¿Qué significa desviación de prima?

La desviación de la prima es la desviación del precio de dicho bono convertible respecto de su valor. Por ejemplo, un bono convertible A con un valor de conversión de 100 yuanes tiene una prima de 15, y otro bono convertible B con un valor de conversión de 130 yuanes tiene una prima de 10. B con una tasa de prima de 10 es aún más bajo, y A con una tasa de prima de 15 está aún más infravalorada. El precio de los bonos convertibles no sólo está vinculado al valor de los bonos convertibles, sino también a condiciones específicas como la calificación crediticia, el tamaño de las acciones y los bonos convertibles y los intereses. También se ve afectado por el entusiasmo del mercado, por lo que, en teoría, nos resulta imposible ofrecer una función premium razonable. Sin embargo, mediante el ajuste cuantitativo de muestras históricas de big data, se puede obtener una tasa de prima razonable "correspondiente al valor de conversión de los bonos convertibles bajo la temperatura promedio actual del sentimiento del mercado".

1. La desviación de la prima es la diferencia entre la tasa de prima actual de los bonos convertibles y la tasa de prima razonable. Se puede observar que la desviación de la prima toma 0 como línea divisoria y un valor positivo indica sobrevaluación. En nuestra lista de clasificación no se incluyen los bonos convertibles con un precio superior a 115 yuanes. Hay tres consideraciones: adherirse a la intención original de "ninguna garantía de límite máximo o mínimo para los bonos convertibles" y no correr riesgos en la especulación con bonos convertibles de alto precio. De hecho, la mayoría de los bonos convertibles en este rango son bastante buenos. A medida que las acciones alcistas se mueven, las expectativas de ganancias mejoran. A juzgar por el punto clave del fuerte reembolso a 130 yuanes, los bonos convertibles en este rango todavía tienen un gran potencial de ganancias. Además, basándose en los principios de seguridad y practicidad, nuestra lista de clasificación también añade condiciones óptimas, como un pequeño valor bursátil positivo (alto valor de opción) y un beneficio TTM positivo (protección contra el riesgo de tormentas). Finalmente, se discuten las similitudes y diferencias entre la estrategia de clasificación de valoración de bonos convertibles basada en la "desviación de prima" y la estrategia de clasificación de "bonos convertibles doblemente bajos" más popular actualmente. Cabe decir que estas dos estrategias tienen en cuenta los dos factores centrales: el precio y la prima, y se esfuerzan por seleccionar el objetivo más rentable. Las ideas básicas son las mismas. Sin embargo, la clasificación basada en la desviación de la prima es más estable que la clasificación de doble mínimo, porque hay un malentendido en el principio de doble mínimo, es decir, una discriminación excesiva contra los bonos convertibles de bajo costo. Además, la adición lineal de "bonos convertibles doblemente bajos" carece de base lógica y sólo puede decirse que es simple y fácil de implementar.

2. En el foro, algunos socios que han implementado durante mucho tiempo la estrategia de bonos convertibles de doble mínimo dijeron que los bonos convertibles seleccionados por la fórmula de doble mínimo se están volviendo cada vez más caros, lo cual es preocupante. Entonces puede ser más aconsejable asignar aquí algunos bonos convertibles de bajo coste en la estrategia de "desviación de prima". La desviación de la prima es la desviación entre el precio de un bono convertible y su valor. Una desviación de la prima de -5 indica que los bonos convertibles están infravalorados5; una desviación de la prima de 3 indica que los bonos convertibles están sobrevalorados3. El valor de referencia no es puramente teórico, sino el precio medio histórico de un gran número de bonos convertibles con los mismos atributos principales (valor de conversión, calificación, etc.). ) se utiliza para estadísticas de big data y es reconocido por el mercado con oro físico y precio.

3. Rotar los bonos convertibles de bajo coste según la "desviación de la prima" es una excelente estrategia con bajo riesgo y rentabilidad media. Esta estrategia ha conseguido una tasa de rentabilidad anualizada del 40% en los últimos años, con bajo riesgo y pequeñas correcciones. ¿Por qué el riesgo es bajo? Porque los bonos convertibles son una variedad "garantizada". Desde que se emitió el primer "Bono Convertible del Sur" en 1998, durante más de 20 años, los tenedores de bonos convertibles han podido recuperar al menos 100 yuanes, más parte de los intereses, que son unos 110 yuanes. De hecho, se estima de forma conservadora que se pueden recuperar unos 110 yuanes. De hecho, la mayoría de los bonos convertibles pueden venderse o convertirse en acciones a un precio superior a 130 yuanes. Bajo el impacto de 130 yuanes, los intereses de las empresas que cotizan en bolsa y de los inversores en bonos convertibles son totalmente coherentes. Las empresas que cotizan en bolsa le ayudarán a alcanzar sus objetivos mediante revisiones y otros medios. Debido a la lógica de las dos protecciones anteriores, incluso en caso de pánico en el mercado o mercado bajista, el mínimo de caída a corto plazo de los bonos convertibles suele ser el más bajo, es decir, el rango de 80 a 90 yuanes. En este momento, suele ser una oportunidad de compra.

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