¿Por qué es tan grande la diferencia de precio entre las acciones de Hong Kong y las acciones A?
La razón principal es la liquidez
La liquidez es la razón principal de la prima AH. Las acciones A tienen muchos participantes y un número limitado de empresas que cotizan en bolsa, mientras que ocurre lo contrario con las acciones de Hong Kong. Las acciones A son un mercado relativamente cerrado y la entrada y salida de fondos están reguladas. Si los inversores en acciones A quieren negociar acciones de Hong Kong, deben abrir una cuenta de valores de acciones de Hong Kong y una cuenta bancaria, y convertir el RMB en dólares de Hong Kong antes de poder negociar. Incluso después de la implementación del Southbound Trading, el problema de la prima AH no se ha resuelto porque el umbral sigue siendo muy alto. La oferta y la demanda son el núcleo de la liquidez. Cuando la oferta excede la demanda, se formará un mercado de vendedores y los precios serán correspondientemente bajos. Cuando la oferta es menor que la demanda, es un mercado de compradores y los precios serán más altos.
La liquidez es relativa a quienes la demandan. La misma manzana cuesta el doble en el aeropuerto y en el mercado húmedo. Para los compradores, esta preferencia de la demanda corresponde a un aumento en la dificultad de compra, lo que por supuesto dará una cierta prima.
Las reglas del mercado para las acciones A son reglas comerciales unilaterales, con límites de precios y otras restricciones, T+1, pero las acciones de Hong Kong son diferentes. Son reglas comerciales bidireccionales sin restricciones de altibajos. Estos sistemas tienen un cierto efecto protector sobre los inversores en acciones A, por lo que habrá una prima, pero las acciones de Hong Kong no, por lo que debería haber un descuento para cubrir los riesgos.
Filosofía de inversión Las acciones A pertenecen en su mayoría a inversores individuales, mientras que las acciones de Hong Kong están dominadas por inversores institucionales. La prima de las acciones de primera línea de Hong Kong es significativamente menor que la de las acciones de pequeña capitalización debido a la enorme diferencia en las filosofías de inversión.
En resumen, independientemente de si es causado por estos motivos, el hecho de que AH tenga una prima fuerte existe. En cuanto a cómo se desarrollará el futuro, sólo el tiempo podrá decirlo.