Utilidades residuales de utilidades retenidas
Las ganancias retenidas es un concepto histórico, que se refiere a la acumulación que una empresa extrae o forma a partir de las ganancias netas obtenidas a lo largo de los años y que permanecen en la empresa. Según la "Ley de Sociedades" y el "Sistema de Contabilidad Empresarial", cuando una empresa distribuye beneficios después de impuestos de conformidad con sus estatutos, por un lado, retira reservas excedentes de conformidad con las disposiciones de las leyes nacionales, y retiene las ganancias obtenidas en el año en la empresa, formando acumulación interna y convirtiéndose en ganancias retenidas. Por otro lado, las ganancias o dividendos se distribuyen a los inversores. La parte restante después de la distribución de ganancias o dividendos se considera ganancias no distribuidas y se reserva. para su distribución en años siguientes. Esta parte también se convierte en parte integral de las ganancias retenidas de la empresa.
El ingreso residual (también conocido como beneficio económico) se refiere a la diferencia entre los beneficios contables y los costos de capital dentro de un período determinado. Es el ingreso generado por una empresa que es superior al rendimiento promedio del mercado. El ingreso residual es una medida del exceso de ganancias generadas por el capital invertido sobre el costo del capital desde una perspectiva económica. La fórmula es la siguiente: Ingreso residual = beneficio contable - costo de capital = capital invertido × (tasa de retorno del capital invertido - tasa de costo de capital). La fórmula establece claramente que el ingreso residual es la prima de las ganancias contables sobre el costo de oportunidad del capital invertido. Aunque el ingreso residual está relacionado con el beneficio contable, es diferente. Se debe calcular claramente el costo de capital de todo el capital de la empresa (incluidos el capital social y los pasivos) y considerar el costo de oportunidad del capital.
De sus significados se puede ver que las ganancias retenidas son una distribución de los resultados operativos de la empresa según el sistema de la teoría de la distribución del valor contable y un estado de posesión de capital es una distribución de los resultados operativos de la empresa según el sistema económico; Sistema de teoría de la creación de valor. Un excedente neto es un flujo de caja neto en el futuro. Por lo tanto, las ganancias retenidas incluyen una especie de valor acumulado, que está en tiempo pasado; los ingresos residuales encarnan una especie de valor recreado, que está en tiempo futuro. En segundo lugar, la diferencia entre ganancias retenidas y ganancias residuales.
Las ganancias retenidas de las empresas chinas se reflejan en reservas excedentes y ganancias no distribuidas. Las reservas excedentes se refieren a los fondos acumulados que las empresas retiran de sus ganancias netas de conformidad con las regulaciones. Las reservas excedentes se pueden dividir en fondos de bienestar público estatutarios y reservas excedentes generales según su uso (las reservas excedentes generales incluyen reservas excedentes legales y reservas excedentes discrecionales). La reserva excedente se puede dividir en tres tipos según sus métodos de retiro: primero, la reserva excedente legal se retira al 10% del beneficio neto, pero cuando alcanza el 50% del capital social, no es necesario retirar esta reserva. ; en segundo lugar, es arbitrario según la resolución de la junta de accionistas Se retira la reserva excedente (principalmente de las personas jurídicas) el tercero es el fondo de bienestar público estatutario, que se retira del 5% al 10% de las ganancias netas; La reserva de excedente legal y la reserva de excedente discrecional de una empresa se utilizan principalmente para compensar pérdidas y aumentar el capital (o capital social).
Dado que el ingreso residual es el valor presente de los flujos de efectivo futuros desde la perspectiva contable de las ganancias netas, ¿cómo se puede descomponer el ingreso residual a un nivel más básico para que las personas puedan hacer predicciones basadas en los datos contables corporativos existentes? se convierte en la clave para comprender su composición. Por ejemplo, es posible que un inversor no conozca los ingresos residuales de los próximos cinco años, pero puede obtener de manera confiable la tasa de crecimiento de las ventas, el margen de ventas promedio, la tasa de rotación de activos y los índices de apalancamiento financiero de la empresa para los próximos cinco años. Si estos ratios más bajos pero más fundamentales pueden usarse para hacer predicciones precisas del ingreso residual es una cuestión que vale la pena estudiar. Actualmente, no podemos definir qué son los ingresos residuales. 3. La diferencia entre la aplicación y evaluación de las ganancias retenidas y las ganancias residuales
(1) El papel de las ganancias retenidas en el crecimiento corporativo
La acumulación interna es la fuente de capital más importante de la empresa , seguido de Pasivos. Las ganancias retenidas, que representan una proporción absoluta de la acumulación interna, no necesitan pagar ningún costo, no necesitan firmar ningún tipo de acuerdo con los inversores, no se ven afectadas por restricciones como las del mercado de valores y son cada vez más favorecidas por agentes corporativos.
Sin embargo, la tasa de acumulación de las empresas chinas es baja, las ganancias retenidas no son suficientes para satisfacer las necesidades del desarrollo empresarial y la escasez de fondos a largo plazo ha llevado a una sed excesiva de fondos. En la actualidad, el mercado de valores de mi país es muy inmaduro y la emisión de bonos está estrictamente restringida por el "Reglamento de Gestión de Bonos" y la "Ley de Sociedades". Sin embargo, la emisión de acciones es diferente. Debido a políticas irregulares de distribución de dividendos, las empresas que cotizan en bolsa no pueden emitir dividendos ni reducir los índices de pago de dividendos, lo que en realidad da como resultado que el costo de emitir acciones sea mucho menor que el costo de los fondos de deuda. Una vez que una empresa que cotiza en bolsa en mi país quiebra, existen muchos medios de remediación. Como resultado, las empresas que cotizan en bolsa no temen que el fracaso de la nueva emisión de acciones afecte sus canales de refinanciación. Por lo tanto, las empresas chinas tienden a emitir nuevas acciones para recaudar fondos de capital para satisfacer sus necesidades de crecimiento. Aunque la expansión del capital social puede proporcionar una garantía de capital para el crecimiento de las empresas, el aumento del capital social no necesariamente aumenta la tasa de crecimiento de las empresas.
Sólo mejorando su rentabilidad, aumentando su acumulación y creando valor continuamente podrá ser la fuerza impulsora del crecimiento empresarial.
(2) El papel del ingreso residual en la evaluación del valor empresarial
El ingreso residual mejora la evaluación del desempeño empresarial.
El modelo de valoración de activos de capital introducido por los ingresos residuales se utiliza para determinar el costo de capital de la empresa y analizar las características de riesgo de cada departamento. El coste medio ponderado del capital KW de una empresa se puede obtener mediante la siguiente fórmula: KW = DM×(1-t)×KD/(DM+EM)+EM×KE/(DM+EM). Entre ellos, DM = el valor de mercado de los pasivos totales de la empresa; EM = el valor de mercado del capital de los propietarios de la empresa; KD = el costo de los pasivos antes de impuestos; T = la tasa impositiva marginal de la empresa; ' equidad.
Los ingresos residuales son una modificación de la contabilidad tradicional del beneficio para guiar a las empresas a obtener con precisión beneficios económicos reales. Esta corrección ayuda a abordar las siguientes cuestiones: primero, eliminando el conservadurismo contable; segundo, eliminando o reduciendo la oportunidad de que la administración manipule las ganancias y tercero, protegiendo las medidas de desempeño de errores de medición contables pasados; La gente se refiere al ingreso residual después de la corrección y el ajuste anteriores como valor económico agregado (EVA), y su fórmula es: EAV = Nopat - kilovatio × nano. Entre ellos, KW es el costo de capital promedio ponderado de la empresa; NA es el valor económico de los activos de la empresa al principio; NOPAT se basa en la utilidad neta operativa durante el período del informe y se obtiene mediante los siguientes ajustes: ① Sumando el aumento en provisiones para deudas incobrables ② Agregar precios de último en entrar, primero en salir El aumento del inventario según el método 3 más la amortización del fondo de comercio (4) más el aumento de los gastos netos de I + D capitalizados 5) más otros ingresos operativos (incluidos los ingresos por inversiones); , menos el impuesto empresarial.
La idea básica de utilizar el índice EAV para medir el rendimiento corporativo y si el valor de los inversores ha aumentado es que los inversores de la empresa son libres de liquidar el capital que invirtieron en la empresa e invertirlo en otros activos. Por lo tanto, los inversores deberían recibir de la empresa al menos el coste de oportunidad de su inversión. Esto significa que la utilidad operativa, después de deducir el costo de oportunidad del capital calculado con base en el valor económico del capital, es el ingreso con valor agregado que los accionistas obtienen de las actividades operativas.