Tesla: Soy quien soy, ¡diferentes fuegos artificiales!

¿Escribir un artículo? |?Xiong Yuxiang

¿Editar? |?Zhou Changxian

Al cierre del mercado de valores estadounidense de ayer, el precio de las acciones de Tesla cayó a 748,07 dólares estadounidenses. Aunque el precio de las acciones ha bajado mucho desde los 900 dólares estadounidenses de los dos días anteriores, todavía es casi cinco veces el precio cuando el precio de las acciones de Tesla estaba en su punto más bajo el año pasado. Tesla todavía está por detrás de Volkswagen, que vendió 65,438 millones de vehículos el año pasado y tiene un valor de mercado de 654,3835 millones de dólares.

¿No crees lo que ves en absoluto? Musk acaba de grabar una canción "¿No?" ¿Sospechar? ¿eres? vibra”: no dudes de tus propios sentimientos, para ser precisos, no dudes de tu sensación de que Tesla es increíble.

Algunas personas se dieron palmaditas en el pecho y dijeron que veían margen de apreciación en el sector inmobiliario, así que. compraron Tesla Vender acciones y comprar una casa cuando el precio de las acciones sea de 200 yuanes. Verá, este es el precio que pagan aquellos que no están seguros de Tesla. Por supuesto, los osos que miran con desprecio a Tesla estarán igualados. Han pasado menos de dos meses este año. Los vendedores en corto han perdido más de 8.300 millones de dólares.

A través de la salvaje bofetada del mercado bajista, el aumento de las acciones de Tesla parece reforzar la idea de que Tesla representa indiscutiblemente el próximo. era de los automóviles. ¿Es eso cierto?

Tesla = Apple Amazon

La motivación inmediata para que el precio de las acciones de Tesla suba no es complicada. En el informe financiero publicado el 30 de junio de 2019, los ingresos y ganancias trimestrales de Tesla superaron las expectativas. Aunque no fue mucho, fue el segundo trimestre consecutivo en el que Tesla trajo sorpresas. Los problemas de flujo de caja también se han optimizado y son más saludables de lo esperado. La mejora en los indicadores comerciales de Tesla está lejos de la situación que obligó a Musk a fumar marihuana en junio del año pasado.

Esto. El informe financiero envió un mensaje de que la primavera de Tesla ha comenzado. Las expectativas optimistas llevaron el precio de las acciones de Tesla a 600 dólares. Luego, cuando se suponía que el mercado de capitales se desaceleraría, Tesla llegó a un acuerdo con Contemporary Ampere Technology Co., Ltd. La cooperación, información como la entrega de 500.000 automóviles nuevos en 2020, junto con los factores desconocidos en ese momento, detonó aún más. sentimiento del mercado.El precio de las acciones de Tesla se movió rápidamente hacia la marca de $ 65,438, una vez subió a $ 960 p>

Aunque el precio de las acciones ha sido evaluado por los analistas y ya no se puede ver de manera racional, el precio de las acciones de Tesla se ha disparado y todavía hay. una base racional para quienes han emitido un voto de confianza en Tesla en el mercado de valores. ¿Está la gente realmente desesperada por cosas nuevas?

Esencialmente, la razón por la que creen en Tesla se basa en una lógica muy antigua. que usted y yo probablemente hayamos escuchado esas palabras: "Los vehículos eléctricos inteligentes son la próxima generación de terminales móviles inteligentes", "Tesla es la Apple de la industria automotriz", etc. La gente intenta aplicar la exitosa experiencia de Apple a Tesla

Esta es realmente una idea normal. Tesla y Apple tienen muchas similitudes, como que los innovadores intentan redefinir la industria, por ejemplo, ambas compañías prestan especial atención a la integración de software y hardware; sobre la experiencia de los usuarios actualizada, por ejemplo, ambas compañías son buenas para aprovechar la sólida cadena de suministro de China...

Si amas profundamente a Tesla, entonces puedes agregar otra analogía: la estrategia de desarrollo inicial de Amazon. Tesla y Amazon son similares, es decir, centrarse en I+D, ampliar la reproducción e ignorar las ganancias.

Como todos sabemos, Amazon ha mantenido bajas ganancias en los últimos años y ha utilizado nuevas ganancias para I+D. y nuevos productos. Miremos nuevamente a Tesla. En 2019, a pesar de un flujo de caja extremadamente ajustado, Tesla todavía dependía de varios modelos de financiamiento y utilizó deuda para construir su fábrica en Shanghai. En 2018, el gasto en I+D de Tesla fue de 654,38 dólares o 46 millones de dólares, lo que representa el 7% de sus ingresos (las cifras para la mayoría de las empresas automovilísticas son inferiores al 6%). Aunque este enfoque ha hecho que Tesla tenga pocos fondos, ha acumulado más potencial de desarrollo.

Quizás, en la mente de un número considerable de inversores, Tesla sea una mezcla de Apple y Amazon. Hoy en día, el valor de mercado de Apple es de 1,4 billones de dólares y el valor de mercado de Amazon es de 1 billón de dólares.

Tomando estas dos empresas de tecnología como puntos de referencia, es natural que el precio de las acciones de Tesla alcance a los Rockets.

¿Una empresa de coches? ¿Empresa de tecnología?

La lógica detrás de la frecuente comparación de Tesla con Apple y Amazon en el mercado de capitales es que Tesla ya es considerada una empresa de tecnología. ¿Por qué los precios de las acciones de las empresas de tecnología son altos? Dejando de lado el gran tema de "definir una nueva era", el principio sigue siendo un viejo conocimiento: la curva de la sonrisa.

Empresas tecnológicas como Apple y Amazon utilizan ventajas tecnológicas, ventajas de marca, ventajas de servicio, etc. , mientras ocupa dos posiciones altamente rentables en su industria, volviéndose inquebrantable en la industria.

Aunque Tesla sigue siendo un desafío para las compañías automotrices tradicionales, los cambios en la industria automotriz han permitido a Tesla, que mira hacia el futuro, establecer una ventaja comparativa en la nueva categoría de "vehículos eléctricos inteligentes" en el industria automotriz.

Por ejemplo, en términos de tecnología, la arquitectura electrónica y eléctrica de Tesla, la conducción autónoma y los tres sistemas eléctricos son líderes de la industria (y debido al efecto de pionero, el liderazgo de Tesla continúa en términos de marca); atractivo, modelo? Los datos de ventas de ABB de vehículos similares en el mercado estadounidense el año pasado fueron bastante convincentes.

Así que, ya sea por su cara o su apariencia, Tesla es suficiente para parecerse a una empresa de tecnología.

Otro punto que se pasa por alto fácilmente es que la estructura organizativa de Tesla se parece más o incluso más que una empresa de tecnología: cada empleado de base puede enviar un correo electrónico directamente a Musk y la probabilidad de obtener una respuesta es muy alta. La arquitectura altamente plana permite a Tesla reaccionar más rápido que cualquier competidor, lo cual es inimaginable para una gran empresa que fabrica automóviles. Por supuesto, esto es inseparable del propio Musk.

La experiencia de Musk en la fundación del predecesor de Pay-pal aportó el temperamento de “igualdad” de las empresas de tecnología al estilo de gestión de “nano CEO” de Tesla y su experiencia en ingeniería hicieron posible la gestión plana. Además, la creencia de Musk en la tecnología y su encanto personal también le han permitido a Tesla reunir un grupo de gigantes tecnológicos.

Se puede decir que Musk convirtió una empresa con los atributos inherentes de una empresa de automóviles en una empresa de tecnología. Por lo tanto, si alguien no entiende por qué Volkswagen, que vende casi 110.000 vehículos al año, no es tan bueno como Tesla, que sólo vende 360.000 vehículos, la respuesta es: el mercado de capitales no considera a estas dos empresas como una especie en absoluto.

¿Demasiado pronto?

Sin embargo, Tesla sigue siendo una empresa de automóviles y Tesla no puede escapar del trabajo y los obstáculos que las empresas de automóviles tienen que afrontar.

Debido a la naturaleza a largo plazo y orientada a los activos de la industria del automóvil, Tesla está destinada a no poder confiar en Model de la misma manera que Apple confió en el iPhone para convertirse rápidamente en un dios. 3 subidas en un corto periodo de tiempo. ¿O incluso modelos con un público objetivo más amplio? El objetivo de ventas previsto de Tesla para este año es de sólo 500.000 unidades, menos del 1% en comparación con las ventas mundiales de más de 80 millones de coches nuevos al año.

Además, otros analistas señalaron que el impacto del nuevo coronavirus en la fábrica de Tesla en Shanghai es actualmente el más beneficioso para Tesla y no se puede predecir este año.

He Xiaopeng, hermano menor de Tesla y presidente de Xpeng Motors, también lamentó en el círculo de amigos que no podía entender la lógica del precio de las acciones de Tesla y que el automóvil no era una industria en la que el ganador se lo lleva todo. . La implicación es que incluso si hay expectativas optimistas para Tesla, no será así.

En los últimos dos días, el entusiasmo del mercado de capitales por Tesla también ha comenzado a enfriarse, con el precio de las acciones cayendo ligeramente hasta alrededor de 750 dólares estadounidenses; todo parece prematuro y las leyes estrictas en la industria automotriz Están pendientes de las empresas de tecnología. En Tesla.

Algunos analistas extranjeros mencionaron que el aumento anormal en el precio de las acciones de Tesla en sí puede ser un objetivo propio creado por los vendedores en corto de Tesla bajo el complejo mecanismo del mercado; debido al aumento anterior en el precio de las acciones de Tesla, muchos vendedores en corto determinados se vieron obligados a cubrir sus posiciones, lo que dio lugar a un fenómeno de "venta en corto" en el que las ventas en corto y las ofertas de venta en corto en realidad hicieron subir el precio de las acciones de Tesla. Si esta afirmación es cierta, significa que el precio de las acciones de Tesla se ha desviado de su trayectoria normal.

El 4 de febrero, Shannon, una agencia de ventas en corto que prometió nunca vender en corto a Tesla, pronunció un discurso intrigante: "Pero cuando las computadoras comiencen a impulsar el mercado, creemos que incluso si Musk es un administrador de fondos También venderá acciones en corto. Esto no tiene nada que ver con la tecnología.

Se ha convertido en un nuevo casino de Wall Street. ”

Por otro lado, está el alarde del banco de inversión Macquarie y se espera que la empresa de gestión de inversiones Ark? Invest-Tesla sea incluida en el índice S&P 500, y se espera que el precio de las acciones de Tesla alcance los 7.000 dólares. en 2024.

El debate a largo y corto plazo en torno a Tesla aún continúa, y los precios objetivo de las acciones dados por varias instituciones de gestión de inversiones se concentran entre 400 y 800 dólares estadounidenses.

Lo que es. Particularmente digno de mención es que, en las discusiones en el mercado de capitales, Tesla hoy es completamente diferente al año pasado. La gente ya no discute el valor de Tesla, sino "cuánto vale Tesla" y "cuánto valdrá Tesla y cuándo". " " Esto parece indicar que Tesla es una empresa con valor a largo plazo.

Ya sea accidental o inevitable, la fluctuación del precio de las acciones de Tesla refleja que la lógica de observación de las empresas automotrices tradicionales ya no es totalmente aplicable. Para Tesla, el mercado de capitales necesita encontrar un nuevo posicionamiento y un nuevo modelo de valoración para Tesla entre las empresas de automóviles y las empresas de tecnología.

También en este debate largo y corto, Tesla una vez más no dijo nada. , lo que demuestra que, de hecho, es la empresa más cercana a la próxima era del automóvil.

Este artículo es del autor de Autohome y no representa la posición de Autohome.