¿Por qué el dólar australiano es tan bajista en Australia?
El diferencial de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años entre Australia y Estados Unidos volvió a los niveles de 2011. El diferencial de tipos de interés entre los rendimientos de los bonos gubernamentales de los dos países se ha reducido rápidamente. En 2011 era de 295 puntos básicos, cuando el dólar australiano estaba por encima de la paridad de 1,00 frente al dólar estadounidense. Esta semana, el diferencial de tipos de interés era de sólo 42 puntos básicos. y el dólar australiano cayó a un mínimo de cuatro meses frente al dólar estadounidense.
El dólar australiano ha ido perdiendo gradualmente su ventaja de rendimiento, ya sea deuda a corto o largo plazo, lo que puede explicar por qué el dólar australiano ha caído bruscamente frente al dólar estadounidense en los últimos años. Si bien otros factores como los precios de las materias primas, el sentimiento de riesgo y la liquidez de los mercados financieros también influyen en la volatilidad del dólar australiano, está claro que los diferenciales de rendimiento son un factor importante.
Dado que la Reserva Federal seguirá aumentando las tasas de interés en el futuro, el dólar australiano podría perder por completo su ventaja de rendimiento sobre el dólar estadounidense en algún momento del próximo año, especialmente si el Banco de la Reserva de Australia continúa manteniendo política monetaria estable. De ser así, NAB cree que el dólar australiano seguirá cayendo.
Suponiendo que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en diciembre y aumente aún más las tasas de interés en la segunda mitad de 2018, la tasa de los fondos de la Reserva Federal será más alta que la tasa de efectivo del Banco de la Reserva de Australia. De ser así, el AUD/USD podría caer hasta alrededor de 0,7500 a finales de año, actualmente en 0,7630. A más largo plazo, el AUD/USD caerá hasta el nivel de 0,7300 a finales de 2018, aunque esto requerirá que los diferenciales de rendimiento se vuelvan negativos.
Afectado por los malos datos salariales australianos publicados el miércoles, el dólar australiano AUD/USD cayó a 0,7588, el nivel más bajo desde el 10 de julio. Perspectivas:
Estrategia a corto plazo (0-4 semanas): si el AUD/USD diario cierra por debajo de 0,7629/43, el AUD/USD caerá, acercándose al fondo del patrón triangular de dos años. con un objetivo de 0,7540.
Estrategia a medio plazo (4-12 semanas): Si el AUD/USD cierra diariamente por debajo de 0,7690/00, el AUD/USD permanecerá en un patrón de triángulo de dos años. El objetivo a medio plazo es 0,7430/60, con el AUD/USD bajista si rompe por debajo de 0,7430/60.