El daño de la Ley de la Plata a la economía de China
Antes de 1935, China era un país con patrón plata.
Desde mediados del siglo XIX, los principales países del mundo han adoptado gradualmente el patrón oro, lo que ha resultado en un aumento de la oferta de plata y una espiral descendente en los precios de la plata. El bajo tipo de cambio provocado por la depreciación de la plata (la depreciación de la moneda local equivale a la devaluación actual del renminbi) impulsó las exportaciones de China y el desarrollo de la industrialización del delta del río Yangtsé, dominado por la plata, durante mucho tiempo. antes de la Gran Depresión.
Pero en 1931, los países de todo el mundo abandonaron uno tras otro el patrón oro debido al impacto de la Gran Depresión.
En 1931, Gran Bretaña tomó la iniciativa de abandonar el patrón oro. En ese momento, los principales países capitalistas del mundo comenzaron a abandonar el patrón oro. En 1934, la implementación de la Ley de Compra de Plata de Estados Unidos provocó un fuerte aumento en el precio de la plata.
Por un lado, el aumento de los precios de la plata (la apreciación de la moneda local, que equivale a la apreciación actual del RMB) ha provocado la falta de competitividad en las exportaciones de materias primas de China, la pequeña La economía agrícola a gran escala está al borde de la quiebra y la industria exportadora urbana está deprimida. Una gran cantidad de plata salió, formando gradualmente un déficit comercial.
Por otro lado, una gran cantidad de capital se retiró de la economía industrial y se vertió en los bancos y en el mercado inmobiliario de Shanghai, lo que resultó en un evidente auge en las industrias inmobiliaria y financiera. A medida que los precios de los activos se desplomaban, el crédito bancario respaldado por una prosperidad superficial cayó en el agujero negro de las burbujas de activos, y la crisis inmobiliaria de Shanghai tuvo un grave impacto en el frágil mercado financiero.
En las décadas de 1920 y 1930, la tendencia al encarecimiento de la plata se hizo cada vez más evidente. En ese momento, China implementó un sistema de patrón de plata (aunque China implementó un sistema de patrón de plata, antes de que se abolieran los dos yuanes el 6 de abril de 1933, la plata y la plata se usaban juntas, y los bancos en varios lugares también acuñaban y emitían monedas de plata de diferentes colores, y todavía existe una proporción entre los dos tipos de monedas de plata. Por ejemplo, cien en Tianjin es igual a ciento seis en Shanghai (consulte "Materiales históricos de la moneda de la República de China"). La acumulación de plata en el país era muy grande, por ejemplo en la República de China en 1931. La cantidad total de monedas de plata en circulación se estima en 170,7 mil millones de yuanes, de los cuales alrededor de 80 millones de yuanes son acuñados en países extranjeros (Shanghai). Bank Weekly, Volumen 16, Número 2, consulte "Materiales de Historia Monetaria de la República de China" Vol. 2 No. 1065438), 1933, Resumen del registro del Leopardo de Plata de Shanghai En ese momento, las reservas de plata del banco eran de 1,46 millones de taeles, de los cuales el. El HSBC, de propiedad británica, tenía las mayores reservas de plata, unos 36 millones de taeles. Sin embargo, el mayor banco nacional de la época, el Banco de China, tenía menos de 20 millones de taeles en reservas de plata (véanse los archivos del Ministerio de Finanzas del país). República de China). "Historia de la moneda de la República de China" Volumen 2 No. 65433). ). En ese momento, hubo mucho debate sobre este fenómeno en China, incluidas preocupaciones sobre la reducción de la riqueza y el aumento de la carga de la deuda externa. Por ejemplo, la Oficina Industrial y Comercial del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información señaló que "China es el único país del mundo que utiliza plata. La caída de los precios de la plata tiene una amplia relación con toda la economía nacional". "La caída de los precios de la plata tiene un gran impacto en las finanzas nacionales. La caída ha causado enormes pérdidas intangibles a la riqueza nacional de China". También es un destino teóricamente inevitable" (Informe sobre las fluctuaciones del precio de la plata de la Oficina Industrial y Comercial del Ministerio de Industria y Comercio, 1930, véase la página 106 del segundo volumen de "Historia de la moneda de la República de China").
Sin embargo, para China en ese momento, la plata no era un bien común, sino un estándar monetario. El aumento y la caída de los precios de la plata no pueden considerarse como un bien común, sino que deben verse desde la perspectiva de la moneda. En los primeros años de la Gran Depresión, el patrón plata fue realmente una bendición para China, porque en ese momento y Los países con los que China comercia básicamente habían implementado el patrón oro Los niveles de precios de estos países, incluido el precio de. La plata, cayó bruscamente después de la Gran Depresión de 1929 (por ejemplo, de 1926 a 1931, el precio de la plata en Nueva York y Londres cayó un 58,8% cada uno), lo que equivale a que la moneda china se devaluó y China implementó un sistema de cambio de divisas. similar a un tipo de cambio flotante, por ejemplo, en 1929, un dólar de plata chino equivalía a 36 centavos en el mercado de divisas. En los dos años siguientes, el precio internacional de la plata en términos de valor del oro cayó un 40%. son sólo 21 centavos, y el índice de precios al por mayor en los Estados Unidos sólo ha caído un 26% durante el mismo período. Por lo tanto, el precio de las exportaciones chinas en la moneda nacional de China (es decir, monedas de plata) no bajará sino que puede aumentar (obsérvese el (el precio en términos de oro caerá), el precio de los bienes importados aumentará. Como resultado, aunque las exportaciones de China también disminuyeron en ese momento, la disminución fue menor que las importaciones y menor que las exportaciones totales del mundo (ver Friedman (1992) ).
Por lo tanto, en 1930 y 1931, China tuvo un superávit en la balanza de pagos internacional. En 1931, China importó 45,45 millones de taeles de plata (según "Aduanas de China: Anuario estadístico de comercio exterior y China", para más detalles, consulte "Historia de la moneda del país"). República de China" Volumen 2, Número 155). ), mientras que el resto del mundo está experimentando una deflación severa, China está experimentando una inflación leve.
En 1931, Gran Bretaña, Japón e India abandonaron uno tras otro el patrón oro. Aunque el yuan sigue depreciándose frente al dólar, se ha apreciado frente a la libra, el yen y la rupia. La recesión económica mundial comenzó a afectar la economía china y la balanza de pagos internacional de China se deterioró drásticamente. En 1932, se vio obligado a exportar 7,35 millones de taeles de plata para compensar el déficit comercial, y el índice de precios internos también comenzó a bajar. Cuando Estados Unidos abandonó el patrón oro en 1933, la moneda china también comenzó a subir frente al dólar, pasando de 19 centavos a 33 centavos en 1932. El comercio exterior de China se deterioró aún más, y las exportaciones en 1933 representaron sólo el 58% de las de 1930. El déficit comercial sigue dependiendo de las exportaciones netas de metales preciosos como el oro y la plata. Cuando la economía y el comercio mundiales comenzaron a recuperarse, la economía china entró en recesión. En 1934, Estados Unidos aprobó la Ley de Compra de Plata y el precio de la plata aumentó rápidamente. La economía y el comercio de China estaban aún peor y abrumados.
Dado que China todavía era un país dominado por la plata antes de la reforma monetaria de junio de 1935+01, la compra de bancos por parte de Estados Unidos provocó un aumento en el precio de la plata, lo que inmediatamente tuvo las siguientes tres graves consecuencias. para China: Por un lado, el continuo aumento del valor de la moneda ha erosionado gravemente la competitividad de los productos de exportación de China. Por otro lado, la deflación interna y la disminución de la producción han debilitado gravemente el poder adquisitivo y los niveles de consumo internos, y el volumen de importaciones de China también ha disminuido. rápidamente. Por ejemplo, en 1934, el volumen de exportación de seda cruda, el principal producto de exportación de mi país, fue sólo el 21,8% del de 1930, y los precios de los productos de exportación cayeron. Tomando 1926 como número base, el índice de precios de los productos de exportación de Shanghai cayó al 72% y el volumen del comercio exterior tomó 1933 (aproximadamente 65.433) como número base. En 1934 cayó al 80% y en 1935 al 76%. Entre ellos, las importaciones cayeron más rápido, al 77 por ciento y el 68 por ciento, respectivamente (citado por Wang Qi (1992)). ). Al mismo tiempo, la economía y la producción internas de China también se han visto gravemente afectadas. Un gran número de empresas industriales y comerciales cerraron. Por ejemplo, en 1935, 1.065 empresas industriales y comerciales en Shanghai cerraron y 20 bancos nacionales quebraron o quebraron. En ese momento, la industria más grande de China, la industria del hilado, comenzó a reducir la producción en un 60%. Debido a la reducción de la demanda industrial de materias primas agrícolas y la hambruna de ese año, la producción agrícola fue sólo de 13.100 millones de yuanes en 1934, una disminución del 46% con respecto a 1931 (estos datos se basan en el "Ingreso nacional de China" de Liu Dazhong 1931-1936). . Brandt y Sargent (1989) citaron otro conjunto de datos estimados por Luo Youzhi et al. En 1933, la producción agrícola de China fue de 16.600 millones de yuanes, sólo 1.500 millones de yuanes menos que en 1931. Sin embargo, este conjunto de datos ha sido cuestionado por algunos estudiosos, incluido Friedman. ). Incluso algunas empresas estadounidenses que operan en China no fueron inmunes a esta quiebra. La política de Estados Unidos sobre la plata no ha aumentado el poder adquisitivo de China ni el comercio entre Estados Unidos y China como afirmó el grupo de la plata. Por el contrario, esta política le quitó todo lo que tenía la pequeña China. Incluso el director del Departamento del Consejo de Estado del Lejano Oriente admitió que "nuestras compras bancarias están a punto de sangrar al pueblo chino".
Finalmente, la política plateada de Estados Unidos ha tenido un impacto imprevisto en China. Desde la perspectiva de los estadounidenses, China, que se vio presionada por muchos factores como el aumento de los precios de la plata, las salidas masivas de plata interna, la deflación intensificada y la disminución de la producción, decidió abandonar el patrón plata e implementar moneda de curso legal, reformando así completamente el sistema monetario de China. . Aunque muchas personas en ese momento y ahora creen que esta reforma monetaria fue el comienzo de la modernización monetaria de China, colocó a China en el camino hacia la hiperinflación en el futuro (Milton Friedman dijo: "Si Estados Unidos no hubiera aumentado los precios de la plata, China abandonar el patrón plata más tarde, unos años más tarde de lo que realmente sucedió, y luego implementar una reforma monetaria cuando las condiciones políticas y económicas fueran mejores. Quizás la hiperinflación de China eventualmente sería inevitable, pero al menos se pospondrá para que el Gobierno Nacional pueda comprar. más tiempo para recuperarse de las heridas causadas por la guerra").
En las décadas de 1920 y 1930, los precios internacionales de la plata fluctuaron violentamente, lo que tuvo un gran impacto en la economía y la política de China. El Gobierno Nacional en ese momento era plenamente consciente de los peligros de las fluctuaciones del precio de la plata y estaba ansioso por estabilizar los precios de la plata. Sin embargo, el Congreso de los Estados Unidos aprobó el proyecto de ley de compra de plata, lo que llevó a la economía de China al borde del colapso.
Con reminiscencias de la situación en vísperas de la guerra total entre China y Japón, la factura de compra de plata de Estados Unidos debilitó en gran medida la base económica de China para la guerra de resistencia y obviamente ayudó a los japoneses. Incluso el Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Morgenthau, finalmente admitió que la plata estadounidense. La política estaba en línea con las intenciones japonesas. En aquella época, Japón contrabandeaba una gran cantidad de plata, beneficiándose de la especulación entre el precio de la plata china de 40,5 centavos por onza y el precio mundial de la plata de 65 centavos por onza, y utilizando las enormes sumas acumuladas gracias al contrabando de plata para construir buques de guerra y Estabilizar la moneda japonesa Al mismo tiempo, la plata de China se mantuvo en el norte y finalmente fue saqueada (un ejemplo típico es el "Incidente de la plata de Pingjin", en el que Japón saqueó las propiedades financieras de China en el norte de China), y en vista de las limitadas finanzas exteriores de China. reservas de divisas, el Banco Positivo de Oro y Plata de Japón en 1934 y noviembre Durante el período de tres meses de 2012 y 2012, hubo múltiples redadas en las compras de divisas del Banco de China, lo que provocó que las reservas de divisas de China se desplomaran (solo 35-40 millones (quedaban reservas de divisas y de oro), y se compraban y vendían divisas en China en “cantidades ilimitadas”.
Estados Unidos originalmente compró plata principalmente para subsidiar a los productores nacionales de plata en los Estados Unidos. Por cierto, aumentar el poder adquisitivo de China también es una razón para el senador Bai, pero nunca pensó que los verdaderos ganadores serían los japoneses. Es injusto pensar que los estadounidenses tenían la intención de ayudar a los japoneses. De hecho, en ese momento, Estados Unidos estaba muy preocupado por el poder militar de Japón en el Lejano Oriente y la capacidad de la marina japonesa para controlar la región del Pacífico, y esperaba brindarle a China algo de ayuda para contener a Japón. Pero los estadounidenses no esperaban que Japón hubiera fortalecido su poder nacional contrabandeando y saqueando plata de China y vendiéndola en Londres y otros lugares. Así que Morgandao suspiró: "Si Japón me hubiera comprado, habría estado ganando un salario". Pero, como se puede imaginar, esta consecuencia fue inesperada para los estadounidenses. Hoy en día, los vínculos económicos y financieros internacionales son más estrechos y los resultados del juego de políticas de ojo por ojo entre los dos países pueden ser impredecibles. La historia de "la agachadiza y la almeja pelean, y el pescador se beneficia" no puede volver a repetirse.