¿Cómo se realiza la valoración del flujo de efectivo descontado?

Buffett define el valor intrínseco de esta manera: "El valor intrínseco es un concepto muy importante, que proporciona el único medio lógico para evaluar el atractivo relativo de las inversiones y los negocios. El valor intrínseco se puede definir simplemente como: Es el valor descontado de los flujos de efectivo que la empresa puede generar durante su vida restante."

John Burr Williams propuso una teoría en "La teoría del valor de la inversión" escrita hace 50 años. Fórmula matemática para el cálculo del valor. Aquí lo resumimos en esto: el valor de cualquier acción, bono o empresa hoy depende de las entradas y salidas de efectivo esperadas a tasas de interés apropiadas durante toda la vida útil restante del activo.

Tenga en cuenta que esta fórmula es exactamente la misma para acciones y bonos. Sin embargo, existe una diferencia muy importante y difícil entre ambos: los bonos tienen un cupón y una fecha de vencimiento, por lo que se pueden determinar los flujos de efectivo futuros. Para las inversiones en acciones, los analistas de inversiones deben estimar ellos mismos los "cupones" futuros. Además, la capacidad y el nivel de los administradores tienen poco impacto en los cupones de los bonos, principalmente cuando los administradores son tan incompetentes o deshonestos que dejan de pagar los intereses de los bonos. A diferencia de los bonos, el "cupón" de las acciones se ve muy afectado por las capacidades de los administradores de las sociedades anónimas. "

Lo que Buffett hace es predecir el valor futuro del capital por acción de las empresas en las que se centra, digamos de 5 a 10 años, restando el índice de pago de dividendos del rendimiento del capital.

Todo el mundo debería entender que, en opinión de Buffett, las acciones son sólo bonos con tipos de interés inciertos