¿En qué acciones de electrónica de consumo vale la pena invertir?
Xinwei Communications: el negocio principal está lleno de impulso y los nuevos negocios abren espacio para el crecimiento.
Xinwei Communications 300136
Institución de investigación: Great Wall Securities Analista: Zhao Cheng Fecha de redacción: 2017-05-19.
El negocio principal de la empresa está lleno de impulso de crecimiento y los pedidos de los principales clientes internacionales están aumentando gradualmente. Además, la empresa lanzó negocios de acústica y carga inalámbrica para explorar nuevos puntos de crecimiento de beneficios. Predecimos que el beneficio neto de la empresa atribuible a la empresa matriz en 2017-18 será de 953 millones y 13,77 millones respectivamente, y el beneficio por acción será de 0,97 yuanes y 1,40 yuanes respectivamente, lo que corresponde a 38 y 26 veces el PE respectivamente, manteniendo el "fuertemente calificación "recomendado".
El negocio de las antenas ha crecido con fuerza y la era 5G ha abierto espacio para el crecimiento. 1) Se lanza y construye 18 redes 5G, y los prototipos de terminales se envían en pequeños lotes. El número de antenas en los terminales móviles ha aumentado considerablemente, ya sea un transceptor MassiveMIMO o un teléfono móvil, puede llegar incluso a 16 antenas, lo que es varias veces más que la configuración MIMO2*2 convencional. 2) Con el aumento de 2) la frecuencia operativa de 5G, cuanto más pequeño es el tamaño de la antena, mayor es el nivel de integración y es necesario mejorar urgentemente la tecnología de procesamiento. Para antenas de 30-40 GHz, los métodos de fabricación de antenas de estampado por inyección y FPC no pueden cumplir con los requisitos. Las antenas de 60 GHz y superiores requieren tecnología de procesamiento microelectrónico para aumentar el valor agregado del producto.
Ampliar activamente el negocio de carga inalámbrica. En la actualidad, el precio unitario de las antenas de teléfonos móviles es de aproximadamente un dólar estadounidense, y el precio unitario de los módulos integrados NFC+pago+carga inalámbrica ha aumentado a cuatro dólares estadounidenses. La expansión de las soluciones de integración multifuncional aumentará en gran medida los márgenes de ganancias de la compañía; desde una perspectiva de escala, IHS reveló que los envíos anuales globales de receptores de carga inalámbricos alcanzaron 1,44 millones de unidades en 2015 y se espera que alcancen los 10 mil millones de unidades en 2020. La tecnología de carga inalámbrica es más difícil: requiere no solo tecnología de radiofrecuencia, sino también la integración de materiales relacionados para satisfacer las necesidades de protección contra interferencias, aislamiento, disipación de calor y otros requisitos en el entorno de pago. Xinwei tiene ventajas obvias. La empresa comenzó a diseñar materiales magnéticos en julio de 2015, inició la producción en masa en mayo de 2016 y completó el suministro del Samsung S7. En el futuro, con la unificación de los estándares de la industria y la mejora de los escenarios de aplicación, más marcas de terminales móviles utilizarán gradualmente la tecnología de carga inalámbrica. El diseño líder de la compañía en el campo de la carga inalámbrica en los últimos años le permitirá disfrutar plenamente de los dividendos.
Los dispositivos frontales de RF tienen un enorme potencial de desarrollo. En la era 5G, la cantidad de bandas de frecuencia que los módulos de radiofrecuencia deben manejar ha aumentado considerablemente y los dispositivos frontales se utilizan más ampliamente. En 2016, el tamaño del mercado de módulos y componentes frontales de RF para teléfonos móviles fue de 1,01 billones de dólares y se espera que alcance los 22.700 millones de dólares en 2022, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 14%. Los filtros son el segmento comercial más grande en el mercado frontal de RF y alcanzarán una escala de 654,38+0,63 mil millones de dólares en 2022, con una tasa compuesta anual de 265,438+0%. En lo que respecta a Mi Filter, un solo teléfono móvil ha aumentado de una docena ahora a setenta u ochenta en el futuro, y el espacio de mercado es enorme. El objetivo de Xinwei es convertirse en uno de los tres primeros del mundo en dos años y, estáticamente, puede alcanzar una escala de ingresos de alrededor de 4 mil millones.