¿Existe alguna correlación entre los futuros sobre índices bursátiles y al contado?
Primero, veamos el impacto de los futuros sobre índices bursátiles en el mercado de valores al contado.
Las fluctuaciones de precios y los volúmenes de negociación de las acciones que componen el índice al contado aumentarán en consecuencia. Las estrategias de cobertura y arbitraje de futuros de los futuros sobre índices bursátiles requieren la construcción de una cartera de acciones al contado. Además, la tendencia de la cartera de acciones debe tener una fuerte correlación con el índice bursátil al contado. Se puede ver en el método de cálculo del índice CSI 300 (3469.066, -261.94, -7.02%) que las acciones de primera línea de gran capitalización tienen un mayor peso entre las acciones que componen el índice, y su correlación con el índice CSI 300 es significativamente mayor que el de las acciones de pequeña capitalización. Por lo tanto, al construir una cartera de acciones, las acciones de primera línea de gran capitalización se convertirán en el foco de las participaciones institucionales. Se puede inferir que antes y después del lanzamiento de los futuros sobre índices bursátiles, las fluctuaciones de precios y volumen de operaciones de las acciones de primera línea de gran capitalización aumentarán significativamente.
La inversión en valor se convertirá en el principal concepto de inversión en el mercado. Después del lanzamiento de los futuros sobre índices bursátiles, los inversores podrán utilizar la cobertura de futuros sobre índices bursátiles para cubrir los riesgos sistémicos de sus carteras de acciones. De esta manera, los inversores pueden mantener sus acciones al contado con confianza y no venderán sus acciones debido a ajustes a corto plazo en el mercado de valores al contado. La ampliación del tiempo de tenencia de acciones hará que los inversores presten más atención a las acciones con alto crecimiento y excelente rendimiento, convirtiendo así el concepto de inversión de valor en la inversión principal del mercado.
El efecto de la fecha de vencimiento de los futuros sobre índices bursátiles afectará el precio de los futuros sobre índices bursátiles del mercado spot en la fecha de vencimiento, que debe converger con el precio del índice spot. Por lo tanto, el precio de liquidación posterior se calcula a partir del índice al contado según un método determinado. Este método de liquidación provocará fluctuaciones violentas en los precios y volúmenes de negociación de las acciones que constituyen el índice al contado en la fecha de vencimiento. El grado de fluctuación dependerá del método de cálculo del precio de liquidación de los futuros sobre índices bursátiles y de la complejidad de las acciones que constituyen el índice subyacente. Dado que hay muchas acciones constituyentes en los futuros del índice CSI 300 y el tiempo de liquidación del precio posterior a la liquidación es más largo, el efecto de la fecha de vencimiento de los futuros sobre índices bursátiles tendrá menos impacto en el mercado de valores. Incluso si hay un aumento o una caída en el mercado de acciones A en la fecha de vencimiento, los inversores no necesitan entrar en pánico y deben permanecer sin cambios en respuesta a los cambios. Después de la fecha de vencimiento, el índice bursátil se estabilizará nuevamente.
Los futuros sobre índices bursátiles ayudarán a subir y bajar. Los precios de los futuros sobre índices bursátiles traspasan las subidas y bajadas al índice spot a través de estrategias de cobertura y estrategias de arbitraje de futuros. Cuando el mercado de valores en general cae, los inversores venderán futuros sobre índices bursátiles para cubrirse, lo que hará que los futuros sobre índices bursátiles caigan más rápido que el índice bursátil. Cuando la diferencia de precios entre los dos excede el rango libre de arbitraje, el arbitraje de futuros comprará futuros sobre índices bursátiles y venderá acciones al mismo tiempo, y la venta de acciones provocará una caída acelerada del índice bursátil. Este tipo de transmisión de precios en el mercado al contado es la razón fundamental por la que los precios de futuros sobre índices bursátiles contribuyen a la caída de los índices bursátiles. El comercio programado aumenta significativamente la velocidad de transmisión de precios, lo que convierte a los futuros sobre índices bursátiles en el chivo expiatorio de la caída del mercado de valores. Por el contrario, los futuros sobre índices bursátiles también ayudarán a aumentar el índice al contado mediante la transmisión de precios.
A partir de los cuatro aspectos anteriores, se puede ver que el impacto en el mercado de valores antes del lanzamiento de futuros sobre índices bursátiles es obvio. En cuanto a la dirección del mercado de valores después del lanzamiento, dependerá del nivel de riesgos sistémicos en el mercado. Si el riesgo sistémico en el mercado de valores es demasiado alto, los futuros sobre índices bursátiles ayudarán a que el índice al contado caiga; si el riesgo sistémico en el mercado de valores es pequeño, los futuros sobre índices bursátiles ayudarán a que el índice al contado suba en un contexto de mejora a largo plazo; en la economía y el mercado de valores de China. En términos simples, un mercado bajista ayuda a una caída y un mercado alcista ayuda a una subida.
En segundo lugar, veamos el impacto de los futuros sobre índices bursátiles en el mercado de valores al contado:
El propósito de suprimir la burbuja bursátil y lanzar futuros sobre índices no es más que mejorar la mecanismo de negociación de mercado, especialmente para los fondos, las instituciones proporcionan una herramienta de cobertura para aliviar la actual mentalidad unidireccional y calmar las crecientes burbujas del mercado y los riesgos resultantes.
Los futuros sobre índices son un arma de doble filo. El lanzamiento de futuros sobre índices es la única forma de mejorar el mecanismo de negociación del mercado. Sin embargo, el efecto del lanzamiento de futuros sobre índices en realidad no es unidireccional, sino bidireccional, lo que puede considerarse un arma de doble filo. A juzgar por el desarrollo de la historia financiera, los futuros sobre índices bursátiles pueden utilizarse no sólo como herramienta de cobertura, sino también como herramienta para los especuladores.
Los futuros sobre índices bursátiles evitan riesgos sistémicos en el mercado de valores. Los futuros sobre índices bursátiles tienen un mecanismo de venta en corto, que puede evitar los riesgos sistémicos de una caída del mercado bursátil, pero también pueden convertirse en una herramienta para la especulación. Por ejemplo, Sarah Smith, directora financiera de Goldman Sachs, dijo una vez: Durante la mayor parte de 2007, Goldman Sachs utilizó derivados para mantener una posición corta neta en el mercado hipotecario, beneficiándose así del mercado bajista en el mercado hipotecario. Los especuladores internacionales obviamente confiaban en el efecto de apalancamiento de los futuros sobre índices para obtener enormes ganancias con las ventas en corto, independientemente del costo. Por otro lado, los fondos extranjeros también han hecho subir significativamente el índice bursátil de Hong Kong, utilizando los futuros del índice bursátil de Hong Kong para obtener enormes ganancias y al mismo tiempo promover el desarrollo de burbujas.
En general, los futuros sobre índices proporcionan un mecanismo de venta en corto para cambiar la situación irrazonable de un mercado unilateral. Sin embargo, su propio efecto de apalancamiento puede convertirse fácilmente en blanco de la manipulación de los especuladores. Para los pequeños y medianos inversores, los futuros sobre índices son una herramienta nueva y deben entenderse antes de tomar cualquier medida.