¿Por qué las acciones de STO siguen cayendo?
Según la experiencia pasada del mercado de acciones A, quien abrace el gran árbol de Ali alcanzará el límite diario. Tan pronto como se anunció la noticia de que Alibaba invirtió en STO Express en marzo de este año, alcanzó el límite diario en la apertura. Después de eso, el precio de las acciones siguió una tendencia ascendente independiente durante un período de tiempo. Pero, ¿por qué la noticia de que Alibaba tiene la intención de aumentar su posición no solo no logró impulsar el precio de las acciones de STO, sino que provocó una caída repentina y cayó al límite? Los periodistas de la empresa descubrieron que el problema puede ser el precio. Después del cálculo, la tasa de descuento del precio de compra acordado de Ali llega al 30%, lo cual es muy anormal para adquirir una participación mayoritaria en un gigante de la industria con un desempeño excelente.
Alibaba planea ingresar a STO con una tasa de descuento del 30
STO Express anunció la noche del 31 de julio que los accionistas mayoritarios y los controladores reales Chen Dejun y Chen Xiaoying firmaron una "opción sobre acciones". Acuerdo" con Alibaba 》, se notifica a Alibaba o su tercero designado (excepto las empresas competidoras que cotizan en bolsa) para invertir en Deutsche Bank dentro de los tres años a partir del 28 de junio de 2019 (denominado "período de ejercicio"). El precio total de la empresa por esta opción sobre acciones es de 9,98 mil millones de yuanes. Si el pleno ejercicio de los derechos puede conducir a un cambio en el controlador real de STO Express, Alibaba poseerá 46 acciones de STO Express.
El Deutsche Bank Derun posee una participación del 29,9% en STO Express. Si Ali adquiere el capital de Deutsche Bank Derun 51, se puede calcular que Ali adquiere el 15,25 de participación accionaria en STO Express, más el 16,1 de participación accionaria obtenida a través de Zhun Gongzhirun, entonces Ali planea adquirir STO 31 esta vez.
Basado en el capital social total actual de STO Express de 65.438 053,08 millones de acciones, el número de acciones transferidas esta vez es 654,38 05,308 × 365,438 0,35 = 479,9 millones de acciones. El precio total de la empresa de esta opción sobre acciones es de 9,98 mil millones de yuanes, por lo que el precio de la acción convertido es de 20,80 yuanes. Según el precio de cierre de 29,64 yuanes por acción el 31 de julio, la tasa de descuento llega a 30.
Por supuesto, esto es sólo un simple cálculo de capital, que es diferente del cálculo de contraprestación real. Sin embargo, a juzgar por el comportamiento del precio de las acciones de STO Express, el mercado tiende a creer que el precio de las acciones de Alibaba es bajo, por lo que opta por votar con los pies.
En términos generales, si las acciones de una empresa que cotiza en bolsa tienen control sobre la empresa que cotiza en bolsa, a menudo habrá una prima al transferirse. No es raro que los principales accionistas de empresas que cotizan en bolsa A transfieran su control. derechos a un precio elevado. Además, cuanto más grande sea la empresa, mayores serán sus tarifas de seguro. En 2018, STO Express obtuvo unos ingresos de 17.013 millones de yuanes, un aumento interanual de 3.445438 0; el beneficio neto fue de 2.049 millones de yuanes, un aumento interanual de 37.73.2065438 En el primer semestre de 2009, el informe mensual Los ingresos de los servicios de entrega urgente también alcanzaron un crecimiento elevado de dos dígitos.
Como empresa de entrega urgente reconocida en la industria, STO tiene un desempeño excelente. ¿Por qué no sólo no hay prima por la transferencia de control, sino también un descuento importante? En respuesta a este problema, un periodista de la Compañía E llamó a STO Express y el personal dijo que no sabían por qué el accionista mayoritario transfirió el capital con descuento y que necesitaban confirmar antes de responder.
Hay rumores en el mercado de que el acuerdo de opción sobre acciones entre Alibaba y el accionista mayoritario de STO Express podría haberse finalizado hace mucho tiempo. En ese momento, el precio de las acciones de STO no era tan alto, por lo que el precio de adquisición era muy bajo. Con este fin, un periodista de la Compañía E preguntó a STO Express cuándo comenzarían Ali y el accionista mayoritario a negociar este acuerdo. El personal de STO Express dijo que el momento específico no estaba claro, pero lo que sí es seguro es que después de que Alibaba expresara por primera vez su interés en STO el 11 de marzo de este año, las dos partes comenzaron las negociaciones posteriores a la cooperación y luego surgió este acuerdo.
Según la práctica actual en el mercado de acciones A, el precio de transferencia de las acciones se basa generalmente en la media aritmética del precio medio ponderado diario de los 30 días hábiles anteriores a la fecha de firma del acuerdo. Las estadísticas eólicas muestran que el precio promedio de STO Express durante 30 días hábiles consecutivos del 11 de marzo al 31 de julio fue mayor que el precio de compra de 20,80 yuanes por acción. En otras palabras, durante este período, siempre que se confirme el acuerdo de opción sobre acciones, Alibaba determinará el control de STO Express en función del monto del descuento.
Además, también cabe mencionar el acuerdo de opción sobre acciones firmado entre Alibaba y el accionista mayoritario de STO Express. Para los inversores en el mercado de acciones A, los acuerdos de opciones sobre acciones pueden resultar desconocidos, pero son una herramienta de inversión común en el mercado de capitales global. Las opciones sobre acciones se refieren al derecho de una parte a comprar una determinada cantidad de acciones de una empresa objetivo a un precio determinado en un momento determinado en el futuro. Las opciones sobre acciones son en realidad un tipo de opción que estipula que se pueden negociar en el futuro, pero no existe ninguna transacción real en este momento e incluso existe incertidumbre sobre si se negociarán en el futuro. En otras palabras, en realidad se desconoce si Alibaba seguirá invirtiendo en STO Express en el futuro.
La tendencia de tenencia a posesión es de dos días.
En marzo de este año, Alibaba planeaba invertir 4.665 millones de yuanes en STO Express. La razón por la que las dos partes "se unen" es para explorar más a fondo la cooperación en tecnología logística, terminales exprés, nueva logística minorista y otros campos. Según el precio de la transacción, la valoración de la inversión estratégica es de aproximadamente 20,8 yuanes/acción, lo que no difiere mucho del precio de cierre del día de negociación anterior (20,44 yuanes/acción). Hasta ahora, Alibaba ha entrado sucesivamente en Tongyuan, Zhongtong y STO, e incorporado los "tres enlaces y un expreso" entre los cuatro gigantes tradicionales de la entrega urgente.
Tan pronto como se anunció la noticia de la participación de Alibaba en ese momento, STO Express alcanzó el límite diario después de la apertura del mercado. Desde entonces, el precio de las acciones de STO Express ha salido de una tendencia ascendente independiente y el precio de las acciones ha fluctuado por completo. Al 31 de julio, la empresa había aumentado casi un 50% durante el período.
En mayo de este año, Deutsche Bank Investment, el accionista mayoritario de STO, ajustó su estructura de propiedad interna. Después del ajuste, las 53,76 acciones que poseía en STO se dividieron en tres partes, de las cuales 29,9 se transfirieron a la filial de propiedad absoluta Deutsche Bank Derun, 65.438 06,10 se asignaron a otra filial de propiedad absoluta, Gongzhirun, y las 7,76 restantes se todavía está en manos del Deutsche Bank. El mayor accionista de STO se ha convertido en Deutsche Bank Derun, y sus controladores reales siguen siendo Chen Dejun y Chen Xiaoying.
El pasado 1 de julio, Alibaba anunció la finalización de la citada inversión estratégica. En este momento, Deutsche Bank Investment ha transferido su participación del 49% en Deutsche Bank Derun a Alibaba, y Alibaba posee indirectamente una participación del 14,65% en STO Express.
Después de un mes, Ali volvió a la siguiente ciudad. Al adquirir 51 acciones de Deutsche Bank Derun y 100 acciones de Gongzhirun, su ratio de participación en STO aumentará a 46, convirtiéndola en el controlador real de la empresa que cotiza en bolsa. A juzgar por la serie de acciones anteriores, se puede decir que el camino de "dos pasos" de Ali está entrelazado.
Desde adquirir acciones hasta controlar STO Express, Shen Wanhongyuan cree que el control personal de Alibaba sobre la entrega urgente está relacionado con la guerra entre las dos plataformas de comercio electrónico, Pinduoduo y Alibaba. Desde la propia perspectiva de Alibaba, Taobao es la piedra angular de todo su ecosistema, y el inesperado desarrollo de Pinduoduo amenazará potencialmente los cimientos de Alibaba. A juzgar por experiencias pasadas, Alibaba solo invirtió en la primera empresa de la industria ese año y se logró un mayor control sobre la logística a través de pedidos electrónicos. Desde el primer semestre de este año, el volumen promedio diario de paquetes de Pinduoduo ha superado la mitad del de Alibaba, lo que lo convierte en un competidor que Alibaba no puede ignorar. La entrega urgente, como infraestructura del comercio electrónico, se ha convertido en el objetivo del diseño acelerado de Alibaba.
Sin embargo, aunque muchas instituciones de corretaje están "cantando mucho" sobre la adquisición de Alibaba, puede deberse a la venta con descuento, o puede deberse al gran aumento en la etapa inicial, y la hecho de que se hayan obtenido beneficios. Hoy (1 de agosto) el mercado de STO mostró enormes diferencias en el mercado. STO Express colapsó en las primeras operaciones y posteriormente cerró en el límite diario. El precio actual es de 26,68 yuanes por acción, con un volumen de transacciones de 670 millones de yuanes y el valor de mercado se ha evaporado en más de 4.500 millones de yuanes en un día.
Los datos fuera de horario mostraron que el dinero especulativo fue la principal fuerza detrás de este éxodo. El 1 de agosto, los cinco principales vendedores de STO Express fueron todos departamentos de ventas de corretaje, con un volumen total de ventas de 238 millones de yuanes. Entre ellos, el Departamento de Ventas de Hangzhou Jiefang East Road, que vendió una sede de Caitong Securities, vendió 92,04 millones de yuanes. El asiento del comprador está representado por fondos en dirección norte y asientos institucionales. Entre ellos, la compra de asientos de Shenzhen-Hong Kong Stock Connect ocupó el primer lugar, con 46,53 millones de yuanes comprados y 314.000 yuanes vendidos. Además, una determinada institución compró asientos por 6.543.802,79 millones de yuanes.