Tesla se desploma, provocando caídas en las acciones de automóviles eléctricos. ¿Qué pasó?
No sólo las acciones de Tesla, sino que también cayeron este lunes las acciones de Rivian y Lucid, arrastradas por entregas inesperadas en el primer trimestre.
Al mercado le preocupa que, aunque Tesla logró una producción y ventas récord en el primer trimestre, la guerra de precios que se desató eventualmente erosionará los márgenes de ganancias de Tesla; además, la política de devolución de impuestos a los vehículos eléctricos de EE. UU. cambiará nuevamente; y el mercado Existe la preocupación de que esta política tenga un impacto negativo en Tesla.
Después de que comenzó la guerra de precios, el mercado estaba preocupado por los márgenes de beneficio de Tesla.
En primer lugar, esto tiene que ver con las entregas del primer trimestre de Tesla anunciadas el pasado fin de semana. El fin de semana pasado, Tesla anunció que entregó 422.875 vehículos eléctricos en el primer trimestre, ligeramente por encima de las expectativas del mercado, un aumento interanual de 36, menos que el objetivo de 50 fijado por la propia dirección de Tesla, y un mes. -aumento intermensual de 4. El volumen de producción es de 440.808 unidades. Sin embargo, Tesla ha reducido repetidamente los precios en Estados Unidos, China y Europa a expensas de una producción y ventas récord.
El analista de Bernstein Toni Sacconaghi cree:
Creemos que los recortes de precios de Tesla han debilitado y debilitarán la rentabilidad de la industria (incluido Tesla).
Sacconaghi no es el único preocupado. Muchos inversores temen que Tesla necesite más recortes de precios en el futuro para impulsar las ventas, con el resultado de que los márgenes de beneficio de la empresa se verán erosionados.
Sacconaghi dijo:
Muchos inversores creen que los recientes recortes de precios de Tesla reflejan su ventaja de costos estructurales, lo que ayudará a Tesla a competir con sus competidores, ejercer presión y ganar una mayor participación de mercado para dominar el sector eléctrico. mercado de vehículos. Pero todavía creemos que los recortes de precios han disminuido y erosionarán la rentabilidad de la industria (incluida la de Tesla). Pero como Tesla tiene fuertes recursos financieros, ahora es poco probable que escape a la guerra de precios.
El precio objetivo inicial de Sacconaghi para Tesla es de 65.438.050 dólares, muy por debajo del precio actual de las acciones de casi 65.438.095 dólares. Sacconaghi dijo:
La pregunta clave que deben plantearse los inversores es: ¿cuál es el margen de beneficio de Tesla cuando los precios se reducen significativamente pero los costos aumentan?
Para todo el año 2023, Tesla declaró anteriormente que esperaba producir 6.543.808 vehículos e insinuó que las entregas se acercarían a esta cifra. Los ejecutivos de Tesla han dicho que su objetivo es mantener una tasa de crecimiento anual promedio de producción y entregas del 50% durante los próximos años.
Algunos analistas dicen que podrían ser necesarios más recortes de precios para alcanzar este nivel de crecimiento.
Dan Levy de Barclays otorga a la acción una calificación neutral y un precio objetivo de 275 dólares. Dijo que el aumento de los inventarios de automóviles ha sido una tendencia que ha continuado durante los últimos tres trimestres. "Pueden ser necesarias reducciones graduales de precios", escribió, especialmente a medida que la empresa aumenta la producción en nuevas plantas en Texas y fuera de Berlín.
La política estadounidense de devolución de impuestos a los vehículos eléctricos ha vuelto a cambiar. ¿Tesla aún puede disfrutar de descuentos?
Además, parte de los recortes de impuestos a los vehículos eléctricos de EE. UU. tiene como objetivo permitir a Tesla y sus clientes aprovechar los créditos fiscales proporcionados por la Ley de Reducción de la Inflación. Sin embargo, una preocupación constante es que a medida que nuevos vehículos eléctricos sigan llegando al mercado, una mayor competencia obligará a los fabricantes de automóviles a seguir reduciendo los precios, lo que en última instancia puede impedir que las empresas alcancen el umbral para utilizar los incentivos de crédito fiscal.
Lo que preocupa aún más al mercado es que la política de devolución de impuestos de Estados Unidos vuelva a cambiar.
El viernes, el Departamento del Tesoro de EE. UU. y el Servicio de Impuestos Internos anunciaron nuevas reglas de crédito fiscal para vehículos eléctricos. Los fabricantes de automóviles han estado esperando que se publiquen detalles para determinar si sus modelos calificarán. A menos que las empresas automovilísticas puedan encontrar formas de utilizar las normas de forma flexible, es probable que el resultado sea que los créditos fiscales para los vehículos eléctricos se reduzcan significativamente a partir del 18 de abril, cuando el nuevo sistema entre en vigor.
Hace un año, los consumidores podían comprar un vehículo eléctrico nuevo del fabricante y recibir un crédito fiscal de 7.500 dólares siempre que las ventas acumuladas de vehículos eléctricos del fabricante no superaran las 200.000 unidades. Tesla y General Motors ya no cumplen con ese requisito, y Toyota Motor Corp. está a punto de alcanzar un límite en las ventas de vehículos eléctricos. Actualmente, Ford Motor Company está mostrando una ventaja con sus nuevos Ford Electric Horse y F-150 Lightning, mientras que los fabricantes surcoreanos Hyundai Motor y Kia Motors también tienen la ventaja.
Luego está la Ley de Reducción de la Inflación. Desde la fecha en que se firmó el proyecto de ley el 16 de agosto del año pasado, los automóviles deben fabricarse en América del Norte para calificar para el crédito fiscal reformado. Debido a esta regulación, Hyundai, Kia y la mayoría de los coches de lujo alemanes fueron eliminados directamente.
Esta regla fue modificada nuevamente en junio de 65438 y el 1 de octubre de este año, cancelando el tope de ventas de 200.000 vehículos. Al mismo tiempo, se impusieron nuevos límites al precio de los vehículos calificados y a los ingresos de los compradores de automóviles, lo que volvió a incluir a Tesla y General Motors en la lista corta. Para calificar, cada fabricante tiene sus propios poderes mágicos. Tesla ha estado dispuesta a reducir los precios, mientras que General Motors presionó para reclasificar su vehículo eléctrico Cadillac Kregger como SUV, una categoría con un umbral de precio más alto para los créditos fiscales. En teoría, el crédito fiscal también depende de la capacidad de la batería, pero en la práctica, el crédito completo de 7.500 dólares está disponible para casi todos los vehículos eléctricos de América del Norte hasta el precio máximo.
Sin embargo, el 18 de abril, con más condiciones adicionales, todo volverá a cambiar.
A partir de esa fecha, la mitad del crédito fiscal de $7,500 dependerá de si los componentes de la batería se fabrican principalmente en América del Norte, y la otra mitad dependerá de si los minerales de la batería provienen principalmente de socios de libre comercio de EE. UU. . En los próximos cinco años, para tener derecho a créditos fiscales, las proporciones de los ingredientes y minerales mencionados anteriormente en las baterías de automóviles aumentarán aún más, de 50 y 40 respectivamente.
Manish Dua, consultor de Benchmark Minerals en Nueva Delhi que ha estado estudiando las normas de crédito fiscal, dijo que esto podría llevar a los fabricantes de automóviles a reducir los precios o proporcionar incentivos de su propio bolsillo para aumentar las ventas. Los puntos están disponibles para los Model 3 de menos de $50,000.
Ben Kallo, analista de Baird Equity Research, cree que Tesla está "actualmente desarrollando sus capacidades de fabricación de baterías nacionales y buscando otro socio para producir baterías en los Estados Unidos".