¿El mecanismo de venta en corto de las acciones de Hong Kong y cómo operarlo?
(1) Definición legal de "venta en corto"
(a) Sujeto a las disposiciones del párrafo (b), significa la venta de valores en beneficio del vendedor o de un individuo (referido en esta definición en cuanto a los valores relevantes, el vendedor o dicha persona tiene un derecho inmediatamente ejercitable e incondicional de transferir los valores relevantes a nombre de su comprador con base en los siguientes hechos:
El El vendedor o dicha persona tiene derecho a transferir los valores pertinentes al nombre del comprador. Según el acuerdo de préstamo:
(a) Tomar prestados los valores pertinentes. o (b) obtiene confirmación de la contraparte del acuerdo de que le han prestado los valores correspondientes;
(ii) el vendedor o dicha persona tiene derechos de propiedad sobre otros valores convertibles o intercambiables por el valor correspondiente valores;
(ii) p>
(iii) El vendedor o dicha persona tiene la opción de comprar los valores pertinentes.
(iv) el vendedor o dicha persona tiene el derecho o el certificado de suscripción para suscribir y recibir los valores correspondientes o
(v) el vendedor o dicha persona ha celebrado un contrato; acuerdo o arreglo con cualquier otra persona, y el acuerdo o arreglo es de un tipo prescrito por las reglas establecidas bajo la sección 397 de la Ordenanza para los fines de esta sección.
(b) A los efectos de (a)(ii), (iii), (iv) o (v) anteriores, no incluye una orden incondicional dada por el vendedor o la persona para obtener dichos valores. .
En términos generales, cuando los inversores predicen que una acción está a punto de desplomarse pero no tienen la acción en sus manos, primero pueden prestarla a la firma de corretaje (es decir, a la firma de corretaje) donde tienen una cuenta. venderlas, y luego comprar las acciones y luego devolverlas al corredor después de que las acciones se desplomen. Este tipo de transacción se conoce como transacción de "venta corta".
(2) HKEx debe designar con antelación la lista de valores de "venta en corto".
Aquí, los inversores deben tener en cuenta que no todas las acciones de Hong Kong pueden utilizarse como objetivos de "venta en corto". Sólo se pueden utilizar los "valores designados que pueden venderse en corto" publicados en el sitio web de la Bolsa de Valores de Hong Kong. para venta en corto. Transacción de "Venta en Corto". Los valores designados disponibles para venta corta se revisan y ajustan de forma periódica y trimestral. Los principales criterios para que HKEx seleccione "valores designados que pueden venderse en corto" son los siguientes:
(1) Las acciones constituyentes del índice correspondiente de productos de índices bursátiles negociados en la bolsa;
(2) En el comercio de futuros Acciones componentes de índices relacionados con productos de índices bursátiles negociados;
(3) Acciones relacionadas con opciones sobre acciones negociadas en bolsas;
(4) Acciones relacionadas con opciones sobre acciones negociadas en bolsas de futuros Acciones relacionadas con contratos de futuros sobre acciones (como se definen en las reglas, regulaciones y procedimientos de las bolsas de futuros);
(5) El valor de mercado de las acciones públicas es (a) 60 días hábiles consecutivos durante los cuales la negociación de las acciones no haya sido suspendida o (b) no exceda de 70 días hábiles consecutivos, durante los cuales la negociación de las acciones no haya sido suspendida por no menos de 60 días hábiles y mantenga acciones de no menos; de HK$654,380 mil millones;
(6) Acciones con un valor de mercado de no menos de 65,438+0 mil millones de dólares de Hong Kong, y el volumen total de transacciones en los últimos 654,38+02 meses representa no menos de 40 % del valor de mercado;
(7 )Tracker Fund y otros fondos cotizados en bolsa aprobados por la junta directiva en consulta con la Comisión Reguladora de Valores de China;
(8) Todos valores negociados bajo el plan piloto;
(9) En estas Acciones que hayan cotizado durante más de 60 días hábiles, y dentro de los 20 días hábiles consecutivos desde la fecha de cotización, el valor de mercado de la acción pública mercado no es inferior a 654,38+000 mil millones de dólares de Hong Kong, y el volumen total de transacciones durante el período no es inferior a 200 millones de dólares de Hong Kong;
(10) Todas las acciones en la bolsa relacionadas con transacciones de productos estructurados dirigidas a un único existencias.
De acuerdo con la normativa vigente, los valores que pueden ser "vendidos en corto" cotizados en la Bolsa de Valores incluyen principalmente: algunas acciones cotizadas en el Main Board y GEM, y los "Exchange Traded Funds (ETF) cotizados en la Bolsa de Valores". Bolsa de Valores de Hong Kong" )". Tenga en cuenta que los warrants y los bonos no se encuentran actualmente en la lista "corta".
1994 5 de junio de 438 + octubre, HKEx lanzó oficialmente un programa piloto para las ventas en corto regulatorias. En aquel momento sólo había 17 valores disponibles para venta en corto.
A finales de 1999, había 182 valores designados que podían venderse en corto, y 46 valores realmente se sometieron a transacciones de venta en corto. El volumen anual de transacciones de venta en corto fue de aproximadamente 64.000 millones de dólares de Hong Kong. A finales de 2006, había 365 valores que podían venderse en corto y 260 valores que realmente se vendían en corto. El volumen anual de transacciones de ventas en corto fue de 384 mil millones de dólares de Hong Kong.
El 27 de agosto de 2007, HKEx anunció 526 "valores designados que pueden venderse en corto". Además de más de 10 fondos cotizados en bolsa, la mayoría de ellos son acciones, incluidas 7 acciones del Nasdaq que cotizan indirectamente en Hong Kong.
(3) Procedimientos operativos correctos para las ventas en corto legales
La ley de Hong Kong prohíbe claramente que cualquier persona venda acciones que no le pertenecen a menos que las posea en el momento de la venta o cree honesta y razonablemente que tiene el derecho inmediato e incondicional de transferir las acciones correspondientes a su propio nombre.
El enfoque correcto es: antes de cerrar (ordenar), los inversores deben celebrar un "Acuerdo de préstamo de acciones" válido con el banco de valores tenedor y obtener confirmación del prestamista de que hay suficientes acciones para prestar. Puede pedirle a la firma de corretaje que haga este arreglo, pero la firma de corretaje que presta las acciones debe, como una de sus medidas de gestión de riesgos, exigir a los clientes que proporcionen una garantía equivalente a al menos el 105% del valor de mercado de las acciones prestadas. Este tipo de acuerdo de préstamo puede garantizar que los inversores hayan obtenido los derechos sobre las acciones vendidas en corto requeridos por la ley al vender en corto y puedan completar la entrega en la fecha de liquidación (T+2).
Al vender en corto, debe indicar a la casa de bolsa que está cotizando para venta en corto y confirmar que ha celebrado un contrato de préstamo de acciones. También puede hacer una garantía verbal al vender en corto, indicando que la venta es una venta en corto y que los valores vendidos en corto son valores prestados, pero se debe hacer una de las siguientes tres cosas:
(1) Salir un registro de la garantía verbal Como registro;
(2) Registrar los detalles del préstamo de acciones en el certificado original y sellarlo con un sello
(3) En; El día de realizar la garantía verbal, completar la confirmación con los trámites de prueba documental.
(4) Preste atención a distinguir entre "venta en corto legal" y "venta en corto ilegal"
En Hong Kong, una vez condenado, la venta en corto ilegal puede recibir una multa de hasta HKD 654,38 millones + y encarcelado 2 años. Por lo tanto, al operar ventas en corto, se deben seguir los procedimientos anteriores.
(1) Vender primero y comprar después ≠ venta en corto legal. Algunos inversores creen erróneamente que incluso si venden primero acciones que no les pertenecen, siempre que las recompren el mismo día, se trata de una venta en corto legal. Esta idea está equivocada. La actual Ordenanza sobre Valores y Futuros prohíbe a cualquier persona vender valores que no le pertenecen a menos que el vendedor sea propietario o tenga motivos suficientes para creer que tiene el derecho legal de entregar los valores al comprador en el momento de la transacción. Por lo tanto, si el cliente no es propietario del valor, primero venderá en corto el valor en el mercado y recomprará el valor vendido en el mercado ese día. Aunque no tiene que entregar ningún valor en la fecha de liquidación, es posible que haya infringido la Ordenanza sobre Valores y Futuros porque no era propietario de los valores en el momento en que los vendió.
(2) Las ventas en corto descuidadas aún pueden remediarse. A veces, los inversores pueden malinterpretar sus tenencias o no descubrir que las acciones se han consolidado, lo que resulta en ventas mayores que las tenencias. Si accidentalmente se queda corto en violación de las regulaciones, puede pedir prestado dinero a una corredora o recomprar acciones en el mercado para completar la liquidación. Si la orden de venta puede ser liquidada por la firma de valores en T+2 bajo el mecanismo de liquidación neta continua, Hong Kong Securities Clearing Company Limited obligará a la firma de valores a comprar las acciones al precio de mercado actual en T+3 para completar el acuerdo. Las empresas de corretaje suelen traspasar las comisiones en las que incurren a los inversores.
Por lo tanto, antes de vender, recuerde consultar con la correduría cuántas acciones posee y preste atención a si la cantidad de acciones que posee cambiará debido a la fusión de acciones de empresas que cotizan en bolsa.
(3) No infringe las reglas de precios de venta en corto. La "regla del precio de venta en corto" significa que las ventas en corto no pueden realizarse a un precio inferior al mejor precio de venta en ese momento. Cuando se revisó nuevamente en marzo de 1996, se aumentó el número de valores designados para ventas en corto y se eliminó la regla del precio de venta en corto. Posteriormente, debido a cambios en las condiciones del mercado, la regla del precio de venta en corto se implementó nuevamente el 7 de septiembre de 1998. Actualmente, en el caso de los valores de venta en corto, excepto en el caso de los fondos cotizados en bolsa (ETF), las reglas de precios de venta en corto aún deben aplicarse estrictamente.
Nota del webmaster: actualmente, hay 147 acciones que pueden venderse en corto en el mercado de valores de Hong Kong. La práctica de vender en corto acciones de Hong Kong es un préstamo a corto plazo, lo que significa que primero se toman prestadas las acciones correspondientes de una compañía de valores, luego se venden en el mercado y luego se las vuelve a comprar a la compañía de valores después de que el precio de las acciones caiga. La tarifa de gestión de este proceso es la misma que para las transacciones normales, pero generalmente la cantidad requerida por una compañía de valores para aceptar este tipo de transacción es de más de 500.000 yuanes.
De lo contrario, generalmente no será aceptado y los fondos serán demasiado pequeños. La compañía de valores cobrará los honorarios de gestión correspondientes, que ascienden a unos 3.000 dólares de Hong Kong. Por lo tanto, no se recomienda que las personas comunes y los pequeños inversores minoristas vendan acciones en corto de esta manera. En Hong Kong, puede elegir warrants bajistas y colocar warrants en el índice Hang Seng para vender en corto el mercado, o puede elegir los warrants bajistas correspondientes y colocar warrants para vender en corto acciones individuales. Por supuesto, debido a las garantías bajistas, las garantías de venta, los futuros del índice Hang Seng, etc. Todos son productos apalancados, por lo que necesita controlar su posición y no comprar todos estos productos.