida, Chery ha acelerado el ritmo de lanzamientos de nuevos productos este año, especialmente en la segunda mitad del año, la nueva generación Tiggo 5x, la nueva generación Tiggo 8, Tiggo 3x PLUS y. Se lanzaron otros modelos sucesivamente y se implementó la "estrategia de gran producto único" en toda la serie de modelos, lo que promovió efectivamente el rápido aumento de las ventas durante todo el año. Mire, las ventas de Chery aún no son optimistas y se ubican en la mitad del año. clasificaciones de ventas de compañías automotrices, y todavía hay una gran brecha con Geely, Great Wall, Changan, etc. Los datos de ventas de algunos fabricantes muestran que hasta noviembre, Chery Automobile ha vendido un total de 497.000 vehículos este año, menos de 70. % de las ventas de Great Wall Motor en el mismo período “Chery ha estado en la oscuridad durante mucho tiempo, pero le ha ido bien este año, principalmente porque ha lanzado algunos modelos con una buena relación calidad-precio. "El 15 de diciembre, una persona de la industria de consultoría automotriz le dijo a Think Tank que los problemas a largo plazo de Chery no se han resuelto. A largo plazo, el sistema de marca y la estructura del producto deben resolverse aún más. Después del fracaso del multi -Estrategia de marca en los primeros años, en 2013. En 2016, Chery lanzó la estrategia corporativa de "Technology Chery" y una nueva estrategia de desarrollo de marca, volviendo a una marca. Posteriormente, Chery vendió sucesivamente Qoros y Kaiyi y se concentró en operar tres submarcas. Marcas: Xingtu, Chery y Jietu Responsables de los mercados de gama alta, media y baja. Sin embargo, estas tres submarcas no obtuvieron ventajas de diferenciación para Chery, sino que compitieron entre sí y formaron una desviación. Sin embargo, las ventas de la marca de alta gama Xingtu han sido tibias. En el contexto del ascenso colectivo de las marcas independientes de China, Chery y su líder Yin Tongyue sin duda han puesto grandes esperanzas en Xingtu. Ajustes en la estructura organizativa y el equipo directivo superior. A finales de octubre de 2020, Chery estableció un departamento de automóviles independiente de Xingtu, y las figuras veteranas de Chery: Gao Xinhua y Jin Yibo ayudaron al estrellato.

Gao Xinhua, ex subdirector general de Chery Automobile Co., Ltd. y presidente del Instituto General de I+D de Tecnología de Ingeniería Automotriz, se desempeña oficialmente como director general de la marca Xingtu Jin Yibo, asistente del director general de Chery Holding. Group Co., Ltd., se desempeña como subdirector general. Además, en marzo de este año se incorporó a Xingtu como director general de la empresa de ventas, Chen Xi del departamento de Dongfeng, formando una nueva estructura organizativa de gestión y alta dirección. equipo de Xingtu. A medida que los modelos basados ​​​​en la nueva arquitectura de Marte se enriquecen aún más, Yin Tongyue sin duda espera que la combinación dorada de "Gao Xinhua + Jin Yi + Bo + Chen Xi" pueda mejorar en gran medida el poder del producto y la marca de Xingtu, y aprovechar la parte debida de este segmento de mercado. De hecho, la repetida incapacidad de lograr precios más altos ha hecho que Chery sea particularmente cautelosa en esta ola de aumentos repentinos de marcas de vehículos de nueva energía. Desde principios de este año, las principales empresas automotrices nacionales se han embarcado colectivamente en un camino hacia el éxito colectivo y han lanzado nuevas marcas centradas en vehículos eléctricos puros inteligentes de alta gama. Sin embargo, Chery ha tardado en tomar medidas relevantes. Las personas mencionadas anteriormente creen que en esta ronda del segundo aumento de marcas propias, solo unos pocos pueden realmente tener éxito. No participar en ella puede no ser algo malo, pero para Chery, el pulido de productos y marcas todavía lo es. importante. "Si la tecnología de alta gama no tiene éxito, la rentabilidad sigue siendo una salida. La inversión en tecnología posterior, la introducción de talentos de alta gama, etc., son grandes desafíos para Chery. Aquí es donde la reforma de propiedad mixta puede desempeñar un papel ", afirmó finalmente la persona de arriba. ?

Este artículo proviene del autor de Autohome Chejiahao y no representa los puntos de vista ni las posiciones de Autohome.