¿Qué es un análisis integral de los estados de flujo de efectivo?
El estado de flujo de efectivo es un estado de cambios en la situación financiera basado en efectivo preparado en un formato determinado, que refleja dinámicamente información sobre entradas de efectivo, salidas de efectivo y flujos de efectivo netos durante un período contable específico. La información contable que proporciona ayuda a los usuarios a evaluar con precisión los ingresos, la solidez financiera y el valor de la inversión de una empresa, tomando así decisiones económicas correctas. Sin embargo, los usuarios de la información deben analizar las tablas de manera eficiente para convertir los datos del informe en información útil. El análisis del estado de flujo de efectivo incluye dos partes: análisis contable y análisis financiero. El propósito del análisis contable es evaluar el verdadero grado de situación financiera y resultados operativos reflejados por la contabilidad corporativa. Por un lado, la calidad de la información contable se revela mediante la evaluación de políticas contables, métodos contables y revelaciones contables; por otro lado, mediante el ajuste de la flexibilidad contable y la valoración contable, los datos contables se revisan para sentar las bases de las finanzas; análisis y garantizar el análisis financiero de la conclusión. El análisis financiero es una profundización del análisis contable. Utiliza directamente los resultados del análisis contable para refinar y optimizar aún más la información a través de procedimientos y métodos especiales, y proporciona información relevante útil para la toma de decisiones. Por tanto, el análisis contable es la base del análisis financiero. A través del análisis contable, las diferencias en la información contable descubiertas debido a principios contables, políticas contables, etc. deben explicarse o ajustarse de cierta manera para eliminar la distorsión de la información contable y garantizar la credibilidad del análisis financiero desde la fuente.
2. Análisis contable del estado de flujo de efectivo
El análisis contable del estado de flujo de efectivo incluye cuatro partes: análisis general, análisis jerárquico, análisis estructural y análisis integral del flujo de efectivo y ganancias.
Análisis general
El análisis general del estado de flujo de efectivo se basa directamente en el estado de flujo de efectivo para analizar el impacto de los cambios en las partidas principales en el flujo de efectivo de las actividades operativas, el flujo de efectivo de las actividades de inversión y el efectivo de las actividades de financiación. El impacto de los flujos para ilustrar la escala y las características de las entradas y salidas de efectivo de las empresas. La información proporcionada incluye: análisis de los cambios generales en el flujo de efectivo al final del año contable y sus causas; análisis de los cambios de efectivo en las actividades operativas, de inversión y de financiación y sus causas;
Análisis horizontal
El análisis jerárquico revela el nivel actual del flujo de efectivo y los cambios de la empresa al comparar los cambios en el flujo de efectivo en diferentes períodos y refleja el nivel y las características del efectivo de la empresa. gestión de flujo. En comparación con el análisis general, su característica es preparar tablas de análisis jerárquico que reflejan los cambios de efectivo en diferentes períodos, proporcionando principalmente la siguiente información: (1) El monto del cambio general y las razones del flujo de efectivo neto en diferentes años contables de actividades operativas y actividades de inversión; en diferentes años contables y cambios de efectivo en las actividades de financiamiento y sus causas, combinados con los datos complementarios del estado de flujo de efectivo, se realizó un análisis detallado de los cambios en el flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas y los factores que influyen.
(3) Análisis estructural
El análisis estructural revela las actividades comerciales, las actividades de inversión y el financiamiento de la empresa calculando la proporción de las entradas de efectivo con respecto al total de las entradas de efectivo y la proporción de las salidas de efectivo. a las salidas de efectivo totales. Características de las actividades y la dirección y alcance de su impacto en los flujos de efectivo netos. El análisis estructural generalmente se basa en el estado de flujo de efectivo preparado por el método directo y utiliza el método de análisis vertical para preparar la tabla de análisis estructural, con el objetivo de revelar la estructura de las entradas y salidas de efectivo, captando así los puntos clave de la gestión del flujo de efectivo. . El análisis estructural incluye la estructura de entrada, la estructura de salida y el análisis de la relación entrada-salida. La estructura de entradas analiza las principales fuentes de entradas de efectivo; la estructura de salidas de efectivo analiza el destino principal del flujo de efectivo actual, cuánto efectivo se utiliza para pagar las deudas y en qué aspectos de las tres actividades se paga la mayor cantidad de efectivo; Incluye entradas de actividades operativas Índice de salida, índice de entrada y salida de actividades de inversión y índice de entrada y salida de actividades de financiación. Cuanto mayor sea la relación entre las entradas y salidas de las actividades operativas, mejor, lo que indica que una salida de 1 yuan de una empresa se puede canjear por más efectivo, menor será la relación entre las entradas y salidas de las actividades de inversión, lo que indica que la empresa se encuentra en una situación económica. período de desarrollo, pero la proporción es mayor cuando se encuentra en un período de recesión o carece de oportunidades de inversión. La proporción de entradas y salidas de actividades financieras es pequeña, lo que indica que los reembolsos son mayores que los préstamos. El análisis estructural también se puede combinar con el análisis horizontal para obtener información más significativa al comparar la estructura de entradas y salidas de la misma industria en diferentes períodos.
(4) Análisis integral del flujo de caja y ganancias
A través del análisis comparativo integral del flujo de caja y la ganancia neta, se puede reflejar la calidad de las ganancias de la empresa. La preparación del estado de flujo de efectivo se basa en el método de efectivo. En consecuencia, el flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas es el "beneficio neto" de la empresa según el método de efectivo.
La comparación del flujo de caja neto generado por las actividades operativas y el beneficio neto refleja hasta cierto punto la calidad de los beneficios empresariales. El análisis integral del flujo de caja y las ganancias es principalmente un análisis comparativo del flujo de caja neto y la ganancia neta generados por las actividades operativas, incluido el análisis de relaciones, el análisis de correspondencia y el análisis de tendencias. El análisis de la relación se refleja en el método indirecto de preparación del estado de flujo de efectivo (consulte la información complementaria del estado de flujo de efectivo para obtener más detalles), que revela el proceso de cambio de la utilidad neta de las actividades operativas al flujo de efectivo neto y proporciona los factores que influyen. y cantidades de cambios en el flujo de efectivo neto. Combinado con el análisis jerárquico, también puede reflejar los cambios de la utilidad neta al flujo de efectivo neto en diferentes años. El análisis de correspondencia coloca la entrada de efectivo operativo y el ingreso corporativo, la salida de efectivo operativo y el costo corporativo en la tabla de análisis, y observa la diferencia entre el flujo de efectivo neto y la utilidad neta según la base devengado y la base de efectivo, respectivamente. El análisis de correspondencia puede proporcionar información comparativa sobre entradas de efectivo e ingresos corporativos, salidas de efectivo y costos. Los dos métodos de análisis anteriores revelan la relación y correspondencia entre el flujo de caja y las ganancias dentro de un período determinado. Para analizar los continuos cambios financieros y los cambios en la calidad de las ganancias de la empresa, es necesario realizar un análisis de tendencias en las tablas de análisis de tendencias de flujo de caja y ganancias preparadas por ella para años consecutivos. El análisis de tendencias puede proporcionar la siguiente información útil: flujo de efectivo neto de las actividades operativas (entradas y salidas), ingresos, costos y gastos, beneficio neto, ingresos y entradas de efectivo, costos y salidas de efectivo, beneficio neto y flujo de efectivo neto de las actividades operativas. tendencias.
3. Análisis financiero del estado de flujo de efectivo
El análisis financiero del estado de flujo de efectivo se basa en la información proporcionada por el análisis contable y otra información relevante, utilizando técnicas y métodos especiales de análisis financiero. (Principalmente análisis de ratios, análisis factorial, análisis integral, etc.) Proporcionar a los usuarios de información información útil para la toma de decisiones. En comparación con el análisis contable, el análisis financiero incluye:
1. Análisis de solvencia
En condiciones operativas normales, los ingresos en efectivo generados por las actividades operativas actuales de la empresa deben satisfacer primero las actividades de producción y operativas. Algunos de los gastos, como la compra de materias primas y bienes, el pago de salarios de los empleados, el pago de impuestos, etc., pueden luego utilizarse para pagar deudas, de modo que lo que realmente se puede utilizar para pagar deudas es el flujo de caja. Para analizar la solvencia de una empresa, primero debemos observar si el efectivo actual es suficiente para pagar el principal y los intereses de las deudas que vencen después de cubrir los gastos básicos de producción. Si la deuda no se puede pagar, la empresa se encuentra en dificultades financieras. Por lo tanto, una comparación del flujo de caja con la deuda refleja más la capacidad de pagar la deuda. Esto puede reflejarse en el ratio de efectivo a deuda al vencimiento, el ratio de efectivo a deuda corriente y el ratio de efectivo total a deuda. Cuanto mayores sean estos ratios, mayor será la capacidad de la empresa para asumir la deuda.
2. Análisis de la capacidad de adquisición de efectivo
La capacidad de obtener efectivo se refiere a la relación entre la entrada neta de efectivo operativo y los recursos invertidos. Los recursos de entrada pueden ser ingresos por ventas, activos totales, capital de trabajo neto, activos netos o número de acciones ordinarias: Relación ventas/efectivo = flujo de efectivo operativo neto/ventas, que refleja el efectivo neto obtenido por dólar de ventas, cuanto mayor sea el valor, mayor mejor; por acción Flujo de efectivo operativo neto = flujo de efectivo operativo neto/número de acciones ordinarias, que refleja la capacidad máxima de distribución de dividendos de la empresa. Los dividendos del préstamo se emitirán si excede este límite de tasa de recuperación de efectivo de todos los activos = flujo de efectivo operativo neto. /todos los activos. Si es inferior al nivel de sus pares, significa que la capacidad del activo para generar efectivo es débil.
3. Análisis de flexibilidad financiera
El análisis de flexibilidad financiera se refiere a la capacidad de una empresa para adaptarse a los cambios en el entorno económico y aprovechar las oportunidades de inversión. Esta capacidad surge de comparar los flujos de efectivo con el efectivo necesario para pagar. Si el flujo de caja excede las necesidades y hay excedente de efectivo, es adaptable. Por lo tanto, una medida de la resiliencia financiera es comparar el flujo de caja operativo con los requisitos de pago, que pueden ser requisitos de inversión o pagos comprometidos. El indicador es: relación efectivo-inversión = flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas en los últimos cinco años/(los gastos de capital han aumentado en 10 dividendos en efectivo de inventario en los últimos cinco años). Cuanto mayor sea el ratio, mayor será la tasa de autosuficiencia de capital. Si llega a 1, significa que el efectivo obtenido de las operaciones puede satisfacer las necesidades de expansión. Si es inferior a 1, significa que la empresa depende de financiación externa. para complementar múltiplo de protección de dividendos en efectivo = flujo de efectivo operativo neto por acción / dividendos en efectivo por acción. Cuanto mayor sea el ratio, mayor será la capacidad de pagar dividendos en efectivo. Si el índice es inferior al promedio de la industria, significa que es posible que la empresa no tenga el efectivo para mantener los niveles actuales de dividendos en una recesión, o que dependa del endeudamiento para mantenerlos.
4. Análisis de liquidez
La liquidez se refiere a la capacidad de convertir rápidamente los activos netos en efectivo.
Aunque el índice circulante determinado con base en el balance también puede reflejar la liquidez, tiene grandes limitaciones. La razón principal es que el inventario no se puede convertir rápidamente en efectivo para el pago de la deuda, el inventario no puede reflejar el valor neto realizado debido a la fijación de precios de costo y los gastos diferidos. no se puede convertir en efectivo. La liquidez se puede analizar como la relación entre el flujo de efectivo de las actividades operativas y el flujo de efectivo total. Cuanto mayor sea el índice, más rápido será el flujo de caja generado por las actividades operativas de la empresa, más sólida será la base financiera de la empresa, más sólida será su solvencia de deuda y su capacidad de financiación externa, y mayor será su resistencia al riesgo.
5. Análisis de la capacidad de pago
El análisis de la capacidad de pago compara principalmente el efectivo obtenido por la empresa en el período actual (especialmente los ingresos en efectivo generados por sus actividades operativas) con el efectivo de varios. gastos. El efectivo obtenido por la empresa sólo podrá utilizarse para inversión y distribución de dividendos después de pagar los gastos incurridos en las actividades operativas y las deudas pagaderas en el período actual, lo que se reflejará en el rubro "aumento neto del flujo de efectivo" del flujo de efectivo. declaración. Si el "aumento neto del flujo de caja" es positivo, significa que el efectivo y los equivalentes de efectivo de la empresa han aumentado en el período actual y que la capacidad de pago de la empresa es sólida. De lo contrario, es deficiente y la situación financiera se ha deteriorado. Cabe señalar que cuanto mayor sea el aumento neto del flujo de caja, mejor. Esto se debe a que el efectivo tiene poca rentabilidad. Si el aumento neto del flujo de caja es demasiado grande, es posible que la capacidad de producción actual de la empresa no pueda absorber completamente los activos existentes, dejando demasiados activos en efectivo con menor rentabilidad, reduciendo así la rentabilidad de la empresa.
6. Análisis de la calidad de los ingresos
Debido a la existencia de cuentas por cobrar y la fácil manipulación de las ganancias contables, la calidad de los ingresos actuales de una empresa a menudo se verá afectada hasta cierto punto. Al comparar el flujo de caja generado por las actividades operativas y las ganancias contables, se puede evaluar la calidad de las ganancias de una empresa. Algunas partidas, como la depreciación, la amortización de activos, etc., no afectan el flujo de efectivo de las actividades operativas, pero sí afectarán las ganancias y pérdidas, haciendo que la ganancia contable actual sea inconsistente con el flujo de efectivo generado por las actividades operativas, pero deberían ser aproximadamente similar. Por lo tanto, la calidad de las ganancias corporativas se puede evaluar comparando el flujo de efectivo generado por las actividades operativas con las ganancias contables. Si la relación entre el flujo de efectivo generado por las actividades operativas y la utilidad neta después de impuestos es mayor o igual a 1, significa que los ingresos contables tienen una fuerte capacidad de recaudación de efectivo y una buena calidad de los ingresos; si es menor que 1, significa que las ganancias contables; puede haber sido manipulado artificialmente o cuentas por cobrar. Hay mucho dinero, pero la calidad de los ingresos es mala.
7. Análisis de la capacidad de crecimiento
La capacidad de crecimiento se refiere a la tendencia de desarrollo futuro y la velocidad de la empresa, incluida la expansión de la escala de la empresa, el aumento de las ganancias y el capital del propietario. El análisis de la capacidad de crecimiento también puede determinar la tendencia cambiante del flujo de efectivo de las actividades operativas en el futuro y predecir el tamaño del flujo de efectivo futuro. Normalmente, si una empresa quiere desarrollarse, debe aumentar el tamaño de sus activos a largo plazo, y su salida neta de efectivo procedente de actividades de inversión aumentará significativamente. Un aumento significativo de la salida neta de efectivo de la inversión nacional significa que se encuentran nuevas oportunidades de inversión; un aumento significativo de la salida neta de efectivo de la inversión extranjera indica que las empresas buscan nuevas oportunidades de inversión u oportunidades de desarrollo a través de la inversión extranjera. Al analizar las capacidades de crecimiento, los flujos de efectivo generados por las actividades de inversión y las actividades de financiación a menudo se examinan juntos. Si la salida de efectivo de las actividades de inversión y la entrada de efectivo de las actividades de financiación en este período son bastante grandes, significa que la empresa ha recaudado una gran cantidad de fondos del mundo exterior para expandir su escala comercial manteniendo al mismo tiempo la estabilidad de las operaciones internas. . Por otro lado, si las entradas de efectivo generadas por las actividades de inversión son cercanas a las salidas de efectivo generadas por las actividades de financiación, y el monto es mayor, significa que la empresa no ha recuperado una gran cantidad de fondos de inversión externos para pagar sus deudas vencidas. manteniendo la estabilidad de las operaciones internas. El poder de expansión.
8. Análisis de adaptabilidad
La adaptabilidad financiera se refiere a la capacidad de una empresa para adaptarse a diversos cambios y se analiza mediante la relación entre el flujo de efectivo de las actividades operativas y el flujo de efectivo total. Cuanto mayor sea el índice, más rápido y mayor será el flujo de caja generado por las actividades operativas de la empresa y más sólida será la base financiera de la empresa. Por lo tanto, cuanto más sólida sea su solvencia de deuda y su capacidad de financiación externa, mejor será su adaptabilidad financiera y mayor será su capacidad. resistencia al riesgo.